BANK OF AMERICA REITERÓ SU RECOMENDACIÓN DE ‘COMPRAR’ SOBRE AMAZON CON UN PRECIO OBJETIVO DE 230 DÓLARES, CITANDO MEJORAS EN LA EFICIENCIA LOGÍSTICA
«De cara al futuro, esperamos más instalaciones de inventario entrante, crecimiento en la combinación de unidades Same-Day (canal de menor costo en comparación con los FC tradicionales) y un mayor uso de robótica para impulsar la eficiencia.
La rampa de acceso a las instalaciones de entrada todavía está en las primeras etapas, con más operaciones de cross docking de entrada en camino y la primera instalación robótica totalmente automatizada que se lanzó este año (y más instalaciones robóticas Gen-12 en camino).
A nivel internacional, todavía hay margen de mejora, con un margen internacional ex-publicidad estimado en -1,9%, muy por debajo del margen estadounidense de +1,6% (ex-Ads).
Observamos que Amazon no aumentará las tarifas de FBA en 2025, un posible obstáculo, aunque las estimaciones del lado de la venta indican que la tasa de aceptación del GMV 3P aumentará solo 6 puntos básicos interanuales para 2025E (después de un aumento de 50 puntos básicos este año), por lo que no se esperaba que las tarifas más altas fueran un factor impulsor material (según las estimaciones de Visible Alpha).
En general, dado el progreso de este año, vemos un potencial alcista frente a Wall Street en una expansión del margen minorista ex-Ads de 90 puntos básicos para 2025E. Mantenemos la recomendación de compra».