La Fed deja los tipos sin cambios para comenzar 2026: ¿Habrá un recorte en marzo? – Informe JP Morgan
La Reserva Federal mantuvo estables las tasas de interés en enero. Conozca qué pueden esperar los inversores en la reunión de marzo y cómo la inflación y un cambio en el liderazgo de la Fed podrían afectar las decisiones sobre las tasas
La Reserva Federal (Fed) mantuvo estables las tasas de interés en su reunión del 28 de enero, como se esperaba. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que establece las decisiones sobre las tasas del banco central, votó a favor de mantener la tasa de referencia de los fondos federales entre el 3,5 % y el 3,75 % tras tres recortes de tasas en 2025. Dos de los 12 miembros con derecho a voto del comité discreparon, prefiriendo un recorte de un cuarto de punto porcentual .
En su conferencia de prensa posterior a la reunión del 28 de enero, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, explicó la decisión del comité y compartió que era «difícil mirar los datos y decir que la política es significativamente restrictiva en este momento». 2 Espera que la Reserva Federal continúe tomando sus decisiones reunión por reunión, aunque nuestros estrategas no anticipan un recorte de tasas hasta el verano.
Preguntas clave antes de la próxima reunión de la Fed
La próxima reunión del FOMC tendrá lugar los días 17 y 18 de marzo, y el anuncio de política monetaria está previsto para el 18 de marzo. ↑ Esto ocurre dentro de unas siete semanas, lo que da tiempo a los responsables de la política monetaria para revisar los nuevos datos económicos antes de tomar su siguiente decisión. Hasta entonces, la Fed estará monitoreando varios indicadores para evaluar su doble mandato. Profundizamos en el tema a continuación.
¿Cuál es el estado de la inflación?
Tras el cierre gubernamental de 2025, que provocó un apagón de datos durante gran parte del otoño, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre mostró una inflación interanual del 2,7 %. Esto representa una mejora respecto al 3 % de septiembre y se acerca al objetivo de la Fed del 2 %. 4 Sin embargo, a medida que Washington se encamina hacia otro posible cierre, los responsables políticos podrían enfrentarse a interrupciones en los informes oficiales de inflación. Dado que las decisiones sobre las tasas de interés dependen en gran medida de datos precisos y oportunos, cualquier retraso en la recopilación o el procesamiento podría generar mayor incertidumbre en torno a las medidas de política monetaria.
¿Es resiliente el mercado laboral?
El bajo crecimiento de la nómina privada y la debilidad del mercado laboral a finales de 2025 llevaron a la Fed a recortar las tasas en tres reuniones consecutivas a partir de septiembre. Sin embargo, Powell enfatizó en la primera reunión de 2026 que la actividad económica se mantiene sólida y que el balance de riesgos para el doble mandato de la Fed está mejorando. Cabe destacar que la mayor parte de la debilidad del mercado laboral se debe a una contratación moderada, más que a despidos generalizados, lo que indica una resiliencia subyacente.
A medida que disminuye la incertidumbre política, crece el optimismo sobre una recuperación cíclica en 2026. Se espera que la demanda de contratación mejore ligeramente a lo largo del año, lo que ayudará a limitar cualquier aumento adicional de la tasa de desempleo. Las estimaciones de consenso apuntan a un crecimiento promedio mensual del empleo de alrededor de 67.000 en 2026. Las pequeñas empresas, que emplean a casi la mitad de la fuerza laboral estadounidense, han reportado un repunte reciente en la actividad de contratación. Powell también destacó «signos de estabilización» en la tasa de desempleo, aun cuando la contratación general se mantiene moderada. El FOMC continuará monitoreando las tendencias del mercado laboral para asegurar que la recuperación siga su curso.
¿Habrá un nuevo presidente de la Fed?
El mandato de Powell finaliza en mayo, aunque podría continuar como gobernador de la Fed hasta 2028. Se espera que el presidente Donald Trump anuncie quién será el nuevo presidente de la Fed en las próximas semanas. A pesar del nuevo liderazgo de la Fed, se espera que las medidas institucionales preserven la independencia y la neutralidad de la Fed. De hecho, el presidente de la Fed no puede dictar la política monetaria por sí solo; cualquier decisión sobre las tasas de interés requiere el consenso entre los miembros con derecho a voto del FOMC.
¿Recortará la Fed las tasas en 2026?
Nuestros estrategas anticipan un recorte más de tasas este año, en línea con el consenso. Sin embargo, los indicadores económicos actuales dificultan que la Fed justifique recortes adicionales de tasas en este momento.
Es probable que los bonos se estén consolidando a medida que la Reserva Federal se acerca a su tasa neutral. En este contexto, hemos observado un aumento pronunciado de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que hace que los instrumentos de renta fija a largo plazo sean más atractivos en comparación con el efectivo. Unas curvas de rendimiento más pronunciadas incentivan a los inversores a abandonar el efectivo, buscando una asignación de renta fija más equilibrada y acorde con sus objetivos de inversión a largo plazo.
En resumen
La Reserva Federal detuvo sus recortes de tasas de interés en enero y se espera que haga lo mismo en su reunión de marzo. Las tendencias en torno a la inflación y el empleo seguirán influyendo en las decisiones del banco central en los próximos meses. Considere hablar con un asesor de JP Morgan para aprender cómo posicionar potencialmente su cartera en este entorno