Resumen semanal de T.R. Price – – Los indicios de una desescalada en Oriente Medio refuerzan el sentimiento del mercado
EE.UU.
Las acciones estadounidenses registraron fuertes ganancias por tercera semana consecutiva, con varios índices importantes alcanzando máximos históricos en medio de señales de desescalada del conflicto en Oriente Medio, resultados de ganancias optimistas y una serie de datos económicos generalmente positivos. El Nasdaq Composite lideró las ganancias, con un aumento del 6,84%, seguido por los índices Russell 2000 y S&P 500. Las acciones de crecimiento de gran capitalización superaron a sus contrapartes de valor por tercera semana consecutiva, impulsadas en parte por el continuo entusiasmo en torno a las acciones vinculadas a la inteligencia artificial.
Los acontecimientos geopolíticos siguieron siendo un tema central durante la semana, con un sentimiento positivo impulsado por el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, así como por el optimismo en torno a la continuación de las negociaciones entre ambos países. Este sentimiento se vio reforzado el viernes después de que el ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, declarara el estrecho de Ormuz «completamente abierto» para los buques comerciales tras el acuerdo de alto el fuego entre Israel y Líbano, lo que también provocó una fuerte caída en los precios del petróleo.
Mientras tanto, la primera oleada de informes de ganancias del primer trimestre de varios bancos importantes de EE. UU. pareció ser bien recibida, ya que los comentarios sobre las condiciones económicas actuales fueron en general optimistas, particularmente en lo que respecta al gasto de los consumidores.
La inflación mayorista de marzo fue menor de lo esperado; las solicitudes de subsidio por desempleo se mantienen estables.
Según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, los precios al productor aumentaron a un ritmo menor al esperado en marzo. La agencia informó que su índice de precios al productor (IPP) subió un 0,5% con respecto al mes anterior, por debajo de las estimaciones de un aumento de alrededor del 1% y en línea con el incremento revisado de febrero. Esta lectura más moderada se debió a la inflación estable de los servicios, mientras que un fuerte aumento en los precios de la energía impulsó la inflación de los bienes. El IPP subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, subió un 0,1%, por debajo del 0,3% de febrero y de las estimaciones de un aumento de alrededor del 0,5%.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que finalizó el 11 de abril se situaron en 207.000, una cifra inferior a la lectura revisada de la semana anterior, que fue de 218.000. Si bien las solicitudes continuas aumentaron ligeramente, los despidos se mantuvieron bajos en general, lo que sugiere un panorama laboral estable, en línea con los comentarios recientes de la Reserva Federal.
Se fortalece la actividad manufacturera regional.
Los datos regionales de manufactura apuntaron a una reactivación de la actividad en abril. El Índice de Manufactura Empire State de la Reserva Federal de Nueva York subió a 11,0 desde -0,2 en marzo, superando las expectativas y alcanzando su nivel más alto desde noviembre, impulsado por un fuerte aumento en los nuevos pedidos y envíos. Los indicadores de empleo también mejoraron, aunque aumentaron las presiones sobre los costos de los insumos.
De igual manera, el índice de actividad general de la Reserva Federal de Filadelfia subió a 26,7, su nivel más alto desde enero de 2025 y el cuarto aumento mensual consecutivo, impulsado por mejoras en los envíos actuales y los nuevos pedidos. Sin embargo, el índice de empleo se tornó negativo, mientras que los precios alcanzaron sus niveles más altos desde agosto.
El mercado inmobiliario sigue estancado.
Por otra parte, varios informes sobre el mercado inmobiliario señalaron la continua debilidad del sector. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios informó que las ventas de viviendas usadas disminuyeron un 3,6% hasta alcanzar una tasa anual ajustada estacionalmente de 3,98 millones en marzo, un descenso que se atribuye en parte a la menor confianza del consumidor y al escaso crecimiento del empleo.
El Índice del Mercado de la Vivienda (HMI) de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas también se debilitó en abril, cayendo cuatro puntos hasta los 34. Los tres subíndices del HMI disminuyeron mes a mes.
Los bonos del Tesoro avanzan en medio de la desescalada en Oriente Medio.
Los bonos del Tesoro estadounidense generaron rentabilidades positivas, con rendimientos que fluctuaron durante toda la semana antes de disminuir el viernes, luego de que funcionarios iraníes declararan abierta la frontera del estrecho de Ormuz. (Los precios y los rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas). Mientras tanto, los bonos de alto rendimiento superaron a los del Tesoro, respaldados por una mejora en el sentimiento de riesgo, la fortaleza del mercado de valores y un calendario de nuevas emisiones activo, con varias operaciones ampliadas debido a la fuerte demanda.
| Índice | Cierre del viernes | Cambio de la semana | % de cambio acumulado en lo que va del año |
|---|---|---|---|
| DJIA | 49.447,43 | 1.530,86 | 2,88% |
| S&P 500 | 7.126,06 | 309.17 | 4,10% |
| Índice compuesto Nasdaq | 24.468,48 | 1.565,59 | 5,28% |
| S&P MidCap 400 | 3.646,35 | 123,72 | 10,32% |
| Russell 2000 | 2.776,89 | 146.30 | 11,89% |
Europa
El índice paneuropeo STOXX Europe 600 cerró la semana con una subida del 1,91% en moneda local, mientras los inversores analizaban los resultados empresariales y Irán se comprometía el viernes a abrir el estrecho de Ormuz. Entre los principales índices bursátiles, el DAX alemán avanzó un 3,77%, el FTSE MIB italiano un 2,65% y el CAC 40 francés un 2,00%. El FTSE 100 británico ganó un 0,63%.
El BCE indica que no tiene prisa por subir los tipos de interés.
Los responsables de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) recalcaron que no tienen prisa por subir los tipos de interés. El presidente del banco central francés, François Villeroy de Galhau, señaló: «Apostar por abril sería prematuro en este momento. Necesitamos obtener datos suficientes sobre el efecto en la inflación subyacente y también sobre el impacto negativo en la demanda».
El FMI recorta sus previsiones de crecimiento para la eurozona.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) rebajó su previsión de crecimiento económico para la eurozona, advirtiendo que el conflicto en Oriente Medio podría desencadenar una grave crisis energética si no se encuentra rápidamente una solución duradera. Ahora prevé un crecimiento económico del 1,1% en la eurozona para 2026, frente al 1,3% que había pronosticado en enero.
En febrero, la producción industrial de la eurozona volvió a crecer.
La producción industrial en la eurozona aumentó inesperadamente en febrero, con un crecimiento del 0,4% respecto al mes anterior, tras la caída del 0,8% registrada en enero. Irlanda, Finlandia y Suecia experimentaron los mayores incrementos en la producción industrial. En Malta, Luxemburgo y Grecia, la producción disminuyó.
Los precios mayoristas alemanes se disparan
Los precios mayoristas en Alemania se dispararon un 4,1% en marzo, en comparación con el mismo periodo del año anterior. Datos de la Oficina Federal de Estadística del país sugieren que este aumento se debió principalmente al impacto de la guerra en los precios de la energía y los metales. Por ejemplo, los precios mayoristas de los minerales no ferrosos, los metales y los productos metálicos semielaborados aumentaron un 48,4% interanual. En contraste, los precios mayoristas de muchos productos alimenticios disminuyeron durante el año.
Expansión inesperada de la economía del Reino Unido en febrero.
La economía del Reino Unido creció un 0,5% intermensual en febrero, un crecimiento superior al 0,1% previsto y al 0,1% registrado en enero. La actividad administrativa y de servicios de apoyo contribuyó significativamente, mientras que la producción de alojamiento y servicios de alimentación, así como la de la construcción, disminuyeron.
El FMI rebajó su previsión de crecimiento para el Reino Unido en 2026 al 0,8%, frente al 1,3% que había pronosticado en enero. De todas las previsiones económicas del G7, la revisión a la baja de su estimación para el Reino Unido fue la mayor.
Japón
Los mercados bursátiles japoneses registraron alzas durante la semana. El índice Nikkei 225 subió un 2,73%, alcanzando un máximo histórico, mientras que el índice TOPIX, más amplio, avanzó un 0,56%. Las acciones repuntaron durante gran parte de la semana gracias al cauto optimismo de que los recientes avances en el alto el fuego podrían allanar el camino para un mayor progreso diplomático entre Estados Unidos e Irán. Temas que habían impulsado significativamente los mercados antes del estallido de la guerra, como el entusiasmo por la inteligencia artificial, los sólidos resultados empresariales y la reforma del gobierno corporativo, recuperaron terreno durante la semana.
Las expectativas de subida de tipos disminuyen tras los últimos comentarios del gobernador del Banco de Japón.
En materia de política monetaria, las expectativas de que el Banco de Japón (BoJ) subiera los tipos de interés en su reunión de abril parecieron desvanecerse. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, no dio a los mercados una señal clara sobre una posible subida de tipos, absteniéndose de afirmar que el consejo del banco central debatiría si subir los tipos en la próxima reunión, tal como lo había anunciado claramente a los mercados antes de aumentarlos en enero y diciembre de 2025.
Ueda destacó que la situación actual, marcada por el impacto significativo del aumento de los precios de la energía, dificulta la toma de decisiones sobre las medidas políticas a adoptar, y que existen riesgos tanto al alza para los precios como a la baja para el crecimiento económico. Ante la gran incertidumbre de la situación, el Banco de Japón “adoptará las medidas pertinentes”. El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años se mantuvo prácticamente estable durante la semana, en torno al 2,41%, mientras que el yen cotizó mayoritariamente en torno a los 159 yenes frente al dólar estadounidense.
La confianza entre los fabricantes japoneses cae drásticamente.
El conflicto en Oriente Medio contribuyó a la mayor caída mensual de la confianza entre los fabricantes japoneses en más de tres años durante el mes de abril, según la encuesta mensual Tankan de Reuters, un indicador clave del índice trimestral de confianza empresarial Tankan del Banco de Japón. La encuesta mostró una caída de 11 puntos en la confianza, hasta situarse en 7, debido principalmente a la interrupción de los envíos de energía y las cadenas de suministro globales provocada por el cierre del estrecho de Ormuz.
China
Los datos económicos de China, mejores de lo esperado, impulsaron una modesta recuperación bursátil esta semana, aunque las ganancias se vieron limitadas por las tensiones en Oriente Medio y la volatilidad de los precios del petróleo, que reforzaron la cautela de los inversores. El índice de referencia CSI 300 subió un 1,99%, mientras que el índice compuesto de Shanghái ganó un 1,64% en moneda local, según FactSet. En Hong Kong, el índice de referencia Hang Seng avanzó un 1,03%.
El PIB de China en el primer trimestre supera las expectativas, pero el crecimiento sigue siendo desigual.
La economía china comenzó 2026 en mejor estado de lo esperado, con un producto interno bruto (PIB) del primer trimestre que se expandió un 5,0% interanual, acelerándose desde el 4,5% del trimestre anterior, impulsado principalmente por la fortaleza de las exportaciones y una sólida producción industrial.
Dicho esto, los datos de actividad de marzo fueron mixtos. La producción industrial aumentó un 5,7% interanual, una desaceleración respecto al 6,3% registrado en enero y febrero combinados, pero aún superando las previsiones. Por el contrario, el crecimiento de las ventas minoristas se ralentizó hasta el 1,7% interanual en marzo, frente al aumento del 2,8% de enero y febrero combinados. Mientras tanto, la inversión en activos fijos aumentó un 1,7% en el primer trimestre, una ligera moderación respecto al crecimiento del 1,8% de los dos primeros meses del año, en medio de la persistente debilidad del sector inmobiliario. La inversión inmobiliaria cayó drásticamente, un 11,2% en el primer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior.
Los datos comerciales de marzo, publicados antes del PIB, señalan una desaceleración de las exportaciones.
Los datos comerciales de China de marzo, publicados antes de la publicación del PIB del primer trimestre, mostraron un aumento interanual de las exportaciones del 2,5%, una desaceleración considerable respecto al 21,8% registrado en enero y febrero en conjunto. Las importaciones se dispararon un 27,8% interanual en marzo, tras un incremento del 19,8% en los dos primeros meses del año. Estos datos comerciales apuntan a un debilitamiento de la demanda externa, junto con un fuerte impulso de las importaciones basado en materias primas, lo que refuerza las expectativas de un crecimiento menos equilibrado de cara a la publicación del PIB.
Los datos crediticios señalan una demanda débil a pesar de la amplia liquidez.
Los nuevos préstamos bancarios en China repuntaron en marzo, pero no alcanzaron las expectativas. Los bancos otorgaron préstamos por un total de 2,99 billones de yuanes (438 mil millones de dólares), un fuerte aumento estacional con respecto a los 900 mil millones de yuanes de febrero, pero prácticamente sin variación en comparación con el mismo período del año anterior. El financiamiento social total (FST), una medida amplia de crédito y liquidez, aumentó a 5,23 billones de yuanes desde los 2,38 billones de yuanes de febrero, lo que refleja un repunte estacional del crédito. El crecimiento del FST pendiente se desaceleró al 7,9% interanual desde el 8,2% anterior.
Otros mercados clave
Hungría:
Un cambio político impulsa el optimismo del mercado.
Hungría fue un foco clave para los inversores durante la semana posterior a la transición política, marcada por la derrota electoral del primer ministro Viktor Orbán ante el líder de la oposición, Péter Magyar. La participación electoral fue notablemente alta, lo que evidencia un amplio compromiso ciudadano en lo que se considera una elección crucial. El resultado se percibe como un posible punto de inflexión en la relación de Hungría con la Unión Europea (UE), y los inversores comienzan a anticipar un entorno político más estable, un mejor acceso a la financiación de la UE y un giro hacia una gestión económica más tradicional.
Según Peter Botoucharov, analista soberano de T. Rowe Price, persiste la incertidumbre en torno al momento y las condiciones para recibir los fondos de la UE. Los avances en las reformas fiscales, los compromisos con el Estado de derecho y las negociaciones con los funcionarios de la UE serán clave para determinar si las recientes ganancias en los mercados húngaros pueden mantenerse.
Los mercados reaccionan positivamente en acciones, bonos y divisas.
Los mercados financieros húngaros registraron ganancias durante la semana, impulsados por el cambio político y sus implicaciones para las relaciones con la UE. Las acciones subieron ante las expectativas de un mayor crecimiento y el posible acceso a más de 30.000 millones de euros en fondos de la UE congelados, con los sectores centrados en el mercado interno liderando las ganancias. Los bonos del gobierno también se fortalecieron, con rendimientos que disminuyeron ligeramente, ya que los inversores exigieron una menor compensación por el riesgo y se mostraron más optimistas respecto a la política fiscal. Sin embargo, persiste la cautela ante las próximas revisiones de la calificación crediticia y los anuncios de políticas. Mientras tanto, el florín húngaro se apreció frente al euro, reflejando una mejora en el sentimiento de los inversores y la reactivación de las entradas de capital, aunque es posible cierta volatilidad a corto plazo mientras los mercados esperan un avance más claro en las reformas y la financiación de la UE.
Oriente Medio
El alto el fuego entre Israel y Líbano alivia las tensiones geopolíticas.
Israel y Líbano han acordado un alto el fuego de 10 días, mediado por Estados Unidos, tras semanas de intenso conflicto entre Israel y Hezbolá, respaldado por Irán. Esta tregua, alcanzada tras un inusual diálogo directo, se considera una posible oportunidad para una diplomacia regional más amplia, incluidas las conversaciones entre Estados Unidos e Irán.
Los acontecimientos recientes sugieren una modesta mejora en el panorama regional: el ministro de Asuntos Exteriores iraní, Abbas Araghchi, indicó que el estrecho de Ormuz permaneció abierto durante la tregua, lo que alivió las preocupaciones sobre las interrupciones en los flujos energéticos mundiales y contribuyó a un tono más constructivo en los mercados.
El sentimiento del mercado se ha vuelto cautelosamente constructivo en respuesta. Si bien el alto el fuego ha reducido el riesgo geopolítico a corto plazo, sigue siendo frágil. Hezbolá aún no se ha comprometido plenamente con el acuerdo, y los informes de violencia esporádica subrayan el riesgo de una nueva escalada. No obstante, algunos inversores ven la pausa en las hostilidades como un paso hacia la estabilización de una región crucial para el suministro energético mundial y los flujos comerciales.
En general, el alto el fuego, junto con las señales de desescalada en las rutas de tránsito de energía y los avances tentativos hacia el diálogo entre Estados Unidos e Irán, ha contribuido a reducir las primas de riesgo geopolítico inmediatas, aunque persiste la incertidumbre en torno a la durabilidad del alto el fuego y las perspectivas de una solución diplomática sostenida.
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Este material se proporciona únicamente con fines informativos y no pretende ser un consejo de inversión ni una recomendación para tomar ninguna decisión de inversión en particular.