La Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios
EE.UU.
El índice S&P 500 avanzó, superando los 7000 puntos, pero finalmente retrocedió desde su nuevo máximo intradía. Las acciones de valor de gran capitalización subieron y superaron a las de crecimiento. Las acciones de pequeña y mediana capitalización se quedaron atrás y cerraron la semana a la baja. Dentro del S&P 500, los sectores de servicios de comunicación y energía lideraron el camino. Las acciones de salud fueron las que más retrocedieron.
La confianza del consumidor cae; las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se mantienen sin cambios
Tras una modesta mejora en diciembre, el indicador de confianza del consumidor del Conference Board alcanzó en enero su nivel más bajo desde mayo de 2014, cayendo más de lo previsto a 84,5 desde el 94,2 del mes anterior. Los resultados de la encuesta mostraron un debilitamiento de la opinión de los consumidores estadounidenses sobre la economía y el mercado laboral.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. ascendieron a 209.000 durante la semana que finalizó el 24 de enero, cifra superior a la estimación de consenso, pero ligeramente inferior a las 210.000 solicitudes recibidas la semana anterior. Por su parte, las solicitudes continuas cayeron a aproximadamente 1,83 millones en la semana que finalizó el 17 de enero, su nivel más bajo desde septiembre de 2024.
Los pedidos de bienes duraderos se recuperan; los precios al productor suben
Un informe del Departamento de Comercio, retrasado por el cierre del gobierno estadounidense a finales del año pasado, mostró que los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 5,3 % interanual en noviembre, tras haber disminuido un 2,1 % en octubre. El valor de los pedidos de bienes de capital básicos, una medida que excluye artículos de alto valor como aeronaves y equipo militar, aumentó un 0,7 % durante el mismo período.
Los precios al productor aumentaron un 0,5% intermensual en diciembre, superando las expectativas de un aumento del 0,2%. Los precios de los servicios, que subieron un 0,7% durante el período, impulsaron este incremento. Aproximadamente dos tercios del aumento en los precios de los servicios se debieron a un incremento del 1,7% en los márgenes de los mayoristas y minoristas.
La Reserva Federal mantiene estables las tasas; el exgobernador de la Reserva Federal, Warsh, fue nominado para presidir el banco central.
Tras tres recortes consecutivos de tipos, la Reserva Federal mantuvo el tipo de interés de referencia de los fondos federales sin cambios, entre el 3,50 % y el 3,75 %, en línea con las expectativas del mercado. Una votación de 10 a 2 respaldó la decisión, con los dos responsables políticos disidentes a favor de una reducción de 25 puntos básicos. (Un punto básico equivale a 0,01 puntos porcentuales).
El comunicado de política monetaria del banco central, que lo acompañó, mostró una perspectiva más positiva sobre la economía, al señalar que la actividad «se ha expandido a un ritmo sólido». También describió la inflación como «algo elevada» y señaló que, si bien el crecimiento del empleo se ha mantenido bajo, la tasa de desempleo ha mostrado indicios de estabilización. En la conferencia de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que, dada la fortaleza de la economía, las tasas no parecían ser «significativamente restrictivas». Powell indicó que la Fed tomaría sus decisiones sobre las tasas de interés reunión por reunión.
El viernes, el presidente Donald Trump anunció la nominación de Kevin Warsh, exgobernador de la Reserva Federal, para dirigir el banco central estadounidense. De ser confirmado por el Senado, Warsh sucedería al presidente Powell cuando este expire su mandato en mayo.
| Índice | Cierre del viernes | Cambio de la semana | % Cambio hasta la fecha |
| Índice Dow Jones | 48.892,47 | -206.24 | 1,73% |
| S&P 500 | 6.939,03 | 23.42 | 1,37% |
| Nasdaq Composite | 23.461,82 | -39.43 | 0,95% |
| S&P MidCap 400 | 3.437,32 | -49.40 | 4.00% |
| Russell 2000 | 2.613,74 | -55.42 | 5,31% |
Europa
En moneda local, el índice paneuropeo STOXX Europe 600 cerró con un alza del 0,44 %, gracias a que el optimismo sobre las ganancias superó las preocupaciones sobre el comercio y la geopolítica. Los principales índices bursátiles tuvieron resultados dispares. El DAX alemán cayó un 1,45 %, mientras que el CAC 40 francés bajó un 0,20 %. El FTSE MIB italiano subió un 1,55 % y el FTSE 100 británico avanzó un 0,79 %.
La economía de la eurozona continúa con una modesta recuperación y la confianza se fortalece
La economía de la eurozona creció un 1,5 % en 2025, frente al 0,9 % de 2024, superando la previsión de la Comisión Europea (CE) del 1,3 %. El aumento de la inversión, el consumo de los hogares y las exportaciones impulsó la producción, superando la considerable incertidumbre económica y política. En el cuarto trimestre, el producto interior bruto (PIB) se expandió un 0,3 % en términos interanuales, ligeramente por encima de lo previsto y en línea con el ritmo de crecimiento del período anterior. La aceleración del crecimiento en Alemania, España e Italia contribuyó a compensar la desaceleración del crecimiento en Francia.
El ánimo de consumidores y empresas fue más optimista a principios de 2026, con el indicador de confianza de la CE subiendo a 98,2 en enero, ligeramente por debajo de la media a largo plazo. La confianza mejoró en todos los sectores, salvo en la construcción, donde se mantuvo estable. En Francia, la confianza se fortaleció notablemente, probablemente debido a la disminución de la tensión política tras la aprobación del presupuesto de 2026.
Alemania recorta sus previsiones de crecimiento
El gobierno alemán redujo su pronóstico de crecimiento económico para este año del 1,3 % al 1,0 %. Esta cifra sigue siendo significativamente mejor que la tasa del 0,2 % alcanzada en 2025. El crecimiento del PIB proyectado para 2027 se redujo ligeramente del 1,4 % al 1,3 %. La ministra de Economía, Katherina Reiche, afirmó que la evaluación era «ligeramente más cautelosa» debido a que las importantes medidas de política económica y fiscal estaban tardando más en materializarse de lo previsto.
El Banco Central de Suecia mantiene estables los tipos de interés
El Riksbank mantuvo su tasa de interés oficial sin cambios en 1,75%, como se esperaba ampliamente, y reiteró que la política se mantendrá en ese nivel “por algún tiempo más”, al menos hasta 2026.
Caen las aprobaciones de hipotecas en el Reino Unido
Las entidades crediticias británicas aprobaron 61.013 préstamos para la compra de vivienda en diciembre, una cifra inferior a los 64.072 de noviembre y la menor en 18 meses, según datos del Banco de Inglaterra. Los economistas encuestados por Reuters esperaban un ligero aumento.
Japón
Las bolsas japonesas cerraron la semana a la baja, con el índice Nikkei 225 bajando un 0,97% y el TOPIX, en general, un 1,75%. El sector tecnológico se vio lastrado por la preocupación sobre la sostenibilidad del gasto masivo en inteligencia artificial, mientras que la fortaleza del yen lastró las perspectivas de beneficios de las empresas japonesas orientadas a la exportación. Los inversores aguardaban con interés las elecciones a la cámara baja de Japón del 8 de febrero, y varios medios de comunicación importantes coincidieron en que el Partido Liberal Democrático (PLD) de la primera ministra Sanae Takaichi podría estar en camino de obtener la mayoría de los escaños sin un socio de coalición.
El yen ha fluctuado considerablemente en medio de la incertidumbre política tras el anuncio de elecciones anticipadas de Takaichi y los rumores de recortes de impuestos sin financiación. La especulación sobre la intervención del gobierno en los mercados cambiarios provocó una apreciación del yen frente al dólar. Si bien no se confirmó ninguna intervención directa, las autoridades japonesas sí intervinieron verbalmente, y Takaichi afirmó que el gobierno tomaría todas las medidas necesarias para abordar movimientos especulativos y altamente anormales. El principal diplomático en materia cambiaria, Atsushi Mimura, afirmó que el gobierno japonés mantendría una estrecha coordinación con Estados Unidos en materia cambiaria.
El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años cayó al 2,23% desde el 2,26% registrado al final de la semana anterior. Un dato de inflación al consumidor más débil de lo esperado llevó a algunos inversores a moderar sus expectativas sobre cuándo el Banco de Japón, que subió los tipos de interés a corto plazo a finales de diciembre, podría volver a subirlos. El índice de precios al consumidor subyacente del área de Tokio subió un 2,0% interanual en enero, por debajo del pronóstico de consenso del 2,2% y desacelerándose desde el 2,3% de diciembre. La desaceleración se atribuyó principalmente a la disminución de la presión sobre los precios de los alimentos y a los efectos de los subsidios a la gasolina.
China
Los mercados bursátiles de China continental cerraron la semana con pocos cambios. El índice CSI 300, principal referencia onshore, subió un 0,08%, según FactSet. El Índice Compuesto de Shanghái bajó un 0,44%. En Hong Kong, el índice de referencia Hang Seng subió un 2,38%.
Trece de las 20 provincias chinas que han publicado sus objetivos económicos para 2026 establecieron metas de crecimiento del PIB más bajas que las del año pasado, según informó Bloomberg, citando informes de trabajo de los gobiernos locales. La mayoría de las provincias redujeron sus objetivos de PIB en medio punto porcentual o los ajustaron a un rango con un límite inferior, según Bloomberg. Entre las provincias que realizaron el cambio se encuentran las provincias costeras de Guangdong y Zhejiang, con una vital importancia económica, sede del líder tecnológico Alibaba y otras empresas líderes.
Otros mercados clave
Hungría
.Las autoridades monetarias mantienen las tasas sin cambios, ya que los riesgos de inflación parecen estar “equilibrados”
El martes, el Banco Nacional de Hungría (NBH) celebró su reunión de política monetaria habitual. Como era de esperar, las autoridades del banco central mantuvieron el tipo de interés base en el 6,50 %. El NBH también mantuvo el tipo de interés para préstamos con garantía a un día (el límite superior de un corredor de tipos de interés para el tipo de interés base) en el 7,50 %. Además, el banco central mantuvo el tipo de interés para depósitos a un día (el límite inferior de dicho corredor) en el 5,50 %.
Según el comunicado posterior a la reunión, los responsables políticos siguieron percibiendo una «dualidad» en la economía húngara. Las ventas minoristas han seguido creciendo, pero la producción industrial y de la construcción disminuyó en noviembre. La tasa de desempleo se mantiene baja, pero la escasez de mano de obra se ha aliviado gradualmente en los últimos trimestres. Además, los responsables políticos prevén un repunte del crecimiento debido, en parte, al aumento de los salarios reales y a las medidas gubernamentales para aumentar los ingresos de los consumidores. Sin embargo, creen que un mayor gasto presupuestario dificultará la reducción de la deuda pública.
En cuanto a la inflación, las autoridades monetarias señalaron que la inflación general cayó al 3,3% y la inflación subyacente al 3,8% en diciembre. Atribuyen la tendencia desinflacionaria a la bajada de los precios de los combustibles y los alimentos procesados, y creen que la inflación podría caer brevemente por debajo de su objetivo del 3,0% a principios de 2026 antes de volver a subir hacia el límite superior de su banda de tolerancia. Actualmente, consideran que los riesgos para la inflación están equilibrados, aunque reconocen cierta incertidumbre sobre cómo la revalorización de los precios a principios de año podría afectar las perspectivas de inflación. Finalmente, los funcionarios del banco central decidieron mantener los tipos de interés en los niveles actuales, considerando que mantener condiciones monetarias restrictivas está justificado en el contexto actual.
Brasil
Tasa Selic sin cambios, pero mejora de la inflación podría permitir que la “calibración de tasas de interés” comience en la próxima reunión de política monetaria.
El miércoles, el banco central de Brasil decidió mantener su tasa de interés clave, la Selic, en el 15,00 %. La decisión, que ya era esperada, fue unánime entre los responsables de la política monetaria.
En la declaración posterior a la reunión, los responsables de las políticas señalaron que el entorno global sigue siendo incierto debido a las políticas y perspectivas económicas de Estados Unidos. También señalaron que el aumento de las tensiones geopolíticas justifica la cautela de los mercados emergentes.
Las autoridades económicas observaron que el crecimiento económico interno se está moderando según lo previsto y que el mercado laboral se mantiene resiliente. Si bien diversos indicadores de inflación han mejorado, se mantienen por encima del objetivo del banco central (3,0%), con un rango de tolerancia del 1,5% por encima y del 1,5% por debajo. La proyección de inflación del banco central para el tercer trimestre de 2027 —que, según las autoridades económicas, constituye actualmente el horizonte relevante para la política monetaria— es del 3,2%.
Los funcionarios del banco central creen que los riesgos de inflación son mayores de lo habitual, pero están equilibrados en ambas direcciones. Los posibles riesgos al alza incluyen un desanclaje prolongado de las expectativas de inflación, la resiliencia de la inflación de los servicios y una combinación de políticas internas y externas que podrían generar inflación, especialmente a través de la depreciación de la moneda. Los posibles riesgos a la baja incluyen una desaceleración del crecimiento interno, una desaceleración mundial más pronunciada y la caída de los precios de las materias primas.
Las autoridades monetarias indicaron que, si las tendencias inflacionarias siguen mejorando, su estrategia de mantener la política monetaria en un nivel contractivo para reducir la inflación al objetivo del banco central podría permitir la calibración de las tasas de interés (es decir, recortes de tasas) a partir de su próxima reunión de política monetaria. Afirmaron que su compromiso de reducir la inflación al objetivo requiere serenidad respecto al ritmo y la magnitud de los recortes de tasas, lo que sugiere que cualquier flexibilización de la política monetaria probablemente será gradual e incremental.
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