La actividad manufacturera de China se contrae inesperadamente según una encuesta privada
El PMI manufacturero de China cayó a 49,5 en julio, lo que indica una contracción a medida que los pedidos de exportación se debilitaron y la producción disminuyó, lo que generó preocupaciones sobre el impulso económico en la segunda mitad de 2025.
La actividad manufacturera de China se contrajo inesperadamente en julio, lo que indica un debilitamiento del impulso de la segunda economía más grande del mundo. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) del Sector Manufacturero General de China del S&P Global cayó a 49,5 desde 50,4 en junio, lo que marca la primera contracción desde principios de este año y supera las expectativas de los analistas de 50,2. Una lectura por debajo de 50 indica contracción, lo que sugiere que las fábricas redujeron la producción ante la baja demanda.
La contracción coincide con el PMI oficial publicado anteriormente, que bajó a 49,3 desde 49,7 en junio, lo que refleja el deterioro de la actividad manufacturera a su peor ritmo en tres meses. La Oficina Nacional de Estadística atribuyó la caída a las perturbaciones causadas por fenómenos meteorológicos extremos, como altas temperaturas, lluvias torrenciales e inundaciones. Sin embargo, problemas estructurales más amplios, como la debilidad de la confianza del consumidor y la disminución de los pedidos de exportación, siguen siendo factores clave de la desaceleración.
Según S&P Global, los nuevos pedidos de exportación se contrajeron por cuarto mes consecutivo y a un ritmo más rápido que en junio, lo que pone de manifiesto la persistente incertidumbre comercial mundial. Si bien la demanda interna se mantuvo estable, fue insuficiente para compensar la caída de las ventas al exterior. Los fabricantes también se enfrentaron a un aumento de los costos de los insumos por primera vez en cinco meses, pero no pudieron trasladar estos costos a los clientes debido a la intensificación de la competencia, lo que llevó a las empresas a reducir sus precios de venta.
La producción cayó en julio, lo que marca solo el segundo descenso desde octubre de 2023. Las empresas dependían del stock existente para cumplir con los pedidos, lo que provocó una mayor reducción de los inventarios de posproducción. Dado que los pedidos pendientes se mantuvieron estables, los fabricantes redujeron su plantilla, alegando preocupaciones sobre los costes y la caída de la producción. A pesar de estos desafíos, la confianza empresarial mejoró ligeramente, ya que las empresas anticiparon unas mejores condiciones económicas y esfuerzos promocionales para impulsar las ventas en los próximos meses.
La contracción se produce tras un sólido crecimiento económico en el primer semestre de 2025, impulsado por exportaciones concentradas anticipadamente ante la imposición de aranceles estadounidenses. Los economistas advierten que este impulso temporal podría desvanecerse, dejando a China vulnerable a una desaceleración del impulso en el segundo semestre del año. Las dificultades del sector manufacturero reflejan preocupaciones más amplias sobre la deflación y la débil demanda de los consumidores, que los subsidios gubernamentales no han logrado abordar por completo.
Pekín se ha comprometido a apoyar la economía combatiendo la competencia desordenada y abordando las guerras de precios entre fabricantes. Los mercados anticipan nuevas medidas políticas, incluyendo recortes de capacidad fabril, para combatir las presiones deflacionarias. Sin embargo, estas iniciativas enfrentan importantes desafíos a medida que China navega por su complejo panorama económico.
La divergencia entre las encuestas PMI privadas y oficiales, que abarcan diferentes tamaños de muestra y tipos de empresas, subraya el impacto diferencial de las condiciones económicas en las grandes empresas estatales frente a las empresas más pequeñas orientadas a la exportación. La encuesta privada, anteriormente conocida como Caixin, ha mostrado históricamente resultados más sólidos gracias a su enfoque en las empresas orientadas a la exportación.
La contracción del sector manufacturero de China en julio genera inquietud sobre la sostenibilidad de su recuperación y pone de relieve las presiones que enfrenta su economía, dependiente de las exportaciones, en un contexto de incertidumbre global y desafíos internos. Mientras los responsables políticos evalúan sus próximos pasos, el desempeño del sector manufacturero seguirá siendo un indicador clave de la trayectoria económica de China en los próximos meses.
El PMI privado ya no lleva el nombre de Caixin después de que el grupo de medios finalizara su patrocinio el mes pasado.