CIERRE – Los mercados caen mientras la Fed mantiene estables las tasas y Powell reduce las esperanzas de un recorte en septiembre

Las esperanzas de Wall Street de que la Reserva Federal anunciara recortes inminentes de tasas se vieron prácticamente frustradas el miércoles, con la caída de las acciones y los bonos, culminando un mes por lo demás sólido para los activos de riesgo. Microsoft Corp. y Meta Platforms Inc. subieron en las últimas horas tras sus resultados.

La reacción inicialmente tranquila de los inversores se vio interrumpida cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, declaró que no se había tomado ninguna decisión sobre la flexibilización de la política monetaria para septiembre. El mercado laboral estadounidense «luce sólido», afirmó, mientras que la inflación se mantiene por encima del objetivo, declaraciones que los operadores interpretaron como un debilitamiento de los argumentos a favor de un inminente recorte de tipos.

El S&P 500 cayó un 0,1%, ya que las acciones revirtieron sus ganancias. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años subieron siete puntos básicos, hasta el 3,93%. Si bien el retroceso coordinado de las acciones y los bonos pareció leve, fue el peor día de la Fed desde diciembre. El dólar subió por quinta sesión consecutiva, su avance más prolongado desde febrero. El cobre cayó debido a que los aranceles del presidente Donald Trump excluyeron los metales refinados.

Si bien Trump ha presionado por un recorte inmediato de tasas, los inversores en activos de riesgo han reducido en gran medida sus expectativas de un cambio de postura de la Fed en el futuro cercano. En cambio, apuestan por un fuerte crecimiento económico, un auge de ganancias impulsado por la inteligencia artificial y la creencia de que los aranceles solo causarán una inflación manejable en los bienes, manteniendo la inflación de los servicios bajo control.

Si bien las caídas de las acciones y los bonos reflejaron revisiones de las expectativas del mercado, Powell realizó otro esfuerzo deliberado para presentar al banco central como una entidad bien posicionada para evaluar la economía a medida que esta se desarrolla.
Si bien él y el comunicado de la Fed indicaron una ligera desaceleración del crecimiento, Powell afirmó repetidamente que los responsables políticos tienen tiempo de sobra para evaluar el impacto de la evolución de la política arancelaria de Trump y otros datos en el futuro.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó el miércoles por 9 a 2 a favor de mantener la tasa de referencia de los fondos federales en el 4,25%-4,5%, como lo ha hecho en todas sus reuniones de este año. Los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman votaron en contra de la decisión, a favor de un recorte de un cuarto de punto porcentual.

Los mercados monetarios han reducido sus expectativas de recortes de tipos este año, y los operadores ahora ven menos del 50 % de probabilidad de uno en septiembre. La probabilidad de una reducción en octubre se ha reducido a alrededor del 85 %, mientras que ya estaba totalmente descontada antes del discurso de Powell.

Los empleadores estadounidenses aumentaron la contratación en julio, aunque el ritmo fue acorde con una menor demanda laboral. Los datos de ADP Research muestran que las nóminas del sector privado aumentaron en 104.000. La mediana de las estimaciones de los economistas era de 76.000.

Se espera que el informe de empleo de julio de la Oficina de Estadísticas Laborales, que incluye puestos gubernamentales, muestre que el crecimiento del empleo se moderó mientras que el desempleo aumentó.

El PIB ajustado a la inflación, que mide el valor de los bienes y servicios producidos en Estados Unidos, aumentó un 3% anualizado en el segundo trimestre, según datos preliminares del gobierno publicados el miércoles. A pesar del fuerte ritmo, el crecimiento económico promedió el 1,25% en el primer semestre, un punto porcentual por debajo del ritmo de 2024.