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Se informa que firmas de abogados internacionales están preparando «demandas masivas» contra el presidente argentino Milei después del lanzamiento de su memecoin, $LIBRA .
El lanzamiento provocó la pérdida de 4.400 millones de dólares de capitalización de mercado en 7 horas.
- 16:41:46
KBL:
Eventos clave de esta semana en EE.UU:
1. Mercados de EE. UU. CERRADOS por el día de los presidentes- lunes
2. Datos de inicio de construcción de viviendas en enero – miércoles
3. Actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles
4. Datos de ventas de viviendas existentes de enero: viernes
5. Intervienen 10 oradores de la Reserva Federal esta semana
6. Aproximadamente el 20% de las empresas del S&P 500 informan sus resultados
Nos espera una semana corta pero intensa.
La inflación está oficialmente en su nivel más alto en al menos ocho meses y los mercados se están acercando a máximos históricos.
- 15:46:22
Yardeni:
El índice Citi Economic Surprise cayó -8,2 pts intersemanal, ahora en territorio negativo por primera vez desde el inicio del año, a -0,5, ahora -23,0 pts por debajo de los máximos del año (22,5) de hace cuatro semanas (y más abajo (-43,8 pts) de los máximos de diciembre (43,3)), ahora solo +1,2 pts por encima del mínimo desde septiembre (-1 .7 el 31 de diciembre).
El máximo de 2024 fue 47,2 (en febrero) y el mínimo -47,5 (en julio).
- 15:42:33
Baidu Search y Ernie AI Agent Platform han anunciado que integrarán completamente las últimas capacidades de búsqueda de DeepSeek y el modelo grande de Ernie.
- 15:03:53
MarketWatch:
«El S&P 500 se ha mantenido a un 5% de su máximo histórico durante los últimos dos meses», señaló Dean Christians, analista de investigación sénior de Sentimentrader en una nota del viernes.
Es más, el S&P 500 ha logrado solo un cierre récord durante ese período, el 23 de enero, y terminó el jueves solo un 0,06% por debajo de ese récord, cumpliendo un patrón de negociación que a menudo precede a rupturas alcistas anteriores, escribió Christians (ver gráfico y tabla).
“El S&P 500 ha demostrado una notable resistencia en los últimos meses, consolidándose dentro de un rango estrecho a pesar de una serie de titulares alarmantes.
Este movimiento lateral en medio de la incertidumbre indica que los compradores mantienen el control, lo que mantiene al mercado sobre una base sólida”, escribió Christians.
- 14:27:38
KBL:
Las billeteras internas vinculadas al lanzamiento de la moneda $LIBRA de Argentina extrajeron $106,2 millones en las últimas 18 horas, según Arkham Intelligence.
Estas cuentas ahora contienen $57,6 millones de USDC y $48,6 millones de SOL.
El desarrollador SOLO reclamó $20 millones en comisiones comerciales.
Los insiders obtuvieron más de +$126 millones de ganancias.
- 14:01:08
El presidente de Argentina, Javier Milei, ordena una investigación sobre el robo de criptomonedas $LIBRA
- 13:50:49
¿La mayor compra de Buffett en el cuarto trimestre de 2024?
$STZ – $1,24 mil millones a un promedio de $221.
Ha bajado un 28% hasta la fecha, lo que le deja en números rojos por un valor de 325 millones de dólares.
Con el P/E en su nivel más bajo,
¿El mercado ya ha incorporado en sus precios los riesgos arancelarios, lo que crea una fuerte oportunidad de compra?
- 13:38:40
- 13:38:39
Con las acciones chinas sumando más de $1.3 billones en valor en el último mes gracias al avance de DeepSeek con los fondos de cobertura «acumulándose en acciones chinas al ritmo más rápido en meses», mientras que #India ha visto $720 mil millones en ventas, incluyendo un récord de 22 días consecutivos debido al «crecimiento macroeconómico menguante, la desaceleración de las ganancias corporativas y las costosas valoraciones de las acciones», el índice de China está en camino de superar a su contraparte india por tercer mes consecutivo, la racha más larga en dos años.
Aun así, el índice MSCI de China se negocia a solo 11 veces las estimaciones de ganancias futuras, en comparación con aproximadamente 21 veces el índice MSCI de India.
No obstante, es poco probable que se produzca una reversión total de los flujos de fondos, dado que los alcistas de las acciones de la India, incluido Morgan Stanley, afirman que la reciente corrección puede ser exagerada y que el crecimiento a largo plazo sigue intacto.
- 13:20:15
Los futuros del barril WTI del viernes cedieron la mayor parte del rebote del jueves desde los mínimos del año y terminaron la semana a la baja a pesar de que el Secretario del Tesoro dijo que el objetivo de la administración era reducir drásticamente las exportaciones de petróleo iraní.
El MACD diario sigue siendo negativo y el RSI por debajo de 50, por lo que, como se señaló a principios de la semana, no hay muchas esperanzas técnicas de que haya un repunte.
- 13:19:31
OKO:
Los futuros de gas natural (/NG) subieron por séptima sesión en ocho y ahora cierran por encima del nivel de $3,70.
Dijimos el miércoles que si puede mantenerse por encima de ese nivel, «tendrá la oportunidad de subir mucho más».
El MACD diario sigue en posición de «cubrir posiciones cortas» (alcista) como se ha señalado, y el RSI se ha conectado y ha superado el nivel de 50, por lo que tiene la configuración técnica para hacerlo.
- 13:17:27
Los tokens respaldados por oro tienen un rendimiento inferior al de los metales preciosos mientras Wall Street pide compras en caída
El precio del oro cayó mientras los activos de riesgo subieron en medio de especulaciones de que los aranceles recíprocos de Trump no son más que una herramienta de negociación.
- 12:59:41
Wrapped AVAX ve una mayor acumulación en la billetera en medio de la adopción de la devolución de efectivo de la tarjeta Bybit
Casi 4.000 billeteras agregaron tenencias de WAVAX, 1,8 veces el promedio reciente, según datos en cadena.
- 12:58:53
BoA:
Las mejoras de calificación de IG superaron las rebajas en enero de 2024 por decimotercer mes consecutivo.
- 12:58:04
- 12:58:03
A pesar de la fortaleza del dólar (que subió un 7,6% en el cuarto trimestre), las empresas que generan >50% de sus ventas fuera de EE. UU. han experimentado un aumento de sus ganancias del +20,8% frente al +14,4% de las que generan <50% de sus ventas fuera de EE. UU.
Pero esto es principalmente una historia sectorial, con el sector tecnológico como el más importante en términos de porcentaje de ventas fuera de los EE. UU. (56 %) mientras que los servicios de comunicaciones ocupan el tercer lugar (49 %) .
- 12:57:11
La salida de -168 mil millones de dólares de #China en 2024 (la mayor registrada hasta 1990) se compara con una entrada récord de +344 mil millones de dólares en 2021.
Los inversores nacionales chinos enviaron 173 mil millones de dólares al exterior frente a los 4.500 millones de dólares que enviaron los inversores extranjeros a China, la menor cantidad desde 1992.
Pero la otra cara de los 168.000 millones de dólares en salidas de inversiones es que China tuvo su mayor superávit de cuenta corriente (comercial) registrado en 2024, con 422.000 millones de dólares, 181.000 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, algo que llamará la atención de la administración Trump.
- 12:53:36
KBL:
Esto es una locura total:
Desde que DOGE empezó a hablar de despidos masivos, el precio medio de la vivienda en Washington DC ha caído -$139.000.
En 30 días, casi 4.000 casas han sido puestas a la venta en Washington DC y sus alrededores.
- 10:54:53
MÁS ALLÁ DE LA RESERVA FEDERAL, DÓNDE CENTRARSE AHORA – JP MORGAN
El S&P 500 ha subido un 1,5% , el Nasdaq 100 ha ganado un 2,5% y las empresas de pequeña capitalización estadounidenses (Solactive 2000) han subido un 0,3% en lo que va de semana. En Europa, el Stoxx 50 está superando al estadounidense: ha subido un 3,3% y va camino de lograr su mejor resultado semanal en un mes.
En materias primas, el oro ha subido un +2,6% , alcanzando máximos históricos y encaminándose hacia su mejor racha semanal de ganancias en cinco años.
En cuanto a las noticias macroeconómicas, los precios al productor y al consumidor aumentaron más de lo que esperaban los mercados esta semana. Eso provocó un aumento temporal en los rendimientos, pero de cara al viernes, el bono a 2 años (4,29%) ha subido solo 1 punto básico y el bono a 10 años (4,53%) ha subido 3 puntos básicos.
La implicación más importante de los datos de precios más firmes de lo esperado es que probablemente signifique que la Reserva Federal (Fed) mantendrá una política monetaria a la espera durante el primer semestre de este año. Ahora que la Fed ya no está en el escenario, ¿qué impulsará los mercados a partir de ahora?
Destacar
Los datos de precios de esta semana sugieren que la inflación repuntó en EE. UU.
El índice de precios al consumidor (IPC), que incluye alimentos y energía, aumentó un 0,5% intermensual, superando la estimación de consenso del 0,3%. El IPC básico, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,4% intermensual, también por encima de la expectativa del 0,3%. Interanualmente, estas cifras alcanzaron el 3,0% y el 3,3%, respectivamente. Los precios al productor, que miden el precio de los bienes y servicios, también aumentaron por encima de las expectativas de consenso.
¿Qué nos dicen los datos? Los datos de inflación sugieren que la inflación no está avanzando como hace seis meses. Es importante destacar que podemos medir el gasto personal de consumo básico (PCE), la medida de inflación favorita de la Fed, con los datos que tenemos en la mano. Dado que gran parte de los aumentos de precios se produjeron en artículos ajenos a los que alimentan el PCE, ambos informes sugieren un aumento del 0,3% en los precios del PCE básico.
Si bien esto es más frío que el aumento del 0,4% del IPC, probablemente significa que la Fed mantendrá las tasas estables durante las próximas reuniones. El mercado laboral sigue siendo sólido y el avance de la inflación se está desacelerando. La Fed todavía considera que su tasa de política actual es restrictiva (y nosotros también), lo que sugiere que es probable que las tasas de política se reduzcan en el largo plazo. Solo que será a un ritmo más gradual.
Los inversores se han acostumbrado a que la Reserva Federal sea una fuerza impulsora de los movimientos del mercado. En los últimos dos años, las decisiones de la Reserva Federal han coincidido con los precios del mercado antes de cada reunión. Ahora, el mercado prevé que la Reserva Federal se mantendrá a la espera hasta octubre, lo que significa que es probable que no intervenga durante los próximos meses. Entonces, ¿en qué se centrarán los inversores?
Resultados corporativos. Esta temporada de resultados está en pleno auge, y aproximadamente el 75% de las empresas han presentado sus resultados del cuarto trimestre. Los informes indican que será una temporada de resultados sólida. El crecimiento de las ganancias del S&P 500 parece que será del 16,75% interanual en el cuarto trimestre, muy por encima del consenso del 11,5% al comienzo de la temporada. Si esta tasa se mantiene, será el mayor crecimiento informado desde el cuarto trimestre de 2021 y el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de las ganancias interanuales.
Uno de nuestros sectores preferidos, el financiero, está liderando el camino con la tasa de crecimiento de ganancias interanual más alta de los once sectores: alrededor del 52%. Creemos que las fusiones y adquisiciones (M&A) y la actividad de los mercados de capitales seguirán descongelándose, lo que actuará como un viento de cola para el sector.
Si bien existe un amplio entusiasmo corporativo por la desregulación y una administración más favorable a las empresas, la incertidumbre arancelaria está actuando como un viento en contra.
Según la herramienta de procesamiento de lenguaje natural de FactSet, 184 empresas (alrededor del 50 % de las que informaron sobre sus resultados) han mencionado los aranceles durante las presentaciones de resultados. A medida que más empresas presenten sus resultados, es probable que superemos los máximos de 2018 en la guerra comercial en cuanto a la cantidad de empresas que se centran en los aranceles.
Riesgos arancelarios. Ayer, el presidente Donald Trump firmó una orden para que su equipo elabore un plan para imponer aranceles recíprocos a los socios comerciales de Estados Unidos.
La Casa Blanca ya ha impuesto aranceles del 10% a los productos chinos y ha anunciado un impuesto del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio de Estados Unidos, que entrará en vigor el mes próximo. La última medida propone nuevos gravámenes por país para reequilibrar las relaciones comerciales. Los nuevos impuestos a las importaciones se personalizarían para cada país, con el objetivo de compensar no sólo sus gravámenes a los productos estadounidenses, sino también las barreras no arancelarias, como los subsidios, las regulaciones, los impuestos al valor agregado, los tipos de cambio y otros factores que limitan el comercio estadounidense. Se espera que los aranceles recíprocos se impongan tan pronto como en abril.
¿Qué son los aranceles recíprocos? En su forma más simple, imponen a un país la misma tasa arancelaria que a usted. Hacer esto en 10.000 líneas arancelarias solo aumenta la tasa arancelaria promedio ponderada de Estados Unidos en un 2%. Sin embargo, agregar barreras no arancelarias (la más importante, los impuestos al valor agregado) amplía drásticamente la definición de lo que podría ser “recíproco”.
En general, los países de mercados emergentes con relaciones comerciales más pequeñas aplican aranceles elevados a los productos estadounidenses. Canadá y México tienen tasas arancelarias del 0% con Estados Unidos, mientras que China y la Unión Europea tienen una diferencia de tasas del 2% y el 1%, respectivamente. Estos cuatro países representan más del 60% de las importaciones estadounidenses. Sin embargo, estas cifras podrían aumentar drásticamente si el gobierno sigue adelante con la inclusión de impuestos al valor agregado y otras barreras no arancelarias al comercio.
Por si sirve de algo, los mercados de valores parecen estar aliviados por las últimas noticias sobre los aranceles. El S&P 500 subió considerablemente ayer hacia máximos históricos. La propuesta de imponer aranceles recíprocos es menos onerosa que las promesas de campaña de aranceles universales fijos y el mercado también percibe que el punto de partida draconiano (incluidos los impuestos al valor agregado) y el largo plazo de preparación (el personal de la Casa Blanca no volverá con una recomendación antes de abril) pueden ser catalizadores para comenzar las negociaciones con otros países. De hecho, el mercado de valores europeo, que está más expuesto a una guerra comercial que el S&P 500, subió más del 3% esta semana.
El buen comienzo de la renta variable europea. En lo que va de año, las acciones europeas han ganado un 12,4% (Euro Stoxx 50), lo que supone el mejor rendimiento anual desde 1997. Europa, como economía exportadora, probablemente se enfrentará a obstáculos derivados de los aranceles, así que ¿por qué las empresas europeas han superado hasta ahora a las estadounidenses? Lo atribuimos a tres factores:
1. Expectativas de ganancias. Desde el verano de 2024, las estimaciones de ganancias para el Stoxx 50 cayeron más del 6% debido a un contexto económico lento y una desaceleración del consumo (a nivel nacional y en China). Esos temores parecieron desvanecerse a fines de enero y, desde entonces, las expectativas de ganancias aumentaron casi un 1%. La temporada de ganancias en Europa tuvo un comienzo sólido, con notables mejoras en los sectores de tecnología, finanzas y minoristas de lujo.
2. La brecha de valoración. En los últimos diez años, las acciones europeas se han negociado con un descuento medio del 23% en relación con las estadounidenses. Ese descuento comenzó el año en el 36%. En lo que va de año, han sido compradores de esa brecha de valoración, reduciéndola en cinco puntos porcentuales hasta el 31%.
3. Negociaciones para un alto el fuego. Parece más probable que se produzca un alto el fuego entre Rusia y Ucrania. Esta semana, el presidente Trump y el presidente ruso Vladimir Putin habrían acordado empezar a negociar el fin de la guerra en Ucrania. Se espera que haya más información durante la Conferencia de Múnich, que continúa esta semana, pero por ahora los mercados europeos se están consolando con la posibilidad de que se ponga fin a un conflicto que dura ya tres años.
La incertidumbre del mercado ha evolucionado. El camino a corto plazo de la Fed parece más seguro y los informes de ganancias corporativas siguen impresionando. Los aranceles y el conflicto geopolítico aún plantean riesgos, pero los acontecimientos de esta semana fueron positivos en el margen. Creemos que las carteras de activos deberían registrar un rendimiento sólido, aunque no espectacular, en 2025. Los inversores deberían centrarse en ceñirse a su plan de inversión y considerar la posibilidad de construir carteras resilientes añadiendo fuentes de ingresos diversificadas y fuentes de rendimientos menos correlacionados. Su asesor de JP Morgan está aquí para ayudarlo.
Todos los datos económicos y de mercado al 14/02/25 provienen de Bloomberg Finance LP y FactSet, a menos que se indique lo contrario.
- 10:49:55
Los trabajadores del almacén de Amazon se niegan a unirse al sindicato de Carolina del Norte
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Funcionarios estadounidenses y rusos se reunirán en Arabia Saudita para planificar cumbre
1. Mercados de EE. UU. CERRADOS por el día de los presidentes- lunes
2. Datos de inicio de construcción de viviendas en enero – miércoles
3. Actas de la reunión de la Reserva Federal del miércoles
4. Datos de ventas de viviendas existentes de enero: viernes
5. Intervienen 10 oradores de la Reserva Federal esta semana
6. Aproximadamente el 20% de las empresas del S&P 500 informan sus resultados
Nos espera una semana corta pero intensa.
La inflación está oficialmente en su nivel más alto en al menos ocho meses y los mercados se están acercando a máximos históricos.
- 15:46:22
Yardeni:
El índice Citi Economic Surprise cayó -8,2 pts intersemanal, ahora en territorio negativo por primera vez desde el inicio del año, a -0,5, ahora -23,0 pts por debajo de los máximos del año (22,5) de hace cuatro semanas (y más abajo (-43,8 pts) de los máximos de diciembre (43,3)), ahora solo +1,2 pts por encima del mínimo desde septiembre (-1 .7 el 31 de diciembre).
El máximo de 2024 fue 47,2 (en febrero) y el mínimo -47,5 (en julio).
- 15:42:33
Baidu Search y Ernie AI Agent Platform han anunciado que integrarán completamente las últimas capacidades de búsqueda de DeepSeek y el modelo grande de Ernie.
- 15:03:53
MarketWatch:
«El S&P 500 se ha mantenido a un 5% de su máximo histórico durante los últimos dos meses», señaló Dean Christians, analista de investigación sénior de Sentimentrader en una nota del viernes.
Es más, el S&P 500 ha logrado solo un cierre récord durante ese período, el 23 de enero, y terminó el jueves solo un 0,06% por debajo de ese récord, cumpliendo un patrón de negociación que a menudo precede a rupturas alcistas anteriores, escribió Christians (ver gráfico y tabla).
“El S&P 500 ha demostrado una notable resistencia en los últimos meses, consolidándose dentro de un rango estrecho a pesar de una serie de titulares alarmantes.
Este movimiento lateral en medio de la incertidumbre indica que los compradores mantienen el control, lo que mantiene al mercado sobre una base sólida”, escribió Christians.
- 13:50:49
¿La mayor compra de Buffett en el cuarto trimestre de 2024?
$STZ – $1,24 mil millones a un promedio de $221.
Ha bajado un 28% hasta la fecha, lo que le deja en números rojos por un valor de 325 millones de dólares.
Con el P/E en su nivel más bajo,
¿El mercado ya ha incorporado en sus precios los riesgos arancelarios, lo que crea una fuerte oportunidad de compra?
- 13:38:40
- 13:38:39
Con las acciones chinas sumando más de $1.3 billones en valor en el último mes gracias al avance de DeepSeek con los fondos de cobertura «acumulándose en acciones chinas al ritmo más rápido en meses», mientras que #India ha visto $720 mil millones en ventas, incluyendo un récord de 22 días consecutivos debido al «crecimiento macroeconómico menguante, la desaceleración de las ganancias corporativas y las costosas valoraciones de las acciones», el índice de China está en camino de superar a su contraparte india por tercer mes consecutivo, la racha más larga en dos años.
Aun así, el índice MSCI de China se negocia a solo 11 veces las estimaciones de ganancias futuras, en comparación con aproximadamente 21 veces el índice MSCI de India.
No obstante, es poco probable que se produzca una reversión total de los flujos de fondos, dado que los alcistas de las acciones de la India, incluido Morgan Stanley, afirman que la reciente corrección puede ser exagerada y que el crecimiento a largo plazo sigue intacto.
- 12:58:53
BoA:
Las mejoras de calificación de IG superaron las rebajas en enero de 2024 por decimotercer mes consecutivo.
- 12:58:04
- 12:58:03
A pesar de la fortaleza del dólar (que subió un 7,6% en el cuarto trimestre), las empresas que generan >50% de sus ventas fuera de EE. UU. han experimentado un aumento de sus ganancias del +20,8% frente al +14,4% de las que generan <50% de sus ventas fuera de EE. UU.
Pero esto es principalmente una historia sectorial, con el sector tecnológico como el más importante en términos de porcentaje de ventas fuera de los EE. UU. (56 %) mientras que los servicios de comunicaciones ocupan el tercer lugar (49 %) .
- 12:57:11
La salida de -168 mil millones de dólares de #China en 2024 (la mayor registrada hasta 1990) se compara con una entrada récord de +344 mil millones de dólares en 2021.
Los inversores nacionales chinos enviaron 173 mil millones de dólares al exterior frente a los 4.500 millones de dólares que enviaron los inversores extranjeros a China, la menor cantidad desde 1992.
Pero la otra cara de los 168.000 millones de dólares en salidas de inversiones es que China tuvo su mayor superávit de cuenta corriente (comercial) registrado en 2024, con 422.000 millones de dólares, 181.000 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, algo que llamará la atención de la administración Trump.
- 12:53:36
KBL:
Esto es una locura total:
Desde que DOGE empezó a hablar de despidos masivos, el precio medio de la vivienda en Washington DC ha caído -$139.000.
En 30 días, casi 4.000 casas han sido puestas a la venta en Washington DC y sus alrededores.
- 10:54:53
MÁS ALLÁ DE LA RESERVA FEDERAL, DÓNDE CENTRARSE AHORA – JP MORGAN
El S&P 500 ha subido un 1,5% , el Nasdaq 100 ha ganado un 2,5% y las empresas de pequeña capitalización estadounidenses (Solactive 2000) han subido un 0,3% en lo que va de semana. En Europa, el Stoxx 50 está superando al estadounidense: ha subido un 3,3% y va camino de lograr su mejor resultado semanal en un mes.
En materias primas, el oro ha subido un +2,6% , alcanzando máximos históricos y encaminándose hacia su mejor racha semanal de ganancias en cinco años.
En cuanto a las noticias macroeconómicas, los precios al productor y al consumidor aumentaron más de lo que esperaban los mercados esta semana. Eso provocó un aumento temporal en los rendimientos, pero de cara al viernes, el bono a 2 años (4,29%) ha subido solo 1 punto básico y el bono a 10 años (4,53%) ha subido 3 puntos básicos.
La implicación más importante de los datos de precios más firmes de lo esperado es que probablemente signifique que la Reserva Federal (Fed) mantendrá una política monetaria a la espera durante el primer semestre de este año. Ahora que la Fed ya no está en el escenario, ¿qué impulsará los mercados a partir de ahora?
Destacar
Los datos de precios de esta semana sugieren que la inflación repuntó en EE. UU.
El índice de precios al consumidor (IPC), que incluye alimentos y energía, aumentó un 0,5% intermensual, superando la estimación de consenso del 0,3%. El IPC básico, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,4% intermensual, también por encima de la expectativa del 0,3%. Interanualmente, estas cifras alcanzaron el 3,0% y el 3,3%, respectivamente. Los precios al productor, que miden el precio de los bienes y servicios, también aumentaron por encima de las expectativas de consenso.
¿Qué nos dicen los datos? Los datos de inflación sugieren que la inflación no está avanzando como hace seis meses. Es importante destacar que podemos medir el gasto personal de consumo básico (PCE), la medida de inflación favorita de la Fed, con los datos que tenemos en la mano. Dado que gran parte de los aumentos de precios se produjeron en artículos ajenos a los que alimentan el PCE, ambos informes sugieren un aumento del 0,3% en los precios del PCE básico.
Si bien esto es más frío que el aumento del 0,4% del IPC, probablemente significa que la Fed mantendrá las tasas estables durante las próximas reuniones. El mercado laboral sigue siendo sólido y el avance de la inflación se está desacelerando. La Fed todavía considera que su tasa de política actual es restrictiva (y nosotros también), lo que sugiere que es probable que las tasas de política se reduzcan en el largo plazo. Solo que será a un ritmo más gradual.
Los inversores se han acostumbrado a que la Reserva Federal sea una fuerza impulsora de los movimientos del mercado. En los últimos dos años, las decisiones de la Reserva Federal han coincidido con los precios del mercado antes de cada reunión. Ahora, el mercado prevé que la Reserva Federal se mantendrá a la espera hasta octubre, lo que significa que es probable que no intervenga durante los próximos meses. Entonces, ¿en qué se centrarán los inversores?
Resultados corporativos. Esta temporada de resultados está en pleno auge, y aproximadamente el 75% de las empresas han presentado sus resultados del cuarto trimestre. Los informes indican que será una temporada de resultados sólida. El crecimiento de las ganancias del S&P 500 parece que será del 16,75% interanual en el cuarto trimestre, muy por encima del consenso del 11,5% al comienzo de la temporada. Si esta tasa se mantiene, será el mayor crecimiento informado desde el cuarto trimestre de 2021 y el sexto trimestre consecutivo de crecimiento de las ganancias interanuales.
Uno de nuestros sectores preferidos, el financiero, está liderando el camino con la tasa de crecimiento de ganancias interanual más alta de los once sectores: alrededor del 52%. Creemos que las fusiones y adquisiciones (M&A) y la actividad de los mercados de capitales seguirán descongelándose, lo que actuará como un viento de cola para el sector.
Si bien existe un amplio entusiasmo corporativo por la desregulación y una administración más favorable a las empresas, la incertidumbre arancelaria está actuando como un viento en contra.
Según la herramienta de procesamiento de lenguaje natural de FactSet, 184 empresas (alrededor del 50 % de las que informaron sobre sus resultados) han mencionado los aranceles durante las presentaciones de resultados. A medida que más empresas presenten sus resultados, es probable que superemos los máximos de 2018 en la guerra comercial en cuanto a la cantidad de empresas que se centran en los aranceles.
Riesgos arancelarios. Ayer, el presidente Donald Trump firmó una orden para que su equipo elabore un plan para imponer aranceles recíprocos a los socios comerciales de Estados Unidos.
La Casa Blanca ya ha impuesto aranceles del 10% a los productos chinos y ha anunciado un impuesto del 25% a todas las importaciones de acero y aluminio de Estados Unidos, que entrará en vigor el mes próximo. La última medida propone nuevos gravámenes por país para reequilibrar las relaciones comerciales. Los nuevos impuestos a las importaciones se personalizarían para cada país, con el objetivo de compensar no sólo sus gravámenes a los productos estadounidenses, sino también las barreras no arancelarias, como los subsidios, las regulaciones, los impuestos al valor agregado, los tipos de cambio y otros factores que limitan el comercio estadounidense. Se espera que los aranceles recíprocos se impongan tan pronto como en abril.
¿Qué son los aranceles recíprocos? En su forma más simple, imponen a un país la misma tasa arancelaria que a usted. Hacer esto en 10.000 líneas arancelarias solo aumenta la tasa arancelaria promedio ponderada de Estados Unidos en un 2%. Sin embargo, agregar barreras no arancelarias (la más importante, los impuestos al valor agregado) amplía drásticamente la definición de lo que podría ser “recíproco”.
En general, los países de mercados emergentes con relaciones comerciales más pequeñas aplican aranceles elevados a los productos estadounidenses. Canadá y México tienen tasas arancelarias del 0% con Estados Unidos, mientras que China y la Unión Europea tienen una diferencia de tasas del 2% y el 1%, respectivamente. Estos cuatro países representan más del 60% de las importaciones estadounidenses. Sin embargo, estas cifras podrían aumentar drásticamente si el gobierno sigue adelante con la inclusión de impuestos al valor agregado y otras barreras no arancelarias al comercio.
Por si sirve de algo, los mercados de valores parecen estar aliviados por las últimas noticias sobre los aranceles. El S&P 500 subió considerablemente ayer hacia máximos históricos. La propuesta de imponer aranceles recíprocos es menos onerosa que las promesas de campaña de aranceles universales fijos y el mercado también percibe que el punto de partida draconiano (incluidos los impuestos al valor agregado) y el largo plazo de preparación (el personal de la Casa Blanca no volverá con una recomendación antes de abril) pueden ser catalizadores para comenzar las negociaciones con otros países. De hecho, el mercado de valores europeo, que está más expuesto a una guerra comercial que el S&P 500, subió más del 3% esta semana.
El buen comienzo de la renta variable europea. En lo que va de año, las acciones europeas han ganado un 12,4% (Euro Stoxx 50), lo que supone el mejor rendimiento anual desde 1997. Europa, como economía exportadora, probablemente se enfrentará a obstáculos derivados de los aranceles, así que ¿por qué las empresas europeas han superado hasta ahora a las estadounidenses? Lo atribuimos a tres factores:
1. Expectativas de ganancias. Desde el verano de 2024, las estimaciones de ganancias para el Stoxx 50 cayeron más del 6% debido a un contexto económico lento y una desaceleración del consumo (a nivel nacional y en China). Esos temores parecieron desvanecerse a fines de enero y, desde entonces, las expectativas de ganancias aumentaron casi un 1%. La temporada de ganancias en Europa tuvo un comienzo sólido, con notables mejoras en los sectores de tecnología, finanzas y minoristas de lujo.
2. La brecha de valoración. En los últimos diez años, las acciones europeas se han negociado con un descuento medio del 23% en relación con las estadounidenses. Ese descuento comenzó el año en el 36%. En lo que va de año, han sido compradores de esa brecha de valoración, reduciéndola en cinco puntos porcentuales hasta el 31%.
3. Negociaciones para un alto el fuego. Parece más probable que se produzca un alto el fuego entre Rusia y Ucrania. Esta semana, el presidente Trump y el presidente ruso Vladimir Putin habrían acordado empezar a negociar el fin de la guerra en Ucrania. Se espera que haya más información durante la Conferencia de Múnich, que continúa esta semana, pero por ahora los mercados europeos se están consolando con la posibilidad de que se ponga fin a un conflicto que dura ya tres años.
La incertidumbre del mercado ha evolucionado. El camino a corto plazo de la Fed parece más seguro y los informes de ganancias corporativas siguen impresionando. Los aranceles y el conflicto geopolítico aún plantean riesgos, pero los acontecimientos de esta semana fueron positivos en el margen. Creemos que las carteras de activos deberían registrar un rendimiento sólido, aunque no espectacular, en 2025. Los inversores deberían centrarse en ceñirse a su plan de inversión y considerar la posibilidad de construir carteras resilientes añadiendo fuentes de ingresos diversificadas y fuentes de rendimientos menos correlacionados. Su asesor de JP Morgan está aquí para ayudarlo.
Todos los datos económicos y de mercado al 14/02/25 provienen de Bloomberg Finance LP y FactSet, a menos que se indique lo contrario.
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¡Buenos días!
Futuros, Crypto y Divisas de fin de semana.
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CIERRE SEMANAL DEL IBEX 35
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CIERRE SEMANAL DEL DAX
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CIERRE SEMANAL DEL EURO STOXX 50
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CIERRE SEMANAL DEL NASDAQ 100
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CIERRE SEMANAL DEL DOW JONES
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CIERRE SEMANAL DEL S&P 500
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RESUMEN SEMANAL DE LOS MERCADOS A NIVEL GLOBAL, LA INFLACIÓN EN EE.UU. SE ACELERA EN ENERO – T.R. PRICE
EE.UU
Los índices bursátiles suben hacia máximos históricos
Las acciones estadounidenses cerraron en su mayoría al alza, con el Nasdaq Composite a la cabeza, con un avance del 2,58% durante la semana. Según los índices Russell, las acciones de crecimiento superaron a las acciones de valor por segunda semana este año. Las acciones de pequeña capitalización se quedaron rezagadas, con el índice Russell 2000 a la zaga del índice S&P 500 por 146 puntos básicos (1,46 puntos porcentuales) durante la semana. Tanto el índice S&P 500 como el Nasdaq Composite cerraron la semana a un 1% de sus máximos históricos.
Las acciones tuvieron su mejor día de la semana el jueves, en gran medida como respuesta a la decisión del presidente Donald Trump de no introducir nuevos aranceles globales y, en su lugar, firmar una orden que, tras un estudio más profundo, podría llevar a la implementación de aranceles recíprocos país por país para el 1 de abril. Si bien la noticia dejó cierta incertidumbre, los inversores parecieron estar alentados ya que la medida retrasará aún más la implementación de aranceles adicionales y aparentemente dejará espacio para la negociación entre los EE. UU. y sus socios comerciales individuales.
Los datos de inflación de enero alimentan expectativas de tasas más altas durante más tiempo
El calendario económico de la semana estuvo marcado por los datos de inflación del miércoles, que resultaron más altos de lo esperado. Según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), el índice de precios al consumidor (IPC) general aumentó un 0,5% mes a mes y un 3,0% año a año en enero, acelerándose desde las lecturas de diciembre de 0,4% y 2,9%, respectivamente. Los costos de alojamiento aumentaron un 0,4% y representaron casi el 30% del aumento total durante el mes. El IPC básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 0,4% en enero, frente a la lectura de diciembre de 0,2%.
El jueves se conocieron más datos sobre la inflación: el índice de precios al productor (IPP) de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), que también aumentó más de lo esperado, un 0,4% en enero, frente a las expectativas de consenso de un aumento del 0,3%. Sin embargo, ciertos componentes del índice que se siguen de cerca (incluidos los artículos de atención médica y las tarifas aéreas) mostraron signos de enfriamiento, lo que pareció ayudar a aliviar algunas preocupaciones tras el informe del IPC del miércoles.
Al testificar ante el Comité Bancario del Senado, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que los datos de inflación más altos de lo esperado muestran que, si bien las autoridades de la Fed han logrado un progreso significativo en la reducción de la inflación, «aún no están allí» y «quieren mantener la política restrictiva por ahora». El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, se hizo eco del sentimiento de Powell en una entrevista con The New York Times durante la semana, calificando las cifras de inflación de «aleccionadoras» y agregando «si tenemos varios meses como este, entonces el trabajo claramente no está terminado». Las expectativas del mercado de futuros para el próximo recorte de tasas se movieron de septiembre a diciembre después de la publicación del IPC.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro son volátiles tras lecturas de inflación más altas de lo esperado
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos se mostraron algo volátiles, ya que los rendimientos aumentaron en respuesta a los datos de inflación de la semana; el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de referencia tocó un máximo intradiario de 4,66% después del informe del IPC del miércoles, antes de disminuir más tarde en la semana. (Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas). Los bonos municipales tuvieron un rendimiento inferior al de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a raíz del dato del IPC, aunque el jueves se produjo un repunte parcial en el mercado municipal.
Mientras tanto, los bonos corporativos con grado de inversión tuvieron un mejor desempeño que los bonos del Tesoro. La emisión fue escasa y tuvo una fuerte demanda, aunque solo dos operaciones tuvieron una sobredemanda. Los operadores de T. Rowe Price notaron que los mayores rendimientos y la menor oferta continuaron generando compras secundarias. Nuestros operadores también notaron que el mercado de bonos de alto rendimiento se mantuvo resistente en general en medio del movimiento al alza de las acciones y los volátiles rendimientos de los bonos del Tesoro.
Índice
Cierre del viernes
Cambio de la semana
% Cambio hasta la fecha
Índice Dow Jones
44.546,08
242,68
4,71%
Índice S&P 500
6.114,63
88,64
3,96%
Índice compuesto Nasdaq
20.026,77
503.37
3,71%
Índice S&P MidCap 400
3.198,61
-7,99
2,49%
Russell 2000
2.279,98
0,27
2,23%
Europa
En moneda local, el índice paneuropeo STOXX Europe 600 cerró con un alza del 1,78% tras alcanzar un nuevo nivel récord. Las esperanzas de que se ponga fin al conflicto entre Ucrania y Rusia y los sólidos informes de resultados impulsaron la confianza. Los principales índices bursátiles también subieron. El DAX de Alemania subió un 3,33%, el CAC 40 de Francia ganó un 2,58% y el FTSE MIB de Italia avanzó un 2,49%. El FTSE 100 del Reino Unido sumó un 0,37%.
El Reino Unido vuelve inesperadamente al crecimiento; Pill, del BoE, pide cautela ante los recortes de tipos
La economía británica creció inesperadamente un 0,1% en el último trimestre del año pasado, según la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS). Los analistas encuestados por FactSet habían pronosticado que el producto interno bruto (PIB) se contraería un 0,1%, pero el crecimiento del 0,4% en diciembre impulsó el trimestre. La ONS dijo que el crecimiento en los servicios y la construcción se vio parcialmente compensado por una caída en la producción. El PIB creció un 0,9% en 2024, frente al 0,3% en 2023.
El economista jefe del Banco de Inglaterra (BoE), Huw Pill, dijo a un grupo empresarial que las autoridades deben seguir siendo cautelosas a la hora de recortar los tipos de interés debido al continuo y fuerte crecimiento de los salarios. En una entrevista con Reuters, añadió que hay que trabajar más para reducir la inflación, «y eso significa que no podemos simplemente eliminar todas las restricciones de la noche a la mañana, recortar los tipos de forma agresiva, etc.» Su colega Catherine Mann, miembro del Comité de Política Monetaria (MPC), anteriormente una de las miembros más agresivas del MPC, argumentó que el BoE debería haber recortado los tipos en medio punto porcentual en su última reunión en lugar de un cuarto de punto porque el debilitamiento del mercado laboral y la desaceleración de la demanda de los consumidores estaban ayudando a contener la inflación.
La producción industrial de la eurozona cae más rápido de lo previsto; el crecimiento del cuarto trimestre se revisó al alza
La producción industrial de la eurozona se contrajo en diciembre un 1,1% en términos interanuales debido a las fuertes caídas en la producción de bienes de capital y bienes intermedios. El pronóstico de consenso de los analistas encuestados por FactSet era de una contracción del 0,5%. En términos interanuales, la producción fue un 2,0% menor, arrastrada por una caída del 8,0% en la producción de bienes de capital.
Mientras tanto, la economía de la eurozona se expandió a un ritmo trimestral del 0,1% en los últimos tres meses del año pasado en lugar de estancarse, según una segunda estimación (que incluye más países) elaborada por la agencia europea de estadísticas. El crecimiento anual fue del 0,7% para todo el año.
Japón
Los mercados bursátiles de Japón subieron durante la semana: el índice Nikkei 225 ganó un 0,93% y el índice TOPIX, más amplio, un 0,80%. La debilidad del yen proporcionó un contexto favorable, y el sentimiento se vio impulsado aún más por la decisión del presidente estadounidense Donald Trump de abstenerse de imponer inmediatamente aranceles recíprocos a sus socios comerciales. Las autoridades japonesas dijeron que evaluarían los detalles y el impacto de cualquier posible arancel recíproco de Estados Unidos y responderían de manera apropiada.
El ritmo de las subidas de los tipos de interés sigue siendo incierto
Aunque la opinión consensuada actual parece ser que el Banco de Japón (BoJ) probablemente subirá las tasas en la segunda mitad de este año, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) mostraron una tendencia al alza, ya que un número cada vez mayor de inversores coincidió en la opinión de que el ritmo de las alzas de las tasas de interés por parte del BoJ podría ser más rápido de lo esperado. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años subió al 1,35% desde el 1,28% al final de la semana anterior, alcanzando su nivel más alto en casi 15 años.
La elevada tasa de inflación respalda la necesidad de una mayor política monetaria
El último índice de precios de bienes corporativos (IPC), una medida de los precios de los insumos para las empresas japonesas, respaldó la idea de que el Banco de Japón debería normalizar aún más la política monetaria. El IPC subió un 4,2% interanual en enero, por encima de las expectativas de consenso de un aumento del 4,0% y del 3,9% del mes anterior. El aumento de enero fue impulsado por el crecimiento del precio de los productos agrícolas como el arroz.
El aumento de los precios obliga al gobierno a liberar arroz de sus reservas
Por primera vez, el gobierno japonés anunció que liberaría arroz de sus reservas para contrarrestar el aumento de los precios (y no como consecuencia de una situación de emergencia), y que los inventarios se distribuirían a los mayoristas en marzo. El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo durante la semana que existen riesgos de que los precios de los alimentos sigan siendo altos y afecten las expectativas de inflación de la gente, y que el banco central lo tendrá en cuenta en su política monetaria.
China
Los mercados bursátiles de China continental subieron, impulsados por las esperanzas de que los aranceles estadounidenses a las importaciones chinas resulten más leves de lo esperado tras la decisión de la administración Trump de imponer un arancel del 10% a los productos del país a principios de febrero. El índice de referencia onshore CSI 300 sumó un 1,19% y el índice compuesto de Shanghái subió un 1,30% en términos de moneda local, según FactSet. En Hong Kong, el índice de referencia Hang Seng subió un 7,04%, impulsado por la fortaleza de las acciones tecnológicas, ya que los inversores compraron nombres de inteligencia artificial.
En el frente económico, el índice de precios al consumidor de China subió un 0,5% en enero respecto del año anterior, una cifra superior a la esperada, acelerándose respecto del 0,1% de diciembre, según la oficina de estadísticas del país. El aumento de enero marcó el primer repunte de la inflación al consumidor desde agosto y probablemente fue impulsado por un aumento del gasto antes de los ocho días de vacaciones del Año Nuevo Lunar. Sin embargo, el índice de precios al productor cayó un 2,3% en enero, sin cambios respecto de la lectura de diciembre y marcando el 28º mes consecutivo de deflación fabril. Acabar con la deflación es una cuestión de creciente urgencia para Beijing, que desató una serie de estímulos monetarios y fiscales en septiembre pasado para impulsar la demanda. Pero una crisis inmobiliaria que dura años ha llevado a la gente a ahorrar en lugar de gastar, frustrando los intentos de los funcionarios de impulsar el gasto de consumo.
En noticias corporativas, Moody’s redujo su calificación crediticia para la empresa inmobiliaria en problemas China Vanke por segunda vez este año, adentrándola más en territorio basura, citando su debilitado desempeño financiero. La última acción de Moody’s planteó la posibilidad de impago para Vanke, un desarrollador respaldado por el estado que alguna vez fue considerado demasiado grande para quebrar. El gobierno de China está trabajando en un plan para ayudar a Vanke a cubrir un déficit de financiación de aproximadamente USD 6.800 millones este año, informó Bloomberg el miércoles, citando a funcionarios anónimos. A pesar de no llegar a ser un rescate completo, el plan informado sugiere que el gobierno no permitirá que Vanke sufra la misma suerte que China Evergrande, cuyo impago de 2021 y posterior liquidación señalaron la gravedad de la crisis inmobiliaria del país.
Otros mercados clave
Filipinas
Las autoridades monetarias mantienen estables los tipos de interés en medio de la “incertidumbre sobre las políticas económicas mundiales”
En su reunión habitual del jueves, el banco central de Filipinas decidió dejar su principal tasa de política monetaria, la tasa de recompra inversa objetivo, en el 5,75%. La decisión fue algo sorprendente, ya que algunos esperaban que las autoridades de la Junta Monetaria redujeran las tasas.
Según la declaración posterior a la reunión, los responsables de la política monetaria indicaron que las previsiones de inflación más recientes “no son materialmente diferentes” de sus proyecciones de diciembre. Además, consideraron que los riesgos para las perspectivas de inflación “se han equilibrado en términos generales para 2025 y 2026”. Sin embargo, también consideraron que, a pesar de las “firmes” perspectivas de crecimiento interno, “la incertidumbre sobre las políticas económicas globales” y su impacto en la economía de Filipinas “ha aumentado significativamente”. Como resultado, los funcionarios del banco central decidieron pausar su “cambio mesurado hacia una política monetaria menos restrictiva” mientras esperaban “evaluaciones adicionales” del posible impacto de la incertidumbre política global y los efectos potenciales de las políticas reales.
Hungría
Es poco probable que haya recortes de tasas a corto plazo tras los agresivos datos de inflación
A principios de semana, el gobierno húngaro informó que el índice de precios al consumidor de enero aumentó un 1,5% intermensual, muy por encima de las expectativas de un aumento del 0,9%. Además, el cálculo interanual de la inflación del IPC fue del 5,5%, frente a las expectativas de una lectura del 4,8%.
Según Ivan Morozov, analista de crédito de T. Rowe Price, los costos de los alimentos explicaron una gran parte de esta gran sorpresa alcista, pero también hubo un aumento considerable en los costos de los servicios. Por ejemplo, Morozov señala que los costos de los servicios de telecomunicaciones aumentaron un 10% mes a mes en enero, un ajuste que generalmente tiene lugar en marzo. Dado que es probable que el aumento de los costos de los servicios se sume a las lecturas de inflación durante los próximos meses, Morozov cree que estos datos de inflación inequívocamente agresivos reducen drásticamente la probabilidad de una flexibilización monetaria en el futuro cercano.
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- 10:00:04
Cierre de la última sesión en el Dark Pool (mercado oscuro):
**El DIX (azul) es una medida ponderada en dólares de los componentes del S&P 500, cuando el DIX es más alto, el sentimiento del mercado oscuro es más alcista.
El GEX (naranja) es una medida de la exposición gamma denominada en dólares de las obligaciones de cobertura de los creadores de mercado de opciones, cuando el GEX es alto, el mercado de opciones implica que la volatilidad será baja.
- 09:59:13
Así cerraron ayer los sectores que forman el S&P
$SPY $SPX
- 09:57:11
Las ventas minoristas comienzan a caer en 2025
- 09:56:50
La deuda de tarjetas de crédito alcanzó un récord de 1,21 billones de dólares
Los futuros del barril WTI del viernes cedieron la mayor parte del rebote del jueves desde los mínimos del año y terminaron la semana a la baja a pesar de que el Secretario del Tesoro dijo que el objetivo de la administración era reducir drásticamente las exportaciones de petróleo iraní.
El MACD diario sigue siendo negativo y el RSI por debajo de 50, por lo que, como se señaló a principios de la semana, no hay muchas esperanzas técnicas de que haya un repunte.
- 13:19:31
OKO:
Los futuros de gas natural (/NG) subieron por séptima sesión en ocho y ahora cierran por encima del nivel de $3,70.
Dijimos el miércoles que si puede mantenerse por encima de ese nivel, «tendrá la oportunidad de subir mucho más».
El MACD diario sigue en posición de «cubrir posiciones cortas» (alcista) como se ha señalado, y el RSI se ha conectado y ha superado el nivel de 50, por lo que tiene la configuración técnica para hacerlo.
- 15:47:34
OKO:
El índice del dólar toca mínimos de dos meses y ahora atraviesa el importante nivel de 107.
No hay soporte real hasta ~106. Ayer mencionamos que romper esa tercera línea de abanico «se suponía» que sería una configuración de reversión. 😉
El MACD diario y el RSI también son bastante débiles (confirmando el movimiento), este último el más débil desde septiembre.
- 14:57:53
EL ORO AL CONTADO CAE POR DEBAJO DE LOS 2.920 DÓLARES LA ONZA, UN 0,30% INTRADÍA
- 11:13:42
LA PLATA AL CONTADO SUBIÓ MÁS DEL 3% INTRADIA Y ACTUALMENTE SE VENDE A $33,29 LA ONZA
- 10:26:38
Los futuros de plata de la COMEX suben un 4% y ahora están a 34,04 dólares la onza
- 09:04:26
GRÁFICO DE FORTALEZA/DEBILIDAD INTRADÍA – FOREX
El más fuerte: NZD
El más débil: CHF
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 08:43:16
CAMBIOS EN LOS ALMACENES DE LA MERCANCÍA DE CHINA (ACTUALIZACIÓN SEMANAL):
COBRE: +45464T (+24,60%)
ALUMINIO: -10145T (-4,87%)
ZINC: +27911T (+70,50%)
PLOMO: +4363T (+10,90%)
NÍQUEL: +1956T (+5,53%)
ESTAÑO: -1117T (-15,68%)
CAUCHO: +6340T (+3,30%)
- 06:49:33
LOS FUTUROS DE PLATA DEL COMEX SUBEN UN 2% A 33,44 DÓLARES LA ONZA, ALCANZANDO EL NIVEL MÁS ALTO DESDE OCTUBRE DE 2024
- 06:10:58
Pronóstico del precio de la plata: XAG/USD atrae a algunos compradores cerca de los $32,50 antes de la publicación de las ventas minoristas en EE. UU.
- 06:10:48
El EUR/USD se mantiene en silencio en torno a 1,0450 a la espera de los datos del PIB de la eurozona
- 06:10:39
El GBP/USD se mueve poco en torno a 1,2550 a la espera de los datos de ventas minoristas de EE.UU.
- 06:10:23
El dólar australiano se mantiene firme mientras el dólar estadounidense se debilita debido a los menores rendimientos estadounidenses
- 06:10:10
El USD/JPY se mantiene por encima de 152,50, pero parece que bajará porque Trump pospone los aranceles recíprocos
- 06:09:58
El PMI empresarial de Nueva Zelanda aumentó a 51,4 en enero desde el 45,9 anterior
- 06:09:49
Análisis del precio del NZD/USD: los compradores luchan por generar impulso mientras el par ronda la media móvil simple (SMA) de 20 días
- 06:09:40
El crecimiento interanual de los precios de exportación de Corea del Sur cayó del 10,7% anterior al 8,5% en enero
- 06:09:18
El RBA aplicará el primer recorte de tasas de una serie corta el 18 de febrero, según encuesta de RTRS – RTRS
- 06:08:53
El Banco Popular de China fija el tipo de cambio de referencia USD/CNY para hoy en 7,1706 (frente a una estimación de 7,2739)
- 06:08:40
El NZD/USD mantiene terreno positivo por encima de 0,5650 debido al debilitamiento del dólar estadounidense y a la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses
- 06:08:27
El WTI se recupera por encima de los 71 dólares al disminuir los temores arancelarios
- 06:08:18
El PIB del cuarto trimestre de Singapur superó las estimaciones y se situó en un 5 % interanual (se esperaba un 4,7 %)
- 06:08:06
El EUR/USD sube mientras el sentimiento empuja al dólar a la baja
- 21:26:42
USD/CNH BAJA UN 0,5% INTRADIA Y AHORA SE ENCUENTRA EN 7,28
- 21:25:08
VENCIMIENTOS DE OPCIONES FOREX PARA LA PRÓXIMA SESIÓN
EUR/USD: 1,0400 (4,22 b UE), 1,0300 (2,23 b UE), 1,0700 (1,86 b UE)
USD/JPY: 152,00 (2,84 mil millones de dólares), 150,00 (1,9 mil millones de dólares), 156,00 (1,72 mil millones de dólares)
USD/CNY: 7,1500 (3,26 mil millones de dólares), 7,2000 (2,56 mil millones de dólares), 7,3400 (2,39 mil millones de dólares)
USD/CAD: 1,4800 (2,06 mil millones de dólares), 1,4600 (1,12 mil millones de dólares), 1,4450 (1,06 mil millones de dólares)
AUD/USD: 0,6200 (1,27 mil millones de dólares australianos), 0,6300 (1,17 mil millones de dólares australianos), 0,6250 (609,7 millones de dólares australianos)
GBP/USD: 1,2380 (770,9 millones de libras esterlinas), 1,2500 (591,4 millones de libras esterlinas), 1,2230 (575,2 millones de libras esterlinas)
Se informa que firmas de abogados internacionales están preparando «demandas masivas» contra el presidente argentino Milei después del lanzamiento de su memecoin, $LIBRA .
El lanzamiento provocó la pérdida de 4.400 millones de dólares de capitalización de mercado en 7 horas.
- 14:27:38
KBL:
Las billeteras internas vinculadas al lanzamiento de la moneda $LIBRA de Argentina extrajeron $106,2 millones en las últimas 18 horas, según Arkham Intelligence.
Estas cuentas ahora contienen $57,6 millones de USDC y $48,6 millones de SOL.
El desarrollador SOLO reclamó $20 millones en comisiones comerciales.
Los insiders obtuvieron más de +$126 millones de ganancias.
- 14:01:08
El presidente de Argentina, Javier Milei, ordena una investigación sobre el robo de criptomonedas $LIBRA
- 13:17:27
Los tokens respaldados por oro tienen un rendimiento inferior al de los metales preciosos mientras Wall Street pide compras en caída
El precio del oro cayó mientras los activos de riesgo subieron en medio de especulaciones de que los aranceles recíprocos de Trump no son más que una herramienta de negociación.
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Wrapped AVAX ve una mayor acumulación en la billetera en medio de la adopción de la devolución de efectivo de la tarjeta Bybit
Casi 4.000 billeteras agregaron tenencias de WAVAX, 1,8 veces el promedio reciente, según datos en cadena.
- 10:24:50
Wisconsin duplicó con creces sus tenencias del ETF de Bitcoin de BlackRock hasta alcanzar los 6 millones de acciones
La participación de la junta de inversiones del estado vale más de 340 millones de dólares al precio actual de IBIT de 56,10 dólares.
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SafeMoon lanzará Memecoin en Solana después de quemar la mayor parte del suministro de SFM
Los titulares de SFM tendrán la oportunidad de vender sus tokens a pesar de los bajos niveles de liquidez actuales.
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El Fondo Soberano de Abu Dabi acumula 436 millones de dólares en acciones de ETF de Bitcoin de BlackRock
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El presidente de Argentina presenta el token $LIBRA con un 82% de suministro desbloqueado en billeteras conectadas
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El grupo de trabajo sobre criptomonedas de la SEC colabora con Jito Labs y Multicoin Capital para el staking de ETP de criptomonedas
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Citi explora agregar servicios de custodia de criptomonedas – The Information.
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Índice Fear/Greed – Crypto.
48/100 = Neutral
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COINBASE GLOBAL SE UNE AL EQUIPO DE F1 ASTON MARTIN ARAMCO COMO SU SOCIO CRIPTO EXCLUSIVO
$COIN
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Los tenedores de Bitcoin a corto plazo ahora poseen más de 4 millones de BTC, lo que demuestra que el ciclo tiene más margen para continuar: Van Straten
Desde septiembre, los titulares de corto plazo han acumulado más de 1,5 millones de bitcoins.
- 08:39:20
El mercado alcista de Bitcoin está lejos de terminar, sugiere la tendencia histórica de BTC vinculada al promedio de 200 semanas
Las tendencias pasadas asociadas con la media móvil simple (SMA) de 200 semanas sugieren que el rango actual entre $90.000 y $110.000 probablemente se resolverá de manera alcista.
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GAMESTOP:
ESTAMOS CONSIDERANDO INVERTIR EN BITCOIN Y OTRAS CRIPTOMONEDAS
$GME
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GameStop sube un 8.62% después de que CNBC informara la consideración de la inversión en Bitcoin.
$GME
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El consenso criptográfico se reúne en Hong Kong, el evento Super Bowl del mundo blockchain, Consensus Hong Kong, está a punto de comenzar
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Pronóstico del precio de Ethereum: ETH enfrenta el rechazo en los $2,817 a pesar del movimiento DeFi de $120 millones de la Fundación Ethereum
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XRP apunta a una ruptura tras el reconocimiento por parte de la SEC de la presentación del ETF de XRP en Grayscale
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La batalla entre Ripple y la SEC se acerca a su fin cuando el regulador reconoce la presentación del ETF de XRP en Grayscale
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Las 3 principales predicciones de precios de Bitcoin, Ethereum y Ripple: BTC se consolida mientras que ETH y XRP muestran cierta fortaleza
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Sólido desempeño de Coinbase en 2024 y ambiciosos objetivos para 2025
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Resultados globales de Coinbase para el cuarto trimestre de 2024
Ganancias por acción 4,68 dólares (estimadas 2,27 dólares)
Ingresos totales: 2.300 millones de dólares (estimados: 1.870 millones de dólares)
Ingresos por transacción: $1.600 millones (estimados: $1.240 millones)
Volumen de operaciones $439 mil millones (estimado $428 mil millones)
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La empresa World Liberty Financial de Trump se acerca a la finalización de la venta de tokens
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La apuesta criptográfica de Robinhood da sus frutos con un potencial de crecimiento masivo, Bernstein actualiza el precio objetivo a $105.
$HOOD
- 17:41:31
Goldman Sachs aumenta las tenencias de ETF de Ethereum en un 2000%; Los ETF de Bitcoin alcanzarán los 1.500 millones de dólares
- 17:30:33
OpenSea confirma el próximo lanzamiento de tokens y se expande al comercio de criptomonedas
La nueva plataforma OS2 combinará el comercio de NFT y tokens y admitirá múltiples cadenas de bloques.
- 17:30:12
JPMorgan: Tether podría tener que vender algunos bitcoins para cumplir con las normas de las monedas estables de EE. UU.
Los datos de la empresa sugieren que las reservas de Tether cumplen en un 66% con la Ley STABLE y en un 83% con la Ley GENIUS, según el informe.
Las acciones tuvieron un comienzo volátil de semana después de que el gobierno de Trump impulsara sus planes de imponer aranceles más altos a Canadá, México y China durante el fin de semana. El S&P 500 cerró con una baja del 0,8% el lunes.
Pero se trató de una caída menor de lo que los futuros habían indicado inicialmente. La confianza se recuperó parcialmente tras la noticia de que las amenazas de aumento de aranceles a México se retrasarían al menos un mes tras las concesiones en materia de seguridad y control fronterizos. Más tarde, Canadá anunció una pausa similar tras revelar sus propias medidas incrementales de control fronterizo y sus promesas de financiación.
Estas demoras reavivaron las esperanzas de que las amenazas arancelarias del presidente Trump puedan ser más negociables de lo que se pensaba anteriormente. Si bien no se ha llegado a un acuerdo para evitar el arancel incremental del 10% sobre las importaciones chinas, que técnicamente ya están en vigor, la respuesta de China se consideró relativamente moderada, incluidos gravámenes del 10 al 15% sobre la energía estadounidense y las herramientas agrícolas. La naturaleza mesurada de la represalia de China pareció tener como objetivo evitar una mayor escalada. El índice Hang Seng cerró con un alza del 2,8%.
Pero la incertidumbre sigue siendo alta. A continuación, se ofrecen algunas respuestas a las preguntas más frecuentes que hemos recibido de los inversores:
1. ¿Por qué el presidente Trump tiene en la mira a estos países?
El presidente estadounidense lleva mucho tiempo manifestando su entusiasmo por los aranceles, pero algunas de sus metas iniciales han sido una sorpresa: un arancel adicional del 25% para sus vecinos Canadá y México. También se ha incluido a China, un rival comercial de más larga data, aunque con una tasa adicional menor del 10%. La Casa Blanca ha dicho que esto refleja un deseo de hacer que estas naciones “rindan cuentas de sus promesas de detener la inmigración ilegal y evitar que el fentanilo venenoso y otras drogas ingresen a nuestro país”. Es notable que las concesiones en materia de control fronterizo de México y Canadá hayan sido suficientes para retrasar la implementación de los aranceles.
La administración también ha citado los déficits comerciales bilaterales que Estados Unidos mantiene con estos países, que según el presidente Trump son evidencia de prácticas desleales. Trump también ha amenazado con imponer aranceles a la Unión Europea, tras haber criticado al bloque comercial por la magnitud de su superávit comercial con Estados Unidos.
2. ¿Qué importancia tiene el comercio con China, México y Canadá para la economía de Estados Unidos?
Estados Unidos es una economía relativamente autosuficiente, con una dependencia relativamente baja del comercio exterior según los estándares internacionales. Las importaciones representan alrededor del 14% del PIB estadounidense, según el último año completo de datos de 2023. Sin embargo, China, Canadá y México representan el 43% de esas importaciones.
Incluso esta cifra puede subestimar la importancia de los flujos comerciales entre Estados Unidos y sus vecinos. Por ejemplo, un componente de un automóvil estadounidense puede cruzar la frontera con México muchas veces durante el ensamblaje. Si cada paso fronterizo generara un arancel del 25% para el fabricante de automóviles estadounidense, sería necesario ajustar la cadena de suministro.
3. ¿Por qué la energía tendría que pagar una tarifa más baja? ¿Acaso Estados Unidos no es independiente en materia energética?
Estados Unidos es un exportador neto de petróleo y gas natural. Sin embargo, el petróleo varía en consistencia y las refinerías están configuradas para procesar distintos tipos de crudo. Antes de la revolución del esquisto estadounidense (que impulsó la producción estadounidense de petróleo ligero), muchas refinerías estadounidenses se habían creado para procesar petróleo pesado, gran parte del cual se importa de Canadá. Como resultado, los altos aranceles al crudo canadiense harían subir el precio políticamente sensible de la gasolina, especialmente en el Medio Oeste.
4. ¿Son estos aranceles sólo una amenaza o el comienzo de una nueva normalidad?
Esto debería quedar claro en las próximas semanas y meses. Las prórrogas de último minuto para Colombia, México y Canadá brindan cierta esperanza de que el presidente Trump esté utilizando los aranceles como una herramienta de negociación en lugar de un elemento permanente de la política económica. El gobierno también se vio presionado por los grupos empresariales para evitar una confrontación con Canadá y México. La Asociación Nacional de Fabricantes escribió que sus miembros «entienden la necesidad de abordar cualquier tipo de crisis que involucre drogas ilícitas que cruzan nuestra frontera», pero también siente que «es vital proteger los avances en materia de manufactura que han surgido de nuestra sólida asociación con América del Norte». En nuestra opinión, es poco probable que el presidente quiera alienar a sectores clave de su base de votantes y de financiación.
5. ¿Podemos aprender algo de los factores que llevaron a cambios en las políticas arancelarias durante el primer mandato de Trump?
Se pueden extraer varias lecciones del primer mandato de Trump. Cabe destacar que el impulso de los aranceles más altos contra las importaciones chinas se desaceleró después de que el país accedió a aumentar las compras de productos estadounidenses.
Dicho esto, el inicio del segundo mandato ha sido diferente al del primero, y la mentalidad de la administración podría ser diferente esta vez. La clave será si Trump se ha convencido de que los aranceles valen la pena en sí mismos y no son solo una herramienta de negociación. Esto podría quedar más claro en las próximas semanas.
6. ¿Existen formas de evitar estos aranceles para las empresas y los consumidores?
Con el tiempo, es posible redireccionar los patrones de comercio mundial para evitar la imposición de aranceles. Después de los aranceles aplicados a China en el primer mandato, este país desvió alrededor de un tercio de sus exportaciones hacia Estados Unidos, pero eso no es práctico para México y Canadá por simples razones geográficas. Además, parte de las redirecciones de China pasaron por México y Canadá y ahora podrían estar sujetas a aranceles.
Cuanto más altas sean las tasas arancelarias, más incentivos habrá para tomar medidas, como trasladar fábricas de China a países vecinos con salarios bajos. Por supuesto, trasladar la producción a Estados Unidos sería una forma de evitar los aranceles y el mejor resultado desde el punto de vista del presidente, pero somos escépticos de que se produzca una «relocalización» significativa. Los salarios en Estados Unidos son altos y los aranceles de represalia podrían dificultar la exportación de cualquier fábrica recién construida en ese país.
7. ¿Cuál sería el efecto sobre el crecimiento y la inflación de Estados Unidos si los aranceles permanecen vigentes?
El efecto de un intercambio prolongado de aranceles en represalia es estanflacionario, lo que significa que los precios experimentarían un aumento excepcional, mientras que estimamos que el crecimiento esperado se desaceleraría entre 80 y 100 puntos básicos. Tal como están las cosas, nuestro caso base es un escenario de “aranceles selectivos”, que tienen el potencial de hacer mella, pero no de descarrilar, el crecimiento económico de Estados Unidos.
8. ¿Cuál es el impacto en China, México y Canadá?
La imposición prolongada de aranceles puede ser suficiente para empujar a las economías canadiense y mexicana a una recesión, y al mismo tiempo representar un shock inflacionario considerable. La depreciación de sus monedas como «amortiguadores» del comercio podría mitigar parte del impacto arancelario sobre las exportaciones, pero también reduce su poder adquisitivo internacional. México ya estaba lidiando con una desaceleración económica, con un crecimiento del PIB de apenas el 1% previsto para 2025 antes del anuncio de los aranceles.
9. ¿Qué significa esto para el comercio y el crecimiento mundiales? ¿Está aumentando el riesgo de una recesión?
Es casi seguro que la aplicación de aranceles agresivos por parte de Estados Unidos desencadenaría represalias por parte de sus socios comerciales, y existen riesgos de que se produzca un aumento de los aranceles en respuesta a represalias. La incertidumbre política es inusualmente alta, lo que perjudica al crecimiento global, ya que a las empresas y los consumidores les resulta difícil hacer planes. Es poco probable que Estados Unidos y China sufran recesiones incluso si los aranceles resultan significativos, pero otros países que dependen más del comercio bilateral con Estados Unidos, especialmente Canadá y México, podrían ser más vulnerables. En general, seguimos pensando que una recesión global sigue siendo poco probable.
10. ¿Cómo debo invertir considerando la incertidumbre?
Los inversores deberían prepararse para la volatilidad del mercado y las posibles sorpresas políticas considerando la diversificación de la cartera y enfoques de cobertura.
Gestionar los riesgos políticos. Los mercados más volátiles exigen un mayor enfoque en la diversificación de la cartera y en los enfoques de cobertura. En el caso de las acciones, las estrategias de preservación del capital pueden ayudar a limitar las pérdidas de la cartera. Como la volatilidad y la asimetría son bajas en relación con los niveles actuales de incertidumbre, las estrategias de reversión a la media también pueden ser una forma eficaz de aprovechar la mayor volatilidad. Nos gustan los bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad con grado de inversión, ya que ofrecen rendimientos atractivos, cierto aislamiento frente a la incertidumbre y pueden ayudar a diversificar las carteras.
En el caso de las acciones, la tendencia se mantiene. Aunque seguiremos de cerca la política comercial, nuestra hipótesis de base sigue siendo que el S&P 500 subirá hasta los 6.600 puntos a finales de año. Si se aplican, es poco probable que se mantengan los aranceles a Canadá y México, el sólido crecimiento económico de Estados Unidos debería respaldar a las acciones y seguimos creyendo que la IA representa un poderoso factor estructural de impulso para los mercados de valores y de ganancias. Creemos que el reciente desarrollo de DeepSeek, un modelo de IA de menor costo, conducirá a una proliferación aún más amplia de la IA, lo que mejorará el crecimiento y la productividad.
Aprovechar la volatilidad de las divisas. Los cambios en la política comercial pueden afectar especialmente a los mercados de divisas, lo que ofrece a los inversores la oportunidad de aprovechar los picos de volatilidad para aumentar los ingresos de la cartera. En los próximos uno a tres meses, y mientras la incertidumbre comercial siga siendo especialmente elevada, nos gusta obtener rendimientos vendiendo los riesgos de un repunte del EURUSD y de una caída del USDCHF. En los próximos seis meses, nos gusta vender el riesgo de ganancias en los tipos de cambio del CHFJPY, el EURGBP y el EURAUD, y vender el riesgo de caídas en los cruces GBPUSD, GBPCHF y AUDUSD.
- 11:01:44
ONDO FINANCE PRESENTA UNA PLATAFORMA DE TOKENIZACIÓN PARA LLEVAR ACCIONES, BONOS Y ETF A LA CADENA DE BLOQUES
Ondo toma medidas para acelerar la incorporación de activos tradicionales a los rieles blockchain.
Ondo Finance presenta Ondo Global Markets (Ondo GM) para tokenizar acciones, bonos y ETF.
La nueva oferta puede acercar los mercados financieros de grado institucional a la cadena, afirmó Ondo.
Ondo Finance, un emisor líder de activos reales tokenizados (RWA), ha presentado una nueva oferta para acelerar la incorporación de activos tradicionales a la tecnología blockchain.
Ondo presentó el martes Ondo Global Markets (Ondo GM), una plataforma dedicada a brindar acceso en cadena a acciones, bonos y fondos cotizados en bolsa (ETF).
Aún no se conocen los detalles específicos sobre qué acciones, bonos y ETF estarán disponibles. Ondo, con una capitalización de mercado de más de 600 millones de dólares, ya es el tercer mayor emisor de bonos del Tesoro tokenizados del mundo, según la fuente de datos rwa.xyz.
La nueva oferta ayudará a evitar lo que Ondo llama un ecosistema de inversión roto, caracterizado por tarifas elevadas, acceso restringido y fragmentación de la plataforma que excluye a millones de personas de los mercados de capital y sofoca la innovación.
«Al aprovechar la tecnología blockchain, podemos incorporar mercados financieros de nivel institucional a la cadena, haciéndolos más accesibles, transparentes y eficientes», dijo Ondo en X.
Inspirándose en la liquidez de las monedas estables, Ondo GM permitirá la creación de tokens libremente transferibles vinculados a acciones, bonos y ETF con controles establecidos que determinan quién puede acceder, comprar o vender los tokens.
La cumbre inaugural de Ondo se celebrará en Nueva York el 6 de febrero. La plataforma ha prometido anuncios importantes cada día previo al evento.
Omkar Godbole
- 07:09:19
APERTURA – LOS FUTUROS DE EE. UU. CAEN Y LAS BOLSAS ASIÁTICAS RECORTAN GANANCIAS POR CHINA
(Bloomberg) — Las acciones asiáticas recortaron sus ganancias después de que las acciones chinas abrieran a la baja, ya que prevaleció la cautela entre los inversores ante el aumento de las tensiones comerciales entre las dos economías más grandes del mundo.
Las acciones de Hong Kong cayeron mientras que un indicador de las acciones asiáticas cedió parte de su avance luego de que el mercado de China reabriera el miércoles después de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Los contratos de acciones estadounidenses y europeas cayeron después de que la matriz de Google, Alphabet Inc., y Advanced Micro Devices Inc. se desplomaran en las operaciones posteriores al cierre del mercado. El yen ganó terreno frente al dólar y el oro subió a un máximo histórico por la demanda de activos refugio.
Los inversores están reduciendo el riesgo, ya que la incertidumbre sigue siendo alta tras la rápida respuesta de Pekín al arancel del 10% que Estados Unidos impuso a las importaciones procedentes de China. Las primeras andanadas de la última guerra comercial entre Estados Unidos y China dejaron claro que Xi Jinping está adoptando una postura más cautelosa que durante el primer mandato de Donald Trump.
“Las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China siguen siendo un riesgo, aunque si se pospusiera el arancel estadounidense del 10% y las medidas de respuesta de China, sería bueno para el mercado”, dijo Kenny Wen, jefe de estrategia de inversión en KGI Asia Ltd. “Por otro lado, las disputas podrían intensificarse nuevamente”.
En medio de las crecientes tensiones comerciales, el Servicio Postal de Estados Unidos anunció que suspendería temporalmente la entrada de paquetes internacionales procedentes de China y Hong Kong. Si bien no está claro qué motivó la medida, se produce después de que Trump revocara una regla «de minimis» para China, que anteriormente permitía que los paquetes pequeños de menos de $800 ingresaran a Estados Unidos libres de impuestos.
“Hay un mayor riesgo macro para el mercado ahora, ya que todo esto parece ser una escalada de la guerra comercial entre Estados Unidos y China”, dijo Nick Twidale, analista jefe de AT Global Markets.
Trump dijo a los periodistas que no hay prisa para hablar con Xi y que hablará con el presidente chino en el momento apropiado.
“La demora en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China puede generar cierta volatilidad en el corto plazo para los mercados chinos”, dijo Marvin Chen, analista de Bloomberg Intelligence. “Pero Trump ha demostrado que las negociaciones son posibles”.
Si bien algunos inversores consideraron que la respuesta de China a las medidas estadounidenses fue una respuesta mesurada para evitar un enfrentamiento total, a otros les preocupa que los datos de actividad manufacturera más débiles de lo esperado y la depreciación del yuan puedan afectar a las acciones chinas.
La actividad de servicios de China se desaceleró inesperadamente mientras extendía su racha de crecimiento de meses, mostró una encuesta privada, ya que una de las temporadas de gasto más activas del país alrededor del Año Nuevo Lunar respaldó la demanda.
China siguió apoyando al yuan al fijar el tipo de referencia diario para la moneda en un nivel superior a 7,2 por dólar, mientras que la guerra comercial con Estados Unidos aumentó la presión de depreciación del yuan.
Por otra parte, las acciones japonesas revirtieron algunas de sus pérdidas, ya que las acciones de Toyota Motor Corp. ampliaron sus ganancias tras elevar su previsión de beneficios operativos anuales, pese a que los ingresos trimestrales no alcanzaron las estimaciones debido a una caída de las ventas y la producción mundiales. El yen se apreció ante las expectativas de que el Banco de Japón siga subiendo las tasas, tras los sólidos datos salariales internos y los comentarios del Gobierno sobre la inflación.
En el caso de las materias primas, el petróleo bajó levemente, ya que las preocupaciones de que la guerra comercial afectaría el crecimiento mundial contrarrestaron el anuncio de sanciones reforzadas contra Irán. El lingote alcanzó un máximo histórico por encima de los 2.854 dólares la onza.
Índices
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,4% a las 13:47 hora de Tokio
El índice Topix de Japón subió un 0,1%
El índice S&P/ASX 200 de Australia subió un 0,6%
El Hang Seng de Hong Kong cayó un 0,7%
El Composite de Shanghai cayó un 0,4%
Los futuros del Euro Stoxx 50 cayeron un 0,5%
Los futuros del Nasdaq 100 cayeron un 0,5%
Divisas
El índice Bloomberg Dollar Spot registró pocos cambios
El euro se mantuvo prácticamente sin cambios y se situó en 1,0378 dólares.
El yen japonés subió un 0,7% a 153,27 por dólar.
El yuan offshore se mantuvo sin cambios y se situó en 7,2906 por dólar.
El dólar australiano apenas registró variaciones y se situó en 0,6248 dólares.
Criptomonedas
Bitcoin subió un 1,8% a 98.267,07 dólares
Ether subió un 3,5% a 2.732,3 dólares
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 4,50%.
El rendimiento de los bonos australianos a 10 años cayó siete puntos básicos hasta el 4,35%.
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate cayó un 0,4% a 72,41 dólares el barril
El oro al contado subió un 0,5% a 2.857,59 dólares la onza
- 22:33:59
AUMENTA LA TENSIÓN EN LOS MERCADOS PORQUE NI TRUMP NI CHINA ATIENDEN EL TELÉFONO – RESUMEN DEL MERCADO ESTADOUNIDENSE
Una ola de compras en las caídas impulsó las acciones después de un día agitado en los mercados financieros, con las grandes tecnológicas a la cabeza. Alphabet Inc., la empresa matriz de Google, cayó en las últimas operaciones después de informar cifras de ingresos decepcionantes.
Tras una caída impulsada por las preocupaciones sobre una guerra comercial, las acciones se recuperaron a medida que los inversores analizaban una serie de resultados corporativos. Las previsiones alcistas de ingresos de empresas como Palantir Technologies e Infineon Technologies AG impulsaron la confianza. Las megacapitalizaciones de los «Siete Magníficos» subieron un 1,7%. Meta Platforms subió por duodécima sesión consecutiva, su racha ganadora más larga hasta la fecha.
Los datos más recientes sobre las vacantes de empleo en Estados Unidos indican una desaceleración gradual del mercado laboral. Según Krishna Guha, de Evercore, los datos reducen los riesgos al alza en el informe de empleo del viernes, lo que beneficia tanto a la Reserva Federal como a los mercados.
Mientras tanto, las primeras andanadas de la última guerra comercial entre Estados Unidos y China demostraron que Xi Jinping está siendo más cauteloso que durante el primer mandato de Donald Trump. Después de conceder un indulto de último minuto a Canadá y México, los aranceles del 10% del presidente estadounidense a China entraron en vigor el martes. En cuestión de segundos, Beijing anunció aranceles adicionales sobre aproximadamente 80 productos, que entrarán en vigor el 10 de febrero.
El S&P 500 subió un 0,7%. El Nasdaq 100 ganó un 1,3%. El Dow Jones Industrial Average subió un 0,3%. Palantir ganó un 24%. Super Micro Computer subió un 8,6% por los planes de proporcionar una actualización empresarial. 11 de febrero. Las acciones de Merck cayeron un 9,1% después de que detuviera los envíos de la vacuna Gardasil a China. Estée Lauder cayó un 16% tras un pronóstico de ingresos decepcionante. También anunció reducciones de personal.
Una canasta de acciones del Grupo UBS en riesgo por los aranceles propuestos se recuperó después de perder más del 6,5% en dos días. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó cinco puntos básicos a 4,51%. El dólar cayó 0,7%. El peso mexicano cayó 0,6%. El dólar canadiense subió 0,8%.
- 18:59:19
GOLDMAN SACHS – SE ESPERA QUE LOS VOLÚMENES DE IPO EN EUROPA AUMENTEN EN 2025
Los volúmenes de salidas a bolsa aumentaron con fuerza en Europa en 2024, lo que indica un repunte gradual después de dos años de emisiones moderadas. Hay indicios de que las ofertas públicas volverán a aumentar este año, según Richard Cormack, de Goldman Sachs Global Banking & Markets.
Cormack señala que el volumen de IPO de la región el año pasado, aunque aumentó alrededor de un 80% con respecto a 2024, todavía estaba aproximadamente un tercio por debajo del promedio a largo plazo. «Deberíamos estar acercándonos a los volúmenes normalizados este año», dice Cormack, director de Equity Capital Markets en EMEA. Dice que el calendario de posibles ofertas públicas es más ajetreado que hace un año y que hay más conversaciones, en particular con patrocinadores de capital privado.
Si bien el ritmo de las IPO ha sido moderado en Europa , las ofertas de acciones posteriores han sido sólidas: las ofertas de construcción de libros aceleradas (ABO) han vuelto a niveles históricos, dice Cormack, y ya ha habido acuerdos en 2025 que han recaudado más de 1.000 millones de euros (1.030 millones de dólares) cada uno.
“Los mercados de capitales de renta variable en Europa están absolutamente abiertos”, afirma. “Su capacidad para absorber grandes colocaciones de acciones está 100% probada”, señala, citando una serie de grandes programas de venta y colocaciones el año pasado, como los de London Stock Exchange Group (LSEG), la empresa de salud para el consumidor Haleon y otros.
“Los mercados de valores se han recuperado, los precios de las acciones se han recuperado”, afirma Cormack. “Se están obteniendo descuentos normalizados sobre los precios normalizados de las acciones”. La fortaleza del mercado ABO se considera un contexto importante para el mercado de IPO.
Señala que el descuento que buscaban los inversores para invertir en una IPO se redujo en 2024. A medida que ese descuento continúa reduciéndose, los emisores se sienten más cómodos al embarcarse en una IPO.
¿Las empresas de capital privado impulsarán más IPO?
Las ofertas recientes han demostrado a los ejecutivos de capital privado que los mercados públicos están abiertos y disponibles para que puedan monetizar sus inversiones a través de las IPO, dice Cormack. “El ritmo de los diálogos que estamos manteniendo con la comunidad de patrocinadores está aumentando de manera bastante significativa”, dice.
“El año pasado, vimos un gran repunte en la actividad de los patrocinadores”, añade Cormack, señalando que la actividad en el mercado de capitales accionarios derivada de empresas de capital privado aumentó casi un 50% en comparación con 2023.
Y después de algunos años de ofertas moderadas por parte de empresas de capital privado, dice que hay una creciente presión para que estas empresas coticen públicamente sus inversiones .
“En algún momento, esa presión debe desaparecer”, afirma. “Eso no se producirá únicamente en el mercado de las IPO. Habrá actividad de fusiones y adquisiciones en torno a eso. Habrá compras apalancadas, etc. En las conversaciones que mantengo con los inversores de capital privado, hay un reconocimiento real de que el mercado público va a desempeñar su papel en eso. Inevitablemente, eso conducirá a un aumento de la actividad”.
Cormack también advierte que llevará tiempo que las ofertas alcancen niveles históricos. Dice que “se están poniendo en marcha los mecanismos necesarios” para que se produzca una gran cantidad de transacciones dentro de un año. “De forma secuencial, cada trimestre, deberíamos ver más ofertas”, dice Cormack.
¿Cuáles son las perspectivas para las IPO en el Reino Unido?
Algunas de las operaciones más importantes de 2024 se produjeron en el continente, mientras que las ofertas en el Reino Unido fueron más tranquilas. «No creo que eso se deba a que el mercado del Reino Unido no esté abierto, o sea más abierto o menos abierto, que el resto de Europa», afirma Cormack. «La base de inversores es muy similar» en los centros de salidas a bolsa de Ámsterdam y Londres, por ejemplo.
Dicho esto, Cormack señala que la economía del Reino Unido se ha enfrentado a algunos obstáculos, así como a la incertidumbre política en medio de las elecciones del año pasado. «El tipo de conversaciones que estamos manteniendo con los emisores me sugiere que esa cartera de pedidos y la cartera de proyectos aumentarán a medida que avance el año y se empezarán a ver más transacciones», afirma.
Algunas empresas han llamado la atención al cambiar su cotización de Londres a Nueva York. Cormack dice que hay empresas del Reino Unido y del resto de Europa que están predispuestas a cotizar en Estados Unidos: en particular, empresas que están expuestas geográficamente a Estados Unidos y empresas de alto crecimiento que no verán rentabilidad hasta mucho más adelante. Señala que hay más disposición a valorar estas últimas entre los inversores estadounidenses y un fondo de capital más amplio para financiarlas.
“Fuera de esas dos condiciones, no creo que veamos una avalancha de empresas no tecnológicas ni biofarmacéuticas autóctonas del Reino Unido o de Europa que coticen fuera de su mercado local”, dice Cormack.
Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).
- 17:16:50
GOLDMAN SACHS – LA IA IMPULSARÁ UN AUMENTO DEL 165 % EN LA DEMANDA DE ENERGÍA DE LOS CENTROS DE DATOS PARA 2030
La explosión del interés en la inteligencia artificial generativa ha dado lugar a una carrera armamentista para desarrollar la tecnología, que requerirá muchos centros de datos de alta densidad, así como mucha más electricidad para alimentarlos .
Goldman Sachs Research pronostica que la demanda mundial de energía de los centros de datos aumentará un 50% para 2027 y hasta un 165% para fines de la década (en comparación con 2023), escribe James Schneider, analista senior de investigación de acciones que cubre telecomunicaciones, infraestructura digital y servicios de TI en EE. UU., en el informe del equipo.
Los recientes avances chinos, y en particular el modelo de IA conocido como DeepSeek, han suscitado inquietudes sobre el rendimiento de las inversiones actuales y proyectadas en IA. Aun así, quedan varias preguntas sobre la capacitación, la infraestructura y la capacidad de escalamiento de DeepSeek. “A largo plazo, si vemos que la eficiencia impulsa niveles de gasto de capital más bajos (ya sea de los hiperescaladores o de los nuevos planes de inversión de los nuevos actores), esto mitigaría el riesgo de un exceso de oferta en el mercado a largo plazo que vemos en 2027 y más allá, lo que creemos que es una consideración importante que podría impulsar una mayor durabilidad y una menor ciclicidad en el mercado de centros de datos”, dice Schneider.
En cuanto a la demanda de centros de datos, los grandes proveedores de servicios en la nube de “hiperescala” y otras corporaciones están construyendo modelos de lenguaje de gran tamaño (LLM, por sus siglas en inglés) capaces de procesar y comprender el lenguaje natural. Estos modelos deben entrenarse con grandes cantidades de información, utilizando procesadores que consumen mucha energía .
Del lado de la oferta, las empresas de nube a hiperescala, los operadores de centros de datos y los administradores de activos están invirtiendo grandes cantidades de capital para construir nuevos centros de datos de alta capacidad.
En conjunto, Goldman Sachs Research prevé que el equilibrio entre la oferta y la demanda de centros de datos se ajustará en los próximos años. Se prevé que la tasa de ocupación de esta infraestructura aumente de alrededor del 85 % en 2023 a un pico potencial de más del 95 % a fines de 2026. Es probable que a eso le siga una moderación a partir de 2027, a medida que se conecten más centros de datos y se desacelere el crecimiento de la demanda impulsada por la IA .
¿Cuánta energía requerirán los centros de datos para la IA?
En la actualidad, Goldman Sachs Research estima que el consumo de energía del mercado mundial de centros de datos ronda los 55 gigavatios (GW). Esto se compone de cargas de trabajo de computación en la nube (54 %), cargas de trabajo tradicionales para funciones empresariales típicas, como correo electrónico o almacenamiento (32 %) e inteligencia artificial (14 %).
Al modelar la demanda futura de cada uno de estos tipos de cargas de trabajo, nuestros analistas proyectan que la demanda de energía alcanzará los 84 GW para 2027, con la IA creciendo al 27% del mercado general, la nube cayendo al 50% y las cargas de trabajo tradicionales cayendo al 23%.
Sin embargo, este escenario de referencia podría verse afectado por una desaceleración del uso de la IA (por ejemplo, si la transición al trabajo impulsado por la IA y la monetización de la IA no se desarrolla tan rápidamente como se anticipa). En esos escenarios moderados, la demanda podría desviarse de la estimación de referencia en 9-13 GW.
El panorama global del suministro de centros de datos
La capacidad actual del mercado mundial de centros de datos es de aproximadamente 59 GW. Aproximadamente el 60% de esta capacidad es proporcionada por proveedores de nube a gran escala y operadores de centros de datos mayoristas de terceros (estos proveedores suelen tener una pequeña cantidad de clientes empresariales muy grandes ). El resto pertenece a centros de datos corporativos y de telecomunicaciones más tradicionales.
El centro de datos dedicado a la IA es una clase emergente de infraestructura. Aunque existen muy pocos hasta ahora, están diseñados para las propiedades únicas de las cargas de trabajo de IA: altos requisitos de potencia absoluta, racks de mayor densidad de potencia y el hardware adicional (como refrigeración líquida) que conlleva. Por lo general, son propiedad de hiperescaladores u operadores mayoristas.
A nivel regional, Asia Pacífico y América del Norte son los países con mayor potencia y superficie de centros de datos conectados en la actualidad, sobre todo en regiones como el norte de Virginia, Pekín, Shanghái y el área de la bahía de San Francisco. Estos lugares tienen un alto tráfico de datos y computación, así como una sólida demanda de campus corporativos.
Cómo aumenta la oferta de centros de datos en todo el mundo
Goldman Sachs Research estima que habrá alrededor de 122 GW de capacidad de centros de datos en línea para fines de 2030. Se espera que la combinación de esta capacidad se incline aún más hacia los hiperescaladores y los operadores mayoristas (70% frente al 60% actual). Si bien Asia Pacífico ha agregado la mayor cantidad de oferta en los últimos diez años por un amplio margen, América del Norte tiene la mayor capacidad programada para entrar en funcionamiento durante los próximos cinco años
Dadas las mayores cargas de trabajo de procesamiento que demanda la IA, es probable que la densidad del uso de energía en los centros de datos también crezca, de 162 kilovatios (kW) por pie cuadrado a 176 kW por pie cuadrado en 2027. (Estas cifras excluyen los gastos generales de energía, como la refrigeración u otras funciones relacionadas con la infraestructura del centro de datos).
“El suministro de los centros de datos, en particular el ritmo al que se genera el suministro incremental, se ha visto limitado en los últimos 18 meses”, afirma Schneider. Estas limitaciones han surgido de la incapacidad de las empresas de servicios públicos para ampliar la capacidad de transmisión debido a demoras en la obtención de permisos, cuellos de botella en la cadena de suministro e infraestructuras cuya actualización es costosa y requiere mucho tiempo.
La demanda de energía de los centros de datos requerirá una inversión adicional en servicios públicos
A medida que los centros de datos contribuyen a una creciente necesidad de energía, la red eléctrica requerirá una inversión significativa. Goldman Sachs Research estima que se necesitarán unos 720.000 millones de dólares de gasto en la red hasta 2030. “Estos proyectos de transmisión pueden tardar varios años en obtener los permisos y luego varios más en construirse, lo que crea otro posible cuello de botella para el crecimiento de los centros de datos si las regiones no son proactivas al respecto dado el tiempo de preparación”, afirma Schneider.
También en Europa se está produciendo un aumento de la demanda de energía impulsado por los centros de datos, tras 15 años de declive en el sector eléctrico. Tras realizar una encuesta a las empresas de servicios públicos de todo el continente, Goldman Sachs Research descubrió que la cantidad de solicitudes de conexión recibidas por los operadores de distribución de energía (un indicador principal de la demanda futura) ha aumentado exponencialmente en los últimos dos años, principalmente impulsada por los centros de datos.
«Estimamos que la demanda energética de Europa podría aumentar entre un 10 y un 15 % en los próximos 10 a 15 años», escribe Alberto Gandolfi, responsable del equipo paneuropeo de servicios públicos de Goldman Sachs Research, en un informe aparte. Goldman Sachs Research estima que la cartera de centros de datos en Europa asciende a unos 170 GW, lo que equivale a aproximadamente un tercio del consumo energético de la región.
“No está claro en este momento si DeepSeek tendría un impacto positivo o negativo en la ‘tesis del caso alcista de los centros de datos’ para Europa”, escribe Gandolfi en otra nota. “Sin embargo, enfatizamos que alrededor del 35-40% del consumo de energía de un hiperescalador proviene de la refrigeración, lo que sería similar en todas las tecnologías”.
El panorama de inversión en el mercado de centros de datos
Goldman Sachs Research prevé una creciente amplitud de oportunidades de inversión a medida que se expande el mercado de centros de datos:
Hiperescaladores: Las empresas están presionando para integrar herramientas de inteligencia artificial y aprendizaje automático en sus pilas de tecnología para impulsar sus negocios principales, lo que beneficiará a los hiperescaladores. “A medida que avanzamos desde la ‘capa de infraestructura’ hacia la ‘capa de plataforma/modelo de IA’ y, en última instancia, hacia la ‘capa de aplicación’, la capacidad de los hiperescaladores para generar un retorno sobre este nivel compuesto de gastos de capital se ha convertido cada vez más en una prioridad para los inversores”, escribe Schneider.
Administradores de activos: Dado un horizonte temporal más largo para desarrollar completamente la infraestructura del centro de datos, las empresas que puedan reunir fondos de capital privado a largo plazo tendrán una ventaja potencial en relación con los inversores con horizontes temporales más cortos.
Servicios públicos: La expansión de la red eléctrica es una de las principales limitaciones futuras posibles para el suministro de los centros de datos.
Operadores de centros de datos: los principales operadores de centros de datos con importantes activos que prestan servicios a empresas de nube a gran escala, así como a grandes clientes corporativos, estarán bien posicionados para satisfacer el aumento esperado en la demanda global.
Este artículo se ofrece únicamente con fines educativos. La información contenida en este artículo no constituye una recomendación de ninguna entidad de Goldman Sachs al destinatario, y Goldman Sachs no proporciona ningún tipo de asesoramiento financiero, económico, legal, de inversión, contable o fiscal a través de este artículo o a su destinatario. Ni Goldman Sachs ni ninguna de sus filiales realizan ninguna declaración o garantía, expresa o implícita, en cuanto a la exactitud o integridad de las declaraciones o de cualquier información contenida en este artículo y se rechaza expresamente cualquier responsabilidad por ello (incluida la relacionada con pérdidas o daños directos, indirectos o consecuentes).
- 16:29:18
SEGUNDA GUERRA COMERCIAL ENTRE CHINA Y ESTADOS UNIDOS: ARANCELES OJO POR OJO – MD
Pekín ataca metales críticos en respuesta a aranceles estadounidenses
En la actualidad, China ha impuesto controles a las exportaciones de tungsteno y otros metales de nicho esenciales para las industrias de la electrónica, la aviación y la defensa, en represalia a los amplios aranceles estadounidenses . El tungsteno, conocido por su alta densidad y punto de fusión, es un material clave utilizado en misiles perforantes y aplicaciones de alta tecnología. Beijing también restringió las exportaciones de molibdeno, telurio, bismuto e indio, lo que pone de relieve su influencia estratégica sobre materiales esenciales para las cadenas de suministro globales.
El anuncio se produjo directamente después de que el presidente Donald Trump impusiera un arancel general del 10% a todas las importaciones chinas, lo que marca el inicio de una nueva fase de guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo.
La influencia estratégica de China sobre metales críticos
China domina la producción mundial de tungsteno y bismuto, con aproximadamente el 80% de la producción mundial , y es el mayor proveedor de molibdeno, telurio e indio. Los analistas consideran que esta medida es un paso calculado para maximizar su influencia geopolítica centrándose en materiales con importancia militar y tecnológica.
“El reciente anuncio es sorprendente”, dijo Luke Adriaans , analista de investigación de la consultora Project Blue. “Las industrias que probablemente se verán más afectadas incluyen el sector de defensa, donde el tungsteno desempeña un papel fundamental en la fabricación de municiones”. Adriaans también señaló que el tungsteno es vital en las industrias automotriz y aeroespacial, y se utiliza en piezas de motores, contrapesos y producción de semiconductores.
Si bien se están desarrollando fuentes alternativas de tungsteno en países como Australia, España y Corea del Sur, puede llevar años aumentar la producción lo suficiente para compensar el dominio de China.
Contexto histórico: el control de China sobre minerales críticos
En los últimos años ha aumentado la preocupación por el control de China sobre los metales raros. En 2023, Pekín impuso normas de exportación más estrictas al galio y al germanio, seguidas de restricciones al antimonio en 2024. Estas medidas provocaron subidas de precios en los mercados de metales de nicho, lo que pone de relieve la capacidad de China para interrumpir cadenas de suministro críticas.
Los aranceles de Trump y las contramedidas calibradas de Pekín
El arancel general del 10% impuesto por el presidente Trump a las importaciones chinas entró en vigor a la medianoche del 4 de febrero de 2025. Los aranceles cubren bienes por un valor de 450.000 millones de dólares, lo que marca una marcada escalada de las tensiones comerciales. En respuesta, China impuso aranceles selectivos a bienes estadounidenses por un valor de 20.000 millones de dólares, entre ellos carbón, gas natural licuado (GNL), petróleo crudo, equipos agrícolas y automóviles.
Julian Evans-Pritchard, responsable de Economía China en Capital Economics, calificó la respuesta de Pekín de “mesurada” y explicó que China está apuntando a los sectores exportadores estadounidenses al tiempo que minimiza los riesgos inflacionarios en el país. “Las medidas son bastante modestas, al menos en relación con las medidas estadounidenses, y han sido calibradas para enviar un mensaje a Estados Unidos”, dijo.
Los nuevos aranceles de China incluyen un impuesto del 15% al carbón y al GNL estadounidenses y del 10% al petróleo crudo y a ciertos vehículos, como el Cybertruck de Tesla. La medida también incluye una investigación antimonopolio sobre Alphabet Inc. (Google) y posibles sanciones a empresas estadounidenses como PVH Corp (Calvin Klein) e Illumina.
Implicaciones económicas y de mercado
Se espera que la guerra comercial aumente la volatilidad del mercado y altere las cadenas de suministro globales. Oxford Economics ha rebajado el pronóstico de crecimiento de China, advirtiendo de un lastre del 0,4% del PIB, mientras que Estados Unidos podría enfrentar una desaceleración de hasta 1 punto porcentual en 2025.
Gary Ng, economista senior de Natixis, destacó los desafíos de las negociaciones entre Estados Unidos y China: “A diferencia de Canadá y México, es mucho más difícil para Estados Unidos y China llegar a un acuerdo sobre las demandas de Trump en los ámbitos económico y político. Los aranceles pueden convertirse en una herramienta recurrente que impulse la volatilidad del mercado durante todo el año”.
Los precios del petróleo crudo cayeron un 2% tras el anuncio de China, mientras que el yuan chino, el euro, los dólares australiano y canadiense y el peso mexicano se debilitaron. Las acciones de Hong Kong redujeron sus ganancias a medida que se profundizaban las preocupaciones del mercado.
“ Las medidas de represalia calibradas de China, dirigidas a la energía, la agricultura y la maquinaria, tienen como objetivo presionar a los sectores exportadores clave de Estados Unidos y, al mismo tiempo, mitigar los riesgos de inflación interna ”, dijo Shier Lee Lim , principal estratega macro y cambiario de Convera. “ Las interrupciones de la cadena de suministro, en particular en energía y tecnología, plantean riesgos al alza. Los mercados actualmente descuentan una probabilidad mínima de escalada, pero la complacencia puede pasar por alto el potencial de contagio, incluidos los aranceles más amplios entre Estados Unidos y la UE o los aranceles a los semiconductores después de la revisión de políticas de abril ”.
Negociaciones e incertidumbre por delante
A pesar de la escalada, los funcionarios chinos dejaron la puerta abierta a la negociación. Se espera que Trump y el presidente chino, Xi Jinping, mantengan conversaciones a finales de esta semana. Los analistas sugieren que la postura de China refleja su interés en evitar una guerra comercial prolongada y, al mismo tiempo, mantener el poder de negociación.
Steven Leung , director de ventas institucionales de UOB Kay Hian, comentó: “ Cuando los aranceles estadounidenses entraron en vigor, China lanzó otro arancel ; creo que es bastante normal. China está tratando de obtener algo de poder de negociación antes de acercarse a la mesa de negociaciones. No significa que no vayan a negociar. Una vez que acuerden una fecha para las conversaciones comerciales, el mercado lo tomará como otra señal positiva… llevará algún tiempo. Todavía habrá muchas de estas incertidumbres y ruidos en los próximos días ” .
Una estrategia comercial más amplia
Mientras China y Estados Unidos siguen enzarzados en su disputa comercial, Trump ha centrado su atención en otros socios comerciales. Canadá y México evitaron por poco la imposición de aranceles del 25% tras acordar un mayor control fronterizo y medidas contra el contrabando. Trump también ha insinuado que apuntará a la Unión Europea, lo que demuestra aún más la postura comercial agresiva de su administración.
Los líderes de la UE han expresado su disposición a tomar represalias si se imponen aranceles, y han hecho hincapié en la necesidad de una negociación razonada. Estados Unidos es el mayor socio comercial y de inversión de la UE, por lo que cualquier escalada podría ser perjudicial para ambas partes.
Conclusión: Un momento crucial en el comercio mundial
A medida que se intensifica la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la naturaleza específica de la respuesta china demuestra su influencia estratégica y su intención de presionar a Washington, preservando al mismo tiempo su economía interna. Sin embargo, las implicancias más amplias para los mercados y las cadenas de suministro globales siguen siendo inciertas. Queda por ver si las negociaciones entre Trump y Xi darán resultados o intensificarán aún más las tensiones, lo que deja a los inversores y las corporaciones preparados para una volatilidad continua.
“ Aunque los dos países pueden ponerse de acuerdo sobre algunas cuestiones, es posible que los aranceles se utilicen como una herramienta recurrente ”, advirtió Gary Ng, “ lo que puede ser una fuente clave de volatilidad del mercado este año ”.
- 13:56:17
DEEPSEEK EN OCCIDENTE – MD
DeepSeek: un disruptor de bajo coste en el sector de la IA
La aparición de DeepSeek, un modelo avanzado de inteligencia artificial desarrollado por una start-up china, ha causado conmoción en los mercados globales. Promocionado como una alternativa de bajo costo a los modelos occidentales de inteligencia artificial, DeepSeek ha suscitado dudas sobre las importantes inversiones de Occidente en fabricantes de chips y centros de datos. Su lanzamiento el 27 de enero desencadenó una ola de ventas masiva de acciones tecnológicas, lo que puso de relieve su potencial disruptivo.
El impacto financiero: las acciones tecnológicas se desploman
El lanzamiento de DeepSeek provocó una fuerte caída de las acciones tecnológicas mundiales, y el fabricante de chips estadounidense Nvidia sufrió una caída histórica del 17% en la capitalización de mercado, lo que equivale a una pérdida de valor de casi 600.000 millones de dólares. Esto marcó la mayor caída en un solo día para cualquier empresa de la que se tenga registro. Las empresas europeas de semiconductores, incluidas ASML, ASMI y BE Semi, experimentaron caídas similares del 7% al 12% antes de recuperarse más adelante en la semana. Siemens Energy, que suministra hardware para infraestructura de IA, también experimentó pérdidas significativas.
La liquidación reflejó las preocupaciones sobre si el modelo de bajo costo de DeepSeek podría socavar la demanda de los costosos chips y centros de datos que han impulsado el auge de la IA.
La paradoja de Jevons: un marco para comprender la demanda de IA
En Europa, los analistas están recurriendo a la teoría económica del siglo XIX conocida como la paradoja de Jevons para explicar la reacción del mercado. La teoría sugiere que, a medida que un recurso se vuelve más eficiente y rentable, su demanda general puede aumentar en lugar de disminuir.
Helen Jewell, directora de inversiones de BlackRock Fundamental Equities EMEA, señaló que la paradoja se había convertido en un punto central para comprender las implicaciones de DeepSeek. “Uno de los grandes interrogantes de las noticias de la semana pasada es cuánta energía se necesitará para la revolución de la IA”, dijo.
Los gestores de cartera, como Tomasz Godziek, de J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management, creen que la reducción de los costes de la IA podría impulsar una nueva ola de inversiones, en particular en software y tecnologías de inferencia. Mark Hawtin, de Liontrust Global Equities, se hizo eco de este sentimiento, afirmando que la accesibilidad de DeepSeek podría conducir a la mercantilización de la IA. Mientras tanto, Kunal Kothari, de Aviva Investors, señaló que la caída de los costes podría beneficiar a empresas del Reino Unido como RELX, LSEG, Experian y Sage, que están preparadas para adoptar estas tecnologías.
La respuesta legislativa de Estados Unidos: desvincular la IA de China
En Estados Unidos, la aparición de DeepSeek ha impulsado una rápida acción política. El senador Josh Hawley presentó la “Ley para desvincular las capacidades de inteligencia artificial de Estados Unidos de las de China”, que busca:
– Prohibir la importación y exportación de tecnología de inteligencia artificial y propiedad intelectual entre Estados Unidos y China.
– Prohibir a las empresas y universidades estadounidenses realizar investigaciones sobre inteligencia artificial en colaboración con entidades chinas.
– Penalizar la descarga o el uso de modelos de inteligencia artificial desarrollados en China, como DeepSeek, con penas de hasta 20 años de prisión o un millón de dólares en multas.
“Cada dólar y gigabyte de datos que fluyen hacia la inteligencia artificial china son dólares y datos que, en última instancia, se utilizarán contra Estados Unidos”, afirmó Hawley. Describió a DeepSeek como un “modelo de inteligencia artificial de bajo costo y recolección de datos” que ha generado preocupación internacional y ha provocado el desplome de las acciones tecnológicas estadounidenses.
El proyecto de ley cuenta con el respaldo de ambos partidos, y cuenta con el patrocinio del senador Richard Blumenthal. Sin embargo, también ha enfrentado oposición, incluso del senador Ted Cruz, quien se opuso a una solicitud de consentimiento unánime para aprobar la legislación.
Se reevalúa la inversión europea en inteligencia artificial
DeepSeek también ha suscitado dudas sobre la estrategia de inversión en IA de Europa. Sin rivales nacionales como Nvidia o los fabricantes de chips chinos, las empresas europeas se han centrado en construir centros de datos e infraestructura. Sin embargo, la eficiencia de DeepSeek ha puesto en tela de juicio la suposición de que la adopción de la IA requerirá inversiones cada vez mayores en chips, centros de datos y energía.
Kasper Elmgreen, director de TI de Nordea Asset Management, señaló que DeepSeek demuestra el potencial que tiene un software mejorado para reducir la dependencia de hardware costoso. “Lo que DeepSeek ha hecho es cuestionar qué se requiere de esa ruta y qué se puede lograr creando un software mucho mejor”, dijo.
El futuro incierto de DeepSeek
DeepSeek ha generado un debate y una preocupación generalizados en el panorama financiero y político. Si bien algunos lo ven como una amenaza para las inversiones existentes en infraestructura de inteligencia artificial, otros creen que su eficiencia en función de los costos podría impulsar una mayor adopción e innovación en el sector. Su impacto a largo plazo sigue siendo incierto, pero su potencial disruptivo es innegable.
- 13:47:26
ING – LECCIONES DE UNA GUERRA COMERCIAL MUY BREVE
USD: Replanteamiento de las funciones de reacción del mercado cambiario tras el drama comercial
Para resumir los acontecimientos de ayer, Estados Unidos llegó primero a un acuerdo con México y Canadá y todas las partes acordaron retrasar los aranceles al menos un mes. Trump logró obtener un mayor compromiso con la seguridad fronteriza de ambos países, aunque pareció haber un debate limitado sobre el comercio.
En cuestión de horas, los mercados pasaron de apresurarse a evaluar las consecuencias de la enorme medida proteccionista de Trump a comprar agresivamente las caídas de las monedas que ya se habían visto afectadas. El USD/CAD y el USD/MXN cotizan por debajo de su cierre del viernes. La semana pasada, cuando Estados Unidos intensificó su amenaza arancelaria, argumentamos que la gestión de Trump de este tramo del proteccionismo sentaría un precedente que los mercados utilizarán como referencia en el futuro. Si los mercados se mostraron reacios a descontar por completo el impacto de los aranceles hasta el último minuto, el cambio de rumbo de ayer de Trump bien puede justificar una cautela aún mayor en lo que respecta a las futuras amenazas proteccionistas.
Una de las premisas básicas que sustentaban la renuencia a incluir en los precios los aranceles era que, en última instancia, tendría que haber una clara ventaja económica que justificara esas medidas. En el caso de Canadá y México, donde se mencionó principalmente la seguridad fronteriza como motivo del proteccionismo, ese motivo parecía faltar, de ahí la sorpresa ante el anuncio de aranceles de Trump durante el fin de semana. La cuestión de si Trump había planeado un acuerdo de último momento con los dos países o si tal vez se vio alentado por alguna reacción interna sigue siendo una pregunta abierta. De cualquier manera, los mercados deben seguir un razonamiento, y creemos que la conclusión es que Trump está dispuesto a engañar para obtener victorias transaccionales, ya sea en materia de seguridad fronteriza o de comercio.
En el caso de las divisas, esto significa que el dólar no puede experimentar grandes repuntes frente a las divisas afectadas directa e indirectamente simplemente por el anuncio de un arancel, sino solo después de que los aranceles entren en vigor y haya indicios de que se mantendrán. Por ejemplo, analicemos el AUD, el NZD y los aranceles a China. Los aranceles estadounidenses sobre China entrarán en vigor hoy, y Pekín ya ha anunciado aranceles de represalia del 10-15% sobre las exportaciones de energía y equipos agrícolas estadounidenses, que entrarán en vigor el 10 de febrero. Un cruce como el AUD/CAD debería cotizar a la baja en esta situación, dado que Canadá ha eludido los aranceles y China no, pero solo ha bajado un 0,5% en el día. Eso indica que los mercados están descontando una buena probabilidad de que Estados Unidos y China también lleguen a un acuerdo y retrasen los aranceles.
El último punto que hay que destacar es que los mercados aún no han descartado por completo la amenaza de los aranceles. Esto se debe, en primer lugar, a que los aranceles se han retrasado solo un mes y, en segundo lugar, a que la montaña rusa de noticias comerciales de los últimos días deja a los mercados con un mayor grado de incertidumbre e imprevisibilidad que perjudica a las monedas de beta alta, tanto por la exposición directa al proteccionismo como por las implicaciones del sentimiento de riesgo.
Podemos esperar razonablemente otra corrección del dólar en todos los ámbitos si Estados Unidos y China avanzan hacia una desescalada en los próximos días. Pero ahora que Trump ha introducido de forma más concreta la amenaza arancelaria en las noticias diarias del mercado, el argumento a favor de un flujo estructural contra el dólar parece débil, y todavía esperaríamos un apoyo al DXY en torno a 108,0. Hoy, el punto destacado en el calendario estadounidense serán las cifras de empleo de JOLTS de diciembre, aunque los reajustes tras el susto arancelario deberían seguir dominando.
Francisco Pesole
EUR: No te emociones demasiado
En medio de la saga de aranceles entre Estados Unidos, Canadá y México (que fue el principal impulsor del par EUR/USD ayer), las estimaciones preliminares del IPC de la eurozona para enero resultaron ligeramente mejores de lo esperado. El indicador básico se mantuvo sin cambios en el 2,7% (2,6% esperado) por quinto mes consecutivo y el indicador general subió levemente por cuarto mes consecutivo, desafiando nuevamente la postura bastante optimista del BCE sobre la desinflación.
Como comenta nuestro equipo económico aquí , esto significa que los riesgos al alza siguen siendo significativos para la inflación, pero aún confiamos en que la trayectoria seguirá siendo deflacionaria durante el resto del año. Seguimos esperando que los tipos se reduzcan al menos al 2,0% en la eurozona.
Si analizamos las implicaciones de la gestión de Trump de la amenaza arancelaria a México y Canadá, la confianza en la eurozona ha mejorado gracias a las expectativas de que se pueda llegar a un acuerdo y evitar el proteccionismo. Aun así, conviene ser más cauteloso en este sentido. Si parte del motivo de Trump para retrasar los aranceles a los vecinos de Estados Unidos fue la reacción interna ante el posible sufrimiento económico inmediato para los consumidores estadounidenses, eso no es necesariamente cierto en el caso de los aranceles de la UE. En esos casos, Trump puede darse el lujo de jugar a más largo plazo y tal vez mantenerlos en vigor durante un período prolongado, haciendo que la UE sienta algo de “dolor” antes de llegar a un acuerdo. Fundamentalmente, los motivos de los aranceles a la UE no estarían relacionados con las fronteras, donde se podría decir que es más rápido llegar a un acuerdo, como vimos ayer, sino con los desequilibrios comerciales, que a menudo requieren negociaciones más largas.
Teniendo en cuenta todo esto, somos un tanto escépticos respecto de que el euro vaya a experimentar un repunte importante. Trump ya ha insinuado que la UE es el próximo en la lista de aranceles, y los mercados probablemente encuentren un mejor valor comprando las caídas en las monedas que han superado el pico de proteccionismo frente al euro, que aún tiene que afrontar lo peor. Esperaríamos que un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China lleve al EUR/USD cerca de 1,040, pero el repunte puede perder fuerza en torno a esos niveles.
Francisco Pesole
GBP: la gran ganadora en la saga arancelaria
La libra esterlina se convirtió ayer en un refugio seguro entre las monedas procíclicas y parece estar manteniendo cierta solidez tras evitarse una guerra comercial con Estados Unidos. La razón es sencilla: el Reino Unido no tiene mucho que perder con los aranceles estadounidenses. Las exportaciones británicas a Estados Unidos son menos del 2% del PIB y las destinadas a China, menos del 1%. Por cierto, Trump no parece tener prisa por imponer aranceles al Reino Unido, considerando también que su balanza comercial de bienes con Estados Unidos es posiblemente insignificante. Trump también parecía estar en términos bastante amistosos con el primer ministro británico, Keir Starmer, después de una reciente llamada.
Otro factor que contribuyó a la fortaleza de la libra esterlina fue el viaje de Starmer a Bruselas, que oficialmente tenía como objetivo fortalecer la estrategia de defensa entre la UE y el Reino Unido, pero que los mercados pueden interpretar como una doble interpretación de la intención de Starmer de volver a conectarse gradualmente con la UE en el plano político. Esto es indiscutiblemente positivo para la libra esterlina, que sigue siendo muy sensible a cualquier cambio que pueda mejorar unas perspectivas de crecimiento que empeoran.
Sin embargo, existen algunos riesgos a la baja para la libra esta semana, ya que esperamos que hoy aparezcan titulares que confirmen que el margen fiscal del Ministro de Hacienda del Reino Unido se ha evaporado debido a los mayores costes de endeudamiento, y el jueves el Banco de Inglaterra podría aplicar un recorte moderado de los tipos. Aun así, es posible que el EUR/GBP no vuelva pronto al máximo de enero de 0,8450.
Francisco Pesole
CEE: refugio seguro dentro del mercado de mercados emergentes
El calendario de hoy está vacío en la región, pero la historia global proporciona mucho impulso. Después de la inflación de ayer en Turquía, que sorprendió al alza, y las cifras mixtas del PMI, los próximos eventos son las reuniones del NBP y el CNB el miércoles y el jueves. En los mercados, los aranceles estadounidenses de ayer provocaron una venta masiva en las monedas de Europa central y oriental, al igual que en el resto del espacio de mercados emergentes, pero Europa central y oriental están mostrando cierta resistencia a este tipo de titulares. Al mismo tiempo, vimos un gran retroceso después de los titulares de México y, especialmente, las tasas borraron todas las pérdidas y, de hecho, estaban más fuertes al final del día.
Sin embargo, creemos que la corona checa y la florín húngaro estarán expuestas a este entorno y un dólar estadounidense más fuerte mantendrá a esta parte de la región bajo presión. En nuestra opinión, el recorte de tipos del CNB del jueves y la mayor inflación en Hungría la semana que viene son negativos para el mercado cambiario local, lo que hará que estas monedas sean vulnerables. Por otro lado, una postura agresiva del NBP debería mantener el respaldo del PLN. El diferencial de tipos registró el mayor aumento ayer en Polonia entre sus pares de Europa central y oriental y la conferencia de prensa del jueves es solo otra razón por la que el desvanecimiento de la debilidad del PLN de ayer tiene sentido para nosotros a pesar de los fuertes niveles actuales del PLN.
Frantisek Taborski
- 13:27:58
LAS PREOCUPACIONES POR LA GUERRA COMERCIAL HACEN QUE LOS FUTUROS DE LAS ACCIONES ESTADOUNIDENSES BAJEN – RESUMEN DEL MERCADO EUROPEO
Los futuros de las acciones estadounidenses cayeron, lo que indica un tercer día de pérdidas para el S&P 500, ya que los inversores se preocuparon por las consecuencias económicas de los aranceles. El dólar cayó, mientras que los rendimientos de los bonos se dispararon.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 0,2%, al tiempo que las acciones europeas se hundían. Los movimientos fueron más bien leves, dada la respuesta mesurada de China a los aranceles estadounidenses y un respiro de último minuto para Canadá y México. No obstante, el índice del dólar cayó un 0,3%, ya que algunos operadores expresaron su satisfacción por el hecho de que la situación del peor escenario parecía haberse evitado.
El índice Stoxx 600 de Europa se movió en medio de una oleada de resultados empresariales mixtos. Según Morgan Stanley, las empresas que representan casi una cuarta parte de la capitalización bursátil de Europa informaron el lunes que un 11% neto tuvo un mejor desempeño en ganancias y un 55% en ventas. Aun así, la sugerencia de Trump de que la eurozona podría ser la próxima en la lista de aranceles tiene a los mercados nerviosos.
Los precios del petróleo crudo cayeron debido a un pronóstico de menor demanda. El oro se acercó a un máximo histórico.
- 10:33:58
UBS RESUMEN DE LA SESIÓN DE AYER – TRUMP SIGUE ADELANTE CON LOS ARANCELES
Pensamiento del día
¿Qué pasó?
El gobierno de Trump ha firmado órdenes ejecutivas para imponer un arancel adicional del 25% a la mayoría de las importaciones de Canadá y México, así como un arancel adicional del 10% a todas las importaciones de China, citando una emergencia nacional por “la extraordinaria amenaza que plantean los inmigrantes ilegales y las drogas”. Los aranceles aplicados a los “recursos energéticos” canadienses enfrentarán un arancel menor del 10%, aunque las importaciones energéticas mexicanas enfrentarán el 25% completo. El presidente Donald Trump también reiteró que “definitivamente” aumentará los aranceles a los productos de la Unión Europea “muy pronto”, citando el “tremendo déficit” con la UE. Agregó que “eventualmente” impondrá aranceles a los semiconductores, el acero, el cobre, el aluminio y los productos farmacéuticos.
En respuesta, el gobierno de Canadá anunció un arancel del 25% a algunas importaciones estadounidenses, comenzando con CAD 30 mil millones de bienes estadounidenses el 4 de febrero, a los que seguirán otros CAD 125 mil millones agregados en 21 días. También se dice que Canadá está considerando varias medidas adicionales, incluidas restricciones a las exportaciones críticas de minerales y energía. La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, ha ordenado medidas de represalia, y el ministro de Asuntos Exteriores de China ha prometido tomar «contramedidas necesarias», aunque ninguno proporcionó detalles adicionales. Trump dijo más tarde que mantendría llamadas por separado con los líderes de Canadá y México el lunes.
El dólar estadounidense subió mientras que los mercados de valores asiáticos y europeos cayeron el lunes. Los futuros del S&P 500 cayeron un 1,5% al momento de escribir este artículo, el TOPIX de Japón cayó un 2,5% y los mercados europeos cayeron entre un 1 y un 2%. Los operadores también redujeron sus posiciones en una variedad de criptomonedas en medio del debilitamiento del sentimiento de riesgo, y Ethereum cayó hasta un 26,5%.
¿Qué pensamos?
En nuestra Carta mensual: Prepárense para Trump 2.0, dijimos que los aranceles “agresivos” de Estados Unidos, incluidos aranceles efectivos del 30% sobre las importaciones chinas y aranceles selectivos contra las importaciones de la UE, estaban dentro de nuestro escenario base. También dijimos que esos aranceles serían insuficientes para descarrilar el crecimiento económico de Estados Unidos. Sin embargo, también dijimos que los aranceles contra Canadá y México, si se mantienen, tienen el potencial de infligir un “shock arancelario” al crecimiento de Estados Unidos y corren el riesgo de generar una mayor inflación en ese país, ya que México y Canadá juntos representan alrededor del 30% del comercio total de Estados Unidos.
En nuestro escenario base, no esperamos que los aranceles del 25% sobre Canadá y México se mantengan por un período prolongado. La administración Trump no querría poner en peligro el crecimiento económico de Estados Unidos ni correr el riesgo de una mayor inflación al mantener los aranceles vigentes por un período prolongado, y la volatilidad significativa del mercado de valores podría llevar a un cambio de enfoque. Esperaríamos que los grupos industriales que representan a las empresas en las fronteras norte y sur presenten recursos judiciales y presionen para que se eliminen. También es posible que los aranceles contra Canadá y México sean simplemente una táctica para acelerar una renegociación del Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC), que es un pacto de libre comercio entre los países. El importante efecto económico potencial de los aranceles sobre México y Canadá puede conducir en última instancia a concesiones, incluso si su respuesta inicial ha sido anunciar represalias.
Al mismo tiempo, los comentarios de Trump del viernes, que sugirieron que los aranceles eran “puramente económicos” y los vincularon con los déficits comerciales bilaterales de Estados Unidos, son más preocupantes, en nuestra opinión. Los déficits no se pueden “negociar” fácilmente de la misma manera que las cuestiones no comerciales, como la migración y el control de drogas. Mientras tanto, seguimos creyendo que la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos en China eventualmente aumentará al 30% (del 11% actual), incluso si el reciente tono más diplomático de Trump con China sugiere que la Casa Blanca puede creer que tiene algo que ganar con el enfoque más gradual.
En las próximas semanas, es probable que los aranceles afecten los mercados y contribuyan a la volatilidad, al menos hasta que los inversores tengan mayor claridad sobre el camino y el destino de la política comercial estadounidense.
En el corto plazo, el período entre ahora y la implementación el martes podría brindar una breve ventana para la negociación o el compromiso. Después, creemos que la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de Estados Unidos puede necesitar algunas semanas para implementar los aranceles (basándonos en la experiencia de los aranceles impuestos en 2018 y 2019), lo que ofrecería una posible ventana adicional para la negociación. Otra fecha clave es el 1 de abril, la fecha límite para que las agencias federales informen sus hallazgos sobre los déficits comerciales persistentes y las políticas comerciales “injustas”, un informe que podría ser un catalizador para aranceles adicionales. A principios de la semana pasada, el Financial Times informó que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, está proponiendo un enfoque gradualista para los aranceles universales, comenzando con el 2,5%, con un aumento mensual de 2,5 puntos porcentuales hasta llegar al 20%, mientras que Trump había señalado aranceles a los chips de computadora, medicamentos y importaciones de metales.
¿Cómo invertir?
Navegar por los riesgos políticos. Los mercados más volátiles requieren un mayor enfoque en la diversificación de la cartera y en los enfoques de cobertura. En renta variable, las estrategias de preservación de capital pueden ayudar potencialmente a limitar las pérdidas de la cartera. Como la volatilidad y la asimetría son bajas en relación con los niveles actuales de incertidumbre, las estrategias de reversión a la media también pueden ser una forma eficaz de aprovechar una mayor volatilidad. Nos gustan los bonos de alta calidad y de grado de inversión, ya que ofrecen cierto aislamiento frente a la incertidumbre y pueden ayudar a diversificar las carteras. Por otra parte, creemos que tener una posición larga en el USDCNY podría ser una cobertura eficaz frente a los riesgos comerciales, mientras que la exposición larga en el CAD y el MXN debería cubrirse o evitarse en el corto plazo. El oro también sigue siendo una cobertura eficaz frente a los riesgos geopolíticos y de inflación, en nuestra opinión. Para los inversores dispuestos y capaces de gestionar los riesgos inherentes a las alternativas, también creemos que ciertas estrategias de fondos de cobertura están bien posicionadas para ofrecer atractivas rentabilidades ajustadas al riesgo y resiliencia de la cartera durante la volatilidad del mercado.
En cuanto a la renta variable, hay más por hacer. Aunque seguiremos de cerca la política comercial, nuestra hipótesis de base sigue siendo que el S&P 500 subirá hasta los 6.600 puntos a finales de año. Es poco probable que los aranceles a Canadá y México se mantengan, el sólido crecimiento económico de Estados Unidos debería respaldar a las acciones y seguimos creyendo que la IA presenta un poderoso viento de cola estructural para los mercados de renta variable y de beneficios. Creemos que el reciente desarrollo de DeepSeek, un modelo de IA de menor coste, acabará dando lugar a una proliferación aún más amplia de la IA, mejorando el crecimiento y la productividad. También nos gustan los bonos de calidad. Aparte de su atractivo rendimiento, esta clase de activos tiene el potencial de actuar como diversificador en periodos de volatilidad bursátil.
Coseche la volatilidad cambiaria. Es probable que los cambios en la política comercial se sientan con fuerza en los mercados de divisas, lo que ofrece a los inversores la oportunidad de utilizar los picos de volatilidad para impulsar los ingresos de la cartera. En los próximos uno a tres meses, y mientras la incertidumbre comercial sigue siendo particularmente elevada, nos gusta obtener rendimiento vendiendo los riesgos de un repunte del EURUSD y de una caída del USDCHF. En los próximos seis meses, nos gusta vender los riesgos de ganancias en los tipos de cambio CHFJPY, EURGBP y EURAUD, y vender el riesgo de caídas en los cruces GBPUSD, GBPCHF y AUDUSD. Si bien el dólar estadounidense tiene margen para fortalecerse en el corto plazo, esperamos que ceda sus ganancias en el resto de 2025.
- 09:14:34
GRÁFICO DE FORTALEZA/DEBILIDAD INTRADÍA – FOREX
El más fuerte: USD
El más débil: NZD
**Los gestores de fondos especializados en divisas usan este gráfico de muchas formas, básicamente lo que hacen es utilizar tanto al más fuerte como al más débil para sus posiciones diarias, en caso de que estén por encima de 30 o por debajo de -30.
Cuando están en esos niveles, +15 o -15, nunca se ponen cortos contra el más fuerte ni largos contra el más débil en ningún cruce.
Hay que tener en cuenta que este gráfico se genera diariamente a partir de las 17:00h de Nueva York, por lo tanto necesita un recorrido temporal y solo se utiliza para operaciones intradía.
- 06:49:29
APERTURA – LAS BOLSAS ASIÁTICAS SUBEN TRAS EL APLAZAMIENTO DE TRUMP DE LOS ARANCELES A MÉXICO Y CANADÁ POR UN MES
Las acciones asiáticas subieron el martes después de que el presidente Donald Trump dijera que los aranceles a México y Canadá se retrasarían por un mes.
Las acciones asiáticas subieron el martes después de que el presidente Donald Trump dijera que los aranceles a México y Canadá se retrasarían por un mes.
El martes, las bolsas asiáticas subieron. El índice Hang Seng de Hong Kong subió un 2,10% hasta 20.642,58 puntos. El índice de referencia japonés Nikkei 225 subió un 1,61% hasta 39.140,41 puntos, mientras que el Kospi de Corea del Sur subió un 1,63% hasta 2.493,99 puntos. El S&P/ASX 200 de Australia subió un 0,13% hasta 8.390,20 puntos.
La Casa Blanca también dijo que Trump hablaría con el presidente chino, Xi Jinping, lo que generó esperanzas de que se pudiera llegar a un acuerdo que pudiera evitar una guerra comercial más amplia. La semana pasada, Trump impuso aranceles del 10% a los productos chinos que se espera que entren en vigor el martes.
Canadá anunció que había llegado a un acuerdo con Estados Unidos para una prórroga de un mes sólo después del cierre de los mercados estadounidenses.
Los analistas dijeron que el martes los mercados estaban impulsados por el aplazamiento de los aranceles a países como Canadá y México.
«El fuerte retroceso del dólar estadounidense, junto con las esperanzas de alivio arancelario, probablemente harán que los mercados mantengan sus ganancias, salvo que se produzca un deterioro inesperado en las futuras conversaciones entre Estados Unidos y China», dijo Yeap Jun Rong, estratega de mercado de IG en una nota.
Yeap dijo que el aplazamiento de los aranceles proporciona un alivio inmediato a los sentimientos de riesgo y «subraya la voluntad del presidente Trump de negociar, potencialmente con medidas arancelarias como moneda de cambio en lugar de decisiones políticas firmes».
El S&P 500 cayó un 0,8% el lunes, mientras que el Promedio Industrial Dow Jones perdió 122 puntos, o 0,3%, y el Nasdaq Composite se hundió un 1,2%. Las acciones estadounidenses redujeron sus pérdidas después de que México dijera que tenía un aplazamiento de un mes de los aranceles impuestos por Trump.
En el mercado de energía, el crudo estadounidense de referencia bajó 0,77 dólares y se situó en 72,39 dólares el barril. El crudo Brent, el estándar internacional, perdió 36 centavos y se situó en 75,60 dólares el barril.
En el mercado de divisas, el dólar estadounidense subió de 154,75 a 155,13 yenes japoneses, mientras que el euro se cotizaba a 1,0317 dólares, frente a los 1,0345 dólares del día anterior.
- 22:22:37
EL RETRASO DE LOS ARANCELES A MÉXICO DA ESPERANZAS – RESUMEN DEL MERCADO ESTADOUNIDENSE
Los operadores de Wall Street, que intentaban mantenerse al día con cada nuevo titular sobre las negociaciones arancelarias del presidente Donald Trump, se encontraron con un renovado episodio de volatilidad en todas las clases de activos.
El S&P 500 redujo la mayor parte de su caída anterior, que se había acercado al 2%. Tras una conversación con su homóloga Claudia Sheinbaum, Trump acordó retrasar un mes los aranceles del 25% a México. Las conversaciones provocaron un rápido cambio de rumbo en la moneda, y el peso pasó de ser el peor a tener el mejor desempeño entre sus principales contrapartes en cuestión de minutos. El dólar casi borró un repunte que iba camino de ser el mejor desde que comenzó la pandemia. El dólar canadiense recuperó parte de sus pérdidas.
La demora con México refuerza la idea de que Trump considera los aranceles como una táctica de negociación, pero aún duda en infligir daño económico a los estadounidenses. Su decisión de declarar una emergencia e imponer aranceles a Canadá, México y China es el acto de proteccionismo más significativo de un presidente estadounidense en casi un siglo.
Una de las mayores incertidumbres es cómo una economía estadounidense resiliente enfrentará el impacto de una guerra comercial, si se produce. Esa preocupación fue evidente en el mercado de bonos, donde los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo aumentaron mientras que los rendimientos a largo plazo cayeron.
El S&P 500 cayó un 0,8%. Si bien los fabricantes de automóviles, los fabricantes de chips y las acciones industriales se recuperaron de los mínimos de la sesión, aún encabezaron las pérdidas. Los grupos defensivos aumentaron, lo que destaca el deseo del mercado de seguridad. El Nasdaq 100 cayó un 0,8%. El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,3%. Un indicador de las acciones de megacapitalización de los «Siete Magníficos» cayó un 1,7%. El Russell 2000 cayó un 1,3%. Una canasta de acciones de UBS Group AG en riesgo por los aranceles propuestos cayó un 3,1%. El VIX, el indicador de volatilidad favorito de Wall Street, superó el 18.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo relativamente estable en 4,53%. El dólar aumentó 0,1%. El peso mexicano ganó 1,3%. El dólar canadiense cayó 0,2%.
- 19:36:25
JP MORGAN – LA NUEVA POLÍTICA ARANCELARIA DE LA ADMINISTRACIÓN TRUMP GENERA INCERTIDUMBRE EN LOS MERCADOS. LOS INVERSORES DEBERÍAN CENTRAR SU ESTRATEGIA EN EL LARGO PLAZO
El presidente Donald Trump anunció aranceles del 25% a la mayoría de los bienes importados de México y Canadá (los productos energéticos de Canadá enfrentarán un arancel menor del 10%) y un arancel adicional del 10% a todos los bienes de China, que entrará en vigencia el 4 de febrero.
La Casa Blanca afirma que las medidas apuntan a promover las prioridades estadounidenses en materia de inmigración y tráfico de drogas, aunque no se especificaron los objetivos específicos para levantar los aranceles. Si bien es posible un compromiso de último minuto, parece probable que Estados Unidos proceda con los aranceles y las contrapartes parecen dispuestas a tomar represalias.
Estos aranceles generan una incertidumbre significativa en nuestras perspectivas económicas y de mercado. Inicialmente, nuestros estrategas creían que era poco probable que se impusieran aranceles significativos a Canadá y México debido a su posible impacto negativo en el crecimiento de América del Norte. Sin embargo, habían asumido un aumento sustancial de los aranceles del 20% al 50% sobre las importaciones de China, lo cual se incorporó a sus perspectivas de inflación.
A continuación, algunas notas sobre cómo nuestros estrategas están considerando los riesgos si los aranceles a México y Canadá se imponen por un período prolongado de tiempo:
Probablemente reducirían sus expectativas de crecimiento económico de EE.UU. entre un 0,5% y un 1% y aumentarían sus perspectivas de inflación en la misma cantidad.
Se espera que sea probable que veamos una volatilidad más elevada en el mercado de valores a medida que los inversores lidian con las implicaciones, dado que las acciones de gran capitalización de EE. UU. se negocian a valoraciones premium.
Creen que probablemente veremos una fortaleza continua del dólar estadounidense en relación con sus principales socios comerciales.
Se esperarían impactos económicos aún mayores en México y Canadá, ya que dependen en gran medida de la exportación de bienes a Estados Unidos.
En momentos como este, es importante seguir centrado en garantizar que su cartera resista las incertidumbres sin descarrilar sus necesidades a corto plazo y sus objetivos a largo plazo. Una cartera resiliente es aquella que está adecuadamente diversificada y adaptada a su plan a largo plazo.
- 16:05:04
LA OPEP MANTIENE SU ESTRATEGIA DE PRODUCCIÓN PESE A LA PRESIÓN DE TRUMP – MD
Los precios del petróleo subieron antes del último anuncio de la OPEP mientras los operadores evaluaban las posibles consecuencias de los nuevos aranceles estadounidenses sobre Canadá, México y China.
La coalición OPEP+ ha mantenido su política de producción actual a pesar de los llamados del presidente estadounidense Donald Trump para aumentar la producción y bajar los precios del crudo.
En una declaración del lunes, el grupo reafirmó su compromiso con la Declaración de Cooperación (DoC), que permanece vigente hasta 2026 luego de la reunión ministerial de miembros y no miembros de la OPEP en diciembre.
La OPEP confirmó que los recortes voluntarios de producción de 2,2 millones de barriles por día (bpd), que comenzaron en noviembre de 2023, se mantendrán hasta fines de marzo. Después de eso, estos recortes se eliminarán gradualmente hasta septiembre de 2026 para mantener la estabilidad del mercado.
Desde 2022, la OPEP+ ha reducido colectivamente la producción en 5,86 millones de bpd mediante una combinación de estrategias. Esto incluye un límite de 2 millones de bpd en toda la alianza, junto con dos fases de reducciones voluntarias (1,65 millones de bpd en la primera etapa y 2,2 millones de bpd adicionales en la segunda) por parte de productores clave como Arabia Saudita, Rusia, Irak y los Emiratos Árabes Unidos.
A pesar de los recientes llamamientos de Trump a bajar los precios del petróleo, la OPEP ha mantenido su postura. En el Foro Económico Mundial de Davos, Trump sostuvo que un petróleo más barato podría ayudar a poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania. «Si el precio bajara, la guerra entre Rusia y Ucrania terminaría inmediatamente», afirmó, añadiendo que le sorprendía que la OPEP no hubiera actuado antes.
Los costos del combustible y la inflación siguen siendo preocupaciones clave para los votantes estadounidenses, y Trump ha prometido reducir los precios al consumidor. Sin embargo, la caída de los precios del petróleo podría ir en contra de su estrategia más amplia de expandir la producción interna de Estados Unidos.
Edward Bell, economista jefe de Emirates NBD, señaló que si bien el impulso de Trump por una mayor producción se alinea con los aumentos planificados por la OPEP, las dos partes probablemente difieran en los niveles de precios aceptables.
Mientras tanto, los precios del petróleo subieron en anticipación de la decisión de la OPEP, ya que los inversores consideraron el impacto de los aranceles estadounidenses que entrarán en vigencia el martes. Los nuevos aranceles (25% sobre los productos de Canadá y México, y 10% sobre las importaciones chinas) han reavivado los temores de una guerra comercial similar a la que se vio durante el primer mandato de Trump.
El crudo Brent subió un 2% a 77,21 dólares por barril, mientras que el West Texas Intermediate subió un 2,95% a 74,67 dólares por barril a las 6:23 p.m. hora de los EAU.
Canadá y México, dos de los principales proveedores de crudo de Estados Unidos, están sujetos a estos nuevos gravámenes, aunque las exportaciones de energía canadienses enfrentan un arancel menor del 10%. Esto incluye alrededor de 4 millones de bpd de crudo de Canadá y 500.000 bpd de México, lo que podría aumentar los costos del combustible para los consumidores estadounidenses. Los futuros de gasolina en Nueva York subieron hasta un 6,2% en respuesta, según datos de Bloomberg.
Si bien Canadá, México y China prometieron contramedidas, Trump sugirió una posible solución de último momento y dijo que hablaría con el primer ministro canadiense, Justin Trudeau. También reiteró sus planes de imponer aranceles a la Unión Europea, lo que provocó una fuerte respuesta de los funcionarios de la UE.
Los mercados petroleros han enfrentado una volatilidad significativa a principios de 2025. Las sanciones al sector energético de Rusia y el clima extremo han impulsado los precios al alza, mientras que las preocupaciones por una guerra comercial entre Estados Unidos y China y el debilitamiento de los datos económicos de China han moderado las ganancias.
China, un impulsor clave de la demanda de petróleo durante casi dos décadas, ha visto desacelerarse sus importaciones de crudo en medio de vientos económicos adversos y la rápida adopción de vehículos eléctricos.
- 13:32:45
LOS ARANCELES PROVOCAN UNA CAÍDA DEL 1% EN LOS FUTUROS DE ACCIONES MIENTRAS EL DÓLAR SUBE – RESUMEN DEL MERCADO EUROPEO
El dólar subió y los mercados cayeron cuando entraron en vigor los aranceles estadounidenses, iniciando una guerra comercial que amenaza el desarrollo económico mundial.
El índice del dólar subió luego de que Trump impusiera aranceles a Canadá, México y China, y advirtiera que también se aplicarían impuestos europeos.
El dólar canadiense cayó a su nivel más bajo desde 2003, mientras que el euro se debilitó.
Los aranceles tienen un impacto global.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 1,4%, mientras que los precios del petróleo en Estados Unidos subieron por las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro.
Las acciones de las empresas automotrices europeas se desplomaron, y Volkswagen y Stellantis perdieron más del 5%. Un alejamiento generalizado de los activos más riesgosos afectó a las criptomonedas.
Los aranceles a las importaciones de Canadá y México amenazan con desestabilizar el sistema petrolero integrado de América del Norte, aumentando los costos de la gasolina para los estadounidenses.
El WTI subió un 2,4%. Los futuros de la gasolina en Nueva York aumentaron hasta un 6,2% debido a las predicciones de que las refinerías enfrentarán costos más altos.
- 13:29:36
¿QUÉ PASÓ LAS ÚLTIMAS HORAS EN EL MUNDO CRYPTO? – ¿QUÉ SIGUE PARA BITCOIN, ETHER Y XRP MIENTRAS DONALD TRUMP CONSIDERA IMPONER MÁS ARANCELES? – ANÁLISIS COMPLETO DE COINDESK
Comprar en las caídas posteriores a una liquidación masiva y una mayor demanda de monedas estables podría impulsar el crecimiento de Bitcoin y del mercado de criptomonedas en general, dicen algunos.
La imposición de aranceles por parte de Donald Trump a Canadá, México y China ha provocado una caída significativa en el valor de las criptomonedas.
Sin embargo, existe la perspectiva de que esta podría ser una oportunidad de «comprar en momentos en que el precio cae».
El mercado de futuros de criptomonedas experimentó una liquidación de 2.200 millones de dólares, lo que podría indicar el final de una corrección de precios y brindar una oportunidad de compra a corto plazo.
La decisión de Donald Trump de imponer aranceles puede haber cambiado el sentimiento del mercado vinculado a sus promesas pro-criptomonedas, provocando una fuerte caída de bitcoin (BTC) y sus principales criptomonedas en las últimas 24 horas.
Los traders creen que el baño de sangre del lunes podría convertirse en una oportunidad de comprar en la caída por varias razones, derivadas del eventual crecimiento y la demanda de monedas estables respaldadas por dólares.
“Una postura alcista es hacia las monedas estables”, dijo Peter Chung, director de Presto Research, a CoinDesk en un mensaje de Telegram.
“El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha señalado recientemente que Trump prefiere los aranceles a las sanciones como herramienta diplomática, ya que estas últimas alejan a los países del dólar, debilitando la hegemonía financiera estadounidense. Si ese es el caso, Trump probablemente priorizaría el proyecto de ley de Stablecoin en el Congreso, ya que mejoraría la funcionalidad del dólar, reforzando su dominio global”, dijo Chung.
Vincent Liu, director de inversiones de Kronos Research, compartió este sentimiento.
«Con las preocupaciones actuales sobre las escaladas arancelarias y la volatilidad monetaria, ilustradas por la caída del dólar canadiense frente al dólar estadounidense desde que se introdujeron los aranceles, las monedas estables vinculadas a las principales monedas fiduciarias podrían experimentar una adopción acelerada», dijo Liu.
“Como protección contra la incertidumbre económica, agilizan las transacciones globales, eliminan los obstáculos de conversión de divisas y brindan una puerta de entrada sin inconvenientes a las criptomonedas. A largo plazo, una mayor adopción de monedas estables podría mejorar la liquidez, atraer capital institucional e impulsar la claridad regulatoria. Esta evolución puede posicionar a las monedas estables como una piedra angular de la economía de las criptomonedas, reforzando la estabilidad del mercado e impulsando un crecimiento sostenido”, agregó Liu.
La caída de 2.200 millones de dólares de los futuros de criptomonedas desde el domingo también puede proporcionar la base para un respiro a corto plazo. Las liquidaciones elevadas a menudo pueden indicar un mercado sobreexigido e indicar el final de una corrección de precios, lo que hace que sea favorable comprar después de una caída pronunciada.
Las áreas del gráfico de precios con altos volúmenes de liquidación pueden actuar como niveles de soporte o resistencia donde el precio podría revertirse debido a la ausencia de mayor presión de venta de las posiciones liquidadas.
Sin embargo, si el mercado continúa cayendo, quienes tengan posiciones cortas podrían verlo como una validación y potencialmente aumentar sus apuestas. Por el contrario, los traders contrarios podrían ver una liquidación importante como una oportunidad de compra, esperando una recuperación del precio una vez que el impulso de venta se desvanezca.
¿Qué pasó?
El fin de semana, Trump impuso un arancel del 25% a los productos de Canadá y México y un arancel del 10% a las importaciones de China. La medida aparentemente desencadenó una guerra comercial: Canadá respondió con un arancel del 25% a productos estadounidenses por valor de 106.000 millones de dólares, y se espera que México implemente medidas similares.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años aumentaron, mientras que los de los bonos a 10 años disminuyeron, lo que indica preocupaciones sobre la inflación a corto plazo. Los mercados asiáticos cayeron el lunes, los precios del oro bajaron, el petróleo subió y el mercado de criptomonedas se desplomó.
Trump también está considerando la posibilidad de aplicar aranceles a los bienes importados de la Unión Europea, que podrían entrar en vigor «muy pronto», según la BBC . La UE dijo que actuaría como un colectivo y «respondería con firmeza» si se impusieran aranceles, lo que indica que se aplicarían impuestos de represalia.
La idea central de los aranceles es encarecer las importaciones, lo que incentiva la producción interna y reduce la dependencia de los bienes extranjeros. Esto forma parte de una estrategia más amplia que consiste en utilizar la política comercial para conseguir mejores condiciones para Estados Unidos en las negociaciones comerciales internacionales.
Sin embargo, los aranceles aumentan el costo de los bienes exportados a Estados Unidos, lo que puede perjudicar las economías de esos países al reducir la demanda de sus productos. Si un país impone aranceles, otros podrían responder con los suyos propios, lo que daría lugar a un ciclo de aumento de las barreras comerciales.
Los aranceles alteran las cadenas de suministro establecidas, que suelen estar globalizadas. El aumento de los costos o el bloqueo de determinados bienes puede provocar escasez o precios más altos en otros lugares, lo que incita a los países afectados a adoptar medidas proteccionistas adicionales, lo que genera más perturbaciones en los mercados financieros.
La falta de catalizadores futuros puede significar que los mercados de criptomonedas estén estancados en un período de calma, a excepción de un catalizador fuerte y aislado que impulse directamente a Bitcoin.
“El sentimiento se ha vuelto negativo y hay pocas esperanzas de que las cosas puedan mejorar, a excepción de una posible Reserva Estratégica de Bitcoin y un mayor apoyo regulatorio por parte del gobierno”, dijo Nick Ruck, director de LVRG Research, a CoinDesk en un mensaje de Telegram.
“Aunque las condiciones del mercado son muy diferentes, los aranceles de la administración anterior de Trump podrían ser un escaparate para los anuncios arancelarios, que fueron solo shocks de corto plazo para los precios de las criptomonedas mientras la tendencia alcista general se mantuvo intacta”, agregó Ruck.
Shaurya Malwa
- 12:32:49
LOS ARANCELES DE EE.UU. A MÉXICO, CANADÁ Y CHINA GENERAN INQUIETUD ECONÓMICA – ANÁLISIS DE OKO
El presidente Donald Trump reconoció que los aranceles que impuso a México, Canadá y China pueden causar problemas económicos a corto plazo para los estadounidenses, ya que los mercados bursátiles están cayendo en medio de preocupaciones sobre una guerra comercial. Enfatizó que hablaría con los líderes de Canadá y México el lunes, aunque minimizó cualquier posibilidad de un cambio significativo en la política. Trump también confirmó que los aranceles a la Unión Europea seguirán vigentes y criticó sus prácticas comerciales.
Los aranceles, que afectan a los principales socios comerciales de Estados Unidos, entrarán en vigor el martes. Los economistas han advertido que las medidas podrían frenar el crecimiento económico mundial, aumentar los precios para los consumidores estadounidenses y potencialmente empujar a Canadá y México a una recesión. Sin embargo, Trump argumentó que los aranceles eran necesarios para combatir problemas como la inmigración ilegal y el tráfico de drogas, y expresó su confianza en que beneficiarían a las industrias nacionales en el largo plazo.
Como resultado, los mercados financieros han experimentado fluctuaciones: monedas como el yuan chino, el dólar canadiense y el peso mexicano se han debilitado frente al dólar estadounidense, mientras que los precios del petróleo han subido. Las empresas, en particular las del sector manufacturero y energético, se están preparando para el impacto de los nuevos aranceles.
A pesar de la agitación, algunos analistas mantienen la esperanza de que haya negociaciones futuras. Si bien el gobierno estadounidense no ha delineado las condiciones específicas para eliminar los aranceles, Trump ha prometido mantenerlos hasta que se aborden cuestiones como el tráfico de fentanilo y la inmigración ilegal. En respuesta, tanto México como Canadá han tomado represalias con sus propios aranceles, mientras que China ha prometido desafiar a Estados Unidos en la Organización Mundial del Comercio.
En medio de estos acontecimientos, los funcionarios de la UE expresaron su preocupación. Josep Borrell, el alto representante de la UE para Asuntos Exteriores, enfatizó que no hay ganadores en una guerra comercial, y afirmó: «Necesitamos a Estados Unidos, y Estados Unidos nos necesita a nosotros». El ministro de Asuntos Exteriores español, José Manuel Albares, también subrayó la determinación de la UE de protegerse de las consecuencias económicas de los aranceles de Trump, lo que indica la determinación del bloque de protegerse de las consecuencias de la guerra comercial.
Un estudio de la Universidad de Yale estimó que los aranceles estadounidenses sobre varias economías podrían costar a los hogares estadounidenses aproximadamente 1.200 dólares al año en pérdida de poder adquisitivo. Los resultados ponen de relieve las crecientes preocupaciones sobre el impacto económico de la guerra comercial de Trump. La Tax Foundation también proyectó un aumento de 830 dólares en los costos anuales para la familia estadounidense promedio. El líder de la minoría del Senado, Chuck Schumer, criticó los aranceles, señalando una contradicción con las promesas de campaña de Trump de bajar los precios y proteger los bolsillos estadounidenses. Schumer instó a Trump a detener los aumentos de los aranceles y amenazó con una acción legislativa bipartidista para revertir la política.
El lunes, las tensiones comerciales mundiales aumentaron tras la decisión de Trump de imponer aranceles a México y Canadá, lo que aumentó los temores de una posible desaceleración económica. Los fabricantes de automóviles y las principales acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con acciones de empresas como General Motors, Ford, Tesla, Microsoft, Apple y Amazon cayendo en las operaciones previas a la apertura del mercado. Los inversores acudieron en masa a la seguridad del dólar estadounidense y los bonos del gobierno. Los expertos, incluido el economista jefe de JPMorgan, advirtieron que la postura política de la administración podría socavar los esfuerzos para proteger los intereses comerciales.
En medio de estas preocupaciones, algunos expertos legales y políticos advirtieron que las acciones de Trump podrían enfrentar desafíos legales. Varios legisladores, incluidos republicanos, han expresado su aprensión por el aumento de los costos para el consumidor. La opinión pública sobre los aranceles sigue dividida y los inversores siguen monitoreando el impacto más amplio de los aranceles, en particular en industrias como la fabricación de automóviles y la energía.
- 10:24:04
LS – LA EUROZONA PROBABLEMENTE HAYA COMENZADO EL AÑO CON OTRO AUMENTO DE LA INFLACIÓN GENERAL
Se espera que el crecimiento de los precios al consumidor en la zona del euro se haya acelerado por cuarto mes consecutivo en enero, ya que el Banco Central Europeo continúa reduciendo los costos de endeudamiento a pesar de los aumentos .
Una encuesta de economistas predijo que la tasa de inflación anual de la eurozona aumentó al 2,5% el mes pasado desde el 2,4% en diciembre, lo que la situaría aún más por encima del objetivo del BCE del 2% a medio plazo.
Se prevé que la tasa básica, menos volátil, disminuya al 2,6% interanual desde el 2,7% de diciembre.
“Se espera que la inflación anticipada del IPCA se mantenga estable en enero”, dijo ABN Amro en una nota que va en contra del consenso del mercado. “La inflación general sigue viéndose respaldada por el aumento de los precios del gas natural y, a través del debilitamiento del euro, por el aumento de los precios de la gasolina. La inflación subyacente también seguirá viéndose respaldada por la elevada inflación de los servicios, con especial atención a si las aseguradoras repiten los recientes aumentos anuales pronunciados de las primas.
“La estimación preliminar de Francia de hoy (viernes) fue más débil de lo esperado, impulsada por una caída sorpresiva en la inflación de los servicios, lo que sugiere riesgos a la baja para nuestro pronóstico”.
Los datos de los Estados miembros han experimentado pocos cambios
El informe inicial de inflación de diciembre armonizado para la UE publicado el viernes en Francia se mantuvo en el 1,8%, lo que sitúa a la segunda economía más grande de la zona del euro una décima por debajo de lo esperado por el mercado.
También informando el viernes, Alemania dijo que su inflación armonizada con la UE de enero se mantuvo sin cambios respecto de la tasa de diciembre del 2,8%.
España anunció el jueves que su tasa de inflación anual de enero subió al 2,9% desde el 2,8%.
Está previsto que Italia revele los datos preliminares de precios al consumidor simultáneamente con las cifras de la eurozona el lunes por la mañana.
Tras el recorte de 25 puntos básicos de los tipos de interés que el BCE aplicó el jueves, la presidenta del banco, Christine Lagarde, afirmó que la tasa de inflación de la eurozona fluctuará en torno a los niveles actuales en el corto plazo, pero señaló que se espera que el crecimiento de los precios al consumidor coincida con el objetivo del banco en algún momento de este año.
El débil crecimiento económico ha afectado al área monetaria , y varios analistas predicen una política monetaria aún más flexible por parte del BCE en un esfuerzo por estimular la actividad comercial.
Por Eric Culp, editor europeo
- 09:54:50
RESUMEN CRYPTO – XRP Y DOGECOIN CAEN UN 25% MIENTRAS LAS LIQUIDACIONES DE CRIPTOMONEDAS SUPERAN LOS 2.200 MILLONES DE DÓLARES POR LA CAÍDA IMPULSADA POR LOS ARANCELES
XRP, dogecoin (DOGE) y ADA de Cardano cayeron más del 25% para revertir todas las ganancias desde diciembre, alcanzando niveles previos a las elecciones estadounidenses de principios de noviembre.
XRP, dogecoin (DOGE) y ADA de Cardano cayeron más del 25% para revertir todas las ganancias desde diciembre, alcanzando niveles previos a las elecciones estadounidenses de principios de noviembre.
La mayoría de las principales altcoins cayeron entre un 40 y un 50 % en el último mes, según muestran los datos, lo que la convierte en una de las caídas más pronunciadas de los últimos años.
La capitalización de mercado general cayó un 12%, la peor caída en más de un año, mientras que el índice CoinDesk 20 (CD20) perdió un 10%. Bitcoin (BTC) cayó un 6%.
Los principales tokens cayeron más del 25% en las últimas 24 horas debido a que una nueva ola de aranceles impuestos por Estados Unidos a Canadá y México durante el fin de semana generó conversaciones sobre una guerra comercial global, lo que agrió el sentimiento por los activos de riesgo.
XRP, dogecoin (DOGE) y ADA de Cardano cayeron más del 25% para revertir todas las ganancias desde diciembre, alcanzando los niveles previos a las elecciones estadounidenses de principios de noviembre. La mayoría de las principales criptomonedas cayeron entre un 40 y un 50% en el último mes, según muestran los datos, lo que la convierte en una de las caídas más pronunciadas de los últimos años. La capitalización de mercado general cayó un 12%, la peor caída en más de un año, mientras que el CoinDesk 20 (CD20) de base amplia perdió un 10%. Bitcoin (BTC) cayó un 6%.
Los mercados de futuros reflejaron estas pérdidas, ya que los traders de productos que siguen el ether (ETH) perdieron más de 600 millones de dólares en las últimas 24 horas, principalmente en las primeras horas de Asia. Las apuestas en XRP y DOGE perdieron un total acumulado de 150 millones de dólares, los productos que siguen altcoins perdieron 138 millones de dólares y los futuros que siguen el ether perdieron 84 millones de dólares.
Las liquidaciones totales superaron los 2.200 millones de dólares, la cifra más alta este año y uno de los mayores niveles de este tipo en el último año. La mayor orden de liquidación individual se produjo en Binance, una operación de ETH con margen de tether valorada en 25 millones de dólares. Algunos operadores advirtieron de más pérdidas a medida que avanzaba la semana. «Si bien BTC ha caído más del 8% durante el fin de semana, fue Ethereum el que sorprendió al mercado con una caída directa del 20% y se está comportando como una altcoin a la baja sin el beneficio de las entradas institucionales a largo plazo y la falta de catalizadores a corto plazo», dijo Augustine Fan, director de información de SignalPlus, a CoinDesk en un mensaje de Telegram.
“Durante el fin de semana se observó una liquidación masiva de futuros a largo plazo, con más de 2 mil millones de operaciones de stop-out en las últimas 24 horas, el evento de liquidación más pronunciado en la historia de las criptomonedas. Es probable que los mercados estén en un modo de aversión total al riesgo mientras esperamos la apertura del mercado de valores de EE. UU.”, agregó Fan.
La liquidación ocurre cuando un operador no tiene fondos suficientes para mantener abierta una operación apalancada. La alta volatilidad del mercado de criptomonedas significa que las liquidaciones son algo común, aunque eventos importantes como el del lunes pueden brindar señales útiles para un mayor sentimiento o posicionamiento del mercado.
La corrección del mercado se debe a una guerra comercial que aparentemente ha iniciado el presidente estadounidense Donald Trump con la imposición de aranceles del 25% a Canadá y México. La medida ha provocado perturbaciones inmediatas en las relaciones comerciales de América del Norte, y ambos países han amenazado con aplicar aranceles en represalia.
Los mercados financieros están preocupados por la posibilidad de que aumenten los costos de los bienes, lo que afectaría a sectores como el automotor y la agricultura. Las economías interconectadas de estos países sugieren que esta imposición de aranceles podría conducir a una desaceleración económica más amplia, lo que pondría en peligro los empleos y elevaría los costos para los consumidores.
Shaurya Malwa
- 07:15:03
APERTURA – LAS BOLSAS ASIÁTICAS CAEN MIENTRAS LOS OPERADORES SE PREOCUPAN POR LA GUERRA COMERCIAL
Los aranceles de Donald Trump a Canadá, México y China provocan temor a una amplia guerra comercial
Los mercados bursátiles asiáticos cayeron el lunes y los futuros de acciones estadounidenses apuntaron fuertemente a la baja después de que los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump a Canadá, México y China generaron temores de una amplia guerra comercial y afectaron el crecimiento global.
El dólar alcanzó un pico récord frente al yuan chino en operaciones offshore, su nivel más alto frente a la moneda de Canadá desde 2003 y el más fuerte frente al peso mexicano desde 2022.
El promedio de las acciones Nikkei de Japón cayó hasta un 2,3% en las primeras operaciones y el índice de referencia de Australia (que a menudo funciona como un representante de los mercados chinos) se desplomó más de un 2%.
Las acciones de Hong Kong, que incluyen empresas chinas que cotizan en bolsa, cayeron un 1,9% después del feriado por el Año Nuevo Lunar. Los mercados chinos reanudan sus operaciones después de las vacaciones el miércoles.
Los futuros del índice Pan-European Stoxx 50 cayeron un 2,7%.
Trump cumplió con sus amenazas de imponer aranceles del 25% a Canadá y México y del 10% a China el fin de semana, calificándolos de necesarios para combatir el flujo de migrantes y fentanilo hacia Estados Unidos.
Canadá y México prometieron inmediatamente medidas de represalia, y China dijo que impugnaría los gravámenes de Trump en la Organización Mundial del Comercio (OMC).
Los aranceles, delineados en tres órdenes ejecutivas, entrarán en vigor a las 5.01 am GMT del martes.
La medida de Trump fue el primer golpe de lo que podría desencadenar una destructiva guerra comercial global e impulsar un aumento de la inflación en Estados Unidos que “sería aún más rápido y mayor de lo que esperábamos inicialmente”, dijo Paul Ashworth de Capital Economics.
Un modelo que mide el efecto económico del plan arancelario de Trump, elaborado por el economista jefe de EY, Greg Daco, sugiere que reduciría el crecimiento económico de Estados Unidos en 1,5 puntos porcentuales este año, arrojaría a Canadá y México a una recesión y provocaría una “estanflación” en el país.
Los estrategas de Barclays estimaron previamente que los aranceles podrían crear una carga del 2,8% en las ganancias de las compañías del S&P 500, incluidas las consecuencias proyectadas de las medidas de represalia de los países afectados.
Los futuros del S&P 500 cayeron un 1,6%, después de que el índice al contado retrocediera un 0,5% el viernes, cuando la Casa Blanca reiteró el plan de Trump de anunciar aranceles el sábado. Los futuros del Nasdaq cayeron un 2,2%, después de que el índice al contado perdiera un 0,3% el viernes.
El dólar subió un 0,5% a 7,3538 yuanes en el mercado offshore de Asia, tras haber alcanzado previamente un máximo histórico de 7,3765. Las operaciones en tierra firme siguen cerradas por vacaciones.
La moneda estadounidense subió un 2.8% a 21.2547 pesos mexicanos, su nivel más alto desde marzo de 2022, y llegó a subir un 1.4% a 1.4755 dólares canadienses, un nivel no visto desde 2003.
El euro cayó hasta un 2,3% a 1,0125 dólares, el nivel más bajo desde noviembre de 2022, ya que Europa potencialmente está en la mira arancelaria de Trump.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años subieron hasta 3,6 puntos básicos a 4,274%, un máximo de una semana, por temores de que los aranceles aviven la inflación estadounidense y retrasen los recortes de las tasas de interés.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses a dos años aumentaron en consecuencia, alcanzando sus niveles más altos desde octubre de 2008.
La criptomoneda bitcoin cayó hasta los 92.997,86 dólares, su mínimo en tres semanas.
Los precios del petróleo subieron: el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) subió un 1,8% a 73,81 dólares el barril y los futuros del crudo Brent sumaron un 0,7% a 76,20 dólares el barril.
- 14:37:28
KBL – EVENTOS CLAVE DE ESTA SEMANA EN EE.UU
1. Primera reunión de la OPEP de 2025 – Lunes
2. Datos del PMI manufacturero del ISM – lunes
3. Datos de ofertas de empleo de JOLTS: martes
4. Datos de empleo no agrícola de ADP – miércoles
5. INFORME DE EMPLEO DE ENERO – VIERNES
6. El 20% de las empresas del S&P 500 informan sus resultados
Esta semana dominan los resultados y el mercado laboral.
Mientras tanto, los aranceles contra China, México y Canadá ya están oficialmente vigentes.
- 12:29:49
UBS – EN 2024 LA DIVERIÓN SUPERÓ A LA INVERSIÓN, LA ECONOMÍA DE ESPAÑA HA SUPERADO SIGNIFICATIVAMENTE A LA DE ALEMANIA
Para muchas economías avanzadas, 2024 fue un año bastante benigno.
La inflación se moderó y el desempleo se mantuvo bajo. El gasto de consumo fue clave para el crecimiento económico y la tendencia a gastar en diversión se mantuvo.
En Estados Unidos, el gasto de los consumidores en diversión pasó de alrededor de 1,9 veces el monto del gasto en bienes duraderos aburridos a principios de 2021, a 2,4 veces a fines de 2024. (Los economistas entienden la “diversión” como un concepto teórico y suponen que es cualquier cosa que se pueda publicar en Instagram: viajes de placer, conciertos, comidas en restaurantes, actividades deportivas y ropa).
La tendencia a gastar en diversión también se puede ver en el surgimiento de una división entre el norte y el sur de Europa.
La economía de España ha superado significativamente a la de Alemania (y, de hecho, a la de Estados Unidos) en los últimos tres años. La reputación de España como un lugar divertido para visitar es parte de esa historia.
La diversión no puede superar el rendimiento indefinidamente, pero aún no se observa una desaceleración visible de su impulso. Los cambios en las prácticas laborales (que fomentan una socialización más intensa) y el papel de las redes sociales en el aumento de la visibilidad de las “experiencias” respaldan la tendencia.
A medida que un mayor número de jóvenes se ve excluido del mercado inmobiliario, es posible que opten por priorizar la diversión por sobre los placeres más aburridos de ahorrar para un depósito y comprar lavadoras.
Paul Donovan
- 11:36:40
EL PRESIDENTE TRUMP FIRMA OFICIALMENTE LA DECLARACIÓN DE EMERGENCIA SOBRE ARANCELES DEL 25% PARA MÉXICO Y CANADÁ Y ARANCELES DEL 10% PARA CHINA – DECLARACIÓN COMPLETA
La Casa Blanca ha publicado una declaración detallada en la que explica la razón y los objetivos de los aranceles. A continuación, el texto completo de la declaración del presidente Trump al pueblo estadounidense:
ABORDAR UNA SITUACIÓN DE EMERGENCIA: La extraordinaria amenaza que representan los inmigrantes ilegales y las drogas, incluido el mortal fentanilo, constituye una emergencia nacional según la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA)
Hasta que se alivie la crisis, el presidente Donald J. Trump aplicará un arancel adicional del 25% a las importaciones de Canadá y México y un arancel adicional del 10% a las importaciones de China. Los recursos energéticos de Canadá tendrán un arancel menor del 10%.
El presidente Trump está tomando medidas audaces para exigir a México, Canadá y China que cumplan sus promesas de detener la inmigración ilegal y evitar que el fentanilo venenoso y otras drogas ingresen a nuestro país.
Las órdenes dejan en claro que el flujo de drogas de contrabando, como el fentanilo, a Estados Unidos a través de redes de distribución ilícitas ha creado una emergencia nacional, incluida una crisis de salud pública. Las autoridades chinas no han tomado las medidas necesarias para frenar el flujo de precursores químicos a cárteles criminales conocidos y acabar con el lavado de dinero por parte de organizaciones criminales transnacionales.
Además, las organizaciones mexicanas de narcotráfico tienen una alianza intolerable con el gobierno de México. El gobierno de México ha proporcionado refugios seguros a los cárteles para que se dediquen a la fabricación y el transporte de narcóticos peligrosos, que en conjunto han provocado la muerte por sobredosis de cientos de miles de víctimas estadounidenses. Esta alianza pone en peligro la seguridad nacional de los Estados Unidos y debemos erradicar la influencia de estos peligrosos cárteles.
También hay una creciente presencia de cárteles mexicanos que operan laboratorios de síntesis de fentanilo y nitazeno en Canadá. Un estudio reciente reconoció la creciente producción interna de fentanilo en Canadá y su creciente presencia en la distribución internacional de narcóticos.
UTILIZAR NUESTRA INFLUENCIA PARA GARANTIZAR LA SEGURIDAD DE LOS ESTADOUNIDENSES: Las administraciones anteriores no lograron aprovechar al máximo la posición económica de Estados Unidos como herramienta para asegurar nuestras fronteras contra la migración ilegal y combatir el flagelo del fentanilo, y prefirieron dejar que los problemas se agravaran.
El acceso al mercado estadounidense es un privilegio. Estados Unidos tiene una de las economías más abiertas del mundo y los aranceles promedio más bajos del mundo.
Si bien el comercio representa el 67% del PIB de Canadá, el 73% del PIB de México y el 37% del PIB de China, representa solo el 24% del PIB de Estados Unidos. Sin embargo, en 2023 el déficit comercial de bienes de Estados Unidos fue el más grande del mundo, con más de un billón de dólares.
Los aranceles son una poderosa y probada fuente de influencia para proteger el interés nacional. El presidente Trump está utilizando las herramientas a su alcance y tomando medidas decisivas que priorizan la seguridad de los estadounidenses y nuestra seguridad nacional.
Aunque los gobiernos anteriores no han logrado aprovechar la combinación de fortaleza excepcional de Estados Unidos y su papel único en el comercio mundial para promover los intereses de seguridad del pueblo estadounidense, el presidente Trump no lo ha logrado.
EL PRESIDENTE TRUMP CUMPLE SU PROMESA DE DETENER LA FUGA DE INMIGRANTES ILEGALES Y DROGAS: Cuando los votantes eligieron a Donald J. Trump como presidente por una abrumadora mayoría, le dieron el mandato de cerrar la frontera. Eso es exactamente lo que está haciendo.
Las políticas de la Administración Biden han alimentado la peor crisis fronteriza en la historia de Estados Unidos.
Más de 10 millones de extranjeros ilegales intentaron ingresar a Estados Unidos bajo el liderazgo de Biden, incluidos un número creciente de ciudadanos chinos y personas en la lista de vigilancia terrorista.
Este problema no se limita a la frontera sur: los encuentros en la frontera norte con Canadá también están aumentando.
El flujo sostenido de inmigrantes ilegales tiene consecuencias profundas en todos los aspectos de nuestra vida nacional: satura nuestras escuelas, reduce nuestros salarios, reduce nuestra oferta de viviendas y aumenta los alquileres, sobrepobla nuestros hospitales, agota nuestro sistema de bienestar social y causa delitos.
Pandillas, contrabandistas, traficantes de personas y drogas ilegales y narcóticos de todo tipo están cruzando nuestras fronteras y llegando a nuestras comunidades.
El año fiscal pasado, la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza (CBP) detuvo más de 21.000 libras de fentanilo en nuestras fronteras, suficiente fentanilo para matar a más de 4 mil millones de personas.
Se estima que los funcionarios federales sólo pueden confiscar una fracción del fentanilo que se contrabandea a través de la frontera sur.
Estas drogas matan a decenas de miles de estadounidenses cada año, incluidas 75.000 muertes al año atribuidas únicamente al fentanilo.
Cada año mueren más estadounidenses por sobredosis de fentanilo que las vidas estadounidenses perdidas en toda la guerra de Vietnam.
BASÁNDOSE EN EL ÉXITO PASADO: El presidente Trump sigue demostrando su compromiso de garantizar que la política comercial estadounidense sirva al interés nacional.
Como dijo el Presidente Trump en el Memorando Presidencial sobre la Política Comercial de “Estados Unidos Primero”, la política comercial es un componente crítico de la seguridad nacional.
El presidente Trump prometió en noviembre “firmar todos los documentos necesarios para cobrar a México y Canadá un arancel del 25% sobre TODOS los productos que ingresan a Estados Unidos y sus ridículas fronteras abiertas. Este arancel permanecerá vigente hasta que las drogas, en particular el fentanilo, y todos los inmigrantes ilegales detengan esta invasión de nuestro país”.
Durante su primer mandato como presidente de los Estados Unidos, el presidente Trump estableció la Comisión Presidencial para Combatir la Adicción a las Drogas y la Crisis de los Opiáceos y declaró la Crisis de los Opiáceos una emergencia de salud pública.
El presidente Trump también tiene un largo historial de priorizar a Estados Unidos en materia de comercio. En su primer mandato, el presidente Trump utilizó con éxito amenazas de aranceles a México para ayudar a proteger nuestra frontera.
Cuando nuestra seguridad nacional se vio amenazada por un exceso de oferta global de acero y aluminio, el presidente Trump tomó medidas rápidas para proteger la seguridad nacional de Estados Unidos implementando aranceles a las importaciones de esos productos.
En respuesta al robo de propiedad intelectual, la transferencia forzada de tecnología y otros comportamientos irrazonables de China, el presidente Trump actuó con convicción al imponer aranceles a las importaciones procedentes de China, utilizando esa influencia para alcanzar un histórico acuerdo económico bilateral.
La semana pasada, el presidente Trump utilizó los aranceles para resolver con éxito las preocupaciones de seguridad nacional con Colombia, alcanzando rápidamente un resultado que prioriza la seguridad del pueblo estadounidense y la santidad de nuestras fronteras nacionales.
- 18:30:40
PALANTIR – LOS ANALISTAS FIJAN NUEVOS OBJETIVOS DE PRECIOS
PALANTIR presenta resultados el lunes al cierre y varios analistas de investigación han comentado recientemente sobre las acciones.
Cantor Fitzgerald inició la cobertura de Palantir Technologies en un informe el viernes 17 de enero.
Establecieron una calificación «neutral» y un precio objetivo de $72,00 para la acción.
Goldman Sachs Group aumentó su precio objetivo para Palantir Technologies de $16,00 a $41,00 y le dio a la acción una calificación «neutral» en un informe el jueves 7 de noviembre.
Northland Securities aumentó su precio objetivo para Palantir Technologies de $35,00 a $38,00 y le dio a la acción una calificación de «rendimiento del mercado» en un informe de investigación el martes 5 de noviembre.
Argus bajó las acciones de Palantir Technologies de una calificación de «compra» a una calificación de «mantener» en un informe de investigación el jueves 7 de noviembre.
Finalmente, Bank of America elevó su precio objetivo de Palantir Technologies de $55,00 a $75,00 y le dio a la acción una calificación de «compra» en un informe el lunes 25 de noviembre.
Siete analistas de investigación de acciones han calificado la acción con una calificación de venta, doce han asignado una calificación de retención y dos han asignado una calificación de compra a la empresa.
- 17:07:41
UBS INFORME SEMANAL – MANTENERSE POSITIVO RESPECTO DE LA IA TRAS LOS RESULTADOS DE LAS GRANDES TECNOLÓGICAS
Pensamiento del día
Los informes de resultados de las grandes tecnológicas de los últimos días han ofrecido a los inversores más información sobre las perspectivas de la IA en una semana turbulenta para el sector. Las acciones tecnológicas se liquidaron a principios de semana en medio de preocupaciones de que un nuevo modelo de IA de código abierto de la startup china DeepSeek podría afectar la rentabilidad de los líderes tecnológicos estadounidenses.
El miércoles, Meta, la empresa matriz de Facebook, informó de unos sólidos ingresos en el cuarto trimestre y dio una perspectiva alcista de gastos de capital. Microsoft también superó las estimaciones de ingresos trimestrales, aunque sus acciones cayeron bruscamente el jueves después de que emitiera unas previsiones mixtas para su negocio de la nube Azure, que en el cuarto trimestre se vio lastrado por unos negocios no relacionados con la inteligencia artificial más débiles de lo esperado. El jueves, Apple alcanzó récords históricos de ingresos totales de la empresa y ganancias por acción (EPS) y superó las estimaciones de consenso para su primer trimestre fiscal 2025. La empresa informó de unos ingresos de 124.300 millones de dólares, ligeramente por encima de las estimaciones de consenso de 124.120 millones de dólares, y un EPS de 2,40 dólares en relación con las expectativas de 2,35 dólares.
Es probable que la volatilidad del sector tecnológico continúe en los próximos meses, pero consideramos que los resultados iniciales de las grandes empresas tecnológicas son tranquilizadores y creemos que la historia de crecimiento de la IA sigue intacta:
En nuestra opinión, no es sorprendente que aparezcan modelos de menor costo y de última generación. Calculamos que, en promedio, el costo de entrenar un modelo de lenguaje grande debería caer un 75% en un año, y el modelo de la versión 3 de DeepSeek está en línea con esta evolución de la curva de costos. En otras palabras, la capacidad de DeepSeek para replicar un modelo más antiguo a un costo menor no debería sorprender. Y, por inferencia, no esperamos que la versión R1 de DeepSeek resulte significativamente más barata que la mayoría de los modelos comparables. Por lo tanto, si bien DeepSeek indica que es probable que China siga siendo una fuerza fuerte en la innovación de IA, no creemos que su aparición cambie materialmente las perspectivas de crecimiento de la industria o de partes clave de la cadena de valor. Además, creemos que, como en muchas industrias, puede coexistir una combinación de soluciones de bajo y alto costo, que satisfagan diferentes demandas y casos de uso.
Los planes de gasto de capital de las 4 grandes empresas siguen siendo sólidos a pesar de los modelos de menor costo como el de DeepSeek. Con una sólida perspectiva de IA tanto de Microsoft como de Meta, aún esperamos que el gasto de capital combinado de las 4 grandes empresas tecnológicas (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft) aumente un 25% este año hasta los 280.000 millones de dólares, un aspecto positivo para la industria de la computación de IA. Es probable que las grandes empresas tecnológicas sigan gastando en modelos de vanguardia de mayor costo en su búsqueda de la inteligencia artificial general (AGI). Mientras tanto, también esperamos que la ampliación del gasto de las plataformas de nivel 2, las empresas y los actores soberanos ayude a mantener sólido el gasto de capital general en IA.
Las tendencias de adopción de IA están mejorando, lo que es un buen augurio para el crecimiento de la nube. La reciente encuesta de la Oficina del Censo muestra que las tasas de adopción de IA en los EE. UU. aumentaron al 6,3 % en el cuarto trimestre de 2024 desde el 5,9 % en el trimestre anterior. Más importante aún, con la probable introducción de múltiples modelos de razonamiento en los próximos meses, la encuesta del departamento sugiere que se espera que las tasas de adopción de IA en los EE. UU. mejoren al 9,2 % para mediados de 2025. Las crecientes tasas de adopción deberían impulsar las tendencias de monetización de la IA, lo que ayudaría a reducir la brecha entre el gasto de capital en IA y los ingresos de las grandes empresas tecnológicas. En particular, creemos que la creciente adopción de IA debería impulsar un fuerte crecimiento de la nube.
Si sumamos todo esto, seguimos viendo una relación riesgo-recompensa favorable para nuestro tema de IA. Como comentamos en nuestra CIO Alert , la IA llegó para quedarse y, en todo caso, DeepSeek lo refuerza. A pesar de algunos vientos en contra de la divisa debido a la fortaleza del dólar estadounidense, mantenemos nuestra previsión de crecimiento de las ganancias para 2025 para la tecnología global en el 18% y esperamos que la IA siga siendo el principal impulsor del sector este año. Dicho esto, ahora que el rally de la IA está más maduro, los inversores deberían estar preparados para una mayor volatilidad, ya que cualquier incertidumbre en torno a las tasas de interés, los aranceles, las regulaciones o los factores específicos de las empresas (como los ciclos de los productos) podrían provocar retrocesos a corto plazo.
Sin adoptar una visión unipersonal, creemos que los inversores pueden aprovechar la mayor volatilidad (por ejemplo, a través de estrategias estructuradas) y crear posiciones para el crecimiento a largo plazo en el ecosistema de IA (por ejemplo, a través de nuestro tema AI TRIO), ya que creemos que el foco finalmente volverá a los fundamentos sólidos. Como el valor puede cambiar rápidamente dentro del ecosistema de IA, los enfoques de inversión demasiado concentrados o excesivamente pasivos pueden ser riesgosos, y favorecemos un enfoque activo y diversificado para navegar por las capas de habilitación, inteligencia y aplicación de la cadena de valor de IA. También seguimos siendo constructivos con respecto al sector tecnológico de China, que podría ser un beneficiario particular del modelo de código abierto de DeepSeek, dadas las mayores barreras comerciales y tecnológicas entre Estados Unidos y China.
En términos más generales, esperamos que la mayor eficiencia de los nuevos algoritmos de menor costo conduzca a una mayor productividad económica, lo que favorece al mercado de valores en general. Además de estas posibles ganancias de productividad, creemos que la combinación de una sólida actividad económica en Estados Unidos, un saludable crecimiento de las ganancias, menores costos de endeudamiento y el potencial de una mayor actividad en el mercado de capitales impulsarán las acciones al alza durante el resto de 2025. En nuestro escenario base, creemos que el S&P 500 alcanzará los 6.600 puntos para fin de año.
- 11:38:35
JP MORGAN – RESUMEN SEMANAL Y LA DUDA SOBRE SI EL DRAMA DE DEEPSEEK CAMBIARÁ LAS REGLAS DEL JUEGO PARA EL COMERCIO DE IA (INFORME COMPLETO)
Actualización del mercado
Las acciones estadounidenses centradas en la tecnología retrocedieron desde máximos históricos esta semana, ya que los nombres de tecnología e inteligencia artificial (IA) lastraron el rendimiento.
El Nasdaq 100 ( -1,6% ) cayó, pero las acciones de gran capitalización (S&P 500 +0,4% ), las de pequeña capitalización (Solactive 2000 +0,3%) y las acciones europeas ( +1,2% ) ganaron.
En noticias macroeconómicas, los datos mostraron que la economía estadounidense creció un 2,3% (anualizado) en el cuarto trimestre de 2024. En total, el crecimiento del PIB real en 2024 fue del 2,8%, un punto porcentual por encima de las estimaciones de los economistas del 1,7% a principios de año.
La noticia más importante de los mercados esta semana giró en torno a la impactante evaluación del lanzamiento de DeepSeek sobre el comercio de IA. Los sectores apalancados en la IA y su desarrollo (tecnología -3,8% , servicios públicos -1,4% , industria -1,2% ) se quedaron rezagados. Pero ¿y si el avance de DeepSeek es una razón para ser aún más positivos con respecto a la IA? A continuación, ofrecemos nuestra opinión.
¿Cómo afectará DeepSeek al comercio de IA?
Una breve historia del comercio de IA. Entre noviembre de 2022 y enero de 2023, 100 millones de personas comenzaron a utilizar ChatGPT de OpenAI. Instagram tardó dos años y medio en alcanzar el mismo hito. Desde entonces, los inversores han quedado cautivados por las diferentes fases del comercio de IA.
Fase 1 – Hiperescaladores: Las empresas que proporcionan tecnología de computación en la nube a escala.
Fase 2 – Infraestructura y computación del centro de datos: Las empresas que producen insumos como hardware (chips) y equipos eléctricos que hacen posibles los centros de datos.
Fase 3 – Energía y transmisión: Las empresas que suministran y transmiten la electricidad que necesitan los centros de datos.
Fase 4 – Beneficiarios intersectoriales: Las empresas que incorporan IA para aumentar la productividad y obtener beneficios en los ingresos.
Desde el lanzamiento de ChatGPT, los inversores han recompensado a las empresas en las fases uno a tres porque los hiperescaladores han incrementado el gasto en infraestructura y energía de centros de datos en la búsqueda de ingresos generados por IA.
Entra en escena DeepSeek, una startup de inteligencia artificial con sede en China fundada hace dos años. El lunes pasado (en vísperas de la investidura del presidente Donald Trump), Deep Seek lanzó su modelo R1 completo, un modelo de lenguaje amplio (LLM) de razonamiento abierto. El modelo R1 iguala el desempeño de o1 (LLM de razonamiento de frontera de OpenAI) en tareas de matemáticas, codificación y razonamiento. Sí, todavía hay especulaciones entre los expertos de la industria y los mercados financieros sobre la validez de las afirmaciones de DeepSeek. De todos modos, el mercado cree que su avance desafía los supuestos prevalecientes que han impulsado el comercio de la inteligencia artificial.
Como resultado, las empresas de IA sufrieron su mayor caída en un día desde el lanzamiento de ChatGPT el lunes.
La primera suposición que se cuestiona es que los hiperescaladores deben gastar miles de millones en chips de IA avanzados. DeepSeek afirma que su modelo utilizó los chips H800 de Nvidia, que tienen un ancho de banda de memoria más limitado para cumplir con los controles de exportación de chips de EE. UU. que los H100 más avanzados. Además, afirman que el entrenamiento tomó 2.788.000 horas de unidad de procesamiento gráfico (GPU) a un costo de $ 2 por hora de GPU. El costo total, por lo tanto, es de solo $ 5,576 millones para la ejecución de entrenamiento final. La ejecución de entrenamiento final para el último modelo Llama de Meta fue 10 veces el costo. Los inversores inmediatamente cuestionaron los ingresos y márgenes esperados de Nvidia. De hecho, otros fabricantes de chips han publicado blogs que instruyen a los desarrolladores sobre cómo ejecutar el modelo DeepSeek utilizando sus propios chips. Nvidia perdió $ 590 mil millones en capitalización de mercado el lunes y ha bajado un -13% esta semana.
El segundo supuesto cuestionado es que el futuro de la IA exige cada vez más potencia y energía. El avance de DeepSeek depende en parte de su diseño, que utiliza un sistema de “mezcla de expertos” (MoE) (para más detalles sobre los aspectos técnicos del avance, véase el último Eye on the Market de Michael Cembalest ). En total, el modelo tiene una capacidad de 671 mil millones de parámetros, pero solo 37 mil millones (menos del 6%) están activos en un momento dado. Esto reduce los requisitos de energía junto con los costos generales. Si los modelos de IA mantienen la eficacia sin un aumento proporcional en la infraestructura de cómputo y la energía, eso puede significar que la demanda de energía impulsada por los centros de datos se ha sobreestimado. Por lo tanto, muchas de las empresas (por ejemplo, Constellation, Vistra, Eaton y Digital Realty) que se habían disparado en función de las estimaciones alcistas de la demanda de electricidad cayeron bruscamente el lunes.
El tercer supuesto cuestionado es el liderazgo percibido de Estados Unidos en tecnología de IA. DeepSeek demostró que una optimización intensa puede producir resultados notables en hardware más débil y con un ancho de banda de memoria menor. Mientras tanto, los laboratorios estadounidenses han estado invirtiendo fuertemente en tecnología de vanguardia y construyendo un arsenal de los chips más avanzados para obtener una ventaja. El campo de juego está más nivelado de lo que se suponía anteriormente. Sin embargo, DeepSeek utilizó un modelo estadounidense como base técnica (Llama), chips estadounidenses para ejecutar el modelo (Nvidia) y se asoció con una institución estadounidense para publicar sus hallazgos (MIT).
¿Qué significa esto para el comercio de IA y su ciclo de adopción?
Creemos que el modelo de DeepSeek representa un avance en la tecnología de inteligencia artificial. Es probable que esto sea positivo para el mercado en general y la economía, incluso si desplaza marginalmente el valor de los semiconductores, la infraestructura de los centros de datos y la energía hacia los hiperescaladores y los beneficiarios de los ingresos y la productividad a mediano plazo. Esto se debe a que los modelos más eficientes podrían convertir la IA en un producto básico y ejercer una presión a la baja sobre el gasto de capital y los requisitos de energía.
Al mismo tiempo, los modelos menos costosos deberían impulsar la adopción y la demanda por parte de los hogares y las empresas. Queda una pregunta clave: ¿compensará el aumento de la adopción la reducción del gasto de capital derivada de la eficiencia energética y de los costos?
Así es como evaluaríamos el estado del comercio de IA:
Fase 1 – Hiperescaladores : Supongamos que los hiperescaladores recortan sus planes de gasto de capital debido a la eficiencia energética y de costes. En un escenario pesimista, la intensidad del gasto de capital (gasto de capital/ingresos) de los hiperescaladores podría volver a los niveles de 2015 a 2019. Esto podría llevar a una disminución de casi el 24 % en el gasto de capital de estas empresas. Esto sería claramente negativo para los ingresos de las empresas de infraestructura y computación de centros de datos, pero podría ser positivo para las acciones de los hiperescaladores. De hecho, un menor gasto de capital libera flujo de caja para los accionistas, especialmente si se supone que las innovaciones en IA continúan a buen ritmo. Sin embargo, este no es nuestro caso base.
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Esta semana, Microsoft y Meta informaron sus resultados y confirmaron que seguirán invirtiendo, principalmente en la construcción de centros de datos para inferencia en lugar de entrenamiento, en consonancia con la opinión de que la mayoría de las inversiones en IA son necesarias para la inferencia. Dicho esto, a medida que el gasto se desplaza hacia los circuitos integrados específicos de la aplicación (ASIC), que combinan la propiedad intelectual de los hiperescaladores con una plataforma de diseño, se espera que disminuya la dependencia tradicional de las GPU.
Fase 2 – Infraestructura y computación en centros de datos : La reducción del gasto de los hiperescaladores podría significar menores ingresos para los actores del sector de los centros de datos. Los analistas estiman que los ingresos de los centros de datos para los fabricantes de chips crecerán un 27 % para 2028. Calculamos que aproximadamente 37 500 millones de esos ingresos están en riesgo en medio de cambios en los planes de inversión de capital. Eso podría traducirse en una disminución de casi siete puntos porcentuales para los ingresos de los centros de datos de los fabricantes de chips para 2028. Sin embargo, a medida que los costos disminuyen, los casos de uso podrían aumentar (elasticidad), lo que seguiría impulsando la demanda de energía. De hecho, nuestro banco de inversiones señaló que la virtualización x86 (una tecnología desarrollada a mediados de la década de 2000 que permitió que varios sistemas operativos se ejecutaran en una sola máquina física) aumentó la eficiencia, pero también estimuló la demanda de chips semiconductores y memoria. La transición a la computación en la nube también mejoró la eficiencia e impulsó la demanda de semiconductores.
Fase 3 – Energía y transmisión : En 2023, la demanda de electricidad en los Estados Unidos fue de aproximadamente 4200 teravatios hora (Twh), y los centros de datos representaron alrededor de 200 Twh. A principios de este año, el Departamento de Energía (DoE) publicó proyecciones actualizadas para la demanda de electricidad de los centros de datos. El extremo superior de la estimación suponía que las cargas de trabajo de IA impulsarían una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 26 % durante los próximos años. A ese ritmo, la demanda de electricidad de los centros de datos se duplicaría aproximadamente cada 2,5 años. Nuestro escenario negativo es incluso más moderado que el del DoE. Si las eficiencias de DeepSeek generan un pequeño crecimiento incremental, creemos que la demanda de electricidad de los centros de datos volvería a la tasa de crecimiento del 13 % experimentada entre 2014 y 2023.
Nuestra visión es ligeramente más optimista. Creemos que la demanda de electricidad de los centros de datos crecerá a una tasa anual compuesta del 20 % durante ese horizonte temporal. Además, la IA no es el único factor que impulsa la demanda de energía. De hecho, creemos que los vehículos eléctricos e híbridos, la industrialización y la automatización, y los centros de datos sin IA también contribuirán a una tasa anual compuesta del 2,5 % en el crecimiento de la demanda general de electricidad durante los próximos años, frente a la escasa tasa anual compuesta del 0,7 % observada durante la última década. Esta amplia gama de posibles resultados debería generar más volatilidad en este tema que los operadores tácticos podrían utilizar a su favor. Incluso si las estimaciones más altas de la demanda de energía parecen menos probables, seguimos creyendo que la energía es una tendencia en la que se puede invertir.
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Fase 4: Beneficiarios intersectoriales : En última instancia, el avance de DeepSeek puede ser más positivo para los numerosos beneficiarios potenciales de la productividad y los ingresos de la tecnología de IA que habitan en la mayoría de los sectores del mercado de valores. Vemos esto reflejado en la acción del precio. Desde el lunes, los beneficiarios de la productividad han superado a las empresas de la etapa uno a tres en un 7% en promedio. El sector del software tuvo un desempeño superior notable y esperamos que continúe así.
Hemos adoptado la estrategia de IA, tanto en carteras como en JP Morgan. Creemos que este tema podría generar un rendimiento superior en los próximos años, pero también recomendamos acceder a él de forma selectiva a través de una gestión activa tanto en el espacio público como en el privado, manteniendo al mismo tiempo exposiciones que ayuden a garantizar la resiliencia de la cartera.
Si tiene preguntas sobre cómo implementar estas estrategias de manera efectiva, comuníquese con su asesor de JP Morgan.
Todos los datos económicos y de mercado al 31/01/25 provienen de Bloomberg Finance LP y FactSet, a menos que se indique lo contrario.
- 11:02:44
RESUMEN SEMANAL DE LOS MERCADOS MUNDIALES, EL BCE REDUCE LOS TIPOS MIENTRAS LA FED LOS MANTIENE ESTABLES – T.R. PRICE
EE.UU
Los temores por las ganancias corporativas y la competencia de la IA hacen que las acciones caigan después de una semana volátil
Las acciones estadounidenses terminaron la semana volátil en su mayoría a la baja, aunque el Promedio Industrial Dow Jones subió modestamente para registrar su tercera semana consecutiva de ganancias. El Nasdaq Composite, orientado a la tecnología, experimentó una caída particularmente pronunciada el lunes, impulsada por una venta masiva de acciones tecnológicas en respuesta a la aparición de DeepSeek, un desarrollador chino de inteligencia artificial (IA). DeepSeek lanzó un nuevo modelo de lenguaje grande de código abierto que, según se informa, requiere mucha menos energía y capacidad de procesamiento que otras aplicaciones de IA líderes, lo que genera preocupaciones competitivas en el espacio de IA más amplio. La noticia provocó que las acciones de NVIDIA cayeran casi un 17% el lunes.
La temporada de resultados también siguió su curso, y empresas que representan aproximadamente el 40% de la capitalización de mercado del índice S&P 500 informaron sus resultados durante la semana, según los operadores de T. Rowe Price. Varias sorpresas positivas en los resultados y una orientación optimista a futuro, en particular de algunas empresas tecnológicas de gran capitalización notables (incluidas Meta Platforms y Apple), parecieron ser un viento de cola para las acciones a fines de la semana y ayudaron a los principales índices a recuperar algunas de sus pérdidas anteriores.
Los riesgos arancelarios siguen acechando
La segunda semana de la administración Trump también trajo consigo una serie de titulares políticos que parecieron influir en el sentimiento, en particular en lo que respecta a los planes de la administración para los aranceles globales. El presidente Donald Trump reiteró su plan de imponer aranceles del 25% a México y Canadá, los dos principales socios comerciales de Estados Unidos, a partir del 1 de febrero, al tiempo que amenazó con imponer un arancel adicional del 10% a los productos procedentes de China. Esto se produce después de los comentarios del presidente de la semana anterior, que parecieron dar a los inversores la esperanza de que adoptaría una postura más suave de lo previsto sobre los aranceles globales.
La Reserva Federal mantiene estables las tasas mientras que la inflación PCE básica permanece sin cambios
Mientras tanto, la Reserva Federal concluyó su primera reunión de 2025 el miércoles y anunció que mantendría estable su rango de tasas de política monetaria en el 4,25% al 4,50%, como se esperaba ampliamente. Según la declaración posterior a la reunión de la Fed, la actividad económica estadounidense «ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido», mientras que «las condiciones del mercado laboral siguen siendo sólidas» y la inflación «sigue siendo algo elevada». En una conferencia de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, también afirmó que la Fed «no necesita apresurarse para ajustar» su postura política y que necesitaría ver un progreso real en la inflación o debilidad en el mercado laboral antes de realizar otro recorte de tasas, lo que sugiere que el banco central probablemente mantendrá las tasas estables nuevamente en su próxima reunión.
La publicación por parte del Departamento de Comercio de su índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) básico (excluyendo alimentos y energía) el viernes por la mañana pareció respaldar los comentarios de la Fed sobre la elevada inflación. Según el informe, el PCE básico (que es la medida de inflación preferida por la Fed) aumentó un 2,8% interanual en diciembre por tercer mes consecutivo desde que se aceleró un poco desde el 2,7% de septiembre. El objetivo de PCE básico a largo plazo de la Fed es del 2%.
En otras noticias económicas, el Departamento de Comercio informó el jueves que la economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 2,3% en el cuarto trimestre y del 2,8% en el conjunto del año, ligeramente por debajo de las expectativas de consenso pero por encima de las previsiones a largo plazo de la Fed de un 1,8%. El informe citó los aumentos del gasto de los consumidores y del gobierno como los principales impulsores del crecimiento durante el cuarto trimestre.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. caen
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos generaron retornos positivos, debido en parte a una disminución de la angustia inicial en torno a los acontecimientos de DeepSeek a partir del lunes, según los operadores de T. Rowe Price. (Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas). El mercado de bonos corporativos con grado de inversión tuvo una semana tranquila, con solo tres emisores que ingresaron al mercado el martes, y las nuevas emisiones tuvieron una sobredemanda.
Europa
En moneda local, el índice paneuropeo STOXX Europe 600 ganó un 1,78% y alcanzó un máximo histórico. Los sólidos resultados de las empresas y la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de recortar los tipos de interés impulsaron el ánimo de los inversores. El DAX alemán ganó un 1,58% y alcanzó un nuevo máximo intradiario durante la semana. El FTSE MIB de Italia sumó un 0,75%, mientras que el CAC 40 de Francia avanzó un 0,28%. El FTSE 100 del Reino Unido subió un 2,02%. La libra esterlina se depreció frente al dólar estadounidense, lo que ayudó a respaldar al índice, que incluye muchas empresas multinacionales con ingresos en el extranjero.
El BCE recorta los tipos de interés
Como se esperaba, el BCE redujo su tasa de depósito clave en un cuarto de punto porcentual al 2,75%. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló que el proceso de desinflación estaba “bien encaminado” y que la decisión fue unánime. También dijo que la política seguía siendo “restrictiva”, añadiendo que “no estamos en la tasa neutral”. Lagarde se abstuvo de indicar durante cuánto tiempo el BCE podría seguir reduciendo las tasas, diciendo que “sería prematuro en este momento hablar sobre el punto en el que tenemos que parar”.
La economía de la eurozona se estanca; la inflación se desacelera en Alemania y Francia
En comparación con el tercer trimestre de 2024, la economía de la eurozona se estancó en los últimos tres meses del año pasado, según una primera estimación que no alcanzó las expectativas de consenso de una expansión del 0,1%. Sin embargo, la tasa de crecimiento anual del 0,7% estuvo en línea con el pronóstico del BCE.
Las mayores economías del bloque (Alemania y Francia) se contrajeron en comparación con el tercer trimestre. El producto interno bruto (PIB) de Italia se mantuvo estable. España, por el contrario, experimentó un crecimiento del PIB, con una expansión del 0,8%.
La tasa de inflación de 12 meses armonizada por la Unión Europea para enero fue del 1,8% en Francia, se mantuvo en el 2,8% en Alemania y se aceleró al 2,9% en España.
El banco central sueco flexibiliza su política monetaria
Como se esperaba, el Riksbank redujo su tasa de interés clave por sexta vez en su campaña para relajar la política monetaria, al 2,25% desde el 2,50%. Su orientación de diciembre indicó que los costos de endeudamiento podrían reducirse solo una vez más en la primera mitad del nuevo año, lo que sugiere una pausa en los recortes de tasas. El banco afirmó que el riesgo de que la inflación se eleve era limitado y que la actividad económica era débil. Sin embargo, el banco central agregó que estaba listo para actuar si las perspectivas de inflación y actividad económica cambian.
El mercado hipotecario del Reino Unido se mantiene estable
Según datos del Banco de Inglaterra, en diciembre los volúmenes de préstamos hipotecarios en el Reino Unido fueron mayores de lo esperado y registraron el mayor aumento desde septiembre de 2022. Los prestamistas aprobaron 66.526 nuevas hipotecas para la compra de viviendas, frente a las 66.061 de noviembre.
Japón
Los mercados bursátiles de Japón registraron un desempeño mixto durante la semana. El índice Nikkei 225 cayó un 0,90%, mientras que el índice TOPIX, más amplio, ganó un 1,37%. Una ola de ventas en las principales acciones tecnológicas a principios de la semana debido a la aparición de la empresa china DeepSeek, un potencial rival del predominio estadounidense en inteligencia artificial, afectó a los precios de las acciones de las empresas japonesas de chips.
Una política monetaria más restrictiva pesa sobre las bolsas
Las acciones nacionales también se vieron presionadas por la postura agresiva del Banco de Japón (BoJ) (subió las tasas de interés por tercera vez en un año y revisó al alza sus pronósticos de inflación en su reunión de política monetaria del 23 y 24 de enero). El caso base del banco central, reiterado por el vicegobernador del BoJ Ryozo Himino durante la semana, es que aumentará las tasas si la economía y los precios se mueven en línea con sus pronósticos. El gobernador del BoJ Kazuo Ueda dijo que el mensaje del banco central sobre aumentos graduales de las tasas de interés ha sido claramente recibido por los mercados financieros.
Ante las expectativas de que el Banco de Japón siga subiendo gradualmente los tipos de interés, el yen se fortaleció hasta el extremo superior del rango de 154 yenes frente al dólar estadounidense, desde 156 al final de la semana anterior. El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios respecto de la semana anterior en el 1,23%, manteniéndose cerca de un máximo de 14 años.
En cuanto a los datos económicos, el índice básico de precios al consumidor del área de Tokio, un indicador adelantado de las tendencias a nivel nacional, subió un 2,5% interanual en enero, en línea con las expectativas y por encima del 2,4% de diciembre. La lectura reforzó una perspectiva agresiva para la política monetaria del BoJ. Sin embargo, un contexto de crecimiento relativamente débil sigue siendo un riesgo a la baja y respalda un ritmo de aumento gradual.
China
Los mercados bursátiles de China continental cayeron levemente en una semana acortada por las vacaciones. El índice de referencia CSI 300 y el índice compuesto de Shanghái cayeron el lunes, el último día de negociación antes de las vacaciones del Año Nuevo Lunar. Los mercados en China continental están cerrados del 28 de enero al 4 de febrero por las vacaciones nacionales y reanudarán sus operaciones el 5 de febrero. En Hong Kong, el índice de referencia Hang Seng registró ligeras ganancias el lunes y una sesión de medio día el martes antes de que el mercado cerrara por el resto de la semana.
Los datos gubernamentales publicados el lunes muestran que la economía china comenzó el año 2025 con un pie débil. El índice oficial de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero cayó inesperadamente a 49,1 en enero, según la oficina de estadísticas del país. El PMI no manufacturero, que mide la actividad de la construcción y los servicios, bajó a 50,2 desde el 52,2 de diciembre. (Las lecturas del índice por encima de 50 indican expansión, mientras que las inferiores a 50 señalan contracción).
El PMI manufacturero de China suele ser más débil en enero, ya que millones de trabajadores regresan a sus ciudades de origen para el Año Nuevo Lunar. Sin embargo, otros datos publicados el lunes apuntaban a una debilidad en la economía de China a fines de 2024. Las ganancias de las grandes empresas industriales cayeron un 3,3% en 2024, según la oficina de estadísticas, lo que marca el tercer año consecutivo de caídas. Los economistas creen que la caída de las ganancias industriales reflejó las presiones deflacionarias sobre la economía de China, que está entrando en su tercer año de caídas de precios en toda la economía en medio de una recesión inmobiliaria de años de duración que ha frenado la demanda interna.
Otros mercados clave
Hungría
Las tasas se mantienen sin cambios en medio de riesgos de una “trayectoria de inflación más alta” este año
A principios de la semana, el Banco Nacional de Hungría (NBH) celebró su reunión habitual y mantuvo su principal tipo de interés de referencia, el tipo de interés de referencia, en el 6,50%. El NBH también mantuvo el tipo de interés de los préstamos garantizados a un día (el límite superior de un «corredor» de tipos de interés para el tipo de referencia) en el 7,50%. Además, el banco central dejó sin cambios el tipo de interés de los depósitos a un día, que es el límite inferior de ese corredor, en el 5,50%. No se esperaban cambios en los tipos de interés en este momento.
Según el comunicado del banco central posterior a la reunión, las autoridades identificaron las “débiles perspectivas para la producción industrial europea y la situación geopolítica generalmente tensa” como factores que plantean “riesgos en términos de actividad económica externa”. También señalaron que una posible “divergencia entre las políticas monetarias” de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo “podría conducir a una mayor aversión al riesgo en los mercados emergentes”.
En el ámbito interno, las autoridades afirmaron que la economía húngara “se mostró moderada y tuvo una naturaleza fuertemente dual” en el cuarto trimestre, como lo indica el crecimiento de las ventas minoristas y una caída en la producción industrial y la actividad de la construcción. Además, si bien la “actividad económica europea moderada” está perjudicando las exportaciones húngaras en el corto plazo, los funcionarios del banco central esperan que “importantes proyectos de inversión extranjera directa que mejoren la capacidad” estimulen las exportaciones a partir de mediados de 2025.
En cuanto a la inflación, las autoridades señalaron que los precios al consumidor aumentaron un 4,6% interanual en diciembre y que la inflación básica aumentó al 4,7%. Esperan que continúe un aumento temporal de la inflación en enero, pero también creen que la “tendencia desinflacionaria se reiniciará a partir de entonces”. Sin embargo, los datos económicos sugieren que existe “un mayor riesgo de una trayectoria de inflación más alta este año”, y las autoridades creen que la tasa de aumento de los precios al consumidor volverá a la banda de tolerancia del banco central más tarde de lo que habían proyectado anteriormente.
Finalmente, los funcionarios del banco central decidieron dejar las tasas de interés en los niveles actuales. Consideran que “anclar las expectativas de inflación, preservar la estabilidad del mercado financiero” y mantener “una política monetaria disciplinada son cruciales para que el índice de precios al consumidor regrese al objetivo del banco central de manera sostenida”.
Brasil
Las autoridades elevan la tasa Selic en 100 puntos básicos y proyectan un aumento similar en marzo
El miércoles, el banco central de Brasil decidió elevar su tasa de interés clave, la tasa Selic, en 100 puntos básicos, del 12,25% al 13,25%. La decisión, que era ampliamente esperada, fue unánime entre los responsables de la política monetaria, y también fue la primera reunión de Gabriel Galipolo como presidente del banco central. Galipolo, ex director de Política Monetaria, sucede al ex presidente del banco central Roberto Campos Neto.
Según Richard Hall, analista de política monetaria de T. Rowe Price, las autoridades monetarias proporcionaron una orientación a futuro para otro aumento de la tasa de 100 puntos básicos en su próxima reunión a mediados de marzo. Esto es coherente con su orientación posterior a la reunión de política monetaria de diciembre, cuando proyectaron aumentos de la tasa de 100 puntos básicos en las próximas dos reuniones de política monetaria. Sin embargo, Hall señala que las autoridades monetarias han dejado abiertas sus opciones después de la reunión de mediados de marzo, ya que su declaración posterior a la reunión repite el lenguaje utilizado anteriormente de que la «magnitud total del ciclo de ajuste» será la que sea necesaria para que logren que la inflación converja hacia el objetivo del banco central.
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ARANCELES Y DISMINUCIÓN DE LOS VÍNCULOS ECONÓMICOS: RESUMEN DEL MERCADO ESTADOUNIDENSE
Las noticias sobre aranceles, que cambian rápidamente, desconcertaron a los operadores de todas las clases de activos el viernes, rompiendo la calma generada anteriormente por la disminución de las preocupaciones sobre la industria tecnológica. Una declaración de la Casa Blanca de que el presidente Donald Trump tiene la intención de implementar aranceles sobre China, México y Canadá este fin de semana impulsó al dólar mientras los mercados caían.
El S&P 500 borró un avance de alrededor del 1%. El dólar tuvo su mejor semana desde noviembre, con el anuncio de la Casa Blanca de que Trump tiene la intención de imponer aranceles del 25% a México y Canadá, así como un arancel del 10% a China el sábado. Estados Unidos también desmintió una noticia de que el presidente planeaba retrasar la implementación por un mes, lo que previamente había hecho caer al dólar. El dólar canadiense cayó un 0,2%, mientras que el peso no se movió. El petróleo subió luego de que Trump anunció impuestos al crudo.
El viernes, el presidente estadounidense anunció que impondrá aranceles a una amplia gama de productos en los próximos meses, incluidos el acero, el aluminio, el petróleo y el gas, los productos farmacéuticos y los semiconductores, intensificando sus amenazas de imponer nuevas sanciones a los socios comerciales.
La caída de las acciones se produjo después de un comienzo de la jornada algo positivo, en el que el mercado superó brevemente las pérdidas provocadas por los temores de que un modelo de inteligencia artificial de bajo coste de la startup china DeepSeek dificultara la explicación de las valoraciones de la tecnología emergente. El mercado apenas se movió, ya que el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal cumplió las expectativas, aunque se mantuvo muy por encima del objetivo del 2% del banco central.
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