El oro ha entrado en una batalla entre alcistas y bajistas – Pepperstone
Después de alcanzar un máximo histórico de 2.685 dólares, el oro ha entrado en una batalla entre alcistas y bajistas, lo que ha dado lugar a una consolidación del precio cerca de los máximos históricos.
El reciente recorte de tipos de 50 puntos básicos de la Reserva Federal y una barrera bastante baja para una flexibilización de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de noviembre, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas, han alimentado el impulso alcista y deberían limitar las ventas en el corto plazo.
Sin embargo, con los alcistas del oro manteniendo reservas para aumentar la posición a largo plazo ante el riesgo de una publicación más positiva de las nóminas no agrícolas, y con Jay Powell adoptando una postura más paciente sobre una mayor flexibilización, es fácil justificar la consolidación.
Dicho esto, el oro se mantiene en máximos por una razón, y dadas las corrientes cruzadas y el catalizador potencial, en general, una prueba y una posible ruptura de los $2700 parece más probable que un retroceso a través de los $2600.
Profundizando en los casos clave que podrían llevar al oro a desafiar los $2,700, hay dos eventos de riesgo importantes que podrían impulsarlo hacia ese hito.
En primer lugar, cualquier escalada repentina de los conflictos geopolíticos podría aumentar drásticamente la volatilidad del mercado.
Históricamente, los mercados han tenido dificultades para calcular con precisión el riesgo en torno a las tensiones geopolíticas, por lo que cualquier cambio en la retórica de las partes en conflicto que aumente el riesgo de un shock de suministro de energía o la intervención de un gobierno occidental podría sacudir significativamente la confianza de los inversores.
Dado que el crudo Brent es un indicador de riesgo clave para la percepción de la oferta, podríamos ver fácilmente un fortalecimiento significativo de la correlación del oro con el petróleo.
En segundo lugar, una marcada caída del ritmo de contratación en el informe de nóminas de EE.UU. y/o un aumento de la tasa de desempleo hacia el 4,4% podrían hacer que la curva de rendimiento del Tesoro se empinara y, a su vez, afectara al dólar.
El libro de jugadas para el oro se puede definir de una manera más binaria que los informes NFP anteriores, donde un dato de empleos que ponga en tela de juicio la tesis de aterrizaje suave, muy suscrita, debería elevar el oro hacia los 2.700 dólares; por el contrario, el escenario Goldilocks, donde vemos entre 150.000 y 180.000 empleos creados y un tipo de cambio U/E sin cambios, podría ver el precio del mercado recortado en 25 puntos básicos como jugada predeterminada y ver cobertura de posiciones cortas en dólares, lo que pesaría sobre el metal amarillo.
También deberíamos tener en cuenta las nuevas medidas de estímulo de China que, en el margen, suponen una amenaza para la trayectoria ascendente del oro.
El fuerte apoyo del gobierno al sector inmobiliario y las inyecciones masivas de liquidez en el mercado de valores están proporcionando a los operadores alternativas al oro.
Si el CSI 300 sigue subiendo después de las vacaciones y el Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional anuncia más detalles sobre las herramientas de swap y los planes de refinanciación en octubre, lo que impulsará la confianza del mercado, podríamos ver un flujo de capital alcista que se aleja del oro, lo que debilitaría su impulso.
Dilin Wu, estratega de investigación de Pepperstone