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CIERRE DE SESIÓN – EL REPUNTE DEL ÍNDICE SE MANTIENE EN SUSPENSO A LA ESPERA DE LA DECISIÓN SOBRE LAS TASAS DE EE. UU.

Un repunte que había impulsado las acciones tecnológicas más grandes del mundo a máximos históricos se estancó el jueves mientras Wall Street se abstenía de hacer grandes apuestas antes de la reunión de política de la Reserva Federal de la próxima semana.

El Nasdaq 100 cayó un 0,7%, mientras que el S&P 500 cayó un 0,5%, ya que los operadores sopesaron las solicitudes de subsidio por desempleo, mayores de lo esperado, frente a los datos sobre precios al productor sobrecalentados. Los índices de referencia de acciones habían subido considerablemente la sesión anterior después de que un informe de inflación estadounidense en línea con las expectativas casi dedujera por completo las apuestas sobre un recorte de los tipos de interés de un cuarto de punto en la reunión de la Reserva Federal del 18 de diciembre.

Los datos mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo aumentaron a 242.000 durante la semana que terminó el 7 de diciembre, superando las expectativas de los economistas de 220.000. Las lecturas de precios al productor de noviembre publicadas al mismo tiempo fueron mixtas, con la inflación mayorista estadounidense aumentando en noviembre debido a un aumento en los precios de los huevos. Los bonos del Tesoro no lograron mantener sus ganancias después de la lectura, ya que los inversores intentaron predecir cuándo el banco central pausaría los recortes de las tasas de interés.

Se espera ampliamente que el banco central estadounidense recorte las tasas de interés por tercera vez consecutiva la próxima semana, después de que el Banco Central Europeo cumpliera las expectativas de un recorte de un cuarto de punto y el Banco Nacional Suizo redujera inesperadamente las tasas en 50 puntos básicos.

El dólar subió un 0,3% por quinta sesión consecutiva, ya que los operadores anticiparon una pausa de la Fed a principios de 2025, mientras que los bonos estadounidenses cayeron por cuarto día consecutivo. Los bonos del Tesoro subieron inmediatamente después de las lecturas de esta semana, solo para ver revertir esas ganancias. El rendimiento a 10 años subió al 4,33% el jueves.

LOCURA EN TESLA…

UNA BALLENA ARRASÓ CON LAS CALLS CON STRIKE EN 840$……

VENCIMIENTO EN MAYO DEL 2025.

EL VALOR TOTAL HA SIDO CERCANO A LOS 4 MILLONES DE DÓLARES….

ESTA ES UNA APUESTA MUY AGRESIVA POR PARTE DE UNA MANO MUY FUERTE.

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RESUMEN DE MEDIA SESIÓN – EL RECORTE SORPRESA DE 50 PUNTOS BÁSICOS DEL BNS PROVOCA DEBILIDAD DEL FRANCO

Los futuros de las acciones estadounidenses indicaron una sesión de Wall Street ligeramente peor, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron antes de la reunión de política de la Reserva Federal de la próxima semana.

Los contratos del S&P 500 cayeron un 0,2%, mientras que los del Nasdaq 100 cayeron un 0,3%. Ambos índices subieron con fuerza el miércoles, ya que una lectura de la inflación estadounidense en línea con la del año pasado reforzó las perspectivas de los mercados de swaps de una caída de los tipos de un cuarto de punto en la reunión de la Fed del 17 y 18 de diciembre.

Los traders ahora están esperando los datos de inflación al productor de EE. UU., que se publicarán más tarde el jueves, así como el informe semanal de solicitudes de desempleo, para obtener más señales sobre los precios y la salud de la economía.

Se espera que el Banco Central Europeo reduzca los tipos de interés oficiales en un cuarto de punto, tras el sorprendente recorte de 50 puntos básicos que realizó el Banco Nacional Suizo el día de hoy. Con un recorte del BCE –el cuarto este año– ya previsto, los operadores esperarán pistas de los responsables de fijar los tipos sobre el grado de relajación necesario en este ciclo.

El recorte de las tasas del BCE será el último de una serie de medidas que adoptarán los principales bancos centrales esta semana para relajar su política monetaria. Antes del recorte de las tasas de Suiza, Canadá había reducido sus tasas de política monetaria en medio punto, Australia había insinuado que las recortaría y China había prometido recortarlas. Sin embargo, Japón ha indicado que no tiene prisa por subir las tasas de interés.

El Instituto Ifo prevé un crecimiento de entre el 0,4% y el 1,1% para Alemania en 2025.

El presidente del Banco Nacional Suizo, Schlegel: «Todavía tenemos munición en materia de tipos de interés».

APERTURA – LAS BOLSAS ASIÁTICAS AVANZAN, SIGUIENDO EL REPUNTE DE WALL STREET

Las acciones avanzaron el jueves en Asia después de que Wall Street reanudó su ascenso, luego de que una actualización sobre la inflación pareció despejar el camino para más ayuda para la economía por parte de la Reserva Federal.

Las acciones chinas subieron tras la reunión de líderes en Pekín para fijar planes y objetivos económicos para el año entrante. El gobierno anunció planes para ampliar los programas de pensiones privadas de prueba a todo el país, a partir del 15 de diciembre.

El Hang Seng de Hong Kong subió un 1,7% a 20.501,14 y el índice Composite de Shanghai ganó un 0,6% a 3.454,52.

El índice Nikkei 225 de Tokio avanzó un 1,3% hasta 39.897,13 puntos, impulsado por las compras de acciones tecnológicas. Advantest Corp., que fabrica equipos para probar chips informáticos, ganó un 4,6%, mientras que el fabricante de chips Tokyo Electron subió un 0,7%.

El Kospi de Corea del Sur ganó un 0,9% a 2.464,00, mientras que el S&P/ASX 200 de Australia bajó un 0,2%.

El Taiex de Taiwán subió un 0,7% y el Sensex de la India apenas registró variaciones. El SET de Bangkok avanzó un 0,3%.

Los índices bursátiles estadounidenses reanudaron su subida el miércoles después de que una actualización sobre la inflación pareciera despejar el camino para una mayor ayuda a la economía por parte de la Reserva Federal .

El S&P 500 subió un 0,8% para romper su primera racha de dos días de pérdidas en casi un mes y cerró en 6.084,19 puntos. Las acciones de las grandes tecnológicas ayudaron a impulsar el Nasdaq Composite un 1,8% hasta los 20.034,89 puntos. Fue su primer cierre por encima de los 20.000 puntos. El Dow Jones Industrial Average, por su parte, cayó un 0,2% hasta los 44.148,56 puntos.

La inflación en Estados Unidos subió al 2,7% en noviembre respecto del año anterior, frente al 2,6% de octubre, impulsada por el aumento de los precios de los automóviles usados, las habitaciones de hotel y los alimentos. Esto demuestra que algunas presiones sobre los precios siguen siendo elevadas, pero no lo suficiente como para impedir que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en su reunión de la semana próxima.

La Reserva Federal comenzó a recortar las tasas en septiembre desde un máximo de dos décadas para apoyar un mercado laboral en desaceleración después de haber logrado que la inflación casi llegara a su objetivo del 2%. Las tasas más bajas darían un impulso a la economía y a los precios de las inversiones, pero también podrían proporcionar más combustible para la inflación.

Las expectativas de una serie de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal han sido una de las principales razones por las que el S&P 500 ha alcanzado un máximo histórico 57 veces este año , la última de las cuales ocurrió la semana pasada.

Tesla subió un 5,9% y cerró por encima de los 420 dólares, a 424,77 dólares. Es un nivel que Elon Musk hizo famoso en un tuit de 2018 cuando dijo que había conseguido financiación para sacar a Tesla de la bolsa a 420 dólares por acción .

Stitch Fix subió un 44,3% después de que la empresa que envía ropa a domicilio informara de unas pérdidas en el último trimestre menores de las que esperaban los analistas. También dio unas previsiones financieras para el trimestre actual que fueron mejores de lo esperado, incluidas las de ingresos.

GE Vernova subió un 5% y fue una de las mayores ganancias del S&P 500. La empresa energética que surgió de General Electric dijo que pagaría un dividendo de 25 centavos cada tres meses y aprobó un plan para enviar hasta otros 6.000 millones de dólares a sus accionistas mediante la recompra de sus propias acciones.

Albertsons cayó un 1,5% después de presentar una demanda contra Kroger, alegando que no hizo lo suficiente para que su propuesta de acuerdo de fusión por 24.600 millones de dólares obtuviera la autorización regulatoria. Un día antes, jueces en casos separados en Oregon y Washington habían vetado la fusión de los gigantes de los supermercados. Los supermercados afirmaron que una combinación podría haberlos ayudado a competir con grandes minoristas como Walmart, Costco y Amazon, pero los críticos dijeron que dañaría la competencia.

Macy’s cayó un 0,8% después de recortar algunas de sus previsiones financieras para todo el año 2024, incluida la cifra de beneficios que espera obtener por cada dólar de ingresos.

En otras transacciones realizadas a primera hora del jueves, el petróleo crudo estadounidense de referencia subió 5 centavos y se situó en 70,34 dólares el barril en las transacciones electrónicas de la Bolsa Mercantil de Nueva York. El petróleo Brent, el estándar internacional, ganó 11 centavos y se situó en 73,63 dólares el barril.

El dólar estadounidense cayó de 152,46 yenes a 152,25 yenes japoneses, mientras que el euro subió de 1,0496 dólares a 1,0507 dólares.

CIERRE – EL IPC IMPULSA A LAS GRANDES TECNOLÓGICAS A NUEVOS MÁXIMOS

El entusiasmo de los inversores por los gigantes tecnológicos estadounidenses impulsó las acciones al alza el miércoles, poniendo fin a una caída de dos días después de que un informe de inflación benigno reforzara las expectativas de que la Reserva Federal continuará recortando las tasas de interés.

El Nasdaq 100 subió un 1,9% hasta un récord, mientras que el S&P 500 subió un 0,8%, acercándose a un máximo reciente.

Broadcom lideró el avance tras un informe de que el fabricante de chips estaba trabajando en un acuerdo de inteligencia artificial con Apple. Las acciones de los llamados Siete Magníficos volvieron a estar a la cabeza, con Amazon y la matriz de Facebook, Meta Platforms, alcanzando nuevos máximos. El optimismo de Wall Street se produce a pesar de que la inflación se mantiene obstinadamente por encima del objetivo del banco central.

El índice de precios al consumidor subió un 0,3% en noviembre por cuarto mes consecutivo, mientras que el IPC básico, que excluye los volátiles costos de los alimentos y la energía, aumentó en la misma cantidad, según los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales publicados el miércoles. El indicador básico, el número preferido de los economistas, aumentó un 3,3% respecto del año anterior, como se esperaba.
Los operadores de swaps esperan un recorte de la tasa de interés de un cuarto de punto en la reunión de política monetaria de diciembre, mientras que las apuestas a más de tres recortes durante el próximo año siguen siendo una incógnita clave. Los rendimientos del Tesoro reanudaron su ascenso en la sesión de la tarde, y el bono de referencia a 10 años subió al 4,27%.

El dólar subió tras informes de que los líderes chinos están considerando permitir que su moneda se debilite mientras se preparan para aranceles más altos bajo una segunda presidencia de Donald Trump.

JENSEN HUANG DE NVIDIA ANALIZA LA REVOLUCIÓN DE LA IA – ENTREVISTA CON DAVID SALOMON CEO DE GOLDMAN SACHS

Los chips superrápidos tienen una gran demanda, no solo en la industria de la inteligencia artificial, sino también en las empresas que trabajan en gráficos computacionales, robótica, vehículos autónomos o descubrimiento de fármacos. “Es divertido ver cómo se crean todas estas aplicaciones asombrosas”, afirma Jensen Huang, el CEO de Nvidia.

En una entrevista con David Solomon, director ejecutivo de Goldman Sachs, en la conferencia Communacopia + Technology en San Francisco, Huang explicó cómo los gráficos por computadora, por ejemplo, dependen en gran medida de la infraestructura de IA. “Calculamos un píxel y deducimos los otros 32”, dice en una edición de Goldman Sachs Talks. “Calcular un píxel requiere mucha energía. Deducir los otros 32 requiere muy poca energía y se puede hacer muy rápido. Y la calidad de la imagen es increíble”.

Dada esta velocidad y flexibilidad, esta infraestructura se amortiza con creces, afirma Huang, respondiendo a una pregunta de Solomon sobre el retorno de la inversión para los clientes. Al invertir en este tipo de equipos, “el coste informático aumenta un poco, tal vez se duplica”, afirma Huang. “Pero se reduce el tiempo de procesamiento en un factor de aproximadamente 20. Se obtienen ahorros diez veces mayores”.

Cómo ve Huang el mercado de los centros de datos

Los chips que aceleran la computación están por todas partes, pero no existe un acelerador universal, afirma Huang. En cambio, cada vez que una empresa de chips entra en un nuevo mercado, debe aprender nuevos algoritmos. Estos difieren según el propósito; el algoritmo para el procesamiento de imágenes sería diferente del algoritmo para modelar la dinámica de fluidos.

“Normalmente, entre el 5 y el 10 % del código representa el 99,999 % del tiempo de ejecución”, afirma Huang. “Por lo tanto, si tomas ese 5 % del código y lo descargas en un acelerador, técnicamente deberías poder acelerar la aplicación cien veces”.

La promesa de este tipo de computación acelerada ha generado un gran interés de los inversores en el mercado de los centros de datos, afirma Huang. Cree que esta infraestructura aún se puede mejorar. Por un lado, el centro de datos promedio es “superineficiente, porque está lleno de aire, y el aire es un mal conductor de electricidad”. Hacer que los centros de datos sean más densos (eliminar el aire, en otras palabras) los hará más baratos y más eficientes energéticamente.

Otra revolución radica en cómo los centros de datos ahora entienden no solo cómo procesar datos sino también el significado de los datos en sí, y cómo traducir una forma de datos a otra, dice Huang: “del inglés a las imágenes, de las imágenes al inglés, del inglés a las proteínas, de las proteínas a los productos químicos”.

La cadena de suministro de chips debe ser resiliente

El ecosistema de fabricantes y proveedores de la industria de chips es extenso y complejo, y está especialmente concentrado en Asia. Como resultado, Nvidia intenta diseñar diversidad y redundancia en cada aspecto de su cadena de suministro.

Las empresas necesitan tener “suficiente propiedad intelectual” para poder trasladar su producción de una “fábrica” (o instalación de fabricación de chips) a otra si es necesario, dice Huang. “Tal vez la tecnología de proceso no sea tan buena, o no se obtenga el mismo nivel de rendimiento o costo, pero aún así se podrá proporcionar el suministro”.

Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).

NETFLIX – JP MORGAN ELEVA EL PRECIO OBJETIVO DE NETFLIX A 1.010 DÓLARES (DESDE 850 DÓLARES), CITANDO DATOS DE SENSOR TOWER

Las acciones de NFLX han subido un 33 % desde las ganancias del tercer trimestre, superando al SPX en un 3 % y alcanzando máximos históricos. Estamos aumentando nuestras adiciones netas del cuarto trimestre y de 2025 respaldadas por un contenido sólido, un crecimiento orgánico saludable y una contribución creciente del nivel de publicidad.

Los datos de Sensor Tower sugieren una mejora significativa en las tendencias globales de descargas y usuarios activos diarios hasta el cuarto trimestre, respaldadas por un contenido general sólido, incluido el reciente megaevento de boxeo Jake Paul vs. Mike Tyson. Aumentamos nuestras adiciones netas del cuarto trimestre de 9,0 millones a 10,0 millones (la expectativa de NFLX de adiciones netas del cuarto trimestre es superior a los 5,1 millones del tercer trimestre) y se acerca al extremo inferior de las expectativas de los inversores, que están por encima de los 10 millones o más.

Ahora proyectamos adiciones netas de 5,5 millones en el 1T25, 21 millones en 2025 y 18,75 millones en 2026. Sin embargo, debido a un tipo de cambio menos favorable, nuestras estimaciones de ingresos del 4T y de 2025 bajan aproximadamente un 1 % cada una, y nuestro OI de 2025, EPS GAAP y FCF bajan <1 % cada uno. Estamos modelando un crecimiento de los ingresos de 2025 de +15,3 % FXN (+12,6 % informado frente a la guía de +11-13 % basada en las tasas de cambio del 30/9/24), una expansión del margen OI interanual de +180 pb al 28,4 % (guía del 28 % basada en las tasas de cambio del 30/9/24) y un FCF de $9300 millones (+46 % interanual), cada uno de los cuales podría resultar conservador con un fuerte crecimiento de suscriptores, aumentos de precios y disciplina de costos.

«Más adelante, proyectamos un crecimiento de los ingresos en 2026 de +11% (todavía de dos dígitos), una expansión del margen de OI interanual de +140 puntos básicos hasta el 29,8% y un flujo de caja libre de 11.000 millones de dólares (+18% interanual). Mantenemos una posición de sobreponderación y elevamos nuestro PT de diciembre de 2025 de 850 dólares a 1.010 dólares con base en un BPA GAAP de 2026E de ~35x de 28,75 dólares, equivalente a un flujo de caja libre de 2026E de ~39x de 11.000 millones de dólares».

RESUMEN DE MEDIA SESIÓN – EL DÓLAR SUBIÓ TRAS EL INFORME DE QUE CHINA PODRÍA PERMITIR UN YUAN MÁS DÉBIL

El dólar subió tras informes de que los líderes chinos están considerando dejar caer su moneda mientras se preparan para aranceles más altos bajo una segunda administración de Donald Trump.

La sugerencia de que Pekín podría permitir que el yuan se debilite sorprendió a los mercados, que estaban en pausa antes de la publicación de los datos de inflación de Estados Unidos el miércoles y la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana.

Hizo caer al yuan offshore hasta un 0,5%, mientras que el índice del dólar subió un 0,3% a un máximo de dos semanas.

La medida se extendió al exterior y provocó caídas en las divisas chinas, como el dólar australiano y el dólar neozelandés.

Los futuros de los índices S&P 500 y Nasdaq 100 subieron ligeramente, mientras que el índice de referencia europeo Stoxx 600 se recuperó de una pérdida inicial.

Algunos funcionarios del Banco de Japón no se oponen a un aumento de los tipos en diciembre, si se propone.

Se dice que el Banco de Japón considera que esperar hasta el próximo aumento de los tipos no tiene demasiados costes, lo que llevó a que el yen se fortaleciera antes de perder rápidamente su valor.

INDIA – ES PROBABLE QUE LA ECONOMÍA DE LA INDIA SE MANTENGA FIRME EN UN MUNDO INCIERTO – GOLDMAN SACHS

Goldman Sachs Research espera que la economía india esté relativamente aislada de los shocks globales durante el próximo año, incluidos los aranceles impuestos por la nueva administración del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump. El PIB de la India seguirá creciendo con fuerza en el largo plazo, pero con un obstáculo el año próximo a medida que el gasto público y el crecimiento del crédito se desaceleren, según el pronóstico de nuestros economistas.

“La historia de crecimiento estructural a largo plazo de la India permanece intacta, impulsada por una demografía favorable y una gobernanza estable”, escribe Santanu Sengupta, economista jefe para India de Goldman Sachs Research, en el informe de su equipo.

Nuestros economistas esperan que la economía de la India crezca a un promedio del 6,5% entre 2025 y 2030. Su pronóstico del 6,3% para 2025 está 40 puntos básicos por debajo del consenso de economistas encuestados por Bloomberg.

La desaceleración del crecimiento se debe, en parte, a que el crecimiento del gasto de capital público está disminuyendo. El crecimiento del gasto de capital del gobierno central de la India disminuyó del 30% interanual CAGR entre 2021 y 2024 a un crecimiento de un dígito medio en términos nominales en 2025, según las estimaciones presupuestarias. 

El crédito también se está endureciendo. El crecimiento total del crédito al sector privado en la India alcanzó su punto máximo en el primer trimestre del año calendario 2024 y se desaceleró en los dos últimos trimestres. La desaceleración se debió principalmente a que el crecimiento del crédito bancario disminuyó a alrededor del 12,8% en octubre, desde más del 16% en el primer trimestre de este año calendario. En particular, se produjo una desaceleración del crecimiento del crédito a los hogares en préstamos personales no garantizados, tras un endurecimiento de los préstamos minoristas por parte del Banco de la Reserva de la India en noviembre de 2023.

¿Cuál es la perspectiva de la inflación en la India?

Se espera que la inflación general en la India alcance un promedio del 4,2% interanual en el año calendario 2025, con una inflación de los alimentos del 4,6%, mucho menor que la estimación de nuestros analistas de más del 7% para 2024, gracias a las lluvias adecuadas y a una buena siembra de la cosecha de verano. Los shocks en el suministro de alimentos debido a perturbaciones relacionadas con el clima siguen siendo el riesgo clave para este pronóstico. Hasta ahora, la inflación elevada y volátil de los alimentos, impulsada principalmente por los precios de las verduras debido a los shocks climáticos, ha impedido que el RBI flexibilice la política monetaria.

La inflación básica debería estar cerca del objetivo del RBI del 4% interanual en 2025, con cierta posibilidad de que la inflación disminuya si los aranceles estadounidenses obligan a los fabricantes chinos a reasignar sus productos a los mercados regionales.

“Es probable que el ciclo de flexibilización del RBI sea cauteloso, dadas las incertidumbres sobre las políticas comerciales globales y su impacto en los mercados financieros”, escribe Sengupta. Su equipo estima que la tasa neutral nominal para la India será del 6%, por lo que es probable que los recortes de tasas del RBI sean superficiales. Goldman Sachs Research espera que el RBI recorte las tasas en 25 puntos básicos en febrero y luego otros 25 puntos básicos en abril.

“En los últimos años, las autoridades indias han preferido la resiliencia macroeconómica a la búsqueda de rachas de crecimiento a corto plazo”, escribe Sengupta, y añade que el fortalecimiento de los balances públicos y privados seguirá siendo una prioridad. “Los principales riesgos para el crecimiento de la India provienen de shocks exógenos: si bien la mayoría de los observadores no esperan que la India sea un objetivo directo de las políticas arancelarias de Trump, un superávit comercial bilateral en aumento con Estados Unidos podría atraer cierta atención no deseada”.

¿Cómo se comportarán los mercados bursátiles indios en 2025?

Según otro informe de Goldman Sachs Research, es probable que las acciones de la India tengan un buen desempeño en el mediano plazo. Sin embargo, en el corto plazo, la desaceleración del crecimiento económico, las altas valoraciones iniciales y las débiles revisiones de las ganancias por acción podrían mantener a los mercados dentro de un rango.

Nuestros estrategas de acciones esperan que el índice de referencia NIFTY alcance los 27.000 puntos a finales de 2025. También pronostican un crecimiento de las ganancias del MSCI India del 12% y el 13% respectivamente para los años calendario 2024 y 2025, inferior a las expectativas de consenso del 13% y el 16%. 

El índice de acciones MSCI India se cotiza a un múltiplo P/E adelantado de 23x, lo que está significativamente por encima de la media de 10 años y por encima de la estimación de valor justo de arriba hacia abajo de nuestros estrategas de 21x, lo que sugiere un mayor riesgo de desvalorización.

“La historia sugiere que los rendimientos a corto plazo son moderados cuando las valoraciones iniciales son altas y las ganancias están sufriendo rebajas”, escribe Sunil Koul, estratega de renta variable de mercados emergentes de Goldman Sachs Research, en el informe de su equipo. “Esperamos que el mercado se mantenga dentro de un rango durante los próximos tres meses”. Su equipo pronostica un objetivo de 24.000 NIFTY a tres meses, pero espera una recuperación concentrada en el final hasta su objetivo de 27.000 a 12 meses, impulsada por el crecimiento subyacente de las ganancias.

El equipo de Koul se mantiene neutral respecto de las acciones de la India en el corto plazo, pero ve oportunidades en algunos sectores nacionales como el automotriz, las telecomunicaciones, los seguros, los bienes raíces y el comercio electrónico, que pueden tener un camino más claro hacia ganancias más sólidas, dice. 

Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).

APERTURA – LAS BOLSAS ASIÁTICAS CAEN Y LAS MONEDAS SE MUESTRAN TIBIAS A LA ESPERA DE LA PUBLICACIÓN DE LA INFLACIÓN EN EE.UU.

 La mayoría de las acciones asiáticas estaban bajo presión el miércoles, mientras que las monedas operaban en general estables, mientras los inversores esperaban más señales políticas de China y los datos cruciales de inflación de Estados Unidos para obtener información sobre la trayectoria de recorte de tasas del banco central.

Las acciones de Malasia .KLSE cayeron un 0,4%, mientras que las de Singapur .STI y Filipinas .PSI cayeron un 0,5% y un 0,4%, respectivamente.

Los inversores esperan medidas más detalladas de China en la Conferencia Central de Trabajo Económico (CEWC) anual de esta semana, después de que la segunda economía más grande del mundo se comprometiera a impulsar el consumo y flexibilizar su política monetaria.

«Si las autoridades chinas aumentan el optimismo sobre el crecimiento económico y el estímulo entrante, creo que podría impulsar las acciones chinas y el yuan chino en el corto plazo», dijo Poon Panichpibool, estratega de mercados de Krung Thai Bank.

«Con un yuan chino más fuerte, es posible ver algún efecto positivo también en otros tipos de cambio de mercados emergentes de Asia».

El yuan chino CNY=CFXS se mantuvo prácticamente sin cambios, mientras que las acciones .SSEC subieron un 0,2%.

Los datos del martes indicaron que las exportaciones de China se desaceleraron drásticamente y las importaciones se redujeron inesperadamente en noviembre, lo que apunta a una debilidad económica en el principal socio comercial de la región en medio de amenazas de nuevos aranceles estadounidenses.

Las monedas se mantuvieron en gran medida desvalorizadas, mientras que el peso filipino PHP= y la rupia indonesia IDR= cayeron un 0,3% y un 0,2%, respectivamente.

La atención también está puesta en el informe de inflación de EE.UU., que se publicará más tarde durante el día y que ofrecerá información sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Reserva Federal antes de su reunión de política monetaria de este mes.

Es poco probable que una lectura de inflación en línea mueva el mercado significativamente, pero si la inflación general y básica exceden las expectativas, sería negativo para las monedas de los mercados emergentes, según Panichpibool de Krung Thai Bank.

En Asia, las acciones de Corea del Sur .KS11 subieron un 0,7%, con el objetivo de ampliar sus ganancias por segundo día consecutivo, después de que tanto las acciones como el won se vieran presionados debido a la incertidumbre política tras el fallido intento de destitución del presidente Yoon Suk Yeol. El won subió un 0,1% el miércoles.

«Esperamos que las presiones a corto plazo sobre el KRW (el won) se mantengan», dijeron los analistas de Maybank en una nota.

El dólar taiwanés TWD=TP se debilitó un 0,2% mientras que las acciones de .TWII retrocedieron un 0,6%.

Los inversores mantuvieron una postura cautelosa después de que el Ministerio de Defensa de Taiwán informara de un aumento de la actividad militar china alrededor de la isla, incluidos 53 aviones militares, con el país en alerta máxima por la última campaña de presión de Beijing.

CIERRE DE SESIÓN – LOS ÍNDICES CAEN ANTES DEL IPC DE EE. UU.

Las acciones cayeron y los rendimientos de los bonos subieron, con los operadores de Wall Street esperando datos clave de inflación para obtener pistas sobre si la Reserva Federal recortará o mantendrá las tasas la próxima semana.

En vísperas del índice de precios al consumidor, el S&P 500 bajó levemente en medio de señales mixtas de su grupo más influyente.

Un indicador de las megacapitalizaciones de los “Siete Magníficos” subió un 1%, liderado por Alphabet, ya que los analistas aplaudieron el anuncio de la matriz de Google sobre un importante desarrollo en computación cuántica mediante el uso de su chip cuántico Willow.

El IPC del miércoles ofrecerá a los funcionarios de la Fed una última mirada al entorno de precios antes de su próxima reunión.

Cualquier indicio de que el avance de la inflación se ha estancado podría socavar las posibilidades de un recorte de tasas.

Por ahora, el comercio de swaps proyecta una probabilidad del 80% de una reducción de un cuarto de punto por parte de la Fed este mes.

El S&P 500 cayó un 0,3%. El Nasdaq 100 cayó un 0,3%. El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,3%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron dos puntos básicos hasta el 4,22%.

GOLDMAN SACHS SUSTAIN: EL DILEMA DEMOGRÁFICO: EL ENVEJECIMIENTO DE LA POBLACIÓN Y LAS OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN SOCIAL A PARTIR DE SOLUCIONES POTENCIALES

Los últimos datos de la ONU para 2024 muestran que las poblaciones están disminuyendo más rápido de lo previsto inicialmente en las economías maduras de todo el mundo y casi una cuarta parte de la población mundial ya vive en países con poblaciones en declive.

El dilema demográfico resultante (una reducción de la mano de obra productiva encargada de sustentar a una población que envejece) tiene el potencial de afectar a múltiples Objetivos de Desarrollo Sostenible e impulsar un conjunto más amplio de oportunidades para la inversión social. Goldman Sachs Research evalúa las implicaciones de inversión de esta tendencia global y cinco posibles respuestas de empresas y gobiernos. 

BANK OF AMERICA SOBRE EL IPC DE MAÑANA EN EE.UU

Pronosticamos que la inflación básica del IPC se desaceleró ligeramente al 0,2% m/m (0,23 sin redondear) en noviembre después de tres cifras consecutivas del 0,3% m/m. Como resultado, la tasa interanual debería bajar una décima hasta el 3,2%.

La moderación esperada debería deberse en gran parte a una disminución de las tarifas aéreas después de tres fuertes aumentos consecutivos.

Los detalles del informe también deberían sugerir que los riesgos al alza para la inflación siguen siendo limitados por el momento. Un factor clave detrás de nuestra desaceleración prevista en la inflación básica es una disminución esperada en las tarifas aéreas.

Después de aumentar en cada uno de los últimos tres meses, esperamos que las tarifas aéreas caigan un 1% m/m, lo que será un cambio en la contribución a la inflación básica de +3 pb a -1 pb. Esta es una categoría volátil, y no creemos que una disminución sea indicativa de una demanda más débil, sino más bien una función de reversión a la media.

Aparte de las tarifas aéreas, esperamos que los precios de los bienes básicos no varíen mucho en el mes (+0,02%) debido a un aumento en los autos usados.
Fuera de los autos usados, vemos que los precios de los bienes básicos caerán dado un contexto de mejora de la demanda y la oferta.

Mientras tanto, los servicios básicos deberían desacelerarse ligeramente reflejando la caída de las tarifas aéreas y una inflación más moderada de la vivienda.
Desde un punto de vista fundamental, no vemos un riesgo alcista material para la inflación.

El mercado laboral se ha reequilibrado, las restricciones de la oferta han disminuido en gran medida y las expectativas de inflación siguen ancladas.

Dicho esto, el progreso en materia de inflación debería estancarse el próximo año dados nuestros cambios esperados en las políticas arancelarias y fiscales y de inmigración.

RESUMEN DE MEDIA SESIÓN – LAS BOLSAS SE DETIENEN MIENTRAS EL REPUNTE DE CHINA CONTINÚA DECAYENDO

Las acciones mundiales se detuvieron el martes a medida que se desvanecía el impulso del último compromiso de estímulo de China, mientras los operadores esperan datos críticos de inflación de EE. UU. a finales de esta semana.

Los contratos del S&P 500 y el Nasdaq 100 se mantuvieron estables, pero el índice Stoxx 600 de Europa rompió una racha de ocho días de ganancias.

Las empresas mineras y de lujo europeas cayeron un día después de verse impulsadas por el compromiso de Pekín de relajar la política monetaria.

Estos acontecimientos se producen después de un día mediocre en Asia, en el que las acciones chinas abrieron al alza antes de perder la mayor parte de sus ganancias antes del cierre.

Los inversores están a la espera del índice de precios al consumo de Estados Unidos, que se publicará el miércoles y que constituye el penúltimo dato clave sobre precios antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal.

Cualquier señal de que el progreso en materia de inflación se ha detenido podría reducir significativamente las perspectivas de una tercera reducción consecutiva de los tipos.

Esta semana es importante para los responsables de las políticas monetarias, ya que el Banco Central Europeo se dispone a reducir los tipos de interés por cuarta vez este año, en un contexto de debilitamiento de las perspectivas económicas y de incertidumbre política en Francia y Alemania.

También se espera que el Banco Nacional Suizo reduzca los tipos el jueves.

MORGAN STANLEY ELEVA EL PRECIO OBJETIVO DE TESLA A 400 DÓLARES DESDE 310 DÓLARES (MEJOR ELECCIÓN)

Los cambios de política desafían las ventas de vehículos eléctricos en el corto plazo en EE. UU.; mantienen el liderazgo en tecnología autónoma.

Se espera una SAAR de EE. UU. de >16 millones con tarifas más bajas, pero las tarifas podrían aumentar la inflación.

Favorecer a los distribuidores sobre los proveedores; Tesla sigue siendo nuestra mejor opción.

Las elecciones de 2025 impulsan previsiones actualizadas, centrándose en:

• Cambios en la política de vehículos eléctricos
• Onshoring y tarifas
• Crecimiento de las exportaciones chinas
• Desarrollos de vehículos autónomos

Las elecciones extienden la preferencia por vehículos ICE, pero buscan el valor del ecosistema EV en el segundo semestre.

Aconsejar agilidad y selectividad a los inversores debido a la volatilidad de las políticas.

WELLS FARGO SOBRE EL IPC DE MAÑANA EN EE.UU

El progreso en la lucha contra la inflación ha comenzado a estancarse.

Los precios al consumidor aumentaron un 0,2% en octubre, lo que elevó la variación interanual hasta el 2,6%.

Excluyendo los alimentos y la energía, el IPC básico aumentó un 0,3% por tercer mes consecutivo, con la tasa anualizada de tres meses del 3,6% avanzando más rápido que la tasa de 12 meses del 3,3%.

Es cierto que la inflación ha mejorado en el último año, y algunas fuentes clave de presión inflacionaria, como un mercado laboral sobrecalentado, siguen disipándose.

Sin embargo, el impulso desinflacionario se está desvaneciendo, y han surgido nuevos vientos en contra (por ejemplo, la posibilidad de aranceles y recortes de impuestos) que hacen que la etapa final del viaje de la inflación de regreso al objetivo del 2% de la Fed parezca cada vez más difícil.

Es poco probable que el informe del IPC de noviembre altere el panorama persistente de la inflación que ha surgido en los últimos meses.

Esperamos que el IPC general avance aproximadamente un 0,25% en el mes y un 2,7% en el último año.

Los precios de la gasolina subieron en noviembre después de haber proporcionado un viento de cola deflacionario en cinco de los últimos seis meses, y la inflación de los alimentos también parece haberse fortalecido.

Excluyendo estos componentes más volátiles, pronosticamos que el índice básico también subió alrededor del 0,25%, lo que mantendría la variación de 12 meses estancada en el estrecho rango de 3,2%-3,3% por sexto mes consecutivo.

Si bien la inflación de los servicios básicos debería disminuir modestamente en relación con su tendencia reciente, es probable que la racha de dos meses de aumentos de precios de los bienes básicos se extienda a tres, otra señal de que la deflación de los bienes está disminuyendo.

APERTURA – LAS BOLSAS ASIÁTICAS EN SU MAYORÍA SUBEN DEBIDO AL IMPULSO DE LAS ACCIONES CHINAS POR EL ÚLTIMO ESTÍMULO

Las acciones en Asia subieron en su mayoría el martes debido a que las acciones chinas fueron impulsadas por un aparente cambio en Beijing hacia un crédito más fácil y otras formas de estímulo para la lenta economía.

Las acciones de la superestrella del mercado, Nvidia, cayeron un 0,6% en las operaciones posteriores al cierre, ampliando una pérdida del 2,6% después de que China dijera que está investigando a la compañía por presuntas violaciones de las leyes antimonopolio chinas.

El índice Composite de Shanghai subió un 1,6% a 3.456,12 puntos, mientras que el Hang Seng de Hong Kong subió un 1%, a 20.618,18 puntos.

En una reunión anunciada el lunes por la noche, los principales líderes chinos acordaron una política monetaria “moderadamente laxa” para la segunda economía más grande del mundo. Se trata de la primera medida en 10 años que se aleja de una postura más cautelosa y “prudente”. Una importante reunión de planificación prevista para el miércoles también podría aportar más estímulo a la economía china.

El Nikkei 225 de Tokio ganó un 0,5% a 39.335,74 puntos, mientras que el Kospi de Corea del Sur subió un 2,3%, recuperando algunas de sus pérdidas recientes a medida que la reciente agitación política del país continuaba.

El martes, los fiscales de Corea del Sur buscaban arrestar formalmente al ex ministro de Defensa acusado de haber conspirado con el presidente Yoon Suk Yeol para imponer la ley marcial la semana pasada, mientras ambos hombres están siendo investigados por rebelión y otros cargos.

El índice Taiex de Taiwán cayó un 0,8% después de que el gobierno dijera que el ejército chino parecía estar preparándose para unos ejercicios muy esperados en respuesta a una reciente visita de su presidente, Lai Ching-te, a Hawái y Guam. El Ministerio de Defensa de Taiwán dijo el lunes que ha detectado barcos de la marina y de la guardia costera chinos entrando en el estrecho de Taiwán y en el Pacífico occidental y que China había restringido el espacio aéreo a lo largo de su costa sureste hasta el miércoles.

Las medidas aumentan las tensiones después de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, dijera que no se comprometería a defender a Taiwán si China invadiera el país durante su presidencia.

En el resto de la región, el S&P/ASX 200 de Australia cayó un 0,4% hasta 8.389,30 puntos. Los mercados de Tailandia estuvieron cerrados por feriado.

El lunes, el S&P 500 cayó un 0,6% hasta 6.052,85 puntos, tras alcanzar su 57.º máximo histórico del año hasta el momento. El Dow Jones Industrial Average bajó un 0,5% hasta 44.401,93 puntos, y el Nasdaq Composite retrocedió un 0,6% hasta 19.736,69 puntos.

La caída de Nvidia fue, con diferencia, el mayor peso en el S&P 500. La empresa se ha disparado hasta convertirse en una de las empresas más valiosas de Wall Street porque sus chips están impulsando gran parte del movimiento mundial hacia la tecnología de inteligencia artificial. Eso hace que los movimientos de sus acciones tengan más influencia en el S&P 500 que casi cualquier otra.

Las acciones de varias empresas chinas que cotizan en Estados Unidos subieron, incluido un salto del 12,4% para la empresa de vehículos eléctricos Nio y un aumento del 7,4% para Alibaba Group. Acciones en Shanghái.

El momento más destacado de la semana para Wall Street llegará a mediados de semana, cuando se publiquen las últimas actualizaciones sobre la inflación . Los economistas esperan que el informe del miércoles muestre que la inflación al consumo apenas varió el mes pasado. Mientras tanto, un informe independiente del jueves podría mostrar una aceleración de la inflación a nivel mayorista.

Son los últimos grandes datos que recibirá la Reserva Federal antes de su reunión de la próxima semana sobre las tasas de interés, donde se espera que recorte su tasa de interés principal por tercera vez este año.

La Reserva Federal ha estado reduciendo su tasa de interés principal desde un máximo de dos décadas desde septiembre para ayudar a la desaceleración del mercado laboral, después de reducir la inflación casi a su objetivo del 2%.

En el mercado petrolero, el barril de crudo estadounidense de referencia perdió 44 centavos el martes por la mañana y se situó en 67,93 dólares el barril. El lunes subió un 1,7% y se situó en 68,37 dólares tras el derrocamiento del líder sirio Bashar Assad, que pidió asilo en Moscú tras la caída de los rebeldes. El crudo Brent, el estándar internacional, perdió 39 centavos y se situó en 71,75 dólares el barril. El lunes subió un 1,4% y se situó en 72,14 dólares el barril.

El precio del oro subió un 0,3% a 2.693,10 dólares la onza después de ganar un 1% un día antes en medio de la incertidumbre creada por el final de la 50 años de gobierno de hierro de la familia Assad .

El dólar estadounidense cayó de 151,22 yenes a 151,19 yenes japoneses, mientras que el euro subió de 1,0555 a 1,0557 dólares.

CIERRE – EL REPUNTE DEL ÍNDICE CHOCA CONTRA UN MURO ANTES DEL IPC DE EE. UU.

Las acciones cayeron luego de un repunte que puso al mercado en camino a su mejor año desde 2019, mientras los operadores esperaban datos clave de inflación que ayudarán a dar forma a la perspectiva de las tasas de interés de la Reserva Federal.

El S&P 500 cayó desde niveles técnicos casi de sobrecompra después de una serie de máximos históricos. Las acciones de Nvidia cayeron cuando China lanzó una investigación sobre las acusaciones de que el gigante estadounidense de chips violó las leyes antimonopolio en relación con un acuerdo de 2020.

Mientras tanto, las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos subieron bruscamente después de que los principales líderes de Pekín usaron su lenguaje más directo hasta el momento para prometer flexibilización monetaria e impulsar el consumo interno.

Los datos, incluido el índice de precios al consumidor del miércoles, proporcionarán a los funcionarios de la Fed una evaluación final del entorno de precios antes de su reunión de la semana siguiente. Cualquier indicio de que el progreso en el frente de la inflación se ha estancado podría reducir significativamente las posibilidades de un tercer recorte consecutivo de las tasas.

El S&P 500 cayó un 0,6%, el Nasdaq 100 cayó un 0,8% y el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,5%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron cuatro puntos básicos hasta el 4,20%. El índice Bloomberg Dollar Spot ganó un 0,1%.

Los precios del petróleo subieron debido a que China señaló un estímulo más audaz para el próximo año, mientras que los operadores también estuvieron atentos a los acontecimientos en Medio Oriente.

AMAZON – TRUIST REITERÓ SU RECOMENDACIÓN DE «COMPRAR» SOBRE AMAZON CON UN PRECIO OBJETIVO DE $270 Y AFIRMÓ QUE LA TEMPORADA DE COMPRAS NAVIDEÑAS VA CAMINO DE ALCANZAR MÁXIMOS HISTÓRICOS:

Esperamos que esta temporada navideña alcance un récord en el gasto en comercio electrónico y publicidad digital en EE. UU., impulsado por un consumidor resiliente alentado por un crecimiento saludable del empleo y los ingresos, y por canales digitales más eficientes afinados por dos años de pandemia y avances en IA.

El seguimiento de 3P muestra que el gasto total en vacaciones hasta el final del trimestre ha tenido un comienzo sólido, y nuestro propio seguimiento de AMZN muestra resultados en línea o ligeramente mejores de lo esperado (hasta el 2 de diciembre) con la compañía lista para reclamar ~ 49% de participación en el comercio electrónico de EE. UU. (nuestra estimación).

Esperamos que este impulso se refleje en el gasto en publicidad digital en META, AMZN, TTD y GOOGL, impulsado por un gasto récord en publicidad política.

Nuestro análisis de los datos de Truist Card QTD indica que los ingresos de Amazon en EE. UU. están en línea o ligeramente por encima del consenso actual (FactSet) de $114,5 mil millones para el cuarto trimestre de 2024 (estamos en $114,7 mil millones).

En cuanto a los ingresos consolidados, el consenso se sitúa en 187.300 millones de dólares (estamos en 187.800 millones de dólares), en el extremo superior de la previsión de la dirección de 181.500-188.500 millones de dólares.

Aunque nuestros datos van en línea con los de la empresa o ligeramente por delante, es importante destacar que el cuarto trimestre suele ser un trimestre ponderado por el final del ejercicio».

POSICIONAMIENTO DE LOS CTA EN ACCIONES SEGUN BANK OF AMERICA:

En cuanto al posicionamiento de las acciones de los CTA (seguidores de tendencias), BoA afirma que “en EE. UU., los CTA parecen tener posiciones largas en el S&P 500, el NASDAQ-100 y el Russell 2000, ya que la tendencia de los precios es firmemente positiva.

La única limitación de sus posiciones es la volatilidad realizada, que aún tiene margen para descender a los niveles observados en julio de este año.

Además, el riesgo de que se produzcan mayores desmantelamientos de los stop loss en el corto plazo es menor, ya que cada uno de estos índices se mantiene en sus máximos o cerca de ellos”.

Por lo tanto, parece que esta semana los CTAs tienen una tendencia a comprar o mantener posiciones en los índices estadounidenses con poco riesgo de una gran caída en la exposición fuera del RUT si continúa debilitándose (según el gráfico, pero no según sus comentarios).

La exposición allí se encuentra en los máximos del año.

Sin embargo, donde podríamos ver aún más compras es en Europa, donde «el EURO STOXX 50 registró su séptimo día consecutivo al alza para cerrar esta semana y, según nuestro modelo, esto podría desencadenar una cobertura de posiciones cortas por parte de los CTAs la próxima semana».

El $RUT sigue teniendo la mayor fortaleza de tendencia a pesar de estar rezagado la semana pasada en 82% (desde 75 %) mientras que $SPX y $NDX están en 76 y 71% (desde 67 y 63% la semana pasada).

A pesar del desempeño superior del NDX, #Japan se mantuvo en 6% mientras que #Stoxx50 es -48% (desde -55 %) .

RESUMEN DE MEDIA SESIÓN – LA POLÍTICA CONTRARRESTA EL IMPULSO DE CHINA Y LAS ACCIONES SE TAMBALEAN

Las acciones europeas y los futuros estadounidenses luchaban por encontrar dirección a medida que la turbulencia política en Medio Oriente y Corea del Sur reducía el entusiasmo por la decisión de política monetaria de China, mientras los inversores esperaban las decisiones de los bancos centrales en varios mercados clave.

El índice de referencia europeo Stoxx 600 ha perdido casi por completo sus ganancias iniciales, mientras que sectores sensibles a China, como la minería y las industrias de consumo, han avanzado. Los futuros de acciones estadounidenses cayeron.

Sin embargo, las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos subieron, tras un fuerte cierre del índice de referencia de Hong Kong, mientras que el yuan offshore recuperó las pérdidas y cotizó un 0,1% más alto.

Las medidas se tomaron después de que los principales líderes de China indicaran que seguirán una estrategia «moderadamente laxa» el próximo año, una señal de mayor flexibilización que será bien recibida por los inversores ansiosos por un estímulo adicional. Los rendimientos de los bonos corporativos chinos están en su tendencia a la baja más prolongada de la historia.

A finales de esta semana, los funcionarios del BCE determinarán los tipos de interés por primera vez desde que los gobiernos de París y Berlín se derrumbaron debido a desacuerdos presupuestarios.

Además del BCE, se espera que el BoC y el SNB flexibilicen su política, mientras que se prevé que el banco central de Australia deje sin cambios su tipo de interés de referencia a pesar de las señales de que la economía del país se está debilitando.

Los precios del petróleo crudo subieron tras el derrocamiento del régimen del presidente Bashar al-Assad, lo que puso nervioso a un Oriente Medio ya volátil.

Corea del Sur también enfrenta un estancamiento político prolongado, con parlamentarios de la oposición pidiendo otro referéndum de destitución contra el presidente Yoon Suk Yeol.

Los mercados coreanos extendieron sus pérdidas, mientras que el won se hundió alrededor de un 1% frente al dólar.