UBS RESUMEN SEMANAL – Los planes de Estados Unidos de lanzar nuevos ataques contra Irán hacen subir los precios del petróleo.
¿Qué sucedió?
El presidente estadounidense Donald Trump, en un discurso en vivo a la nación el miércoles por la noche, afirmó que los objetivos principales de Estados Unidos en Irán “están cerca de completarse”, reiterando que la guerra terminará “muy pronto”. Añadió que los precios de la energía bajarían y las acciones subirían una vez que la guerra concluya.
Sin embargo, también afirmó que Estados Unidos atacará a Irán con extrema dureza en las próximas dos o tres semanas, y que entre los objetivos se incluirían las centrales eléctricas, en caso de que no se alcanzara un acuerdo entre ambos países. Trump no ofreció nuevos detalles sobre la reapertura del estrecho de Ormuz ni indicios de una solución definitiva. En cambio, instó a los países que dependen del flujo de petróleo a través de este estrecho a encontrar la valentía necesaria para resolver el problema.
El crudo Brent subió casi un 6% hasta superar los 106 USD/bbl tras el discurso de Trump, desde los cerca de 100 USD/bbl previos al discurso, cuando las esperanzas de una posible salida al conflicto habían impulsado el ánimo del mercado en los dos días anteriores. Al momento de redactar este informe, el Brent cotiza a 108,6 USD/bbl. El Nikkei 225 cayó un 2,4% y el Kospi un 4,5% el jueves, mientras que los futuros del S&P 500 registran un descenso del 1,2% al momento de redactar este informe. El dólar estadounidense se fortaleció.
¿Qué opinamos?
Ante la falta de señales claras sobre cómo terminará la guerra con Irán, las amenazas de Trump de una posible escalada futura y el cierre efectivo del estrecho de Ormuz, el sentimiento de riesgo ha retrocedido nuevamente en medio de la preocupación por la inflación y el crecimiento económico.
Hemos aconsejado a los inversores que se preparen para la posibilidad de que la guerra se intensifique en las próximas semanas antes de que se vislumbre una vía más clara hacia la desescalada. Aún no está claro si una acción militar para afianzar el control estadounidense sobre el estrecho de Ormuz conducirá a una solución negociada. Las posibles respuestas de Irán, Israel y los estados del Golfo también son inciertas.
También hemos dicho que cuanto más dure el conflicto, más probable es que suban los precios de la energía y mayores serán las consecuencias económicas y de mercado negativas.
Aun así, los inversores deberían evitar reaccionar de forma demasiado agresiva ante cada giro geopolítico y, en cambio, utilizar la volatilidad para mejorar la calidad y la resiliencia de sus carteras. Los fuertes movimientos en acciones y bonos a principios de esta semana, tras señales de una posible desescalada, nos recuerdan que los mercados tienden a anticiparse a los resultados políticos confirmados. Creemos que las recientes fluctuaciones del mercado respaldan un enfoque de inversión equilibrado, en lugar de uno binario.
¿Qué deberían hacer los inversores?
Mantenemos una posición favorable para un potencial alcista a medio plazo en las acciones globales, al tiempo que continuamos diversificando y protegiendo nuestras carteras contra el riesgo de que los precios de la energía se mantengan altos durante más tiempo.
En renta variable, esto implica ser selectivo con los mercados más vulnerables a los precios elevados del petróleo, al tiempo que se consideran las oportunidades en mercados más defensivos con crecimiento sostenido y una exposición limitada a las perturbaciones energéticas, como la renta variable suiza y el sector sanitario europeo. Los inversores también pueden mejorar la resiliencia de su cartera sustituyendo una parte de la exposición directa a la renta variable por estrategias de inversión estructuradas con mecanismos de preservación del capital.
En renta fija, seguimos viendo valor en los bonos de calidad a corto plazo como una forma de asegurar rendimientos aún atractivos.
Los inversores que buscan una mayor resiliencia de su cartera pueden considerar la diversificación más allá de las clases de activos tradicionales, la cobertura de riesgos y la reducción progresiva de riesgos. La exposición a materias primas, como el petróleo y una asignación de alrededor del 5% al oro, también puede contribuir a diversificar las carteras y ofrecer cierta protección frente a las perturbaciones macroeconómicas.