RESUMEN SEMANAL DE LQ NEWS
La locura de DeepSeek

La caída del mercado de valores de esta semana, provocada por temores de que la tecnología de inteligencia artificial (IA) más barata de la emergente china DeepSeek pudiera desbancar a Nvidia, Meta, Alphabet y otras importantes empresas tecnológicas de los «Siete Magníficos», ha sacudido a muchos optimistas sobre tecnología e IA.
La pregunta clave ahora es: ¿qué sigue? ¿Podrían desaparecer miles de millones más de capitalización de mercado en el corto o largo plazo?
Durante la ola de ventas del lunes, varios analistas de Wall Street reiteraron sus recomendaciones de compra para algunas de las acciones tecnológicas más importantes, citando las sólidas ganancias y el control casi monopólico que estas empresas tienen sobre áreas clave de la industria tecnológica. En cuanto a las capacidades de inteligencia artificial rentables de DeepSeek, los analistas lo consideraron más un avance positivo que una disrupción, ya que podría reducir los gastos para todos los que utilizan su tecnología.
Es probable que una IA más barata beneficie al sector y a la economía en general a largo plazo. Sin embargo, como en el caso de los auges tecnológicos anteriores, sigue siendo difícil predecir quiénes serán los ganadores y los perdedores en esta etapa temprana del ciclo. Anunciar la desaparición de alguna de las empresas de los “Siete Magníficos” sería prematuro, pero la implementación de la IA podría resultar un proceso volátil para los inversores.
En el corto plazo, conviene tener cuidado con el optimismo excesivo. Incluso un análisis técnico básico sugiere que los gráficos de los futuros del CME E-mini S&P 500 y del CME E-mini Nasdaq 100 parecen débiles. Las brechas en los gráficos entre el cierre del viernes y la apertura del domingo fueron inusualmente grandes: alrededor de 30 puntos para el E-mini S&P 500 y aproximadamente 135 puntos para el E-mini Nasdaq 100. Por lo general, estas brechas se llenan rápidamente en mercados con alta liquidez, pero esta vez podría ser diferente.
El sentimiento de los inversores parece haberse deteriorado rápidamente, y solo los traders más tolerantes al riesgo están dispuestos a operar en largo. Cualquier caída adicional en el sentimiento podría amplificar la presión bajista. Independientemente del horizonte temporal de la operación, es aconsejable utilizar órdenes de stop loss para ayudar a gestionar el riesgo de la cartera.
¡Taladra bebé, perfora!

En su discurso inaugural del 15 de enero, el presidente Donald Trump declaró orgullosamente: “Perforad, perforad, perforad”, lo que podría marcar el inicio de una nueva era para la política energética estadounidense. Es probable que estas palabras sean bien recibidas por productores y consumidores por igual, pero el impacto a largo plazo sobre los precios mundiales del petróleo crudo sigue siendo incierto. Además, las empresas privadas operan en beneficio de sus accionistas, no de acuerdo con declaraciones generales de política económica.
Según la Administración de Información Energética de Estados Unidos, el país produce actualmente unos 13,5 millones de barriles de crudo al día, ligeramente por debajo del récord de 13,63 millones de barriles al día alcanzado a principios de diciembre de 2024. Las cifras de producción anual para 2024 aún no se han publicado, pero según los datos mensuales hasta octubre, Estados Unidos estaba en camino de lograr un segundo año consecutivo de producción récord. Esto convertiría a Estados Unidos en el mayor productor de crudo del mundo por séptimo año consecutivo.
La rentabilidad ha sido el factor clave de este aumento de la producción. Una presentación del Banco de la Reserva Federal de Dallas de 2024 estimó que el precio de equilibrio de los pozos estadounidenses existentes sería de entre 31 y 45 dólares por barril, según la región. El precio de equilibrio de los pozos nuevos es más alto y oscila entre 59 y 74 dólares por barril. Desde 2021, los precios del crudo West Texas Intermediate (WTI) han promediado entre 68 y 94 dólares por barril, lo que hace que la extracción de reservas nuevas y existentes sea muy rentable.
Sin ahondar en la dinámica más amplia de los precios internacionales del petróleo, Estados Unidos se ha convertido recientemente en un importante exportador de petróleo y se convirtió en exportador neto de petróleo en 2020. Muchos analistas consideran ahora a Estados Unidos como el «productor oscilante» clave en el mercado petrolero mundial, una condición derivada de su capacidad de producir de manera rentable para su mercado interno. Si los precios del WTI caen por debajo de los niveles de equilibrio durante un período prolongado, los productores probablemente cerrarán los pozos existentes y detendrán las nuevas perforaciones hasta que los precios se recuperen. Esto podría afectar significativamente a la oferta mundial de crudo si ningún otro productor importante interviene para llenar el vacío.
A pesar del llamado de Trump a “perforar, perforar, perforar”, los productores de petróleo no perforarán si la extracción deja de ser rentable. Dado el papel de Estados Unidos como principal “productor oscilante” del mundo, es poco probable que los precios del WTI se mantengan por debajo del costo marginal de producción (aproximadamente 60 dólares por barril) durante un período prolongado. Sin embargo, una crisis económica grave o un cambio en la política de producción de la OPEP aún podrían desencadenar una marcada caída de los precios del crudo. Si el WTI cae por debajo de los 60 dólares por barril, es necesario actuar con cautela.
Empleos y bonos del Tesoro

A pocas horas de asumir el cargo, el presidente Donald Trump decretó una congelación de contrataciones en todas las agencias del gobierno federal. Aunque los medios de comunicación pasaron por alto esta medida, podría tener consecuencias importantes para las economías locales en los próximos meses. Su posible impacto en los mercados del Tesoro de Estados Unidos también merece atención.
El gobierno federal de Estados Unidos emplea actualmente a unos 3 millones de personas, o aproximadamente el 1,7% de la fuerza laboral total, lo que lo convierte en la decimoquinta industria más grande del país. En más de la mitad de los estados de Estados Unidos, el gobierno federal representa al menos el 1% del empleo total. Según un informe reciente de la Oficina de Presupuesto del Congreso, la remuneración promedio de los empleados federales en 2022 se situó en aproximadamente 76 dólares por hora. Los datos oficiales indican que la plantilla sigue aumentando, lo que refuerza la importancia de estos puestos de trabajo para las economías locales.
Si bien la congelación de contrataciones podría afectar a las economías locales, puede resultar alcista para los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La lógica es sencilla: cuanto más ajusten los departamentos sus presupuestos, menos necesitará el gobierno depender de la emisión de bonos del Tesoro. Los precios de los bonos y las notas del Tesoro han disminuido en los últimos meses en medio de una débil demanda de los inversores y un aumento de la oferta. La restricción fiscal a nivel federal podría ayudar a mejorar el sentimiento de los inversores y estabilizar el mercado. (Los gráficos a continuación son cortesía de usafacts.org)

Sin alivio para la caída del litio

Desde noviembre de 2023, los precios del hidróxido de litio de CME se han desplomado más del 60%, y hay pocas señales de una recuperación significativa. La producción minera mundial ha aumentado en los últimos años y ha alcanzado los 180 millones de toneladas métricas en 2023, un aumento de alrededor del 23% con respecto al año anterior. En la actualidad, el litio se extrae en todos los continentes, excepto en la Antártida, y China, Chile y Australia dominan la producción.
Los productores de litio dependen de un único mercado de ventas principal. Según el Servicio Geológico de Estados Unidos, alrededor del 87% del consumo mundial de litio está vinculado a la producción de baterías, lo que deja a las empresas mineras muy expuestas a las fluctuaciones de la demanda de este sector. Más importante aún, actualmente ninguna otra industria de rápido crecimiento ofrece una fuente de demanda alternativa.
Varios tipos de baterías utilizan litio, pero el sector mundial de vehículos eléctricos (VE) sigue siendo el principal impulsor del crecimiento de la demanda. Según la firma de investigación de vehículos eléctricos y baterías Rho Motion, las ventas mundiales de VE aumentaron un 25% el año pasado, superando los 17 millones de unidades. Esta expansión fue impulsada en gran medida por incentivos y subsidios gubernamentales en Estados Unidos y China.
Sin embargo, en ambos mercados están apareciendo señales de debilidad. En uno de sus primeros actos como presidente, Donald Trump desechó el llamado “mandato de vehículos eléctricos” de Biden, que pretendía que los vehículos eléctricos representaran el 50% de las ventas de automóviles en Estados Unidos para 2030, y se esperan más cambios de política. Mientras tanto, HSBC pronostica que el crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos en China se desacelerará este año en medio de la consolidación de la industria.
El CME ofrece contratos de futuros para dos productos de litio. Los futuros de hidróxido de litio del CME, introducidos en 2021, han experimentado un volumen constante y un crecimiento del interés abierto. Por el contrario, los futuros de carbonato de litio del CME, lanzados a finales del año pasado, aún no han ganado terreno. Se recomienda tener precaución y utilizar órdenes limitadas para quienes estén considerando operar en cualquiera de los dos mercados.
Chris Stadele