El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años alcanza su nivel más alto en aproximadamente tres semanas, el 4,643 %, tras los datos de inflación, y sube 9,6 puntos básicos hasta el 4,633 %
- 13:32:45
Los contratos de futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron dentro de rangos restringidos mientras los operadores esperaban un importante informe de inflación estadounidense que se publicará más tarde para obtener pistas sobre las perspectivas de recortes de las tasas de interés.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,1%. Los informes de ganancias positivos impulsaron los precios de las acciones europeas. Un índice de acciones asiáticas subió. Las tasas del Tesoro se han elevado desde que las estadísticas de finales de la semana pasada indicaron un mercado laboral estadounidense sólido, lo que respalda la actitud cautelosa de la Fed sobre recortes adicionales de las tasas. La fortaleza del dólar subió.
Los mercados están nerviosos a la espera de los datos del índice de precios al consumidor del miércoles. Los economistas estiman que el IPC básico, excluyendo alimentos y energía, aumentará un 0,3% en enero respecto del mes anterior, tras un aumento del 0,2% en diciembre.
En otras noticias sobre divisas, el yen cayó por tercer día consecutivo y se convirtió en la moneda de peor desempeño entre sus pares del Grupo de los 10, debido a los temores sobre las propuestas de aranceles comerciales de Trump. El miércoles, el gobierno japonés le pidió a Trump que exima a sus empresas de los nuevos aranceles.
- 13:22:41
Los compradores de BTC en Binance parecen estar liderando la acción del precio de BTC antes de la publicación del IPC.
El indicador premium Coinbase de Bitcoin (BTC), que mide el diferencial entre el precio denominado en dólares de BTC en el intercambio Coinbase y el precio denominado en tether en Binance, se volvió negativo por primera vez desde la caída del 3 de febrero, según la fuente de datos Coinglass .
Es una señal de que los operadores de la bolsa que cotiza en el Nasdaq se han vuelto cautelosos antes de la publicación del IPC de EE. UU. del miércoles , y sus contrapartes en el extranjero han liderado la recuperación de los precios desde los mínimos de la noche cerca de $ 94,900 a $ 96,000.
Históricamente, las corridas alcistas se han caracterizado por precios que cotizan con una prima en Coinbase, lo que indica un fuerte liderazgo de los inversores estadounidenses. La prima se disparó a máximos de dos meses a principios de noviembre, cuando el BTC subió a su territorio, entonces inexplorado, por encima de los 70.000 dólares.
- 13:32:45
Los contratos de futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron dentro de rangos restringidos mientras los operadores esperaban un importante informe de inflación estadounidense que se publicará más tarde para obtener pistas sobre las perspectivas de recortes de las tasas de interés.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,1%. Los informes de ganancias positivos impulsaron los precios de las acciones europeas. Un índice de acciones asiáticas subió. Las tasas del Tesoro se han elevado desde que las estadísticas de finales de la semana pasada indicaron un mercado laboral estadounidense sólido, lo que respalda la actitud cautelosa de la Fed sobre recortes adicionales de las tasas. La fortaleza del dólar subió.
Los mercados están nerviosos a la espera de los datos del índice de precios al consumidor del miércoles. Los economistas estiman que el IPC básico, excluyendo alimentos y energía, aumentará un 0,3% en enero respecto del mes anterior, tras un aumento del 0,2% en diciembre.
En otras noticias sobre divisas, el yen cayó por tercer día consecutivo y se convirtió en la moneda de peor desempeño entre sus pares del Grupo de los 10, debido a los temores sobre las propuestas de aranceles comerciales de Trump. El miércoles, el gobierno japonés le pidió a Trump que exima a sus empresas de los nuevos aranceles.
- 09:19:54
ZeroHedge:
Hoy se ha producido una enorme vela de estrella fugaz en el oro.
Hay que observar este tipo de velas con mucho cuidado después de que un activo se ha movido bruscamente, ya que podría ser el primer indicio de una reversión de la tendencia a corto plazo.
La psicología es muy poderosa, ya que básicamente nos dice que los compradores, en este caso, podrían estar perdiendo fuerza a medida que rechazamos precios más altos.
¡Casi hemos llegado a la parte superior del canal de tendencia y el RSI está en 79!
¿Nos estamos acercando al punto en el que el último escéptico del oro ha sido ‘detenido’ y el obstinado vendedor en corto ha sido ‘detenido’?»
- 09:07:58
El más fuerte: EUR
El más débil: JPY
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 21:26:57
VENCIMIENTOS DE OPCIONES FOREX PARA LA PRÓXIMA SESIÓN
- 18:12:29
La EIA prevé una producción de gas natural en EE. UU. de 104,6 mil millones de pies cúbicos por día en 2025, frente a las previsiones anteriores de 104,5 mil millones de pies cúbicos por día; prevé una demanda de 107,3 mil millones de pies cúbicos por día en 2026 (PVS 107,2 mil millones de pies cúbicos por día)
- 13:22:41
Los compradores de BTC en Binance parecen estar liderando la acción del precio de BTC antes de la publicación del IPC.
El indicador premium Coinbase de Bitcoin (BTC), que mide el diferencial entre el precio denominado en dólares de BTC en el intercambio Coinbase y el precio denominado en tether en Binance, se volvió negativo por primera vez desde la caída del 3 de febrero, según la fuente de datos Coinglass .
Es una señal de que los operadores de la bolsa que cotiza en el Nasdaq se han vuelto cautelosos antes de la publicación del IPC de EE. UU. del miércoles , y sus contrapartes en el extranjero han liderado la recuperación de los precios desde los mínimos de la noche cerca de $ 94,900 a $ 96,000.
Históricamente, las corridas alcistas se han caracterizado por precios que cotizan con una prima en Coinbase, lo que indica un fuerte liderazgo de los inversores estadounidenses. La prima se disparó a máximos de dos meses a principios de noviembre, cuando el BTC subió a su territorio, entonces inexplorado, por encima de los 70.000 dólares.
- 13:20:41
Los ejecutivos de Ripple y Galaxy prestaron 160 millones de dólares a Moonpay para que pudieran apoyar el lanzamiento de la memecoin de Trump
La demanda masiva se produjo un sábado, cuando las cuentas fiat de MoonPay estaban inaccesibles debido al fin de semana y al lunes siguiente era feriado debido a la juramentación.
- 06:12:47
Analistas: Ether se prepara para un repunte a 3.000 dólares desde niveles de sobreventa
La recuperación del indicador de impulso de sobreventa, la próxima actualización de Pectra y el informe del IPC del miércoles se encuentran entre los catalizadores que podrían impulsar un repunte de ETH, señaló un informe de 10x Research.
- 06:12:32
Fireblocks añade soporte para Soneium de Sony, primer paso en la prestación de servicios de custodia
El soporte para Soneium es un precursor para que las empresas utilicen la tecnología de Fireblocks para proporcionar servicios de custodia de criptomonedas en la cadena de bloques de un mes de antigüedad.
- 14:34:54
Elon Musk cambia el nombre de su perfil a Harry Bolz y genera un aumento del 127 % en el token HARRYBOLZ
Un simple cambio en el nombre del perfil de Musk en X más que duplicó el precio del token ilíquido.
Después de que el empresario multimillonario y director ejecutivo de Tesla, Elon Musk, cambiara el nombre de su cuenta en X a Harry Bōlz el martes, el precio del token ilíquido HARRYBOLZ aumentó un 127% frente a SOL, según la fuente de datos Gecko Termina l.
El token tiene un volumen de operaciones de 24 horas de poco más de 4 millones de dólares y una capitalización de mercado de 17,35 millones de dólares.
«Después de que @elonmusk cambiara su nombre de perfil a Harry Bōlz, el precio de $HARRYBOLZ subió a $0,025», dijo el detective de blockchain Lookonchain en X , señalando cómo una billetera llamada «LeBron» ganó $1 millón comerciando con el token poco conocido.
- 13:49:21
LA SEC QUIERE SUSPENDER SU CASO CONTRA BINANCE
La Comisión de Bolsa y Valores solicitó a un tribunal que suspendiera su caso contra Binance, lo que subraya un nuevo enfoque hacia la industria de las criptomonedas bajo la administración Trump.
La SEC hizo la solicitud en una moción conjunta presentada el lunes por la noche con la plataforma de intercambio de criptomonedas. Propuso una suspensión de 60 días mientras un nuevo grupo de trabajo, creado por el presidente interino de la SEC del presidente Trump, Mark Uyeda, trabaja en un marco regulatorio para las criptomonedas.
- 11:15:04
El interés corto récord está liderado por operaciones de carry trade y cierta cantidad de apuestas bajistas absolutas en la segunda criptomoneda más grande.
Los fondos de cobertura mantienen posiciones cortas récord en operaciones de futuros de ether (ETH) en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), lo que plantea preguntas sobre las motivaciones detrás de estas posiciones.
A primera vista, los datos podrían sugerir que los actores sofisticados del mercado anticipan caídas de precios, como se comenta en las redes sociales. Sin embargo, esto no es del todo exacto; las operaciones de carry trade o las operaciones de arbitraje impulsan principalmente el interés corto récord, pero algunas de estas operaciones de futuros en corto representan apuestas bajistas absolutas sobre la criptomoneda, según los observadores.
En la semana que terminó el 4 de febrero, los fondos de cobertura tenían una posición corta neta de 11.341 contratos en futuros de CME, según datos seguidos por ZeroHedge y Kobeissi Letter. La cifra ha aumentado un 40% en una semana y un 500% desde noviembre, según The Kobeissi Letter.
«Hay evidencia que sugiere que una parte importante del interés corto en futuros de Ether está ligado al carry trade. A pesar de los obstáculos macroeconómicos y el relativo bajo rendimiento de Ether, las entradas de ETF de ETH de EE. UU. se han mantenido estables durante los últimos tres meses, coincidiendo con un aumento en el interés corto en futuros, lo que potencialmente indica un repunte en las operaciones de base», dijo a CoinDesk Thomas Erdösi, jefe de producto de CF Benchmarks.
CF Benchmarks proporciona tasas de referencia que respaldan los derivados de bitcoin (BTC) y ether de CME.
Las operaciones de carry trade, también conocidas como operaciones de base, buscan sacar provecho de las discrepancias de precios entre los dos mercados. En el caso de ETH, implica que los fondos de cobertura vendan en corto los futuros de CME mientras compran simultáneamente los ETF de ether al contado que cotizan en la bolsa de EE. UU.
«Los fondos de cobertura, en particular, parecen estar activos en este comercio a través de lugares regulados, en este caso vendiendo futuros de CME Ether mientras compran ETHA [iShares Ethereum Trust ETF de BlackRock]. Además, la base de Ethereum ha superado ocasionalmente a la de Bitcoin, lo que hace que las operaciones de carry trade de Ether sean más atractivas», dijo Erdosi.
Erdosi explicó que el interés corto ha aumentado en aproximadamente 470 millones de dólares recientemente, lo que corresponde con la entrada de alrededor de 480 millones de dólares en ETFs al contado, lo que valida el argumento.
Dicho esto, el interés general en corto en los futuros de CME podría implicar algunas apuestas bajistas para protegerse contra los riesgos a la baja en el ether. Los operadores podrían estar vendiendo en corto los futuros de ether como cobertura contra las apuestas largas en el complejo de altcoin.
«Sin embargo, no todos los intereses cortos de los fondos de cobertura están necesariamente impulsados por operaciones de base; algunos pueden ser cortos directos dado el desempeño rezagado de ETH, particularmente frente a otras cadenas de liquidación programables como SOL y un repunte más amplio en las altcoins», agregó Erdosi.
Las opciones de ETH tanto en CME como en el gigante offshore Deribit muestran una tendencia a favor de opciones de venta que vencen en el corto plazo. Es una señal de que persisten los temores a una caída del ether.
Una opción de venta otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Un comprador de opciones de venta tiene una actitud implícitamente bajista en el mercado, ya que busca protegerse contra una caída esperada del precio del activo subyacente o beneficiarse de ella. Una compra de opciones de compra tiene una actitud implícitamente alcista.
Las opciones ETH de largo plazo muestran opciones más caras, una señal de expectativas alcistas a largo plazo.
Omkar Godbole
- 11:11:19
WazirX ofrece el 85% de los fondos robados a los usuarios al finalizar el reequilibrio
La distribución de fondos comenzará si los acreedores aprueban el plan, lo que supondrá una recuperación parcial del dinero para las víctimas del hackeo de 230 millones de dólares que afectó al exchange de criptomonedas indio en julio.
- 13:32:45
Los contratos de futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron dentro de rangos restringidos mientras los operadores esperaban un importante informe de inflación estadounidense que se publicará más tarde para obtener pistas sobre las perspectivas de recortes de las tasas de interés.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,1%. Los informes de ganancias positivos impulsaron los precios de las acciones europeas. Un índice de acciones asiáticas subió. Las tasas del Tesoro se han elevado desde que las estadísticas de finales de la semana pasada indicaron un mercado laboral estadounidense sólido, lo que respalda la actitud cautelosa de la Fed sobre recortes adicionales de las tasas. La fortaleza del dólar subió.
Los mercados están nerviosos a la espera de los datos del índice de precios al consumidor del miércoles. Los economistas estiman que el IPC básico, excluyendo alimentos y energía, aumentará un 0,3% en enero respecto del mes anterior, tras un aumento del 0,2% en diciembre.
En otras noticias sobre divisas, el yen cayó por tercer día consecutivo y se convirtió en la moneda de peor desempeño entre sus pares del Grupo de los 10, debido a los temores sobre las propuestas de aranceles comerciales de Trump. El miércoles, el gobierno japonés le pidió a Trump que exima a sus empresas de los nuevos aranceles.
- 13:22:41
Los compradores de BTC en Binance parecen estar liderando la acción del precio de BTC antes de la publicación del IPC.
El indicador premium Coinbase de Bitcoin (BTC), que mide el diferencial entre el precio denominado en dólares de BTC en el intercambio Coinbase y el precio denominado en tether en Binance, se volvió negativo por primera vez desde la caída del 3 de febrero, según la fuente de datos Coinglass .
Es una señal de que los operadores de la bolsa que cotiza en el Nasdaq se han vuelto cautelosos antes de la publicación del IPC de EE. UU. del miércoles , y sus contrapartes en el extranjero han liderado la recuperación de los precios desde los mínimos de la noche cerca de $ 94,900 a $ 96,000.
Históricamente, las corridas alcistas se han caracterizado por precios que cotizan con una prima en Coinbase, lo que indica un fuerte liderazgo de los inversores estadounidenses. La prima se disparó a máximos de dos meses a principios de noviembre, cuando el BTC subió a su territorio, entonces inexplorado, por encima de los 70.000 dólares.
- 11:09:26
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, elevó el lunes los aranceles a las importaciones de acero y aluminio al 25% “sin excepciones ni exenciones”. Esto supone un avance sustancial respecto del nivel del 10% que impuso en 2018. La administración parece dispuesta a poner fin a las exenciones, los acuerdos de cuotas y las exenciones para los países socios que se ampliaron bajo su administración y la de su sucesor, Joe Biden. Los nuevos aranceles, que según la Casa Blanca entrarán en vigor el 4 de marzo, se ampliarán para cubrir una amplia gama de productos metálicos derivados.
Cuando se le preguntó sobre posibles represalias de los socios comerciales de Estados Unidos, Reuters informó que Trump dijo: “No me importa”. El ministro de Industria de Canadá dijo que está consultando con “socios internacionales” y que la respuesta será “clara y calibrada”.
También podrían venir otros aranceles, ya que Trump reiteró en los próximos días sus planes de aplicar “aranceles recíprocos” a todos los países que impongan aranceles a los productos estadounidenses. Esta ronda sigue al plan de principios de este mes de imponer un arancel del 25% a la mayoría de las importaciones canadienses (excepto las de energía, que tenían una tasa más baja del 10%) y a todas las importaciones mexicanas debido a las disputas en torno a los narcóticos y el control de la inmigración. Si bien Trump finalmente hizo una pausa en esos aranceles, siguió adelante con un aumento generalizado del 10% de los aranceles a las importaciones chinas, lo que provocó aranceles de represalia de Beijing.
A diferencia de la respuesta de la semana pasada a los aranceles, en la que los activos de riesgo se vendieron y luego se recuperaron, la reacción del mercado hasta ahora ha sido bastante moderada. El índice CBOE VIX de volatilidad implícita de las acciones estadounidenses se mantiene moderado en 16 puntos, dentro del rango de sus mínimos de 2025. El oro alcanzó un nuevo máximo histórico de USD 2.942 la onza, antes de ceder algunas ganancias a USD 2.905 la onza, todavía alrededor de un 12% más desde fines de diciembre.
Dado que los inversores están adoptando un enfoque más moderado, hacemos varias observaciones:
Los desequilibrios comerciales no son fáciles de negociar. Si bien Estados Unidos importa cerca del 25% de su acero y casi el 70% del aluminio, su dependencia varía. La producción de acero tiene margen para expandirse si los precios lo justifican, dada la sobrecapacidad existente y las nuevas plantas que entran en funcionamiento. Sin embargo, el aluminio depende mucho más de las importaciones, con altos costos y obstáculos regulatorios que hacen improbable la expansión interna. Somos escépticos sobre este resultado, dados los altos salarios en Estados Unidos y otras barreras como factores ambientales, retrasos en la obtención de permisos, largos plazos de entrega para nuevas instalaciones y disciplina de capital por parte de las fundiciones, que son reacias a invertir en proyectos de largo plazo a menos que los precios se mantengan elevados durante un período prolongado. Otros exportadores de metales a Estados Unidos, como Corea del Sur y Brasil, también tienen superávits comerciales considerables con Estados Unidos. Para complicar las cosas, el efecto secundario de un dólar estadounidense fuerte de aranceles estadounidenses más altos también puede exacerbar el déficit comercial de Estados Unidos, ya que limita el poder adquisitivo extranjero para los productos estadounidenses.
También es importante distinguir entre las diferentes categorías de aranceles que se están considerando. Los aranceles al acero y al aluminio se enmarcan en la Sección 232, una disposición para abordar preocupaciones de seguridad nacional, mientras que los aranceles recíprocos más amplios se emitirían bajo la Sección 301 para abordar prácticas comerciales desleales. Los aranceles al acero y al aluminio han estado en vigor desde 2018. Si bien Trump inicialmente dejó en claro que no habría excepciones, luego dejó la puerta abierta a una posible excepción para Australia, citando su superávit comercial con los EE. UU. y sus grandes compras de aviones estadounidenses. Como la orden ejecutiva aún no se ha publicado, los mercados esperarán más claridad más allá de los titulares sobre la base legal y los detalles finales sobre las exenciones, los cupos y las tasas efectivas.
Los aranceles a los metales pueden servir como palanca de negociación. Estados Unidos depende en gran medida de sus socios norteamericanos para los dos metales: Canadá es su principal socio exportador tanto de aluminio como de acero, mientras que México ocupa el tercer puesto en acero y es un importante proveedor de chatarra de aluminio y aleaciones. El equipo de Trump puede estar buscando acelerar una renegociación del tratado de libre comercio entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC). En última instancia, creemos que si se imponen estos aranceles específicos, el impacto relativo en el crecimiento de la economía estadounidense será más manejable que los que enfrentarían México o Canadá.
Otros socios con mayores barreras a los productos estadounidenses están en alerta. En nuestro escenario arancelario base, hemos estado argumentando que las naciones con aranceles promedio/efectivos más altos enfrentarán el riesgo de aranceles estadounidenses más altos. Los aranceles ponderados por el comercio en comparación con los aranceles promedio pueden variar significativamente, pero la distinción puede no ser importante para la Casa Blanca. Fuera de América del Norte, Corea del Sur, Vietnam, India y Brasil se destacan por sus aranceles promedio más altos. La Unión Europea está más abajo en la lista, pero varias categorías como los automóviles y los alimentos tienen barreras altas, y el valor subyacente del comercio en riesgo es significativo.
Por lo tanto, a pesar de la relativa calma en los mercados esta semana, creemos que los inversores deben permanecer atentos a los cambios en las políticas comerciales y arancelarias. Seguimos esperando que una economía estadounidense sólida, los vientos de cola de la IA y los recortes graduales de las tasas de la Reserva Federal ofrezcan un contexto favorable para las acciones. Nuestro escenario base sigue siendo que el S&P 500 suba a 6.600 puntos para fin de año. Los mercados volátiles requieren un mayor enfoque en la diversificación de la cartera y los enfoques de cobertura. En acciones, las estrategias de preservación de capital pueden ayudar potencialmente a limitar las pérdidas de la cartera. Los cambios en la política comercial tienden a tener un impacto notable en los mercados de divisas, lo que brinda a los inversores la oportunidad de usar los picos de volatilidad para impulsar los ingresos de la cartera. Seguimos viendo al oro como una cobertura y diversificadora de cartera eficaz, y creemos que una asignación de alrededor del 5% dentro de una cartera equilibrada en dólares es óptima.
- 09:07:58
El más fuerte: EUR
El más débil: JPY
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 06:43:49
Los inversores siguen sin estar seguros de cuál podría ser el impacto de estas políticas. La última de Trump es su anuncio de aranceles del 25% a todo el acero y aluminio extranjero que ingrese a Estados Unidos.
Corea del Sur, y en menor medida Japón, exportan acero a Estados Unidos, pero el impacto en sus economías podría no ser tan grande ya que ambas naciones exportan más otros bienes a Estados Unidos.
El mes pasado, Trump decidió imponer aranceles del 10% a todas las importaciones chinas.
El índice de referencia japonés Nikkei 225 subió un 0,2% en las operaciones de la tarde hasta 38.864,96 puntos. El S&P/ASX 200 de Australia avanzó un 0,4% hasta 8.519,40 puntos. El Kospi de Corea del Sur subió un 0,3% hasta 2.546,41 puntos.
El Hang Seng de Hong Kong subió un 1,6% hasta 21.626,80 puntos, mientras continúa el entusiasmo por DeepSeek, aunque los observadores del mercado se preguntan cuándo podría alcanzar su punto máximo el repunte. El Composite de Shanghái cayó menos del 0,1% hasta 3.317,83 puntos.
Los movimientos en Wall Street fueron modestos no sólo para las acciones estadounidenses sino también en el mercado de bonos, donde los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron sólo levemente.
La amenaza de una posible guerra comercial es real y tiene grandes riesgos. La mayoría de Wall Street coincide en que la aplicación de aranceles sustanciales y sostenidos haría subir los precios de los hogares estadounidenses y, en última instancia, provocaría graves problemas en los mercados financieros de todo el mundo.
Pero el comercio se mantuvo en calma en gran medida, en parte porque Trump ha demostrado que puede dar marcha atrás rápidamente a este tipo de amenazas. Eso es lo que hizo anteriormente con los aranceles del 25% que había anunciado para todas las importaciones de Canadá y México, lo que sugiere que los aranceles pueden ser simplemente una moneda de cambio en lugar de una verdadera política a largo plazo. Eso, a su vez, ha hecho que gran parte de Wall Street espere que el peor escenario posible no se produzca.
“Los aranceles a los metales pueden servir como palanca de negociación”, según Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas de UBS Global Wealth Management.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo nuevamente en su testimonio en el Capitolio el martes que la Fed no tiene prisa por aliviar aún más las tasas de interés.
La Reserva Federal había recortado drásticamente su principal tasa de interés hasta finales del año pasado, con la esperanza de dar un impulso a la economía. Pero las preocupaciones sobre la posibilidad de que la inflación se mantenga obstinadamente alta han obligado a la Reserva Federal y a los operadores por igual a reducir las expectativas de recortes en 2025. Algunos operadores incluso apuestan a la posibilidad de que no haya recortes de tasas, en parte debido a las preocupaciones sobre los efectos de los aranceles.
«Estamos en una situación bastante buena», dijo Powell sobre la situación actual de la economía y las tasas de interés. Reiteró que es consciente de que ir demasiado despacio con los recortes de tasas podría dañar la economía, mientras que hacerlo demasiado rápido podría hacer subir la inflación.
Las tasas más altas tienden a ejercer una presión a la baja sobre los precios de las acciones y otras inversiones, al tiempo que presionan a la economía al encarecer los préstamos. Eso podría ser riesgoso para un mercado de valores estadounidense que, según los críticos, ya parece demasiado caro. El S&P 500 no está lejos de su máximo histórico alcanzado a fines del mes pasado.
Una forma en que las empresas pueden compensar esa presión a la baja sobre los precios de sus acciones es generar mayores ganancias. Y las grandes empresas estadounidenses han estado haciendo precisamente eso últimamente, ya que informan sobre las ganancias que obtuvieron durante los últimos tres meses de 2024. Sin embargo, eso no siempre ha sido suficiente.
Coca-Cola subió un 4,7% después de anunciar unos beneficios e ingresos superiores a los previstos por los analistas. El crecimiento en China, Brasil y Estados Unidos contribuyó a marcar la pauta. DuPont subió un 6,8% después de que la empresa química también anunciara unos beneficios superiores a los previstos por Wall Street.
En total, el S&P 500 subió 2,06 puntos, o menos del 0,1%, a 6.068,50. El Promedio Industrial Dow Jones subió 123,24 puntos, o el 0,3%, a 44.593,65, y el Nasdaq Composite cayó 70,41 puntos, o el 0,4%, a 19.643,86.
En el mercado de bonos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió al 4,53% desde el 4,50% del cierre del lunes. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que se mueve más de cerca con las expectativas de las próximas medidas de la Fed, se mantuvo estable. Se mantuvo en el 4,28%, donde estaba el lunes.
En el mercado de energía, el crudo estadounidense de referencia cayó 29 centavos a 73,03 dólares el barril. El crudo Brent, el estándar internacional, bajó 27 centavos a 76,73 dólares el barril.
En el mercado de divisas, el dólar estadounidense subió ligeramente hasta 153,64 yenes japoneses desde 152,43 yenes. El euro se mantuvo sin cambios en 1,0363 dólares.
- 22:20:17
Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron y las acciones fluctuaron después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiterara que el banco central no tiene prisa por recortar las tasas de interés.
Los bonos cayeron en toda la curva, ya que los mercados monetarios siguieron incorporando plenamente en sus precios el único recorte de tasas de la Reserva Federal este año. El S&P 500 se mantuvo estancado en un rango estrecho. La mayoría de las acciones de las grandes tecnológicas cayeron, pero Meta subió por decimoséptimo día consecutivo. Intel y GlobalFoundries subieron después de que el vicepresidente JD Vance declarara que Estados Unidos se asegurará de que el hardware de inteligencia artificial más sofisticado se fabrique en el país.
Apenas un día antes de que se publique una lectura clave de la inflación, Powell indicó que los funcionarios serán cautelosos antes de seguir reduciendo los costos de endeudamiento mientras la economía se mantenga fuerte. También advirtió al Congreso que no es prudente especular sobre la política arancelaria en este momento. Powell tiene previsto testificar ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el miércoles.
El S&P 500 se mantuvo relativamente sin cambios. Con un rango de máximos y mínimos por debajo del 0,6% durante dos días consecutivos, el indicador se estancó en un período de negociación ajustado que no se veía desde mediados de diciembre. El Nasdaq 100 cayó un 0,3%. El Promedio Industrial Dow Jones ganó un 0,3%.
- 21:51:57
Una buena racha de cifras del IPC a principios de 2024 acabó con la idea de que la normalización de las condiciones de oferta sería suficiente para que la inflación volviera al objetivo del 2% de la Fed.
Es probable que la primera lectura importante de inflación para 2025 muestre que la inflación sigue siendo obstinadamente fuerte. Estimamos que el índice general subió un «alto» 0,3%, lo que dejaría la tasa interanual sin cambios en el 2,9%.
El índice básico también parece encaminado a un avance del 0,3% que esperamos que esté impulsado por el repunte en curso de los precios de los bienes y un repunte de los servicios no relacionados con la vivienda.
Los factores de ajuste estacional se actualizarán con la próxima publicación para reflejar los movimientos de precios del año más reciente.
La incorporación de las cifras de 2024 debería hacer que los factores estacionales «esperen» más fuerza en enero y febrero.
De concretarse, unos aumentos de precios más moderados a principios de este año desbloquearían efectos de base favorables y conducirían a una desaceleración de la tasa de inflación interanual en el primer trimestre.
Sin embargo, esperamos que la tasa de inflación de 12 meses se mueva lateralmente durante el resto del año, ya que una mayor desinflación de los servicios se verá compensada por una mayor inflación de los bienes ahora que se están preparando aranceles adicionales.
- 15:41:55
Tras 15 años de descenso, el consumo energético de Europa parece estar repuntando. La reversión se debe principalmente a la demanda de los centros de datos en medio de una ola de inversiones en inteligencia artificial .
Un aumento en las solicitudes de conexión recibidas por los proveedores de energía sugiere que las empresas de tecnología están planeando construir nuevos centros de datos en Europa.
La aparición de nuevos modelos de IA generativa en China, que al parecer son más eficientes en el uso de los recursos, ha suscitado dudas sobre si las empresas tecnológicas necesitan invertir tanto en infraestructura de IA. Sin embargo, si todos estos centros de datos planificados se construyen finalmente, podrían aumentar el consumo energético general de Europa en alrededor de un tercio, según Goldman Sachs Research.
Hasta ahora, el desarrollo de nuevos centros de datos impulsado por la IA se ha concentrado en gran medida en Estados Unidos, según un informe de Goldman Sachs Research. Alberto Gandolfi, jefe del equipo de servicios públicos paneuropeos de Goldman Sachs Research, cree que es solo cuestión de tiempo antes de que el impulso se extienda a Europa. «Nos parece que las grandes tecnológicas han comenzado a desarrollar estas instalaciones en su mercado local, Estados Unidos, que representa alrededor del 50% de su base de clientes. Europa, que representa alrededor del 25% de los ingresos de las grandes empresas tecnológicas, podría ser el próximo», escribe Gandolfi en el informe.
El equipo de Gandolfi evaluó las nuevas solicitudes de conexión de centros de datos recibidas por los operadores de redes eléctricas en los principales mercados europeos. Suponiendo que se produzcan desarrollos similares en el resto de Europa, nuestros analistas calcularon una cartera de centros de datos en construcción de alrededor de 170 gigavatios (GW), equivalentes a aproximadamente un tercio de la demanda máxima de energía de Europa en 2024.
Si se construyen todos estos centros de datos, el aumento potencial de la demanda energética en horas punta en las principales regiones de la UE podría llegar a ser de hasta un 60%. En la práctica, sin embargo, el equipo ha asumido que solo se construirá entre el 25 y el 50% de los centros de datos planificados (esa cifra se obtiene utilizando la tasa de finalización de los proyectos de energía renovable como indicador de una tasa de finalización de los centros de datos asumida). En este escenario, el equipo prevé que el consumo de energía de Europa podría aumentar entre un 10 y un 15% en los próximos 10 a 15 años.
¿Cuánta energía consumen los centros de datos?
Actualmente, el mercado mundial de centros de datos consume alrededor de 50 GW de energía, y solo una cuarta parte de esa demanda se localiza en Europa.
Pero es probable que esa proporción aumente significativamente. “Teniendo en cuenta que las nuevas solicitudes de conexión a los centros de datos fueron casi nulas en 2020-22, los desarrollos recientes han sido bastante impresionantes”, escribe Gandolfi.
En España, Alemania, Italia y el Reino Unido, el equipo estima que la capacidad de construcción de centros de datos podría alcanzar los 100 GW en 2030-35. En total, esto sugiere que los nuevos centros de datos aumentarán la demanda energética europea en 135-225 teravatios hora durante la próxima década (un teravatio hora equivale a mil gigavatios hora).
En la actualidad, los centros de datos representan poco más del 2% de la demanda energética en Europa y Estados Unidos, pero es probable que esa fracción aumente, porque los centros de datos de IA requieren mucha más potencia informática que los centros de datos tradicionales.
Europa está bien posicionada para albergar nuevos centros de datos
Hasta ahora, el desarrollo de centros de datos se ha concentrado en gran medida en Estados Unidos, donde el norte de Virginia alberga aproximadamente la mitad de las instalaciones totales del país. La abundancia de espacio, la energía barata y un proceso de aprobación más rápido hacen de Estados Unidos un lugar atractivo para que las empresas tecnológicas construyan estas instalaciones.
Sin embargo, Gandolfi cree que, después de aprender a desarrollar estas instalaciones en su mercado local, las grandes empresas tecnológicas estadounidenses probablemente comiencen a utilizar ese conocimiento en otros lugares. Europa, que representa una cuarta parte de los ingresos de las grandes tecnológicas, es el siguiente paso natural.
Además, es probable que el proceso de construcción sea más rápido ahora que los proveedores de tecnología están familiarizados con las complejidades de la construcción de centros de datos. Un proveedor de energía estadounidense dijo que las negociaciones para firmar un acuerdo de compra de energía (PPA) con un hiperescalador tomaron alrededor de 18 meses, por ejemplo. “Sospechamos que la duración de este proceso refleja la necesidad de las grandes empresas tecnológicas de aprender los entresijos de las actividades de generación de energía. Como resultado, un PPA en Europa es posible, en nuestra opinión, antes de fines de 2025”, escribe Gandolfi en el informe.
En la actualidad, los centros de datos europeos se concentran principalmente en la región FLAP-D (Frankfurt, Londres, Ámsterdam, París y Dublín). Los centros de datos de esta región representan 4.450 megavatios (MW) y otros 4.100 MW están en construcción o en fase de planificación.
Los países nórdicos y España, que tienen buena disponibilidad de terrenos y abundantes recursos de energía verde, podrían atraer más inversiones en centros de datos en el futuro, escribe Gandolfi en el informe. Pero añade que “esperamos que se desarrollen grandes centros de datos cerca de la base de clientes y en economías con una gran participación en la industria de servicios”, identificando a Alemania y al Reino Unido como ejemplos de geografías que potencialmente podrían cumplir estos criterios.
¿Podría recuperarse la demanda energética europea?
El consumo de energía en Europa viene disminuyendo de forma sostenida desde hace quince años. Desde 2008, tres episodios importantes han provocado un período prolongado de bajo consumo: la crisis financiera mundial de 2009, la pandemia de covid-19 de 2020 y la crisis energética tras la invasión rusa de Ucrania en 2022. Alemania, que se vio especialmente afectada por la crisis energética, consume actualmente la misma cantidad de electricidad que en 1990, el año de su reunificación.
Entre 1991 y 2008, la demanda energética europea creció a una tasa del PIB menos 0,6%, lo que significa que el consumo de energía sólo aumentaría si el crecimiento del PIB real superaba el 0,6%. Desde la crisis financiera mundial, esta tasa ha cambiado al PIB menos 1,5%, lo que significa que el consumo de energía ha tenido menos probabilidades de aumentar, excepto en años de crecimiento económico muy fuerte.
Sin embargo, el aumento del número de solicitudes de conexión a la red eléctrica europea indica que la demanda de energía podría recuperarse en los próximos años.
Dado que la construcción de un centro de datos puede llevar varios años, el equipo no espera que este sector se convierta en un motor del crecimiento del consumo energético europeo antes de 2027. Pero hay indicios de que la demanda de energía también aumentará en otras áreas. Las solicitudes de conexión a la red eléctrica española, por ejemplo, han aumentado de 4 GW en 2020 a unos 65 GW en la actualidad.
Esto podría ayudar a mejorar las perspectivas del atribulado sector de servicios públicos europeo. Durante 15 años, las empresas de servicios públicos europeas han cotizado con un descuento respecto de sus pares estadounidenses. Esa brecha se amplió el año pasado, cuando el índice S&P 500 Utilities subió alrededor de un 20%, mientras que el valor de las empresas de servicios públicos europeas cayó alrededor de un 5%.
Pero los recientes acontecimientos en los mercados energéticos europeos podrían finalmente empezar a mejorar las perspectivas de las empresas de servicios públicos europeas en relación con sus pares estadounidenses, según Gandolfi. “Creemos que las expectativas de demanda energética en Europa, la mejor asignación de capital en energías renovables, la creación de un mercado de PPA líquido en Europa y la caída de los precios de la energía respaldarían una recalificación relativa de las empresas de servicios públicos europeas”.
Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).
- 13:29:13
Las acciones cayeron debido a que las nuevas noticias sobre aranceles generaron preocupación entre los operadores, que también anticipan el testimonio del presidente de la Fed, Powell, y datos vitales de inflación de EE. UU.
Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 cayeron después de que Trump impusiera aranceles a las importaciones de acero y aluminio a Estados Unidos. El desplome de las acciones de los sectores minero y turístico afectó al índice Stoxx 600 de Europa, mientras que un índice del mercado asiático cayó. El índice del dólar mantuvo sus ganancias del lunes.
Las oscilaciones ponen de relieve que los inversores se esfuerzan por evaluar el posible impacto de las medidas de Trump sobre el comercio mundial, la rentabilidad corporativa y la inflación. La UE dijo que responderá a cualquier arancel impuesto por Estados Unidos, lo que podría empeorar una disputa comercial transatlántica.
En el Reino Unido, Mann, del Banco de Inglaterra, declaró que votó a favor de una reducción significativa de medio punto porcentual de los tipos de interés en la reunión del Banco de Inglaterra de la semana pasada para «acallar el ruido» tras ver señales adicionales de una desaceleración de la economía. La libra cayó antes de frenar el movimiento.
El petróleo subió desde mínimos casi récord este año, ya que la caída de la producción rusa alivió las preocupaciones sobre un exceso de oferta.
El oro alcanzó un nuevo máximo por encima de los 2.940 dólares la onza antes de revertir algunas de sus ganancias.
- 13:01:17
Decir que la semana pasada fue un torbellino para los inversores es quedarse corto. Lo que comenzó con la imposición de aranceles por parte de Estados Unidos a varios socios comerciales, lo que provocó una caída de los mercados a primera hora del lunes, terminó con una suspensión de 30 días de los aranceles a Canadá y México, y una mezcla de resultados de empresas tecnológicas.
Los resultados tecnológicos de la semana pasada fueron más esperados de lo habitual debido a la aparición de la startup china de inteligencia artificial DeepSeek la semana anterior. Después del susto inicial, los inversores parecen haber decidido que el desarrollo de una IA generativa barata es bueno para las empresas del sector, lo que hizo subir los precios de las acciones de META, AAPL y AMZN tras la noticia.
Los ejecutivos de la empresa también señalaron que la capacidad de DeepSeek para producir herramientas de IA generativa más baratas fue una victoria para la adopción y la gestión de costos de la tecnología.
El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, habló sobre esto en la llamada del cuarto trimestre de la empresa diciendo: «DeepSeek ha tenido algunas innovaciones reales» y «Obviamente, ahora que todo se convierte en un producto básico, se va a utilizar ampliamente».
1 De manera similar, el director ejecutivo de Meta Platform, Mark Zuckerberg, dijo que la aparición de DeepSeek validó su decisión de hacer que su IA sea de uso gratuito con el objetivo de acelerar la adopción y reducir los costos .
- 11:38:33
Mientras esperamos las próximas noticias sobre aranceles de la administración Trump, se nota que algunas monedas europeas están teniendo un desempeño superior. Las monedas escandinavas, en particular, y algunas partes del complejo de Europa central y oriental han resistido con creces el fortalecimiento del dólar.
El índice del dólar DXY se mantiene relativamente por encima de 108,00, ya que los mercados siguen atrapados por la amenaza de los aranceles. Los aranceles «recíprocos» podrían entrar en vigor en cualquier momento y el mercado sigue sin saber si se aplicarán solo a ciertos sectores clave, como el automovilístico, el farmacéutico o los semiconductores, o de manera más amplia. Se supone que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmará otro lote de órdenes ejecutivas hoy a las 16:00 CET, así que veremos.
Los precios de la energía también han ayudado al dólar. El resto del mundo considera que las compras de GNL estadounidense son un bálsamo clave para aliviar los aranceles inminentes. Esta semana, los importadores de energía indios están listos para firmar nuevos acuerdos de GNL antes de la visita del primer ministro Narendra Modi a Washington. Esto ocurre en un momento en que los precios del gas natural están subiendo, ya que Europa enfrenta una ola de frío y la disminución de las importaciones de gas ruso. El aumento de los precios del gas y la mayor cantidad de acuerdos geopolíticos para comprar GNL estadounidense son positivos para el dólar.
Es un día tranquilo en el calendario de datos de EE. UU., en el que el optimismo de las pequeñas empresas estadounidenses debería mantener en gran medida el aumento observado después del resultado de las elecciones de noviembre pasado. Sin embargo, el foco estará en el testimonio semestral sobre política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Senado a las 16:00 CET. Dudamos que necesite sonar más moderado en este momento y vemos su discurso como un evento de riesgo neutral/positivo para el dólar.
El índice DXY podría subir hacia el área de 109,00 si Trump anuncia hoy aranceles recíprocos más amplios.
Chris Turner
El EUR/USD sigue en alza, ya que el anuncio del fin de semana sobre los aranceles al acero fue el primero que afectó a la UE. Europa se está preparando ahora para que se impongan aranceles a otros sectores, como el automotor. Hay pocas justificaciones para que el bloque de la UE en su conjunto se vea afectado por aranceles recíprocos, ya que el régimen arancelario de la UE es relativamente bajo. Pero, presumiblemente, los políticos europeos están más temerosos de que se impongan aranceles más amplios en abril, una vez que el Departamento de Comercio de Estados Unidos presente su informe sobre por qué Estados Unidos tiene grandes déficits comerciales.
Independientemente de las noticias de hoy sobre los aranceles, los amplios diferenciales de tipos justifican que el EUR/USD siga cotizando cerca de 1,03 y socavan la necesidad de un repunte correctivo. Como comentaron nuestros colegas de estrategia de tipos, la disociación de los diferenciales de tipos de la eurozona de los estadounidenses puede hacer que los diferenciales se mantengan amplios, o incluso se amplíen, en los próximos meses. Combinado con el aumento de los precios del gas natural, cabe esperar que el EUR/USD siga estando en oferta. Parece probable que se produzca un descenso hacia el rango de 1,0250/60, o potencialmente más bajo, antes de la aplicación de los nuevos aranceles.
Aunque el EUR/USD se mantiene dentro de un rango, estamos empezando a ver algunos movimientos decentes a la baja en el EUR/SEK y el EUR/NOK. En el EUR/SEK, los diferenciales de swaps a dos años se han movido a favor de la corona, ya que el BCE prevé otros 88 puntos básicos de flexibilización este año, mientras que apenas se espera que el Riksbank recorte una vez. Pero la historia parece más grande que los diferenciales de tasas, y al igual que sus pares de Europa central y oriental (ver más abajo), la corona se está recuperando del aumento de los precios del gas. Esta resistencia puede estar impulsada por el creciente optimismo sobre un posible acuerdo de alto el fuego en Ucrania. Las expectativas son que Estados Unidos revele más de sus planes en una conferencia de seguridad en Múnich este fin de semana, aunque cualquier avance con Rusia sería una gran sorpresa y no está descontado en los mercados de divisas.
Por ahora, sin embargo, el EUR/SEK puede descender hasta la zona de 11,15 y Noruega, que se beneficia enormemente del aumento de los precios de la energía, puede ver cómo el EUR/NOK prueba y posiblemente rompe el nivel de 11,50.
Chris Turner
La ex halcón del Comité de Política Monetaria del Reino Unido y ahora archipacífica, Catherine Mann, hablará hoy a las 0930 CET. Todos estamos interesados en escuchar por qué cambió sus intenciones de voto en la reunión del Banco de Inglaterra de la semana pasada. Una entrevista que concedió hoy al Financial Times parece haber respondido en gran medida a esa pregunta. Su temor es que las condiciones de la demanda se estén debilitando, el poder de fijación de precios de las empresas se esté desvaneciendo y exista el riesgo de una caída «no lineal» del empleo.
Si se hacen más comentarios en este sentido esta mañana, los mercados podrían confirmar la posibilidad de tres recortes adicionales de 25 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra este año. Actualmente, el mercado estima que sólo se reducirán 66 puntos básicos. Sin embargo, creemos que el GBP/USD es más vulnerable que el EUR/GBP, ya que el euro podría verse afectado si Washington centra su atención en el sector automovilístico de la UE. 1,2250 parece ser el objetivo a corto plazo para el GBP/USD.
Chris Turner
Hoy en la región solo tenemos la inflación de enero en Hungría, publicada esta mañana. La cifra principal aumentó del 4,6% al 5,5% interanual, por encima de nuestras expectativas y de las del mercado. El Banco Nacional de Hungría esperaba un 4,60% para enero. Sin embargo, la cifra de diciembre ya había sorprendido al alza en 0,3 puntos porcentuales, por lo que la cifra de hoy amplía la desviación respecto de la previsión del banco central. Por lo demás, la segunda mitad de la semana será más ajetreada, ya que la mayoría de las publicaciones se realizarán el viernes.
La semana ha sido positiva para la región. Como comentamos ayer, las especulaciones sobre las negociaciones de paz entre Ucrania y Rusia se están filtrando a los mercados, independientemente de los detalles de un posible acuerdo. Por tanto, el mercado de Europa central y oriental puede ignorar un dólar estadounidense más fuerte, unos precios del gas más altos o amenazas de guerras comerciales. Las posiciones largas se han ido acumulando en el PLN y el HUF en particular desde hace algún tiempo, por lo que no nos gusta perseguir este repunte, pero por ahora nada impide que los cruces del euro bajen un poco. Esto también debería tener un impacto positivo en los activos de renta fija, donde también podemos ver un repunte decente a pesar del panorama negativo de la política fiscal y la fuerte emisión de bonos. La clave será la conferencia de valores del fin de semana en Múnich, que podría revelar lo cerca que estamos de un primer borrador de acuerdo realista, decidiendo la dirección futura de los mercados de Europa central y oriental.
Frantisek Taborski – (ING)
- 11:15:04
El interés corto récord está liderado por operaciones de carry trade y cierta cantidad de apuestas bajistas absolutas en la segunda criptomoneda más grande.
Los fondos de cobertura mantienen posiciones cortas récord en operaciones de futuros de ether (ETH) en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), lo que plantea preguntas sobre las motivaciones detrás de estas posiciones.
A primera vista, los datos podrían sugerir que los actores sofisticados del mercado anticipan caídas de precios, como se comenta en las redes sociales. Sin embargo, esto no es del todo exacto; las operaciones de carry trade o las operaciones de arbitraje impulsan principalmente el interés corto récord, pero algunas de estas operaciones de futuros en corto representan apuestas bajistas absolutas sobre la criptomoneda, según los observadores.
En la semana que terminó el 4 de febrero, los fondos de cobertura tenían una posición corta neta de 11.341 contratos en futuros de CME, según datos seguidos por ZeroHedge y Kobeissi Letter. La cifra ha aumentado un 40% en una semana y un 500% desde noviembre, según The Kobeissi Letter.
«Hay evidencia que sugiere que una parte importante del interés corto en futuros de Ether está ligado al carry trade. A pesar de los obstáculos macroeconómicos y el relativo bajo rendimiento de Ether, las entradas de ETF de ETH de EE. UU. se han mantenido estables durante los últimos tres meses, coincidiendo con un aumento en el interés corto en futuros, lo que potencialmente indica un repunte en las operaciones de base», dijo a CoinDesk Thomas Erdösi, jefe de producto de CF Benchmarks.
CF Benchmarks proporciona tasas de referencia que respaldan los derivados de bitcoin (BTC) y ether de CME.
Las operaciones de carry trade, también conocidas como operaciones de base, buscan sacar provecho de las discrepancias de precios entre los dos mercados. En el caso de ETH, implica que los fondos de cobertura vendan en corto los futuros de CME mientras compran simultáneamente los ETF de ether al contado que cotizan en la bolsa de EE. UU.
«Los fondos de cobertura, en particular, parecen estar activos en este comercio a través de lugares regulados, en este caso vendiendo futuros de CME Ether mientras compran ETHA [iShares Ethereum Trust ETF de BlackRock]. Además, la base de Ethereum ha superado ocasionalmente a la de Bitcoin, lo que hace que las operaciones de carry trade de Ether sean más atractivas», dijo Erdosi.
Erdosi explicó que el interés corto ha aumentado en aproximadamente 470 millones de dólares recientemente, lo que corresponde con la entrada de alrededor de 480 millones de dólares en ETFs al contado, lo que valida el argumento.
Dicho esto, el interés general en corto en los futuros de CME podría implicar algunas apuestas bajistas para protegerse contra los riesgos a la baja en el ether. Los operadores podrían estar vendiendo en corto los futuros de ether como cobertura contra las apuestas largas en el complejo de altcoin.
«Sin embargo, no todos los intereses cortos de los fondos de cobertura están necesariamente impulsados por operaciones de base; algunos pueden ser cortos directos dado el desempeño rezagado de ETH, particularmente frente a otras cadenas de liquidación programables como SOL y un repunte más amplio en las altcoins», agregó Erdosi.
Las opciones de ETH tanto en CME como en el gigante offshore Deribit muestran una tendencia a favor de opciones de venta que vencen en el corto plazo. Es una señal de que persisten los temores a una caída del ether.
Una opción de venta otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Un comprador de opciones de venta tiene una actitud implícitamente bajista en el mercado, ya que busca protegerse contra una caída esperada del precio del activo subyacente o beneficiarse de ella. Una compra de opciones de compra tiene una actitud implícitamente alcista.
Las opciones ETH de largo plazo muestran opciones más caras, una señal de expectativas alcistas a largo plazo.
Omkar Godbole
- 09:22:41
El más fuerte: NZD
El más débil: GBP
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 08:19:04
Las acciones en Asia cayeron en su mayoría el martes, después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, impusiera aranceles del 25% a todas las importaciones estadounidenses de acero y aluminio.
El índice Hang Seng de Hong Kong bajó un 0,62% hasta 21.388,49 puntos, mientras que el Composite de Shanghái bajó un 0,16% hasta 3.316,83 puntos. Los mercados japoneses estuvieron cerrados por un feriado nacional. Mientras tanto, el S&P/ASX 200 de Australia se mantuvo prácticamente sin cambios y el KOSPI de Corea del Sur subió un 0,41% hasta 2.530,78 puntos.
Trump dijo durante el fin de semana que anunciaría aranceles del 25% sobre todas las importaciones de acero y aluminio, y que se aplicarán más aranceles de importación más adelante en la semana.
El temor a los aranceles ha estado en el centro de los movimientos recientes de Wall Street y los expertos dicen que es probable que el mercado tenga más oscilaciones por delante. El precio del oro, que suele subir cuando los inversores están nerviosos, volvió a subir el lunes hasta superar los 2.930 dólares la onza y estableció otro récord.
Pero Trump ha demostrado que puede ser igual de rápido para dar marcha atrás a sus amenazas , como lo hizo con los aranceles del 25% que anunció sobre Canadá y México, sugiriendo que pueden ser simplemente una moneda de cambio en lugar de una verdadera política a largo plazo.
En China, Trump ha seguido adelante con aranceles del 10% a los productos chinos, mientras que China ha tomado represalias imponiendo aranceles al carbón y los productos de gas natural licuado estadounidenses, así como al petróleo crudo, la maquinaria agrícola y los automóviles de gran motor.
“De igual modo, la moderación de Beijing al apuntar sólo a una pequeña porción de los productos estadounidenses se considera una respuesta deliberadamente menos que proporcionada para evitar una espiral de represalias”, dijo Vishnu Varathan, director de investigación macroeconómica de Mizuho.
“Sin embargo, la realidad es que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China están destinadas a aumentar estructuralmente, incluso si un compromiso negociado es el objetivo final de los aranceles de Trump 2.0”, agregó Varathan.
El S&P 500 subió 40,45 puntos y se situó en 6.066,44 el lunes. El Dow Jones Industrial Average sumó 167,01 puntos y se situó en 44.4701,41, y el Nasdaq Composite subió 190,87 puntos y se situó en 19.714,27.
En el mercado de bonos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo estable en el 4,50%, donde estaba el viernes por la noche. El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que sigue más de cerca las expectativas sobre lo que hará la Reserva Federal con las tasas de interés a corto plazo, cayó al 4,27% desde el 4,29%.
La Reserva Federal redujo su tasa de interés principal varias veces hasta fines del año pasado, pero los operadores han estado reduciendo drásticamente sus expectativas de más reducciones en 2025, en parte debido a los temores de una posible inflación más alta a causa de los aranceles. Si bien las tasas más bajas pueden dar un impulso a la economía y a los precios de las inversiones, también pueden dar más combustible a la inflación.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prestará testimonio ante el Congreso a finales de esta semana, donde podría ofrecer más pistas sobre lo que piensa la Reserva Federal. En diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal hicieron caer drásticamente los mercados financieros después de indicar que podrían recortar las tasas solo dos veces este año.
En el mercado de energía, el crudo estadounidense de referencia avanzó 16 centavos y se situó en 72,48 dólares el barril. El crudo Brent, el estándar internacional, subió 21 centavos y se situó en 76,08 dólares el barril.
En el mercado de divisas, el dólar estadounidense se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 152,02 yenes japoneses, mientras que el euro se mantuvo prácticamente sin cambios a 1,03 dólares.
- 22:17:41
Las acciones comenzaron la semana al alza, recuperándose de una caída causada por las preocupaciones sobre la inflación y las amenazas comerciales de Estados Unidos. El dólar ganó terreno y el oro alcanzó un máximo histórico.
El avance de las acciones fue liderado por el grupo más influyente del mercado, el tecnológico, con el Nasdaq 100 subiendo más del 1% el lunes. Nvidia extendió su repunte de cinco días a alrededor del 15%, mientras que Meta Platforms subió por decimosexta sesión consecutiva. Los productores de materiales también estuvieron en el centro de atención, ya que el presidente Donald Trump anunció planes para imponer aranceles del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio a los Estados Unidos. United States Steel y Alcoa subieron al menos un 2,2%.
Trump anunció el domingo que se aplicarían aranceles al acero y al aluminio a los envíos de todos los países, incluidos los principales proveedores, México y Canadá. No especificó cuándo entrarían en vigor los aranceles. El presidente también anunció esta semana que impondría aranceles recíprocos a los países que gravan las importaciones estadounidenses.
Además del panorama del comercio mundial, los inversores también estarán atentos a los datos clave de inflación de esta semana y al testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Congreso. Las tasas de inflación esperadas para el próximo año y los próximos tres años se mantuvieron sin cambios en enero en el 3%, según los resultados de la Encuesta de Expectativas del Consumidor de la Reserva Federal de Nueva York publicados el lunes.
La semana pasada, los fondos de cobertura se convirtieron en los principales compradores de acciones estadounidenses, cambiando de una postura bajista previa en respuesta a los informes de ganancias mejores de lo esperado. Compraron acciones estadounidenses al ritmo más rápido desde noviembre, lo que resultó en la mayor compra neta de acciones individuales en más de tres años, según el informe de corretaje principal de Goldman Sachs Group Inc. para la semana que finalizó el 7 de febrero. La mayor actividad se produjo en el sector de tecnología de la información.
- 13:20:48
EL DÓLAR Y EL ORO SUBEN TRAS LOS COMENTARIOS DE TRUMP SOBRE LOS ARANCELES – RESUMEN DE MEDIA SESIÓN
El dólar subió y el oro alcanzó un nuevo máximo luego de que Trump anunció planes de imponer aranceles a las importaciones de acero y aluminio, lo que provocó más turbulencias en el mercado.
El yen y el dólar canadiense fueron los mayores perdedores frente al billete verde, ya que el índice del dólar al contado alcanzó su nivel más alto en más de una semana, ya que los inversores temen que el aumento de los aranceles eleve la inflación y limite la capacidad de la Reserva Federal para reducir las tasas de interés. El lingote subió a 2.903,21 dólares, ya que las últimas amenazas comerciales del presidente impulsaron la demanda de activos de refugio seguro.
Los contratos de futuros del S&P 500 y del Nasdaq 100 subieron al menos un 0,4%, lo que indica una recuperación de las pronunciadas pérdidas del viernes. Las noticias sobre los aranceles impulsaron las acciones de metales estadounidenses, con United States Steel subiendo hasta un 15% en la preapertura. Alcoa ganó un 5%. El índice europeo Stoxx 600 subió.
El plan de Trump de imponer un arancel del 25% al acero y al aluminio el lunes acentuó los sentimientos ya tensos antes de la audiencia semestral del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en el Congreso y el probable anuncio del presidente estadounidense de aranceles recíprocos para “todos” esta semana. Trump afirmó que los aranceles a los metales se aplicarían a las importaciones de todos los países, aunque no especificó cuándo entrarían en vigor.
- 10:35:39
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos aumentaron tras la publicación de las estadísticas del mercado laboral. Los mercados redujeron las expectativas de recorte de tasas, y los futuros de los fondos federales cotizaron por última vez 36 puntos básicos de recortes este año. Las nóminas no agrícolas de enero arrojaron una cifra inferior a la esperada de 143.000, pero con las revisiones al alza de las cifras anteriores, el promedio de 6 meses ahora ha aumentado a 178.000. Mientras tanto, la encuesta de hogares mostró que la tasa de desempleo bajó inesperadamente al 4,0%, incluso después de tener en cuenta los ajustes anuales a los controles de población. Por otra parte, la encuesta de la Universidad de Michigan mostró que las expectativas de inflación a corto plazo aumentaron al 4,3% desde el 3,3% anterior. Las preocupaciones por la inflación se reflejan nuevamente más en el extremo corto, con el bajista de los bonos del Tesoro de Estados Unidos más plano; el repunte en el rendimiento nominal a 10 años se debió principalmente a un mayor rendimiento real, mientras que el punto de equilibrio a 10 años se mantuvo relativamente estable. La reacción a corto plazo de los bonos del Tesoro de EE.UU. a las noticias negativas sobre aranceles puede seguir siendo relativamente moderada en comparación con la de otras clases de activos, ya que existen factores que contrarrestan las preocupaciones por la inflación (es decir, las preocupaciones por el crecimiento y los flujos hacia activos refugio). La curva de los bonos del Tesoro de EE.UU. tendió a aplanarse en reacción a las noticias negativas sobre aranceles: las preocupaciones por la inflación pueden reflejarse más en el extremo corto, mientras que las preocupaciones por el crecimiento más en el extremo largo. En ausencia de noticias negativas sobre aranceles, no vemos mucho margen para el aplanamiento, ya que los precios iniciales no son moderados, mientras que la caída a corto plazo de la prima por plazo parece limitada. El soporte inmediato para los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años está en el 4,52 %, seguido del 4,60 %; la resistencia se sitúa en el 4,40 %.
El dólar estadounidense subió tras los titulares sobre aranceles. Trump acaba de anunciar planes para imponer aranceles del 25% a las importaciones de acero y aluminio (sin mencionar la fecha de entrada en vigor) y el viernes pasado habló sobre la introducción de aranceles recíprocos esta semana. Sin olvidar que los aranceles de China sobre los productos estadounidenses entran en vigor hoy, no podemos descartar un mayor deterioro de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Los datos estadounidenses fueron mixtos el viernes pasado: el informe del mercado laboral fue positivo en términos netos, aunque hay señales de que se está suavizando lentamente, mientras que el sentimiento de la Universidad de Michigan cayó, pero las expectativas de inflación aumentaron. El DXY se situó por última vez en los niveles de 108,30. El impulso bajista en el gráfico diario se mantiene intacto, mientras que el RSI siguió subiendo. No se descarta el riesgo de rebote. Resistencia en 108,40 (DMA 21), niveles de 110,00/20 (máximo anterior). Soporte en 107,80 (DMA 50, 23,6% de retroceso de Fibonacci del mínimo de octubre al máximo de enero), niveles de 107. En cuanto a los datos y acontecimientos de EE. UU. de esta semana, se seguirá de cerca el IPC (miércoles), el testimonio semestral de Powell ante los legisladores (martes y miércoles), el IPP (jueves), las ventas minoristas y el índice IP (viernes). Los mercados están descuentando un recorte acumulado de alrededor de 36 puntos básicos para este año y el próximo recorte recién se descontará por completo en torno a la reunión de septiembre de 2025. Los datos estadounidenses más débiles (es decir, el IPC) pueden llevar a una revalorización moderada, y esto puede pesar sobre el dólar. Pero el titular reciente sobre los aranceles recíprocos sugiere que las operaciones de aversión al riesgo pueden tener prioridad.
El euro siguió cotizando bajo presión por las preocupaciones arancelarias, ya sean aranceles universales, aranceles recíprocos o aranceles a los automóviles europeos. La semana pasada, Trump dijo a la BBC que los aranceles a los bienes de la UE importados a Estados Unidos podrían entrar en vigor «muy pronto», aunque no dio un cronograma. Añadió que «No se llevan nuestros coches, no se llevan nuestros productos agrícolas, no se llevan casi nada y nosotros les quitamos todo. Millones de coches, enormes cantidades de alimentos y productos agrícolas». Durante el fin de semana, hubo informes de que la UE está considerando reducir el arancel de importación de los coches estadounidenses acercándolo a la tasa estadounidense del 2,5%, desde el 10% actual. Dicho esto, la incertidumbre sobre los aranceles todavía puede pesar sobre el EUR por ahora. El EUR se situó por última vez en niveles de 1,03. El impulso alcista en el gráfico diario se desvaneció mientras el RSI cayó. Riesgos a la baja. Soporte en los niveles de 1,0240, 1,0140/80 (mínimo reciente). Resistencia en 1,0360 (DMA 21), 1,0410 (DMA 50).
El USDJPY subió esta mañana, siguiendo el aumento del USD por las preocupaciones arancelarias. Trump anunció un plan para imponer un arancel del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio y mencionó la introducción de aranceles recíprocos a todas las naciones. Esto puede implicar que Japón podría estar implicado. En lo que respecta a los automóviles, los automóviles japoneses se encuentran entre los 5 más populares en Estados Unidos y los automóviles coreanos se ubican en la lista de los 10 primeros. En productos agrícolas, Japón tiene una alta tasa arancelaria del 204,3% para el arroz y del 23,3% para la carne. El riesgo es un impacto arancelario directo sobre los productos japoneses y el JPY puede verse bajo presión en este escenario. El USDJPY se ubicó por última vez en niveles de 152,10. El impulso bajista en el gráfico diario está intacto mientras que el RSI está girando al alza desde condiciones cercanas a la sobreventa. Es probable que haya riesgos de rebote en el ínterin. Resistencia en los niveles de 152,70/80 (DMA de 100, 200), niveles de 154,30. Soporte en 151,50 (retroceso de Fibonacci del 38,2% del mínimo de septiembre al máximo de enero), niveles 150.
Dado el riesgo de que los aranceles afecten potencialmente a Japón, tomamos ganancias antes (+2%) en la operación estratégica corta en CHFJPY (iniciada en 170,1) a 166,70. La operación se inició inicialmente en agosto de 2024 para representar la divergencia de políticas entre el Banco Nacional Suizo y el Banco de Japón, que se ha manifestado. Pero la reciente mención de los aranceles recíprocos de Trump ha inyectado cierta incertidumbre que puede plantear problemas para la dirección del movimiento del yen. Seguimos favoreciendo la idea de la operación corta en CHFJPY, por la temática de la divergencia de políticas, pero preferimos esperar a que haya más claridad en el frente arancelario antes de volver a entrar.
USDSGD. Consolidación con leve riesgo alcista. El USDSGD cotizó al alza esta mañana en medio de nuevas amenazas arancelarias de Trump, mientras que China supuestamente estaba elaborando una lista de empresas tecnológicas estadounidenses para investigaciones antimonopolio. El par se vio por última vez en 1,3566. El leve impulso bajista en el gráfico diario se desvaneció mientras el RSI subió. Es probable que haya operaciones bidireccionales con riesgo alcista. La resistencia aquí está en los niveles de 1,3560/70 (DMA 21, 50), 1,3630 y 1,3690. El soporte está en los niveles de 1,3460 y 1,3420. El S$NEER se mantuvo estable; se vio por última vez alrededor del 0,86 % por encima del nivel medio implícito del modelo.
Los repos-IRS se pagaron en 2 puntos básicos esta mañana, mientras que los rendimientos del CGB también cotizaron al alza. El IPC de enero repuntó más de lo esperado, hasta el 0,5% interanual; el consenso era del 0,4%, lo que por derecho debería haber tenido en cuenta el efecto del Año Nuevo chino. Los economistas de OCBC esperan que el IPC «se contraiga más del 0,5% interanual en febrero», nuevamente debido a los efectos del Año Nuevo chino. Mientras tanto, el PBoC continuó con el drenaje de liquidez posterior a las vacaciones, como se esperaba. Seguimos pensando que es probable que la liquidez se mantenga respaldada a pesar del drenaje habitual posterior a las vacaciones, con grandes cantidades de repos inversos pendientes; creemos que el PBoC seguirá manteniendo estable la condición de liquidez. En el exterior, las tasas CNH implícitas han estado subiendo ligeramente en los últimos días; la tasa CNH implícita a 1 semana se negociaba al 3,33% y la de 2 semanas al 3,19% esta mañana, en parte debido a las tasas más altas del USD y en parte a los puntos forward más altos. Es probable que las tasas implícitas del CNH a corto plazo se mantengan en el extremo superior de los rangos, dada la incertidumbre tarifaria.
- 09:05:16
El más fuerte: AUD
El más débil: JPY
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 07:02:09
El mercado de criptomonedas experimentó una caída temporal después del anuncio del presidente estadounidense Donald Trump de nuevos aranceles a las importaciones de aluminio y acero. La medida es parte de una estrategia en curso para intensificar la guerra comercial, especialmente con socios comerciales clave como China, México y Canadá. Trump declaró que se aplicaría un arancel del 25% a todo el acero y aluminio que ingrese a EE. UU. y advirtió: «Si nos cobran el 130% y nosotros no les cobramos nada, no va a seguir siendo así».
En respuesta a este anuncio, los mercados de criptomonedas sufrieron una caída inmediata, con Bitcoin cayendo a $94,000 antes de recuperarse rápidamente por encima de $97,000, según CoinMarketCap. La capitalización total del mercado de criptomonedas también cayó de $3,15 billones a $3,10 billones, pero desde entonces recuperó algo de terreno, ubicándose en $3,13 billones. El Crypto Fear & Greed Index, un indicador del sentimiento del mercado, se mantuvo en la zona de «miedo», registrando una puntuación de 43 el 10 de febrero, por debajo de los 46 del día anterior.
Trump también ha señalado la posibilidad de introducir aranceles en varios sectores, incluidos el petróleo, el gas e incluso los superconductores. Esto se produce después de que en febrero se aplicaran aranceles a Canadá, México y China, lo que provocó una importante volatilidad en el mercado. El cofundador de Bybit, Ben Zhou, especuló que las liquidaciones durante el anuncio anterior de aranceles podrían haber alcanzado entre 8.000 y 10.000 millones de dólares.
Mientras las tensiones comerciales en Estados Unidos provocan inestabilidad global, la postura pro-criptomonedas de Trump está impulsando la demanda de Bitcoin en Japón. Metaplanet Inc., una empresa que pasó del desarrollo hotelero a una “estrategia de Bitcoin primero”, ha visto sus acciones dispararse más de un 4.000% en los últimos 12 meses. El director ejecutivo Simon Gerovich, que se inspiró en el éxito de MicroStrategy de Michael Saylor, cambió el enfoque de la empresa para acumular Bitcoin en 2024 después de una recesión causada por la pandemia.
Gerovich cree que “el entusiasmo en torno a un entorno regulatorio más favorable a Bitcoin” en Estados Unidos ha impulsado un interés significativo en Bitcoin en Japón. La base de accionistas de Metaplanet ha aumentado un 500% en 2024, con casi 50.000 accionistas, muchos de ellos inversores minoristas que son nuevos en los activos criptográficos volátiles. Uno de estos inversores, el estudiante de robótica de 18 años Getto Hagiya, citó las políticas favorables a las criptomonedas de Trump como un motivador clave para invertir en Bitcoin a través de Metaplanet, aprovechando el renovado programa Nippon Individual Savings Account (NISA) de Japón.
Metaplanet posee actualmente 1.762 bitcoins, valorados en 171 millones de dólares, y pretende aumentar su tenencia a 10.000 tokens para finales de 2025. Para financiar estas adquisiciones, la empresa planea emitir 21 millones de acciones a través de warrants con precio de ejercicio móvil. Metaplanet también planea cambiar el nombre de su hotel de Tokio, el Royal Oak, a «The Bitcoin Hotel», donde albergará eventos relacionados con Bitcoin.
A pesar del impresionante crecimiento de la empresa, los analistas, como Rhiannon Ewart-White de Storm Research, advierten que la dependencia de Metaplanet de Bitcoin es arriesgada. «Si el precio de Bitcoin se desploma, será bastante difícil para ellos», señaló. Metaplanet ha experimentado seis años consecutivos de pérdidas y, aunque prevé ganancias en su próximo informe trimestral, su futuro sigue ligado al volátil mercado de las criptomonedas.
En Japón, muchos pequeños inversores han descubierto que los intermediarios bursátiles como Metaplanet son una forma más económica de ganar exposición al bitcoin, especialmente con el elevado impuesto a las ganancias de capital sobre las compras directas de criptomonedas. Con la continua depreciación del yen, el bitcoin se considera cada vez más una protección contra la devaluación monetaria, lo que aumenta el atractivo del activo en la comunidad inversora de Japón.
A medida que Bitcoin sigue atrayendo la atención mundial en medio de una dinámica comercial cambiante y cambios regulatorios, su papel como reserva de valor y vehículo de inversión se está consolidando, particularmente en regiones donde las políticas pro-criptomonedas están ganando terreno. A pesar de la volatilidad constante, la presencia de Bitcoin en el mercado se está fortaleciendo, tanto en los EE. UU. como en el extranjero.
- 06:39:25
Las bolsas asiáticas se tambalearon y el dólar subió el lunes después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, advirtió que eran inminentes más aranceles, incluso sobre el acero y el aluminio, un movimiento inflacionario que podría limitar el alcance de los recortes de tasas.
En declaraciones a los periodistas en el Air Force One, Trump dijo que el lunes anunciará aranceles del 25% sobre todas las importaciones de acero y aluminio a Estados Unidos, y revelará otros aranceles recíprocos el martes o miércoles.
Los comentarios se produjeron justo después de que el canciller alemán, Olaf Scholz, dijera que la UE estaba lista para responder «en una hora» si Estados Unidos impusiera aranceles a los productos europeos, destacando los riesgos de una escalada de la guerra comercial.
Los aranceles de represalia de China sobre algunas exportaciones estadounidenses entrarán en vigor el lunes, sin que hasta el momento haya señales de progreso entre Pekín y Washington.
“Estas podrían ser una herramienta de negociación estratégica para el presidente Trump o el comienzo de una guerra comercial prolongada”, dijo Stephen Dover, director del Instituto Franklin Templeton.
“Casi la mitad de las importaciones estadounidenses sirven como insumos para las empresas nacionales, lo que significa que las empresas tendrán que trasladar los costos más altos a los consumidores, absorber márgenes más bajos o ajustar por completo las cadenas de suministro”.
Los analistas asumen que las monedas de los países apuntados por Trump tenderán a caer frente al dólar para ayudar a compensar en parte los impuestos, manteniendo sus exportaciones competitivas.
Los aranceles también podrían ejercer presión al alza sobre la inflación estadounidense y limitar aún más el margen de la Reserva Federal para flexibilizar su política.
Los mercados ya habían reducido los recortes de tasas esperados para este año a solo 36 puntos básicos (pb), desde aproximadamente 42 pb, luego de un informe de nóminas optimista el viernes.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comparecerá ante la Cámara de Representantes el martes y miércoles y el efecto de los aranceles sobre la política seguramente será un tema candente.
Su testimonio del miércoles también seguirá a los datos de precios al consumidor de enero, que podrían indicar una presión temprana dada la evidencia anecdótica de que las empresas están aumentando los precios en previsión de los impuestos.
Una encuesta de consumidores realizada el viernes mostró un fuerte aumento en las expectativas de inflación para el próximo año, aunque las perspectivas a largo plazo eran más estables.
Dólar sube con rendimientos
Los inversores reaccionaron impulsando el dólar al alza, con su índice firme en 108,38. El euro cayó un 0,2% a 1,0305 dólares, mientras que el dólar australiano, expuesto al comercio, cayó un 0,3% a 0,6253 dólares.
El dólar rebotó un 0,4% frente al yen a ¥152,02, recuperando parte del terreno perdido recientemente por las especulaciones de que el Banco de Japón aumentará las tasas en los próximos meses.
El índice MSCI de acciones de Asia-Pacífico excluyendo Japón bajó un 0,1%, mientras que el Nikkei de Japón se mantuvo estable. El principal índice de Corea del Sur cayó un 0,2%, liderado por las pérdidas de los fabricantes de acero.
Los valores blue chips chinos se mantuvieron prácticamente sin cambios, y la preocupación por la deflación se calmó gracias a los datos que mostraron que la inflación al consumidor se aceleró a su nivel más rápido en cinco meses en enero.
Los futuros del Eurostoxx 50 subieron un 0,2%, al igual que los futuros del FTSE, mientras que los futuros del DAX subieron un 0,1%.
Los futuros de Wall Street comenzaron a la baja, pero pronto repuntaron, ya que los inversores esperaban otra semana ajetreada de resultados. Los futuros del S&P 500 subieron un 0,2%, mientras que los futuros del Nasdaq sumaron un 0,3%.
Las acciones se vieron sacudidas por algunas cifras de ganancias mixtas la semana pasada, aunque el crecimiento general de las ganancias por acción se sitúa en el 12% y por encima de las expectativas iniciales del 8%.
“Los aranceles son un riesgo clave a la baja para nuestras previsiones de ganancias por acción (EPS) para 2025”, advirtieron los analistas de Goldman Sachs, que estimaron que la tasa arancelaria efectiva de EE. UU. probablemente aumentaría en cinco puntos porcentuales, lo que reduciría entre el 1% y el 2% las EPS.
“La mayor incertidumbre política representa un riesgo a la baja para la valoración porque aumenta la prima de riesgo de las acciones e implica una presión a la baja sobre el valor justo”, dijeron en una nota.
El riesgo de un repunte de la inflación también afectó a los bonos del Tesoro, y los rendimientos de los bonos a 10 años se situaron en 4,495%, desde el mínimo de 4,400% de la semana pasada.
La fortaleza del dólar y los mayores rendimientos no han impedido que los precios del oro alcancen máximos históricos de 2.886 dólares la onza, ayudados en parte por los rumores de que Trump podría imponer aranceles al metal.
Esto ha provocado una mayor demanda de oro físico en Londres para enviarlo a Estados Unidos y evitar nuevos impuestos, lo que se refleja en la venta de futuros de oro de la LME para comprar futuros de la Comex.
El metal subió un 0,3% a 2.869 dólares la onza el lunes.
Los precios del petróleo no han tenido un desempeño tan bueno debido a los temores de que una guerra comercial dañe el crecimiento económico mundial y, por ende, la demanda de energía.
Aún así, el mercado necesitaba un repunte después de tres semanas de pérdidas y el Brent subió 42c a 75,08 dólares, mientras que el crudo estadounidense subió 39c a 71,39 dólares el barril.
Reuters
- 11:02:29
Tanto las acciones estadounidenses como los bonos básicos arrojaron rendimientos positivos durante la semana, pero el final de la semana no refleja la ansiedad que se sintió en medio de los titulares de Washington, DC.
Los aranceles, la cancelación de contratos chinos en el Canal de Panamá y la toma de control de Gaza por parte de Estados Unidos fueron algunas de las propuestas que atrajeron la atención de los mercados esta semana. A continuación, analizamos cada una de ellas y ofrecemos ideas sobre lo que se puede hacer en las carteras para protegerse de los riesgos asociados.
El fin de semana pasado, el presidente Donald Trump anunció aranceles aproximadamente cinco veces mayores que los que aplicó durante su primer mandato. También equivalen a casi la mitad de las importaciones estadounidenses y, en la práctica, a un arancel universal del 5%. Si se implementan y se mantienen, representarían un shock negativo significativo de la oferta para todas las partes.
Dentro del mismo anuncio estaba la noticia de que el 4 de febrero se implementarían aranceles del 25% a la mayoría de los bienes importados de México y Canadá. Eso finalmente no sucedió.
Después de algunas negociaciones, México acordó enviar 10.000 oficiales de la Guardia Nacional a la frontera para detener el flujo de fentanilo y la migración hacia Estados Unidos. Canadá nombró un nuevo zar del fentanilo, incluyó a los cárteles en la lista de organizaciones terroristas y lanzó una “fuerza de ataque” conjunta con Estados Unidos. Se alcanzaron acuerdos para retrasar por un mes los aranceles tanto para México como para Canadá.
Lo que finalmente entró en vigor a partir de los anuncios del fin de semana fue un arancel adicional del 10% sobre todos los productos procedentes de China.
En respuesta, Beijing anunció sus propios aranceles a Estados Unidos, incluido un impuesto del 15% sobre importaciones de energía estadounidenses de menos de 5.000 millones de dólares y una tasa del 10% sobre el petróleo y los equipos agrícolas estadounidenses, que entrarán en vigor el 10 de febrero. La demora en la implementación potencialmente deja espacio para la negociación y la respuesta del presidente Xi Jinping pareció cuidadosamente calibrada para evitar crear más vientos en contra para la economía de China.
En lugar de formular hipótesis, veamos las razones expuestas por la Casa Blanca en su hoja informativa.
La posición económica de Estados Unidos le permite utilizar los aranceles como herramienta comercial
Las exportaciones representan un componente mucho más pequeño del producto interno bruto (PIB) de Estados Unidos (7%) en comparación con el de sus socios comerciales (Canadá 27%, México 33%, China 19%), lo que hace que el potencial impacto negativo de los aranceles sobre el crecimiento tenga menos impacto en el crecimiento de Estados Unidos.
Los encuentros fronterizos alcanzaron un máximo de alrededor de 350.000 en un solo mes a fines de 2023. Esa cifra ha disminuido desde entonces, pero sigue siendo el doble del nivel anterior al COVID. Los encuentros en la frontera terrestre del suroeste con México representan aproximadamente el 75% del total en los últimos tres meses, mientras que los de la frontera norte con Canadá representan solo alrededor del 10% (curiosamente, el 15% de los encuentros provienen de fronteras no terrestres).
En 2024, se incautaron aproximadamente 21.000 libras de fentanilo en la frontera terrestre del suroeste, en comparación con solo unas 3.000 libras en 2019. Las muertes por opioides sintéticos, incluido el fentanilo, aumentaron más del doble en los EE. UU. durante los 4 años de 2019 a 2023. En 2024, el Departamento del Tesoro de los EE. UU. descubrió que «desde 2019, las OCT mexicanas (organizaciones criminales transnacionales) importan predominantemente productos químicos precursores de fentanilo y equipos de fabricación relacionados por transporte aéreo y marítimo desde la República Popular China (RPC)».
Según la evaluación nacional de riesgo de lavado de dinero para 2024 del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, las redes chinas de lavado de dinero son “ahora uno de los actores clave en el lavado de dinero profesional en Estados Unidos y en todo el mundo”. El Departamento de Estado estima que 154.000 millones de dólares en fondos ilícitos pasan por China cada año.
Estos cuatro temas de la hoja informativa de la Casa Blanca se utilizaron como justificación para los anuncios de aranceles y los vínculos con China y México parecen bastante claros. Sin embargo, no está tan claro cómo esos temas se relacionan directamente con Canadá. Representaba solo el 10% de los encuentros de inmigración ilegal en Estados Unidos, solo se le confiscaron aproximadamente 50 libras de fentanilo en Estados Unidos en 2024 y no se lo menciona explícitamente como un importante lavador de dinero en la evaluación de riesgos de 2024. Sin embargo, los comentarios recientes del presidente Trump brindan una justificación adicional para la inclusión de Canadá en los aranceles, como la incapacidad de realizar operaciones bancarias en Canadá 1 y el problema general de que Estados Unidos compra más de Canadá que de Estados Unidos.
Las acciones tomadas hasta el momento muestran la voluntad de México, Canadá y Estados Unidos de trabajar para avanzar en los temas planteados. Por otra parte, la falta de negociaciones inmediatas con China muestra el deseo de la administración de actuar primero y negociar después. Otra prueba de la línea dura adoptada por Estados Unidos con respecto a China fue la visita del Secretario de Estado Marco Rubio a Panamá.
Panamá está considerando la cancelación de su contrato con Hutchison Ports PPC, una subsidiaria de CK Hutchison Holdings Ltd., con sede en Hong Kong, que opera dos puertos clave cerca del Canal de Panamá. Esta consideración surge en medio de las preocupaciones de la administración Trump sobre la creciente influencia de China sobre el canal, una vía fluvial vital donde el 75% de la carga se dirige o tiene su origen en Estados Unidos.
El canal es una fuente importante de ingresos para Panamá, ya que aporta casi 5.000 millones de dólares (o el 4%) anuales al PIB del país. Estados Unidos tiene una importante influencia económica sobre Panamá como su principal socio comercial y fuente de inversión extranjera directa.
La situación pone de relieve las tensiones geopolíticas que rodean al canal, pues Estados Unidos considera la participación de China como una potencial amenaza militar y económica.
La idea fue ampliamente acogida por el Primer Ministro israelí Netanyahu para mejorar la seguridad tras el conflicto con Hamás. Sin embargo, la propuesta fue condenada por miembros de la comunidad internacional como una violación de los derechos palestinos y una posible violación del derecho internacional.
La propuesta ha provocado un debate sobre el futuro de Gaza y el conflicto más amplio entre israelíes y palestinos, mientras continúan las conversaciones sobre un alto el fuego.
Los acontecimientos de esta semana no cambian nuestra visión constructiva sobre las acciones estadounidenses, pero resaltan la creciente incertidumbre y el riesgo geopolítico del entorno actual.
El objetivo final de los aranceles, las relaciones con China y la política exterior en general siguen sin estar claros. Los avances con México y Canadá implican que los aranceles pueden ser más una herramienta de negociación (por ahora) con nuestros vecinos más cercanos. Sin embargo, los aranceles (y su falta de demora) sobre China indican que es más probable que sean una herramienta económica destinada a proteger la seguridad nacional.
Ante la incertidumbre, los inversores podrían considerar adquirir activos que puedan mejorar potencialmente la resiliencia de la cartera, tal vez a través de ingresos estables y/o retornos no correlacionados.
Un activo que ha brillado en medio de la incertidumbre es, por ejemplo, el oro. El metal precioso subió de forma constante hasta alcanzar máximos históricos mientras las monedas afectadas por los aranceles oscilaban violentamente.
Más allá de los beneficios de diversificación que el oro puede aportar a las carteras, vemos dos razones adicionales por las que el repunte del oro podría continuar durante el próximo año:
Para explorar formas de mejorar la resiliencia de su cartera según su propio conjunto de objetivos, comuníquese hoy mismo con su asesor de JP Morgan.
Todos los datos económicos y de mercado al 07/02/25 provienen de Bloomberg Finance LP y FactSet, a menos que se indique lo contrario.
- 18:10:43
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó el martes un memorando presidencial de seguridad nacional que pretende aplicar «máxima presión» sobre Irán para, entre otros objetivos, impedir que la República Islámica desarrolle un arma nuclear. El memorando solicita al Secretario de Estado y al Departamento del Tesoro de Estados Unidos que implementen una campaña destinada a reducir a cero las exportaciones de petróleo de Irán. La reacción del mercado petrolero ha sido moderada, ya que el presidente Trump también indicó que prefiere llegar a un acuerdo con Irán en lugar de firmar el memorando.
Por lo tanto, dada esa reticencia, los participantes del mercado probablemente observarán de cerca cómo el Departamento del Tesoro de Estados Unidos pretende hacer cumplir las sanciones existentes y, si se anuncian nuevas sanciones, a qué podrían apuntar. El jueves, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos emitió nuevas sanciones dirigidas, entre otros, a tres petroleros de un estimado de 280 petroleros de la flota oscura involucrados en el envío de barriles iraníes. No está claro cómo afectarán las sanciones a las exportaciones de petróleo iraní o el impacto sobre los compradores de dicho petróleo.
El líder supremo de Irán, Ali Khamenei, dijo el viernes que sería «imprudente y deshonroso» negociar con Estados Unidos, pero no descartó la posibilidad de conversaciones. También agregó que fue el actual presidente estadounidense quien decidió romper el acuerdo nuclear anterior. Por lo tanto, no está claro si las dos partes están dispuestas a negociar un nuevo acuerdo.
Los participantes del mercado petrolero probablemente seguirán de cerca si el Departamento del Tesoro de Estados Unidos hace nuevos anuncios en las próximas semanas. Si bien las exportaciones de crudo iraní de enero parecen haber sido menores que en los meses anteriores, aún no está claro cómo reaccionarán los compradores de barriles iraníes ante la nueva administración estadounidense. Las importaciones de barriles iraníes en China parecen estar disminuyendo, mientras que el crudo iraní almacenado en buques cisterna (el llamado almacenamiento flotante) está aumentando. Esto indica que, si bien las exportaciones iraníes no se han visto afectadas significativamente, existe cierta reticencia a comprar esos barriles. Seguimos esperando que las exportaciones de crudo iraní puedan verse algo interrumpidas en los próximos meses.
También nos sorprende que los participantes del mercado sigan reaccionando a los comentarios del presidente Trump cuando se trata de hacer bajar los precios del petróleo.
El jueves, dijo que Estados Unidos tendrá «más oro líquido saliendo del suelo» y que eso hará bajar el precio del petróleo. Pero actualmente no hay indicios de que se acelere la actividad de perforación en Estados Unidos. Esperamos solo un crecimiento moderado de la producción de crudo estadounidense en 2025. La única certeza para nosotros es que los comentarios del presidente Trump seguirán impulsando la volatilidad en el mercado petrolero.
- 16:14:48
Los mercados financieros han sufrido fuertes turbulencias en medio de las negociaciones arancelarias entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales. Si Estados Unidos aplica impuestos sostenidos a las exportaciones similares a los que se han propuesto recientemente, es probable que las ganancias por acción del índice S&P 500 se reduzcan entre un 2 y un 3%, según Goldman Sachs Research.
Además del arancel adicional del 10% a las importaciones procedentes de China, la administración Trump ha propuesto (y postergado) un arancel del 25% a las importaciones de bienes de México y Canadá. También se han sugerido aranceles a la UE. Queda por ver si Estados Unidos aplicará impuestos sustanciales a las exportaciones o llegará a un acuerdo con sus socios comerciales.
El pronóstico arancelario de base de nuestros economistas (que incluye impuestos a las exportaciones chinas, pero no a las de México y Canadá) estima que la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos podría aumentar en aproximadamente 4,7 puntos porcentuales. Si se aplican aranceles a Canadá y México, eso elevaría la tasa arancelaria efectiva en otros 5,8 puntos porcentuales.
¿Cómo afectarán los aranceles al S&P 500?
Para el mercado de valores, se estima que cada aumento de cinco puntos porcentuales en la tasa arancelaria estadounidense reducirá las ganancias por acción del S&P 500 en aproximadamente un 1-2%, escribe David Kostin, estratega jefe de acciones estadounidenses de Goldman Sachs Research, en el informe del equipo.
Como resultado, si se mantienen, los aranceles estadounidenses que se consideraron recientemente —un arancel del 25% a los bienes importados de México y Canadá (las importaciones de energía de Canadá estarán sujetas a un arancel incremental del 10%) y un arancel incremental del 10% a las importaciones de China— reducirían las previsiones de ganancias por acción del S&P 500 de Goldman Sachs Research en aproximadamente un 2-3%.
“Si las gerencias de las empresas deciden absorber los mayores costos de insumos, entonces los márgenes de ganancia se reducirían”, escribe Kostin. “Si las empresas trasladan los costos más altos a los clientes finales, entonces los volúmenes de ventas pueden verse afectados. Las empresas pueden intentar presionar a sus proveedores y pedirles que absorban parte del costo de la tarifa mediante precios más bajos”.
Según los analistas de divisas de Goldman Sachs Research, los aranceles también podrían hacer subir el valor del dólar. Un dólar más fuerte podría pesar aún más sobre las ganancias de las empresas del S&P 500, que obtienen el 28% de sus ingresos fuera de Estados Unidos (aunque declaran menos del 1% de sus ingresos explícitamente de México y Canadá).
Por ejemplo, el modelo de ganancias de Goldman Sachs Research sugiere que, manteniendo todo lo demás igual, un aumento del 10% en el valor del dólar ponderado por el comercio reduciría las ganancias por acción del S&P 500 en aproximadamente un 2%.
Durante la última presidencia de Trump, el S&P 500 cayó un total acumulado del 5% los días en que Estados Unidos anunció aranceles en 2018 y 2019, según Goldman Sachs Research. Cayó un poco más, un total del 7%, los días en que otros países anunciaron aranceles de represalia.
El impacto de la incertidumbre política en las acciones estadounidenses
Además de afectar potencialmente las ganancias, los aranceles podrían afectar las acciones estadounidenses al generar mayor incertidumbre. El índice de incertidumbre de la política económica de Estados Unidos , basado en la cobertura periodística, los informes de la Oficina de Presupuesto del Congreso y una encuesta a pronosticadores económicos, ha oscilado significativamente en medio de la incertidumbre comercial. Poco antes del anuncio de los últimos aranceles, la medida saltó a una lectura del percentil superior en relación con los últimos 40 años.
En igualdad de condiciones, escribe Kostin, la relación histórica entre la incertidumbre política y la prima que los inversores exigen a las empresas del S&P 500 a cambio de mantener sus acciones en épocas de riesgo elevado sugiere que el reciente aumento de la incertidumbre afectará el valor de las acciones estadounidenses y podría reducir el múltiplo precio-beneficio a 12 meses (una medida clave para el valor de mercado de una acción) en alrededor del 3%.
Kostin también señala que a algunos inversores les preocupa que los aranceles puedan llevar a tasas de interés más altas. Los altos rendimientos de los bonos podrían afectar las valoraciones de las acciones, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos hace que las acciones parezcan menos atractivas.
De hecho, el riesgo de que los aranceles eleven la inflación podría causar un aumento a corto plazo de los rendimientos, en particular de los bonos con vencimientos más cortos, según los economistas de Goldman Sachs Research. Sin embargo, esperan que, en última instancia, el posible impacto de un conflicto comercial sobre el crecimiento económico impida un aumento importante de los rendimientos a largo plazo.
En conjunto, los modelos de ganancias por acción y las valoraciones indican que el valor razonable del S&P 500 podría caer un 5% en el corto plazo, si se mantienen los aranceles estadounidenses como los que se analizaron recientemente. Una implementación más a corto plazo de los aranceles tendría un impacto menor en los mercados de valores.
Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).
- 12:32:33
El presidente Donald Trump se reunió el viernes con el primer ministro de Japón, Shigeru Ishiba, y le ofreció una posible solución al estancamiento en torno al intento de la japonesa Nippon Steel de adquirir US Steel. Trump describió el acuerdo como una “inversión” en lugar de una “compra” y se comprometió a mediar personalmente entre US Steel y los inversores japoneses la próxima semana. El expresidente Joe Biden había bloqueado la adquisición, alegando preocupaciones sobre la importancia de una industria siderúrgica fuerte para la seguridad nacional y la resiliencia económica.
Trump, hablando con entusiasmo sobre Ishiba, quien ha enfrentado desafíos políticos en su país, enfatizó la importancia de la relación entre Estados Unidos y Japón. “Estamos totalmente comprometidos con la seguridad de Japón”, declaró Trump, llamando a Ishiba un “gran líder”. El presidente también elogió los esfuerzos del líder japonés por mejorar las relaciones, mencionando promesas de aumentar la inversión japonesa en Estados Unidos, así como la cooperación en áreas como inteligencia artificial, semiconductores y defensa.
Durante la conferencia de prensa, Trump destacó el billón de dólares en potencial inversión japonesa y expresó optimismo sobre la posibilidad de reequilibrar el déficit comercial que favorece a Japón. Mencionó que el desequilibrio comercial de más de 100 mil millones de dólares se abordaría rápidamente. Trump también reiteró los planes de firmar un memorando para acordar el comercio recíproco, lo que indica una asociación más estrecha entre las dos naciones.
Para Ishiba, el objetivo parecía ser mantener la estabilidad en las relaciones entre Estados Unidos y Japón sin provocar nuevos enfrentamientos. Trump se abstuvo de amenazar con aranceles o de hablar de la anexión de territorio japonés, como ha hecho con otros aliados. El presidente también evitó criticar la creciente relación trilateral de Japón con Corea del Sur. El principal éxito diplomático de Ishiba parecía ser evitar nuevas provocaciones de Estados Unidos.
A pesar de la imprevisibilidad de Trump, los esfuerzos de Ishiba por evitar una escalada en las relaciones comerciales parecen tener éxito por ahora. Aunque Trump insinuó que aún podrían imponerse aranceles si no se aborda el déficit comercial, sugirió que Japón podría resolver estas preocupaciones fácilmente. «No creo que haya ningún problema», dijo Trump. Ishiba, por su parte, se mantuvo comedido cuando se le preguntó sobre posibles represalias, evitando una respuesta directa.
La reunión también marcó un intento de Ishiba de construir una relación personal con Trump, siguiendo la estrategia diplomática del ex primer ministro Shinzo Abe. Abe había cultivado una fuerte relación con Trump, proporcionando una base para que Japón evitara una guerra comercial durante la presidencia de Trump.
El equipo de Ishiba llegó preparado para demostrar la influencia económica de Japón en Estados Unidos, presentando datos que resaltan el papel de Japón como uno de los principales inversores extranjeros en el país. Según los datos, Japón se ha convertido en el principal inversor extranjero en 11 estados de Estados Unidos, muchos de los cuales son de tendencia republicana, y el segundo mayor inversor extranjero en otros 14 estados. Además, las empresas japonesas son las mayores creadoras de empleo en 10 estados.
El intercambio entre Trump e Ishiba se centró más en los intereses mutuos: Japón busca preservar su relación con Estados Unidos y, al mismo tiempo, lidiar con la postura a menudo impredecible de Trump en materia de comercio y política exterior. Mientras Japón busca asegurar su posición en el comercio global, los esfuerzos de Ishiba por evitar nuevas tensiones con Estados Unidos probablemente seguirán siendo un aspecto clave de su liderazgo.
En una nota final, Trump pareció aprobar el enfoque diplomático de Ishiba, sonriendo y elogiando al primer ministro japonés por su manejo cuidadoso de las preguntas y respuestas. «Esa es una muy buena respuesta», dijo Trump, señalando un intercambio diplomático exitoso entre los dos líderes.
- 10:47:15
Bill Ackman, el inversor activista y director de Pershing Square Capital Management, ha adquirido una participación de más de 2.300 millones de dólares en Uber, una operación que describe como una compra de acciones con un «enorme descuento». El anuncio de Ackman se produce tras el informe de resultados del cuarto trimestre de Uber, que fue más débil de lo esperado, pero destacó el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa, en particular con los vehículos autónomos, que cree que podrían transformar el negocio de Uber.
Tras la noticia de inversión de Ackman, las acciones de Uber subieron más del 9%, elevando su valor de mercado a más de 160.000 millones de dólares. Ackman elogió a Uber como «una de las empresas mejor gestionadas y de mayor calidad del mundo», señalando que a pesar de su valoración actual, la empresa sigue estando infravalorada. Describió esta favorable combinación de atributos como algo poco común para una empresa de gran capitalización.
En una publicación en X, Ackman reconoció que Uber había enfrentado desafíos bajo la dirección de su exdirector ejecutivo y cofundador, Travis Kalanick, y citó una «gestión errática». Sin embargo, elogió al actual director ejecutivo de la empresa, Dara Khosrowshahi, por haber logrado conducir a Uber hacia la rentabilidad desde que asumió el cargo en 2017 tras la renuncia de Kalanick en medio de varios escándalos. Ackman compartió que Pershing Square comenzó a adquirir acciones de Uber a principios de enero y ahora posee más de 30 millones de acciones.
Uber, que salió a bolsa en 2019, tuvo dificultades al principio, en particular con su oferta pública inicial, que no cumplió con las expectativas. Sin embargo, en los años posteriores, Uber dio un giro y el año pasado informó su primer beneficio operativo anual, lo que indica un cambio hacia la rentabilidad a largo plazo. La empresa también ha tomado medidas para integrar vehículos autónomos en su flota, incluido un acuerdo con Waymo de Alphabet y el lanzamiento de una lista de espera para vehículos autónomos en Austin, Texas.
Ackman también le dio crédito al actor Edward Norton, uno de los primeros inversores de Uber, por haberlo presentado a la compañía. Norton, quien fue el primer pasajero de Uber en Los Ángeles, conocía a Kalanick desde los primeros días de la compañía.
El precio de las acciones de Uber ha superado recientemente los 75 dólares, lo que refleja un creciente optimismo sobre sus perspectivas futuras. La inversión de Ackman refuerza la opinión de que Uber, a pesar de la volatilidad del pasado, sigue siendo uno de los negocios más prometedores en el sector de los viajes en taxi.
- 10:11:47
Los principales índices cayeron durante la semana, aunque el índice S&P 500 fue el que mejor se mantuvo, cayendo solo un 0,24%. Las acciones abrieron con una marcada baja para comenzar la semana en respuesta al anuncio del viernes anterior del presidente Donald Trump de que Estados Unidos implementaría aranceles del 25% a las importaciones de México y Canadá, junto con gravámenes del 10% a las importaciones chinas, a partir del 1 de febrero. Sin embargo, al final del día del lunes, Trump había acordado posponer los aranceles a México y Canadá durante 30 días, lo que proporcionó cierto alivio y pareció ayudar a las acciones a recuperar algunas de sus pérdidas iniciales para el final de la semana.
Mientras tanto, los titulares relacionados con las ganancias parecían ser el otro factor notable del sentimiento, ya que los inversores digerían otra semana ajetreada de publicaciones. Según los datos de FactSet, el 77% de las empresas del índice S&P 500 que han publicado sus resultados del cuarto trimestre hasta el viernes han publicado ganancias superiores a las esperadas, con una tasa de crecimiento promedio del 16,4% (en comparación con las estimaciones de un crecimiento de las ganancias del 11,9%). De las empresas que han publicado sus resultados hasta el momento, el 63% también ha superado las expectativas de ventas.
La publicación de los datos económicos de la semana comenzó el lunes con el Índice de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM), que indicó que la actividad fabril en Estados Unidos se expandió en enero por primera vez desde 2022. Sin embargo, en una llamada con periodistas después de la publicación de los datos, el presidente de la Encuesta de Negocios Manufactureros del ISM, Timothy Fiore, señaló que los posibles aranceles representan una «enorme amenaza» para una recuperación sostenida en el sector manufacturero estadounidense.
Más tarde en la semana, el ISM informó que su PMI de servicios para enero disminuyó respecto de diciembre, aunque la lectura se mantuvo en territorio de expansión en 52,8 (las lecturas superiores a 50 indican expansión).
El punto culminante del calendario económico de la semana fue, sin duda, el informe de nóminas no agrícolas del viernes, que se siguió de cerca. El Departamento de Trabajo informó que la economía estadounidense agregó 143.000 puestos de trabajo en enero, por debajo de una lectura revisada al alza de 307.000 en diciembre y por debajo de las expectativas de los economistas de 170.000. La tasa de desempleo también disminuyó inesperadamente, al 4,0% desde el 4,1% del mes anterior.
En otras noticias relacionadas con el mercado laboral, la Oficina de Estadísticas Laborales informó el martes que las vacantes de empleo en Estados Unidos cayeron a un mínimo de tres meses de 7,6 millones en diciembre, lo que pareció respaldar la narrativa de que el mercado laboral estadounidense es estable pero se está enfriando gradualmente. Asimismo, los datos de solicitudes iniciales de desempleo del jueves indicaron que las nuevas solicitudes de desempleo aumentaron en 11.000 a 219.000 en la semana que finalizó el 1 de febrero, mientras que las solicitudes continuas aumentaron a 1,89 millones desde 1,85 millones en la semana anterior. Ambas lecturas estuvieron ligeramente por encima de las expectativas de consenso.
Los datos de empleo más débiles de lo esperado de la semana parecieron ayudar a impulsar retornos positivos para los bonos del Tesoro de Estados Unidos, ya que los rendimientos en la mayoría de los vencimientos disminuyeron desde donde terminaron la semana anterior. (Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas). T. Rowe Los operadores de precios observaron que el mercado también está comenzando a incorporar en los precios el impacto que los aranceles podrían tener en el crecimiento global y las presiones desinflacionarias. Los bonos municipales tuvieron un buen desempeño junto con los bonos del Tesoro.
La emisión en el mercado de bonos corporativos con grado de inversión fue mayor de lo esperado durante la semana, y casi la mitad de las operaciones tuvieron una sobredemanda. Según nuestros operadores, el mercado de alto rendimiento registró volúmenes superiores a la media, y los inversores siguieron centrados en las nuevas emisiones, que continuaron a un ritmo constante a pesar de cierta debilidad en medio de la reacción inicial a los titulares sobre aranceles a principios de la semana.
Índice | Cierre del viernes | Cambio de la semana | % Cambio hasta la fecha |
Índice Dow Jones | 44.303,40 | -241,26 | 4,13% |
Índice S&P 500 | 6.025,99 | -14,54 | 2,45% |
Índice compuesto Nasdaq | 19.523,40 | -104.04 | 1,10% |
Índice S&P MidCap 400 | 3.206,60 | -32,44 | 2,74% |
Russell 2000 | 2.279,71 | -7,98 | 2,22% |
En términos de moneda local, el índice paneuropeo STOXX Europe 600 cerró con un alza del 0,60% (apenas por debajo de un nivel récord reciente), desafiando las preocupaciones sobre la política comercial estadounidense y el estancamiento del crecimiento económico. Los principales índices bursátiles subieron. El FTSE MIB de Italia ganó un 1,60%, el DAX de Alemania sumó un 0,25% y el índice CAC 40 de Francia avanzó un 0,29%. El índice FTSE 100 del Reino Unido aumentó un 0,31%.
El Banco de Inglaterra (BoE) redujo su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto a 4,5%, diciendo que había hecho suficientes progresos para contener la inflación y el crecimiento salarial. El Comité de Política Monetaria votó 7 a 2 a favor de la medida, con dos miembros respaldando una reducción de medio punto debido a una desaceleración económica más pronunciada de lo esperado. El BoE redujo a la mitad su pronóstico para el crecimiento económico del Reino Unido este año a 0,75%. Según las últimas proyecciones del BoE, la inflación se mantendrá por encima del objetivo hasta 2027, seis meses más de lo previsto anteriormente. El gobernador Andrew Bailey dijo que esperaba que el BoE pudiera reducir aún más los costos de endeudamiento, y agregó que «tendremos que juzgar reunión por reunión, hasta qué punto y con qué rapidez».
El crecimiento anual de los precios al consumidor en la eurozona se mantuvo por encima del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) por tercer mes consecutivo en enero, acelerándose al 2,5% desde el 2,4% de diciembre. La inflación básica, que excluye los precios de los alimentos, la energía, el alcohol y el tabaco, se mantuvo en el 2,7%. La inflación de los precios de los servicios, que las autoridades siguen de cerca, se situó en el 3,9%. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el aumento de la tasa de inflación era anticipado y reflejaba en gran medida los efectos de base de los precios de la energía hace un año .
Los pedidos de fábrica en Alemania aumentaron un 6,9% en diciembre, recuperándose de una caída del 5,4% el mes anterior y superando las expectativas de consenso de un aumento del 2,0%. El desglose de los datos mostró un aumento considerable en otros pedidos de construcción de vehículos, bienes de capital y bienes de consumo. Sin embargo, los pedidos fueron un 3,0% más bajos en comparación con el mismo mes de 2023. Mientras tanto, la producción industrial se contrajo un 2,4% en diciembre, alcanzando su nivel más bajo desde mayo de 2020, cuando las primeras olas de la pandemia de coronavirus golpearon al país. La producción automotriz cayó un 10%, mientras que el mantenimiento y montaje de maquinaria cayó un 10,5%.
Los mercados bursátiles japoneses perdieron terreno durante la semana: el índice Nikkei 225 cayó un 2,0% y el índice TOPIX, más amplio, un 1,8%. Los últimos comentarios agresivos del Banco de Japón (BoJ) llevaron al yen a fortalecerse hasta el extremo superior del rango de 151 yenes frente al dólar estadounidense, desde 155,2 al final de la semana anterior. La fortaleza del yen afectó las perspectivas de ganancias de las industrias exportadoras de Japón.
El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años subió al 1,28%, desde el 1,23% de la semana anterior, ante las expectativas de que el Banco de Japón aumente más los tipos de interés este año. El caso base del banco central es que aumentará los tipos de interés si la economía y los precios (así como los salarios) evolucionan de acuerdo con sus previsiones. La justificación de nuevas subidas de los tipos se vio respaldada por los datos que mostraron un marcado aumento de los salarios nominales en diciembre y el segundo mes consecutivo de crecimiento positivo de los salarios reales (ajustados a la inflación), aunque el aumento se debió en gran medida a un aumento significativo de las bonificaciones de invierno de las empresas. Otros datos mostraron que el gasto de los hogares repuntó más de lo esperado en diciembre. El Banco de Japón ha subrayado repetidamente la necesidad de que los salarios reales aumenten para que el consumo privado pueda seguir una tendencia alcista.
El resumen de las opiniones de la reunión de enero del Banco de Japón, en la que aumentó las tasas de interés por tercera vez en un año, mostró que los miembros del consejo de política monetaria habían discutido la divergencia en las políticas monetarias del Banco de Japón y la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Como las políticas monetarias se mueven en direcciones opuestas, las grandes fluctuaciones en los mercados, en particular en los mercados de divisas, han sido motivo de preocupación. Se observó que, dado que se espera que la Fed detenga temporalmente sus recortes de las tasas de interés de referencia, esto ha llevado a una mayor flexibilidad en la política monetaria del Banco de Japón.
Los mercados bursátiles de China continental subieron en una semana bursátil abreviada, ya que la evidencia del fuerte gasto de los consumidores durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar compensó la decisión del presidente Trump de aplicar un arancel del 10% a las importaciones chinas. El índice de referencia onshore CSI 300 avanzó un 1,98% y el índice compuesto de Shanghái agregó un 1,63% de miércoles a viernes, según FactSet. Los mercados bursátiles en China continental estuvieron cerrados del 28 de enero al 4 de febrero por el feriado nacional. En Hong Kong, el índice de referencia Hang Seng avanzó un 4,49%, su mejor desempeño semanal en cuatro meses, impulsado por las ganancias en las empresas de tecnología.
El gasto en viajes y comercio minorista durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar, un período clave de consumo para China, apuntó a una mejora de la demanda interna. Los ingresos de taquilla durante las vacaciones de ocho días aumentaron un 18% a USD 1.300 millones con respecto a las vacaciones del año pasado, informó Bloomberg, citando datos del sitio de venta de entradas Maoyan. El número de viajes nacionales aumentó a un récord de 501 millones durante las vacaciones, un 5,9% más que el año pasado, mientras que el gasto en viajes nacionales aumentó un 7% al equivalente de USD 94.400 millones, según el Ministerio de Cultura y Turismo de China.
A pesar de los sólidos datos de ventas navideñas, otras lecturas señalaron debilidad en la economía en general. El índice de gerentes de compras (PMI) de servicios generales de China de Caixin cayó a 51 en enero, por debajo del 52,2 de diciembre. Aunque la lectura del PMI superó el nivel 50 que separa el crecimiento de la contracción, reveló que el ritmo de expansión de la actividad comercial y los nuevos pedidos se desaceleraron a sus tasas más bajas en cuatro meses, según un economista de Caixin. A principios de semana, Caixin informó que su PMI manufacturero se desaceleró a 50,1 en enero, por debajo del 50,5 de diciembre y por debajo de las previsiones de los economistas. Las lecturas de Caixin, una encuesta privada, se conocieron una semana después de que el PMI manufacturero oficial de China se contrajera inesperadamente en enero.
Los aranceles de Trump se posponen un mes mientras los funcionarios negocian un “acuerdo”
El 1 de febrero, el presidente estadounidense, Trump, anunció aranceles del 25% a todos los productos mexicanos. Esto se sumó a los aranceles del 25% a las importaciones canadienses (excepto los productos energéticos, del 10%) y del 10% a las importaciones chinas (además de los aranceles que ya están en vigor). La orden de Trump contenía una cláusula de escalada en caso de que hubiera alguna represalia, y las condiciones para la eliminación de los aranceles incluían que México tomara «medidas adecuadas» para abordar la migración ilegal y el tráfico de drogas. Trump dijo que los aranceles se implementarían unos días después, el martes 4 de febrero, lo que alimentó la especulación de que habría un acuerdo de último minuto. Este resultó ser el caso, ya que Trump acordó posponer los aranceles durante un mes a cambio de la cooperación de México para frenar la inmigración ilegal y el flujo de drogas a los EE. UU.
A pesar de expresar su oposición a los anuncios de Trump y estar preparada para responder con su propio conjunto de medidas, la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, se ha mostrado cooperativa en general. Tras una llamada telefónica el lunes —que ella calificó de “buena” y Trump de “muy amistosa”—, Sheinbaum ofreció 10.000 soldados adicionales para defender la frontera entre Estados Unidos y México y combatir el narcotráfico, centrándose en el fentanilo. A cambio, Trump pospuso los aranceles hasta el 3 de marzo, lo que dio tiempo a los secretarios de Estado, Tesoro y Comercio de Estados Unidos para negociar con los funcionarios mexicanos para lograr un “acuerdo”.
Aaron Gifford, analista de mercados emergentes de T. Rowe Price, cree que Sheinbaum seguirá cooperando, aunque señala que hay algunas líneas rojas que no cruzará. Por ejemplo, Sheinbaum ha repetido varias veces que México no renunciará a su soberanía e independencia. También ha sido clara en que cualquier arancel implementado por Estados Unidos tendrá que ser recíproco, lo que aumenta significativamente las probabilidades de una guerra comercial en toda regla si Trump cumple con sus amenazas. Como resultado, Sheinbaum ha pedido que Estados Unidos y México trabajen juntos. También ha señalado la importancia del sindicato norteamericano para competir contra China, tratando de alinearse con otra de las prioridades de Trump.
Hasta ahora, la reacción local a la respuesta de Sheinbaum ha sido mixta. Algunos elogian a la presidenta por una rápida resolución del conflicto comercial, mientras que otros la llaman débil por ceder tan rápidamente. Gifford cree que la verdadera pregunta es si Trump estará satisfecho con lo que México termine entregando.
Los responsables políticos implementan un “recorte cauteloso de las tasas de interés”
El Banco Nacional Checo celebró el jueves su reunión de política monetaria prevista y redujo su principal tipo de interés, el tipo repo a dos semanas, en 25 puntos básicos (0,25 %), del 4,00 % al 3,75 %. La decisión, que en general era esperada, fue adoptada por unanimidad por los siete miembros del consejo de administración del banco.
Según el comunicado del banco central posterior a la reunión, las autoridades calificaron su medida de “recorte cauteloso de los tipos de interés” porque los indicadores económicos más recientes sugieren que los “riesgos inflacionarios de corto plazo” aún no se han materializado. Siguen considerando que la economía está creciendo “por debajo de su potencial” y consideran que la demanda externa está “moderada” debido a “la caída de la industria europea”, que se enfrenta a “altos precios de la energía, problemas estructurales e incertidumbre relacionada con la política comercial estadounidense”.
En cuanto a posibles recortes futuros de las tasas, las autoridades señalaron que las tasas de interés clave “siguen siendo significativamente positivas en términos reales y siguen frenando la actividad crediticia en el sector privado… y, a su vez, la inflación a largo plazo”. Sin embargo, tienen la intención de abordar “cualquier nueva flexibilización de la política monetaria con gran cautela” y creen que es posible que la política monetaria “siga siendo ligeramente restrictiva durante más tiempo de lo esperado…”.
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- 22:16:57
Los operadores de Wall Street, preocupados por el posible impacto de los aranceles estadounidenses sobre la inflación, recibieron poco alivio de los datos económicos que sólo aumentaron las preocupaciones sobre las presiones sobre los precios, alimentando la especulación de que la Reserva Federal no recortará las tasas de interés pronto.
Las acciones han borrado las ganancias de esta semana, con el S&P 500 cayendo casi un 1%. El presidente Donald Trump ha declarado que anunciará aranceles recíprocos la próxima semana, intensificando su guerra comercial. United States Steel cayó después de que dijera que Nippon Steel está considerando invertir en la empresa en lugar de comprarla directamente. Las acciones cayeron después de que los datos mostraran una disminución en la confianza del consumidor en medio de preocupaciones sobre la inflación. Las cifras mixtas de empleo mostraron un mercado laboral moderado, pero saludable, y un aumento en los salarios.
Los datos económicos más recientes ayudan a explicar por qué las autoridades han señalado que no tienen prisa por reducir los costos de endeudamiento después de tres recortes de tasas el año pasado. Si bien los operadores siguen confiando en que la próxima medida será una reducción, recién están descontando plenamente que se producirá en septiembre.
El índice S&P 500 cayó un 0,9%. El Nasdaq 100 bajó un 1,3%. El Dow Jones Industrial Average bajó un 1%. Un indicador de las megacapitalizaciones de los “Siete Magníficos” bajó un 1,9%. El Russell 2000 cayó un 1,2%. Amazon cayó alrededor de un 4%.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió cinco puntos básicos hasta el 4,49%. El dólar ganó un 0,2%.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 143.000 el mes pasado, tras revisiones al alza de los dos meses anteriores. Otras revisiones anuales no fueron tan severas como se pensaba anteriormente; el aumento de empleos promedió 166.000 por mes el año pasado, por debajo del ritmo informado inicialmente de 186.000.
La tasa de desempleo fue del 4,0%; la encuesta utilizada para calcular la cifra incluyó revisiones separadas para reflejar una nueva estimación de población a principios de año, lo que hace que la cifra no sea comparable con los meses anteriores. Mientras tanto, los salarios por hora aumentaron un 0,5%.
- 13:16:03
CON TODA LA ATENCIÓN PUESTA EN LAS NÓMINAS, LAS ACCIONES Y LOS BONOS SE MANTIENEN ESTABLES – RESUMEN DEL MERCADO EUROPEO
Las acciones, los bonos y el dólar oscilaron en rangos estrechos mientras los operadores anticipaban el informe mensual de empleo de EE. UU., que ayudaría a determinar el curso de las tasas de interés.
Los futuros del S&P 500 apenas registraron variaciones, lo que coloca al índice en camino de una ganancia semanal del 0,7%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron en el 4,43%.
En Europa, los mercados se encaminaban a su avance semanal más prolongado desde marzo.
En otros acontecimientos del mercado, el secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, declaró que apoya un dólar fuerte y que no tiene intención de cambiar los planes de emisión de deuda del gobierno.
Durante la campaña electoral, Trump expresó su preocupación por la fortaleza del dólar, que encarece los productos estadounidenses en el extranjero.
- 11:21:08
Los comerciantes y economistas anticipan que el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de enero mostrará un aumento de 169.000 puestos de trabajo , y se espera que las ganancias promedio por hora (AHE) aumenten un 0,3 % mes a mes (3,8 % año a año) . Se proyecta que la tasa de desempleo (U3) se mantendrá en el 4,1 % .
El informe de empleo de diciembre superó con creces las expectativas, con 256.000 nuevos puestos de trabajo añadidos , en comparación con los 164.000 previstos , mientras que la tasa de desempleo cayó al 4,1% . Sin embargo, a pesar de este sólido desempeño, los economistas esperan que el crecimiento del empleo se modere en enero. Una métrica clave a tener en cuenta será el AHE, que se ha mantenido dentro del rango del 3,9% al 4,0% durante los últimos cinco meses; cualquier desviación podría tener implicaciones para la inflación y la política de la Reserva Federal.
FOREX.com destaca cuatro indicadores clave para la previsión del NFP:
Considerando estos indicadores, el rango esperado de crecimiento del empleo en enero es de 175.000 a 225.000 , aunque la incertidumbre sigue siendo alta dadas las condiciones económicas mundiales.
Goldman Sachs proyecta 190.000 nuevos empleos, superando la estimación de consenso de 170.000 y el promedio de tres meses de 170.000 . Señalan que los despidos siguen siendo moderados , lo que respalda el crecimiento general del empleo. Sin embargo, tienen en cuenta los posibles impactos negativos de los incendios forestales de Los Ángeles y el clima más frío de lo habitual , que podrían reducir el crecimiento de la nómina en 20.000 puestos de trabajo .
Goldman Sachs también espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,1% , con un aumento de la participación en la fuerza laboral de 0,1 puntos porcentuales hasta el 62,5% . Se prevé que los ingresos medios por hora aumenten un 0,3% mes a mes , lo que reduce ligeramente la tasa interanual al 3,7% debido a los efectos negativos del calendario.
Un aspecto crucial de este informe es la revisión anual de referencia , que inicialmente sugería un ajuste a la baja de 818.000 en el crecimiento acumulado de la nómina entre abril de 2023 y marzo de 2024. Sin embargo, Goldman Sachs cree que esto puede ser engañoso , ya que podría excluir a entre 300.000 y 500.000 inmigrantes que no estaban registrados en los datos del seguro de desempleo estatal. Se espera que los controles de población actualizados conduzcan a un aumento récord de la población (+3,5 millones) y del empleo en los hogares (+2,3 millones), lo que elevará ligeramente la participación en la fuerza laboral (+0,11 pp) y el desempleo (+0,04 pp) .
Se espera que el mercado laboral se modere, pero se mantenga sólido , con 169.000 nuevos empleos proyectados para enero, una reducción respecto de los 256.000 de diciembre, pero en línea con el promedio de tres meses. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,1% .
A pesar de la desaceleración del crecimiento del empleo, los economistas lo ven como un signo de estabilidad más que de debilidad . El economista jefe de RSM, Joseph Brusuelas, señaló:
“Con la inflación al menos por ahora en niveles tolerables y las empresas muy cómodas haciendo inversiones sostenidas, no hay razón por la cual no deberíamos seguir viendo un crecimiento de empleos en torno a los 150.000 por mes, que es el límite superior de lo que se necesita para mantener estable el mercado laboral”.
Se seguirán de cerca las revisiones de los datos de empleo anteriores. Las estimaciones iniciales indicaban que se crearon 818.000 puestos de trabajo menos entre abril de 2023 y marzo de 2024, pero los ajustes por la inmigración y los cambios demográficos pueden alterar sustancialmente esta cifra.
Los economistas pronostican la creación de 170.000 nuevos puestos de trabajo y la tasa de desempleo se mantendrá en el 4,1% . Se espera que el AHE crezca un 3,8% interanual , ligeramente por debajo del 3,9% de diciembre .
Tras la reunión de enero de la Reserva Federal, las autoridades mantuvieron la tasa de referencia estable en el 4,25%-4,50% , pero adoptaron una postura más cautelosa sobre la inflación y eliminaron declaraciones anteriores sobre el «progreso» hacia el objetivo del 2%. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó que no son inminentes nuevos recortes de tasas , y afirmó:
“No necesitamos apresurarnos para hacer ningún ajuste”.
Los precios del mercado sugieren 46,3 puntos básicos de recortes de tasas para diciembre , con una reducción de 25 puntos básicos totalmente descontada para julio . El informe de empleo de enero será fundamental para dar forma a las expectativas sobre la política de la Fed en 2025.
SG Cross Asset Research prevé 160.000 nuevos puestos de trabajo , lo que refleja un retorno a la tendencia de crecimiento . A pesar del aumento de diciembre hasta los 256.000 puestos de trabajo , el promedio de tres meses se ha estabilizado en 170.000 .
Señalan que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se mantienen cerca de las 214.000 , frente a las 223.000 de diciembre , lo que indica un mercado laboral estable . Es importante destacar que los incendios forestales de California tuvieron un impacto mínimo en el empleo , ya que las áreas afectadas eran principalmente residenciales en lugar de comerciales.
ING prevé 170.000 nuevos empleos , una caída respecto a los 256.000 de diciembre . No esperan cambios en la tasa de desempleo (4,1%) .
Más allá del empleo, los mercados también vigilarán el Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan , que se espera que suba ligeramente de 71,1 a 71,7 . ING señala que los datos económicos europeos (como la producción industrial alemana) se publicarán simultáneamente, pero es poco probable que afecten al mercado .
En general, se espera que el informe NFP de enero muestre un crecimiento de empleo de entre 160.000 y 190.000 , con una tasa de desempleo estable en el 4,1% . Es probable que el crecimiento salarial se modere ligeramente al 3,7%-3,8% interanual . Si bien las revisiones anteriores podrían afectar las percepciones sobre la fortaleza del mercado laboral, la mayoría de los economistas coinciden en que el mercado laboral se mantiene estable .
La respuesta de la Fed al informe será crucial . Si el crecimiento del empleo y las presiones salariales siguen siendo moderados, es probable que se consoliden las expectativas de recortes de tasas a mediados o fines de 2025. Sin embargo, cualquier sorpresa (ya sea una desaceleración significativa o un fuerte repunte) podría reconfigurar las expectativas del mercado en cuanto a la política monetaria en los próximos meses.
- 11:09:56
El token nativo de la cadena de bloques, Ether, ha tenido un rendimiento inferior al de Bitcoin y otras altcoins en los últimos meses, señaló el informe.
Ether (ETH) ha tenido un rendimiento inferior al de otras criptomonedas en los últimos meses debido a que la cadena de bloques Ethereum se ha enfrentado a una competencia «intensa» de otras redes, dijo el banco de Wall Street JPMorgan (JPM) en un informe de investigación el miércoles.
El token carece de una narrativa convincente como la de su par más grande, Bitcoin (BTC), dijo el banco, y agregó que Bitcoin se beneficia de su percepción como una reserva de valor y como oro digital.
A pesar de las actualizaciones, como Dencun , la actividad se ha desplazado de la red principal de Ethereum a sus capas 2, lo que es perjudicial para el crecimiento de la cadena de bloques, según el informe. Es probable que la última actualización de la red, Pectra , se produzca a principios de abril.
«Las presiones competitivas han llevado a algunas aplicaciones descentralizadas (dapps) a migrar de Ethereum a otras cadenas específicas de aplicaciones para lograr un mejor rendimiento», escribieron analistas dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou.
Los ejemplos incluyen intercambios descentralizados (DEX) como Uniswap, dYdX y Hyperliquid, dijo el banco.
La próxima transición de Uniswap a Unichain es importante porque es uno de los «protocolos que mayor consumo de gas consume» de Ethereum, y su migración podría resultar en una pérdida significativa para el fondo de tarifas de la red, señaló el banco.
JPMorgan dijo que esta tendencia de dapps a trasladarse a otras capas 2 o capas 1 alternativas podría afectar negativamente a Ethereum al disminuir la actividad en la red principal, lo que podría resultar en tarifas de transacción más bajas e ingresos del validador.
Las capas 2 son cadenas de bloques independientes construidas sobre las capas 1 , o la capa base, que reducen los cuellos de botella con el escalamiento y los datos. En términos de oferta, esto podría hacer que el ether sea inflacionario ya que «menos transacciones implican una menor quema de tokens», escribieron los autores.
El banco señaló que el crecimiento de Ethereum está por detrás del de competidores como Solana, que vio un aumento en la actividad vinculada a las memecoins.
El ecosistema Ethereum todavía domina los espacios de monedas estables , finanzas descentralizadas (DeFi) y tokenización a pesar de estos desafíos, afirmó el banco.
La red podría ver una mayor demanda institucional por parte de las empresas de tokenización, pero «es probable que la competencia de otras redes siga siendo intensa en el futuro previsible», agrega el informe.
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