JP Morgan sobre el dato de empleo del viernes
Esperamos que el empleo en nóminas no agrícolas haya aumentado en 125.000 en septiembre y que la tasa de desempleo haya aumentado del 4,2% al 4,3%.
Se prevé que las ganancias medias por hora aumenten un 0,3% intermensual (3,8% interanual) y que la semana laboral se mantenga sin cambios en 34,3.
El crecimiento del empleo se ha desacelerado en los últimos meses, aumentando una media de 116.000 en los últimos tres meses en comparación con los 164.000 de los últimos seis meses y los 196.000 de los últimos 12 meses.
El índice de referencia preliminar de las nóminas sugería que las ganancias de empleo hasta marzo se revisarán a la baja en torno a los 70.000 al mes, por lo que es posible que aquí haya menos desaceleración de lo que parece.
Sin embargo, vemos cierto riesgo de que el periodo posterior a marzo también acabe revisándose a la baja en el siguiente índice de referencia, dada la tendencia de las revisiones a la baja durante los periodos en los que el desempleo aumenta.
También es posible que el aumento de 142k en agosto, que fue mayor que el de 118k en junio y el de 89k en julio, también se revise a la baja: en los 18 meses hasta mayo, hubo una revisión a la baja entre la primera y la tercera impresión 14 veces.
