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¿Seguirán bajando las tasas hipotecarias? – Informe completo de JP Morgan

Conclusiones clave

• Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en al menos 100 puntos básicos hasta fines de 2024.
• Como tal, las tasas hipotecarias primarias podrían caer hasta 60 puntos básicos durante el próximo año, y aún más si el mercado de tasas comienza a incorporar más recortes de los que se esperan actualmente.
• Las tasas hipotecarias más bajas podrían impulsar las ventas de viviendas, siempre y cuando un mercado laboral más débil no debilite materialmente la demanda de los consumidores.

La inflación persistente y el contexto de tipos de interés “más altos durante más tiempo” han encarecido los préstamos, lo que ha afectado significativamente a los tipos hipotecarios estadounidenses, que alcanzaron el 8% en octubre de 2023, el nivel más alto desde el año 2000.

Desde entonces, los tipos han rondado el 7% y recientemente han caído al 6,44% en agosto debido a los temores de una recesión.

Con el enfriamiento de la inflación, la desaceleración del crecimiento económico y recortes de las tasas de interés en el horizonte, ¿se espera que las tasas hipotecarias bajen aún más? 

¿Hasta dónde bajarán las tasas hipotecarias? 

JP Morgan Economic Research predice que la Reserva Federal (Fed) reducirá las tasas en al menos 100 puntos básicos (pb) hasta fines de 2024, lo que debería ayudar a impulsar las tasas hipotecarias primarias algo más abajo.

La Reserva Federal se centrará en reducir la tasa de los fondos federales, y la mayor parte del impacto probablemente se sentirá en el extremo inicial de la curva de rendimiento.

“Las hipotecas suelen descontar los precios de los bonos del Tesoro a largo plazo, por lo que, en un primer momento, la caída en el extremo inicial de la curva parecería tener un impacto moderado en las tasas hipotecarias, tal vez solo alrededor de 20 puntos básicos”, dijo Nick Maciunas, director de investigación de MBS de agencias en JP Morgan.

Sin embargo, hay dos canales adicionales por los cuales una curva de tasas más pronunciada podría resultar en tasas hipotecarias primarias más bajas.

El primero es comprimiendo el diferencial primario/secundario, o la diferencia entre la tasa hipotecaria primaria (lo que paga el prestatario) y la tasa hipotecaria secundaria (lo que se negocian los MBS, o títulos respaldados por hipotecas, en el mercado secundario).

“Actualmente, ese diferencial está elevado en alrededor de 20 puntos básicos en comparación con los niveles de 2018. Si la curva vuelve a empinarse y la volatilidad disminuye, ese diferencial podría comprimirse”, explicó Maciunas.

Además, los inversores en MBS exigen actualmente una prima sobre los bonos del Tesoro para compensar los riesgos de prepago debido a la curva de rendimiento invertida y la elevada volatilidad.

“Los inversores en MBS ofrecen a los prestatarios una opción de prepago. Cuando la curva está invertida, esa opción tiene más posibilidades de ganar dinero en el futuro, y las opciones son más valiosas cuando la volatilidad es mayor. Una curva más pronunciada y una volatilidad menor podrían ayudar a que la base MBS/Bonos del Tesoro se comprima otros 20 a 30 puntos básicos”, dijo Maciunas.

“En total, las tasas hipotecarias primarias podrían caer hasta 60 puntos básicos durante el próximo año, si se concretan los contratos a plazo, y aún más si el mercado de tasas comienza a incorporar más recortes de los que se esperan actualmente”, agregó Maciunas.

¿Cómo afectan las tasas hipotecarias al mercado inmobiliario? 

Las elevadas tasas hipotecarias han reducido las ventas de viviendas al reducir la asequibilidad.

También han ejercido presión sobre los propietarios actuales de viviendas con hipotecas de tasa ajustable (que se revisan una o dos veces al año en función de los costos de endeudamiento actuales), cuyos pagos mensuales se han disparado.

Esto se refleja en los datos de ventas recientes.

Las ventas de viviendas pendientes, que superaron a las de viviendas existentes por uno o dos meses, se recuperaron ligeramente de sus mínimos históricos y aumentaron un 5 % intermensual en junio, pero esto no ayudó a revertir la reciente debilidad del mercado inmobiliario.

“Las ventas siguen deprimidas debido a los desafíos de asequibilidad, y el inventario se mantiene muy por debajo de los niveles previos a la pandemia”, observó Abiel Reinhart, economista de JP Morgan.

De hecho, la confianza general en el mercado inmobiliario sigue siendo bastante moderada según el índice del mercado inmobiliario (HMI) de la NAHB/Wells Fargo, que hace un seguimiento del sentimiento general entre los constructores.

“El índice apenas varió en julio, cayendo a 42 desde 43 en junio. Ha bajado desde un máximo reciente de 51 en marzo/abril, pero desde finales de 2022 el índice ha estado oscilando dentro de un rango que está considerablemente deprimido en relación con los valores anteriores a la COVID, en consonancia con el lastre que suponen las altas tasas hipotecarias para el mercado inmobiliario”, añadió Reinhart. 

Sin embargo, las perspectivas para el mercado inmobiliario podrían mejorar si las tasas hipotecarias bajan.

“Con la caída de las expectativas sobre las tasas de interés después del informe de empleo de julio, las tasas hipotecarias podrían bajar, lo que probablemente beneficiaría las ventas a finales de este año, siempre que un mercado laboral más débil no socave materialmente la demanda de viviendas”, dijo Reinhart.

Esto, a su vez, podría ayudar a apuntalar el sector de la construcción de viviendas.

“En la medida en que las tasas de interés se estabilicen, a menos que se produzca una recesión de mediana a gran magnitud, esperamos un sólido crecimiento del valor contable junto con balances muy sólidos durante los próximos dos años”, dijo Michael Rehaut, director de Construcción de Viviendas y Productos de Construcción en EE. UU. en JP Morgan.

“En general, creemos que el sector debería seguir beneficiándose de fundamentos sólidos, incluido un contexto de oferta y demanda aún favorable, en particular impulsado por una oferta bastante ajustada en todo el mercado de la vivienda en general”.

¿Las acciones de semiconductores en peligro? Hartnett de BofA predice una fuerte caída debido a los débiles datos de empleo

1. Las débiles cifras de nóminas podrían afectar significativamente a las acciones de semiconductores de EE.UU.
2. Hartnett, estratega de BofA, advierte sobre una posible caída de los precios de las acciones.
3. Los inversores deben prepararse para la volatilidad del mercado en función de los próximos informes de nóminas.

El principal estratega de inversiones del Bank of America, Michael Hartnett, emitió una dura advertencia de que las acciones de semiconductores estadounidenses podrían experimentar una fuerte caída si los próximos datos de nóminas decepcionan.

Hartnett enfatizó que las cifras de nóminas más débiles, que indican una desaceleración del mercado laboral, podrían desencadenar ventas masivas significativas en el sector de semiconductores.

La industria de semiconductores ha estado estrechamente vinculada a tendencias económicas más amplias y cualquier señal de debilidad económica podría afectar negativamente la confianza de los inversores.

La industria de semiconductores desempeña un papel crucial en la economía mundial, ya que impulsa desde teléfonos inteligentes hasta vehículos eléctricos. Una caída en las acciones de semiconductores podría indicar problemas económicos más amplios y conducir a una mayor volatilidad del mercado.

La advertencia de Hartnett es particularmente significativa dado el avance sustancial del sector de semiconductores durante el año pasado, impulsado por una fuerte demanda y mejoras en la cadena de suministro.

Si las cifras de nóminas son más débiles de lo esperado, podría socavar la confianza en el sector y conducir a una corrección brusca.

Los inversores deberían seguir de cerca los próximos informes de nóminas. Una cifra decepcionante podría provocar reacciones inmediatas en el mercado, especialmente en las acciones de semiconductores.

El análisis de Hartnett sugiere prepararse para la volatilidad potencial y reevaluar las asignaciones de cartera para mitigar los riesgos.

Esté atento a los indicadores económicos y los informes de ganancias de las principales empresas de semiconductores, ya que brindarán más información sobre la salud del sector y su desempeño futuro.

Se prevé que las acciones de los bancos europeos suban aún más – Goldman Sachs

Las acciones de los bancos europeos han subido más de un 25% durante el último año, a medida que aumentan sus beneficios. Los bancos del bloque podrían repuntar aún más en medio de un aumento de las recompras de acciones y de los dividendos, según Goldman Sachs Research.

“Los resultados de los bancos paneuropeos han sido realmente buenos en los últimos años, pero el mercado no cree que puedan continuar así”, afirma Sharon Bell, estratega sénior del equipo de Estrategia de Cartera Europea. “En estos momentos están siendo penalizados en exceso”.

Los bancos europeos tienen varias ventajas.

Reunieron grandes sumas de capital después de la crisis financiera de 2008, lo que los ha vuelto sustancialmente menos riesgosos, dice Bell. Las ganancias de los prestamistas del continente y del Reino Unido han sido saludables, ya que los tipos de interés han subido desde niveles mínimos o incluso negativos.

Las empresas también han controlado los costos, lo que ha ayudado a aumentar los beneficios: su rentabilidad sobre el capital (una medida clave de la rentabilidad bancaria) se ha duplicado aproximadamente en la última década aproximadamente.

¿Son las acciones de los bancos europeos una buena inversión?

Las acciones de los bancos europeos son relativamente baratas, dice Bell. Tienen un múltiplo precio-beneficio de 6,5x, uno de los múltiplos PE más bajos para un sector en Europa. Ese múltiplo está cerca del límite inferior del rango de 20 años para los bancos europeos, y se compara con aproximadamente 15x para la acción promedio en Europa.

“Estructuralmente, los bancos han hecho grandes avances en los últimos 10 a 15 años en Europa, pero no están siendo recompensados ​​por ello en sus valoraciones”, afirma Bell.

Bell señala que los bancos europeos también están devolviendo dinero a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos.

Están en condiciones de hacerlo porque han acumulado suficiente capital y tienen fuertes ganancias. También hay indicios de que la dirección de las empresas europeas está más abierta a las recompras de acciones que en el pasado.

“La mentalidad ha cambiado”, dice Sharon. “No se trata de industrias con un gran crecimiento, por lo que se devuelven las ganancias a los inversores”.

Es poco probable que los tipos de interés de Europa vuelvan a niveles bajo cero

Aun así, hay varias razones por las que los inversores se han mostrado escépticos ante la posibilidad de que las acciones de los bancos puedan subir aún más.

Las empresas financieras suelen ganar más dinero con los préstamos cuando los tipos de interés son elevados.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra han empezado a reducir sus tipos de referencia, pero Bell y sus colegas de Goldman Sachs Research no esperan que los bancos centrales vuelvan a aplicar tipos negativos, o incluso ultrabajos, en este ciclo económico.

“Las tasas de interés están bajando, pero no van a volver a los niveles previos a la pandemia”, afirma Bell. “Eso es extremadamente importante para la rentabilidad de los bancos”.

Y aunque se espera que la expansión del PIB sea lenta, Bell y sus colegas no anticipan una recesión profunda.

Las perspectivas de Goldman Sachs Research para el crecimiento económico en Europa son más altas que el consenso.

Al mismo tiempo, las empresas y los hogares europeos tienen balances y ahorros relativamente saludables. En conjunto, eso hace que sea menos probable una ola de impagos en los préstamos bancarios.

“La probabilidad de un aumento de los préstamos morosos es baja. Se necesitaría una recesión profunda”, dice Bell. “El problema de Europa no es una recesión profunda. Su problema es que su economía no está creciendo mucho”.

Las acciones bancarias están estrechamente vinculadas al riesgo soberano

Otro riesgo para los bancos europeos es que sus perspectivas de inversión están estrechamente vinculadas a los gobiernos de los países en los que tienen su sede.

Si los rendimientos de los bonos gubernamentales aumentan en relación con los de los bonos alemanes, esa oscilación tiende a afectar también a los bancos de esos países.

Los bancos de la región también tienden a tener precios de acciones volátiles en relación con el resto del mercado (o beta), una característica que está vinculada a las perspectivas económicas. “Se ven penalizados por estar apegados a su deuda soberana y al crecimiento potencial a largo plazo relacionado con la economía”, dice Bell.

Las acciones bancarias europeas podrían aportar diversificación a las carteras

Bell señala que estas acciones tienen otro factor a su favor: los prestamistas europeos suelen tener integrados en ellas negocios de servicios financieros como gestión de activos, banca de inversión y tecnología financiera.

Estos negocios pueden tener ganancias que no están tan estrechamente correlacionadas con las tasas de interés, y negocios como la gestión de activos pueden beneficiarse de los crecientes ahorros de las poblaciones que envejecen.

Y aunque la reforma de la regulación financiera no es la razón por la que Bell y sus colegas son optimistas respecto de los bancos europeos, cualquier medida política que fortalezca la unión del mercado de capitales de la UE probablemente sería un impulso para las compañías financieras de la región.

En general, Bell afirma que los inversores parecen estar subestimando las acciones de los bancos europeos.

Sugiere que estas acciones podrían ayudar a diversificar las carteras en un momento en que los mercados de Estados Unidos y Europa están dominados por un puñado de acciones. «Proporciona un poco de diversificación», dice. «Es, sin duda, un tipo de exposición diferente». 

Los ingresos de la nube podrían alcanzar los 2 billones de dólares en 2030 gracias al despliegue de la IA – Goldman Sachs

Según Goldman Sachs Research, se espera que las ventas de computación en la nube alcancen los 2 billones de dólares para finales de la década. Se prevé que la inteligencia artificial generativa represente entre el 10 y el 15 por ciento del gasto.

Según el informe del equipo, el mercado total de servicios en la nube se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 22% entre 2024 y 2030, escribe Kash Rangan, director de investigación de software estadounidense en Goldman Sachs Research.

La IA generativa podría representar entre 200.000 y 300.000 millones de dólares de gasto en la nube, a medida que la inversión se desplaza más allá de las megaempresas tecnológicas y los proveedores de modelos básicos.

Según Rangan, las empresas que inviertan en transformación digital y modernización de la nube contribuirán al aumento de las ventas de computación en la nube.

Según una encuesta reciente de Goldman Sachs Research, solo alrededor del 30 % de las cargas de trabajo se han trasladado a la nube.

La estimación del crecimiento de los ingresos de la nube también se basa en un precedente histórico reciente: el mercado se duplicó con creces entre 2019 y 2023 hasta alcanzar los 496 000 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta del 26 %.

Al mismo tiempo, Rangan prevé que la inversión en IA generativa y su adopción se extenderán a más empresas, lo que será un catalizador adicional para el sector de la nube.

La inversión en IA podría ampliarse más allá de los semiconductores

Gran parte del reciente gasto en tecnología y el consiguiente aumento de los precios de las acciones se ha centrado en empresas de infraestructura como los fabricantes de semiconductores.

Se espera que la siguiente fase genere oportunidades en empresas de plataformas que permitan el mejor uso de esa infraestructura y, al mismo tiempo, proporcionen elementos básicos para aplicaciones de próxima generación, así como en empresas de software que creen aplicaciones de IA generativa, escribe Rangan.

“Estamos empezando con la infraestructura y eso debería conducir al crecimiento de las plataformas, que pueden ayudar a gestionar todos los datos y facilitar el procesamiento por parte de las aplicaciones”, escribe.

Rangan pronostica que la infraestructura como servicio (IaaS) representará 580 mil millones de dólares del mercado de la nube para 2030, o el 29%.

Se espera que la plataforma como servicio (PaaS) represente 600 mil millones de dólares en ese mismo período de tiempo, o aproximadamente el 30%, mientras que se espera que el software como servicio (SaaS) contribuya con 780 mil millones de dólares para el 41% del mercado.

La siguiente fase de la IA generativa

Se prevé que cinco de las mayores empresas tecnológicas de Estados Unidos gasten 215.000 millones de dólares en IA generativa este año (frente a los 125.000 millones de 2022), pero se espera que los altísimos gastos de capital para la IA generativa disminuyan gradualmente.

Reducir los costes no es del todo sencillo, ya que Rangan señala que algunos aspectos del entrenamiento de modelos son relativamente fijos.

Pero el equipo sigue esperando que las empresas produzcan con el tiempo modelos que extraigan más eficiencia del hardware, que el entrenamiento de modelos dé paso al uso de los modelos (conocido como inferencia) y que surjan modelos más pequeños y especializados.

El sector del software, que ha tenido tres años consecutivos de desaceleración del crecimiento, está en condiciones de volver a acelerarse.

El repunte estará impulsado por la caída de las tasas de interés (lo que reducirá la tasa mínima de aprobación para algunos proyectos de TI), una mayor certidumbre sobre las políticas económicas después de las elecciones estadounidenses de noviembre (que han retrasado algunas decisiones de gasto) y conferencias clave sobre software en otoño que brindarán información sobre productos de IA generativa.

Dicho esto, si la IA generativa no se materializa como una fuerza disruptiva, las valoraciones de las empresas de software podrían aumentar, ya que habrá menos competencia por los presupuestos de TI y hay menos riesgo de desplazamiento, escribe Rangan.

Pero ese no es su caso base.

“Hay una probabilidad mucho mayor de que la oportunidad de la IA generativa sea realmente real y de que las aplicaciones de software y las empresas de plataformas sean capaces de reinventarse y, por lo tanto, volver a acelerar el crecimiento, especialmente ahora que las tasas de interés comienzan a bajar”, ​​escribe.

“Con o sin IA generativa, las empresas de plataformas de software y aplicaciones están en una muy buena posición para ofrecer retornos atractivos para los inversores en los próximos años”.

Enorme liquidación semanal: resumen del mercado de EE. UU.

Las acciones sufrieron su peor liquidación semanal desde marzo de 2023 y los bonos se tambalearon después de que otro informe decepcionante sobre el mercado laboral estadounidense reavivó las preocupaciones de que la economía se está enfriando y la Reserva Federal se está moviendo demasiado lento para rescatarla.

El S&P 500 cayó un 1,7% y el Nasdaq 100 se desplomó un 2,7%, ya que los datos mostraron que las nuevas nóminas estadounidenses fueron 23.000 menos de lo previsto en agosto.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años cayeron hasta 15 puntos básicos, antes de frenar el movimiento.

Al mismo tiempo, las apuestas de Wall Street sobre una reducción de medio punto porcentual por parte de la Fed este mes volvieron a desvanecerse, después de ganar impulso brevemente cuando el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que tiene la «mente abierta» sobre la posibilidad de un recorte mayor.

Las nóminas no agrícolas aumentaron en 142.000 el mes pasado, lo que dejó el promedio de tres meses en el nivel más bajo desde mediados de 2020.

La tasa de desempleo bajó al 4,2%, la primera caída en cinco meses, lo que refleja una reversión en los despidos temporales.

Si bien la reacción a los datos de empleo anteriores fue peor, es la primera vez desde 2012 que el S&P 500 registra pérdidas de al menos 1,5% durante dos días de empleo seguidos.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvieron prácticamente sin cambios y se mantuvieron en el 3,72%.

El dólar se tambaleó.

El bitcoin se hundió un 4,5%.

El petróleo y el oro retrocedieron.

Posiciones de la CFTC Semana finalizada el 3 de septiembre

• La posición larga neta de Bitcoin es de 108 contratos
• El franco suizo registra una posición corta neta de -21.882 contratos
• La posición larga neta en libras esterlinas es de 108.078 contratos
• La posición larga neta en euros es de 100.018 contratos
• La posición larga neta en yenes japoneses es de 41.116 contratos
• Los gestores de fondos de renta variable aumentan la posición larga neta del S&P 500 CME en 1.368 contratos hasta 991.219
• Los especuladores de fondos de renta variable recortan la posición corta neta del S&P 500 de CME en 85.360 contratos a 271.561
• Los especuladores aumentan la posición corta neta de futuros de bonos del Tesoro estadounidense CBOT en 18.810 contratos a 33.044
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros de bonos ultra del Tesoro estadounidense CBOT en 29.496 contratos a 240.202
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros del bono del Tesoro estadounidense a 2 años del CBOT en 46.648 contratos a 982.462
• Los especuladores aumentan la posición corta neta de futuros del Tesoro estadounidense a 10 años del CBOT en 88.390 contratos a 1.002.827
• Los especuladores aumentan la posición corta neta de futuros del Tesoro estadounidense a 5 años en 62.439 contratos hasta 1.718.696

Las bolsas caen antes del dato de empleo a medida que aumentan los temores de una desaceleración – Resumen del mercado europeo y preapertura de Wall Street – FNN

Los futuros de las acciones estadounidenses cayeron debido a que los inversores anticiparon las estadísticas de empleo que serán cruciales para evaluar el estado de la economía estadounidense y el alcance de una caída de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal a finales de este mes.

El S&P 500 se encaminaba a su cuarto día consecutivo de pérdidas, mientras que los contratos del Nasdaq 100 bajaban más de un 1%.

Las operaciones previas al inicio del mercado vieron a Nvidia caer un 2,2% debido a que los fabricantes de chips cayeron después de que Broadcom emitiera una mala previsión.

Los bonos del Tesoro con un rendimiento a 10 años del 3,7% experimentaron una disminución de tres puntos básicos.

Un indicador crucial del crecimiento de los salarios en la eurozona disminuyó en Europa, lo que dio a los funcionarios del Banco Central Europeo más confianza para recortar las tasas de interés la semana siguiente.

Según una encuesta, los precios de los préstamos caerán cada trimestre hasta llegar al 2,5% si la inflación se mantiene baja.

Tras una semana de datos dispares que sacudieron los mercados, el informe del viernes ayudará a los responsables de las políticas a determinar si la economía estadounidense se encamina hacia un aterrizaje suave o una recesión.

Cuando los funcionarios de la Reserva Federal se reúnan dentro de dos semanas, los operadores de swaps están descontando plenamente 25 puntos básicos de recortes, con una probabilidad de aproximadamente el 35 por ciento de una caída de 50 puntos básicos.

El dólar bajo presión antes de importantes datos de EE.UU. – Resumen del mercado asiático y preapertura europea

El dólar cayó y los futuros de las acciones estadounidenses cayeron mientras los operadores se preparaban para los datos de empleo de Estados Unidos, que podrían determinar el alcance de una caída de las tasas de interés de la Fed este mes.

El índice del dólar cayó por tercer día consecutivo debido a las expectativas de que un resultado de nóminas peor de lo esperado impulsaría al banco central a recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos en su reunión de septiembre.

Las bolsas asiáticas tuvieron resultados mixtos antes de las cifras, y las operaciones en la bolsa de Hong Kong se detuvieron debido a un tifón. ​​

El yen se apreció.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron después de caer el jueves, lo que ejerció una nueva presión negativa sobre el dólar.

El rendimiento de referencia a 10 años cayó un punto básico, a 3,71%.

Hong Kong suspendió el viernes las operaciones en su bolsa de valores de 4,9 billones de dólares luego de que la ciudad extendió una advertencia de tormenta debido al súper tifón Yagi, que pasó por la región durante la noche y se dirigió hacia el sur de China.

En Asia, China podría enfrentarse a nuevas limitaciones a la exportación de tecnologías cruciales impuestas por la administración Biden. Washington ha limitado el acceso de China a tecnologías de vanguardia necesarias para la inteligencia artificial, por temor a que los chips y componentes avanzados puedan proporcionar a Beijing una ventaja militar.

Datos de empleo mixtos en vísperas de las nóminas no agrícolas – Resumen del mercado de EE. UU.

Las acciones cayeron antes de los datos de empleo de EE. UU., que determinarán el tamaño del recorte de tasas de la Reserva Federal en septiembre.

El S&P 500 retrocedió después de una serie de altibajos, a pesar de un repunte de algunas de las principales acciones tecnológicas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron ligeramente, y los operadores aún estiman que la Fed aplicará una política monetaria expansiva de más de 100 puntos básicos este año, lo que implica una reducción potencialmente masiva.

Dado el reciente énfasis de Jerome Powell en el mercado laboral, muchos analistas de Wall Street creen que los datos de nóminas estadounidenses del viernes determinarán si la Fed recortará 25 o 50 puntos básicos este mes.

Los datos económicos fueron dispares antes del esperado informe de nóminas no agrícolas. Los servicios estadounidenses se expandieron a un ritmo modesto, las empresas añadieron la menor cantidad de puestos de trabajo desde principios de 2021 y las solicitudes de subsidio por desempleo no cumplieron con las expectativas.

El S&P 500 cayó por debajo de los 5.500 puntos. El índice de megacapitalizaciones “Magnificent Seven” subió un 1,3%.

El índice Russell 2000 de pequeñas empresas cayó un 0,6%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron tres puntos básicos, hasta el 3,72%. El dólar cayó.

Entre los aspectos más destacados de las empresas, Nvidia subió, y los analistas de Bank of America citaron la reciente caída como una oportunidad de compra «mejorada».

Tesla aceleró los planes para lanzar el asistente de conducción en China y Europa.

Los futuros de EE. UU. muestran una apertura estable con el foco puesto en los datos – Resumen del mercado europeo y preapertura de Wall Street

Después de varios días de volatilidad, se esperaba que las acciones estadounidenses abrieran de manera estable, ya que persisten las preocupaciones sobre la fortaleza de la economía del país y el momento en que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés.

Los futuros del S&P 500 registraron un movimiento mínimo, ya que las operaciones previas al mercado registraron ganancias para Tesla y Nvidia.

El índice europeo Stoxx 600 cayó un 0,2%, y las empresas de lujo y ASML, un peso pesado de la tecnología, estuvieron entre los valores con peor desempeño.

Tras el nivel más bajo del mineral de hierro desde 2022, las mineras BHP y Rio Tinto, que cotizan en la bolsa de Londres, registraron una caída.

Después de que la encuesta Beige Book de la Reserva Federal revelara que la actividad económica se estancó o disminuyó y que los datos sobre vacantes de empleo en Estados Unidos publicados el miércoles no cumplieran con las expectativas, los operadores de swaps aumentaron sus apuestas sobre el ritmo de los recortes de tasas.

Este año se espera que las tasas se reduzcan en al menos 100 puntos básicos, con una gran disminución de 50 puntos básicos incluida en el precio.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años aumentaron un punto básico después de desplomarse el miércoles debido a los datos que indicaban una desaceleración del mercado laboral estadounidense.

El valor del dólar se mantuvo sin cambios.

BofA sobre las perspectivas económicas de China

Se revisó a la baja el pronóstico de crecimiento mundial, que este año se situó en el 3,1% desde el 3,2%, y se espera que el año próximo sea del 3,3%. El panorama de crecimiento no es preocupante.

El pronóstico de crecimiento de China se revisó a la baja al 4,7% este año y al 4,5% para el próximo año y 2026. Los principales impulsores son la deprimida confianza de los consumidores y un apoyo político insuficiente.

Este año las exportaciones fueron un pilar fundamental, pero ahora enfrentan desafíos.

El año que viene, los motores del crecimiento serán una combinación de exportaciones y consumo.

Es más difícil alcanzar un objetivo del 5% sin un mayor apoyo de las políticas.

El apoyo a las políticas es endógeno.

Si la desaceleración no se materializa de manera significativa, es posible que no haya más apoyo político.

La política fiscal plantea problemas entre los gobiernos central y locales.

La revisión del crecimiento del 5% al ​​4,8% implica que es posible que no se alcance el objetivo.

Puede generar más estímulos o políticas compensatorias.

El pesimismo del mercado sobre China puede provocar una reacción del gobierno, ya que tiene margen para hacer más.

Es necesario vigilar la evolución económica y la reacción de las autoridades.

El repunte de las acciones pierde fuerza y ​​el yen pierde ganancias – Resumen del mercado asiático y preapertura europea

Mientras los operadores esperaban el informe de nóminas estadounidenses de esta semana para determinar el alcance de la flexibilización de la Reserva Federal, las acciones asiáticas redujeron sus ganancias y los futuros de acciones estadounidenses cayeron.

La mayor parte del avance del 0,8% se lo llevó el índice MSCI Asia Pacific. El índice Nikkei 225 de Japón perdió más del 1% de su valor, y los índices de referencia de Corea del Sur y Hong Kong también cayeron.

Los precios de las acciones de los fabricantes de chips subieron bruscamente, lo que impulsó un aumento de más del 1% en el índice Taiex de Taiwán.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron tras la caída de ocho puntos básicos de la tasa a 10 años en la sesión anterior, ya que las expectativas de una fuerte reducción de las tasas de interés de la Fed se vieron reforzadas por la desaceleración del mercado laboral estadounidense.

Un indicador de la fortaleza del dólar se estabilizó después de caer un 0,3% el miércoles. Las ganancias fueron revertidas por el yen, que anteriormente se vio impulsado por un aumento en los salarios reales de Japón.

A la espera del informe de nóminas estadounidenses, que se espera para el viernes y es uno de los puntos clave antes de la decisión de la Fed a finales de este mes, los operadores vuelven a estar en actitud de espera.

Desde que la atención se ha desplazado hacia la posibilidad de una recesión, los mercados financieros han mostrado reacciones desproporcionadas a los datos económicos estadounidenses.

Los activos de riesgo también se han visto afectados negativamente por el escepticismo sobre el bombo publicitario de la inteligencia artificial, como lo demuestra la peor caída de dos días de Nvidia desde octubre de 2022.

La caída de las vacantes de empleo impulsa las apuestas por un recorte de tasas – Resumen del mercado de EE. UU – FNN

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron debido a que los datos que indican una mayor desaceleración del mercado laboral estadounidense impulsaron las apuestas de Wall Street sobre los recortes de tasas de la Reserva Federal.

Las acciones cedieron las ganancias anteriores debido a la caída de Nvidia.

Apenas unos días antes del informe de nóminas, JOLTS, una medida de las vacantes de empleo, no cumplió con las expectativas y alcanzó su nivel más bajo desde 2021.

Las cifras provocaron una reacción inmediata en el mercado de bonos, lo que hizo que el rendimiento del bono estadounidense a dos años cayera brevemente por debajo del del bono a diez años, ya que los operadores apostaron por un recorte masivo de las tasas este mes.

Ahora que la Reserva Federal va a empezar a recortar las tasas de interés en unas semanas, la pregunta principal ahora es cuánto será la primera reducción.

La respuesta probablemente la determinarán los datos mensuales de empleo en Estados Unidos, que se darán a conocer el viernes.

Los inversores están nerviosos después de que el informe de empleo del mes pasado generara inquietudes sobre el crecimiento.

Jerome Powell ha dejado en claro que la Fed ahora está más preocupada por los riesgos del mercado laboral que por la inflación, y otro informe negativo reforzaría los argumentos a favor de un recorte significativo de las tasas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron siete puntos básicos, hasta el 3,76%.

Los operadores de swaps han descontado plenamente un recorte de tipos de un cuarto de punto en septiembre, con una probabilidad de más del 30% de un recorte de medio punto.

Se esperan más de 100 puntos básicos de flexibilización durante las tres reuniones restantes de este año.

El índice S&P 500 cayó un 0,2%.

Nvidia experimentó su peor caída en dos días desde octubre de 2022.

Se dice que Verizon Communications está en conversaciones avanzadas para comprar Frontier Communications y que Joe Biden se está preparando para bloquear la adquisición de United States Steel por parte de Nippon Steel.

Los futuros de EE. UU. indican una apertura más débil mientras Nvidia cae – Resumen del mercado europeo y preapertura de Wall Street

Los futuros de las acciones estadounidenses apuntaban a un inicio a la baja en Wall Street, ya que los inversores esperaban información sobre las vacantes de empleo para evaluar el estado de la economía.

La participación de Nvidia antes de la apertura del mercado cayó un 1,6%.

Tras la liquidación del 2,1% de ayer, los contratos del S&P 500 cayeron un 0,4%, lo que sugiere que la caída podría estar atenuándose.

Como los operadores todavía estaban desconcertados por la repentina y dramática retirada de Estados Unidos, las pérdidas en Europa y Asia fueron mayores. Si bien un indicador de la fortaleza del dólar cayó por primera vez en seis días, el índice de volatilidad Cboe subió por encima de 22.

El rendimiento de los bonos a dos años cayó al 3,83%, ya que los especuladores aumentaron sus apuestas a un recorte masivo de la Fed, lo que provocó que los bonos del Tesoro subieran por segundo día.

Los swaps indican que la probabilidad de una disminución de medio punto a finales de este mes ha aumentado del 20% la semana pasada a aproximadamente el 30%.

Tras tocar un mínimo de nueve meses, los precios del petróleo aumentaron ligeramente, ya que 0PEC+ habló de posponer sus intenciones de ampliar la oferta. El índice de referencia mundial, los futuros del Brent, superaron los 74 dólares el barril el martes después de desplomarse casi un 5% el martes.

El West Texas Intermediate aumentó un 0,8% tras su primera caída por debajo de los 70 dólares desde principios de enero

Acciones con mayor volumen en preapertura

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El petróleo cae y las acciones registran su mayor caída desde la liquidación de agosto – Resumen del mercado asiático y preapertura europea

Las acciones asiáticas cayeron lo peor desde la caída del 5 de agosto, después de una liquidación en sus contrapartes estadounidenses liderada por una caída en Nvidia.

Las acciones de los fabricantes de chips cayeron más del 2% debido al aumento de los temores sobre la manía de la inteligencia artificial, lo que arrastró a la baja un índice del mercado regional. Los fabricantes de chips TSM y SK Hynix cayeron al menos un 4%.

Los futuros estadounidenses se desplomaron en las operaciones asiáticas, ya que el S&P 500 cayó más del 2%.

El clima de aversión al riesgo en el inicio de un mes históricamente difícil para los mercados se produjo después de que un índice manufacturero estadounidense, que se sigue de cerca, volvió a incumplir las estimaciones, lo que llevó la atención de los inversores a la probabilidad de una desaceleración económica en la mayor economía del mundo.

Eso exacerbó un sentimiento ya de por sí negativo en Asia, donde una serie de datos decepcionantes de China han perjudicado a los activos de riesgo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se recuperaron tras caer el martes.

El índice del dólar interrumpió una racha de cinco días de ganancias, la más larga desde abril. El yen subió levemente.

Los precios del petróleo cayeron más del 5% el martes debido a la débil demanda y las preocupaciones por el exceso de oferta.

En otras partes de Asia, el dólar australiano se aferró a sus pérdidas ya que las estadísticas mostraron que la crisis económica de Australia se extendió durante los tres meses hasta junio.

El S&P 500 registra su mayor caída desde la crisis de agosto – Resumen del mercado estadounidense

Las acciones tuvieron su peor día desde la crisis del mercado del 5 de agosto, con el S&P 500 cayendo más de un 2%, ya que el crecimiento y las preocupaciones monetarias se combinaron para quemar los activos riesgosos, tal como lo hicieron hace un mes.

Al igual que en el episodio de agosto, la tecnología fue la más afectada, con Nvidia impulsando una caída en los fabricantes de chips. Y los paralelismos no terminan allí. El yen subió, un indicador manufacturero seguido de cerca no alcanzó las previsiones nuevamente y el petróleo cayó por las preocupaciones sobre la débil demanda global. El «indicador del miedo» de Wall Street, el VIX, se disparó. Los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron, y los operadores apostaron por un recorte inusualmente grande de la tasa de la Fed de medio punto este año.

Como las expectativas de inflación son relativamente estables, la atención se ha desplazado hacia la salud de la economía, ya que las señales de debilidad podrían acelerar la flexibilización de la política monetaria. Los operadores de swaps esperan que la Fed recorte las tasas en más de dos puntos porcentuales completos durante los próximos 12 meses, la caída más pronunciada fuera de una recesión desde la década de 1980.

El S&P 500 cayó a alrededor de 5.530 puntos. El Nasdaq 100 bajó un 3,1%. El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 1,5%. El índice Russell 2000 de pequeñas empresas cayó un 3,1%. El ETF VanEck Semiconductor de 22.000 millones de dólares experimentó su mayor caída desde marzo de 2020, con Nvidia cayendo un 9,5%. Boeing cayó un 7,3% tras una rebaja de calificación por parte de los analistas.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron siete puntos básicos, hasta el 3,84%. Un número récord de empresas de primera línea están inundando el mercado de bonos corporativos. El yen subió después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reiteró que el banco central seguirá aumentando las tasas de interés si la economía y los precios se comportan como se espera.

Las bolsas mundiales retroceden a la espera de los datos de EE.UU. – Resumen del mercado europeo y preapertura de Wall Street

Las acciones cayeron debido a que los operadores anticiparon la publicación de datos que brindarían información sobre la salud de la economía estadounidense y la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal.

El Stoxx 600 de Europa cayó un 0,2% debido a que las acciones mineras cayeron en respuesta a los precios más bajos de las materias primas.

Los contratos estadounidenses cayeron antes de la reapertura de Wall Street después del fin de semana del Día del Trabajo, pero un índice de los mercados asiáticos apenas registró cambios.

La publicación de los datos de la industria manufacturera estadounidense el martes marcará el comienzo de una semana intensa de informes económicos, que culminará con los datos de las nóminas no agrícolas el viernes.

En agosto, una serie similar de revelaciones generó temores de que la economía estadounidense estuviera en camino de un aterrizaje brusco, lo que sacudió a los mercados.

El yen ganó terreno luego de que el gobernador del BoJ, Ueda, reiteró que el banco central continuará aumentando las tasas de interés si la economía y los precios cumplen con las expectativas.

El dólar continuó con sus modestas ganancias de los dos días de negociación anteriores.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas se modificaron. Los precios del petróleo fluctuaron mientras los operadores sopesaban los temores sobre las sombrías perspectivas económicas de China frente a las interrupciones del suministro en Libia.

Acciones con mayor volumen en preapertura

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Las bolsas asiáticas bajan mientras el yen y el dólar ganan terreno – Resumen del mercado asiático y preapertura europea

Las acciones asiáticas cayeron debido a que el dólar y el yen subieron frente a sus pares, y los mercados se volvieron más reacios al riesgo antes de los datos estadounidenses de finales de esta semana, que podrían proporcionar indicaciones sobre la reducción de las tasas de la Fed.

Las acciones en Australia y Hong Kong cayeron, mientras que las de Tokio y China continental se mantuvieron neutrales. Los futuros del mercado estadounidense cayeron antes de la reapertura de Wall Street más tarde el martes, después del feriado público del Día del Trabajo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas variaron, mientras que el índice de fortaleza del dólar aumentó.

El yen se fortaleció frente al dólar después de caer durante cuatro sesiones consecutivas.

El won surcoreano cayó debido a que las estadísticas de inflación de agosto indicaron que los precios interanuales aumentaron al ritmo más débil desde 2021.

El dólar australiano se debilitó debido a que los precios del mineral de hierro disminuyeron.

Los comerciantes asiáticos estarán atentos a nuevas señales de crisis económica en China.

Los datos publicados el sábado revelaron que la actividad manufacturera china cayó por cuarto mes consecutivo en agosto, la última advertencia de que la segunda economía más grande del mundo podría no cumplir con los objetivos de crecimiento de este año.

Las acciones caen mientras los operadores se preparan para la volatilidad de septiembre – Resumen del mercado europeo

Los mercados mundiales comenzaron septiembre con el pie izquierdo, mientras los inversores se preparaban para lo que tradicionalmente es el mes más difícil para las acciones.

El Stoxx 600 de Europa cayó un 0,4% desde su máximo histórico el viernes, con los sectores de automoción y bienes de consumo especialmente afectados.

Esta caída se produjo después de que los datos revelaran un cuarto mes consecutivo de contracción en la producción manufacturera china, así como un empeoramiento del colapso en el mercado inmobiliario residencial del país.

En los últimos cuatro años, septiembre ha sido un mes particularmente malo para las acciones, a pesar de que el dólar normalmente tiene un buen desempeño.

El índice de volatilidad, o VIX, ha subido cada septiembre desde 2021.

La tendencia puede continuar, en particular con el inminente informe de empleo de Estados Unidos del viernes, que proporcionará una orientación sobre la rapidez o lentitud con la que la Fed puede reducir las tasas, y a medida que se pone en marcha la campaña electoral estadounidense.

Los operadores esperan que el ciclo de flexibilización de Estados Unidos comience este mes, con una probabilidad del 25% de una disminución de 50 puntos básicos.

En cuanto a las materias primas, los precios del petróleo se mantuvieron estables, ya que los operadores sopesaron un aumento esperado de la producción de la OPEP+ el próximo mes frente a la disminución actual de la producción de Libia, mientras se mantenían cautelosos ante los vientos económicos en contra de China.

Las acciones asiáticas caen mientras la economía china se estanca – Resumen del mercado asiático y preapertura europea.

Las acciones asiáticas cayeron luego de cuatro meses de ganancias, ya que los esfuerzos de China para ayudar a su economía en dificultades no mostraron indicios de éxito.

Un indicador de las acciones de la región se desplomó en la jornada inaugural de un mes tradicionalmente tumultuoso para los mercados.

En Hong Kong, el índice de referencia cayó alrededor de un 2%, y las acciones de New World Development cayeron hasta un 14% después de que el endeudado promotor inmobiliario anunciara que preveía registrar su primera pérdida anual en dos décadas.

Los futuros de los índices estadounidenses también cayeron, lo que implica que el S&P 500 podría revertir sus ganancias después de cerrar en alza el viernes, ya que los datos reforzaron las predicciones de próximos recortes de tasas de la Fed.

El dólar se mantuvo estable como efectivo. Los bonos del Tesoro cerraron a nivel mundial el lunes en conmemoración del feriado del Día del Trabajo en Estados Unidos. Los rendimientos de los bonos del gobierno australiano aumentaron.

Los fondos globales esperan que los principales bancos centrales, incluida la Reserva Federal, recorten las tasas de interés en septiembre, mientras que las múltiples rondas de estímulo no han logrado reactivar el crecimiento en China, donde una prolongada caída del mercado inmobiliario está frenando la demanda interna en la segunda economía más grande del mundo.

Si bien las estadísticas manufactureras de Caixin China mostraron un aumento inesperado el lunes, no lograron cambiar el sentimiento después de que un barómetro oficial de la actividad industrial china cayera por cuarto mes consecutivo en agosto.

Los estrategas de Bank of America liderados por Michael Hartnett afirman que es mejor cambiar bonos por materias primas en fondos 60/40 – Bloomberg

Los inversores que siguen estrategias 60/40 ampliamente seguidas deberían considerar cambiar bonos por materias primas, según los estrategas de Bank of America Corp.

La estrategia suele implicar invertir el 60% de una cartera en acciones y el 40% en renta fija. Pero las materias primas pueden ser una mejor apuesta en un entorno de inflación elevada prolongada, escribió en una nota el equipo de estrategia de BofA, que incluye a Jared Woodard y Michael Hartnett. 

“El mercado alcista de las materias primas recién está comenzando”, dijeron los estrategas. La clase de activos es “mejor que los bonos en la década de 2020”. 

Los precios de las materias primas han tenido dificultades para recuperarse tras alcanzar un pico en 2022 en medio de las preocupaciones por la recesión mundial y el estancamiento del crecimiento económico en China.

Pero los estrategas de BofA señalan que los rendimientos anualizados desde el comienzo de la década siguen rondando el 10%-14%.

En comparación, los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años han provocado a los inversores pérdidas de casi el 40% en los últimos cuatro años. 

“El mercado alcista secular de las materias primas en la década de 2020 recién está comenzando, ya que la deuda, los déficits, la demografía, la globalización inversa, la inteligencia artificial y las políticas de cero emisiones netas son todas inflacionarias”, dijeron los estrategas de BofA.

Según datos compilados por Bloomberg, las acciones y los bonos globales en conjunto han subido alrededor de un 16% en 2024 y van camino de un segundo año consecutivo de ganancias.

Los estrategas de BofA dijeron que los bonos siguen representando la mejor cobertura contra un posible escenario de aterrizaje brusco para la economía estadounidense. 

Los flujos de fin de mes impulsan al S&P al alza – Resumen del mercado estadounidense

Las acciones subieron en la recta final de un agosto salvaje, mientras los operadores se preparaban para lo que tradicionalmente es el peor mes para las acciones.

El S&P 500 cerró cerca de máximos históricos hace apenas unas semanas, a pesar de toda la agitación del mercado mundial.

Las acciones subieron en los últimos 10 minutos de la jornada de negociación en Estados Unidos, y el S&P 500 subió un 1%.

El indicador subió por cuarto mes consecutivo, ya que los datos mostraron que la economía se mantiene firme, lo que deja la puerta abierta para que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en septiembre.

Si una reducción a gran escala sigue sobre la mesa, el informe de empleo de la próxima semana puede proporcionar algunas pistas.

El S&P 500 subió hasta cerca de 5.650 puntos.

El volumen fue bajo antes del feriado estadounidense del lunes.

El Nasdaq 100 ganó un 1,3%. El índice Russell 2000 de pequeñas empresas subió un 0,7%.

El Wall Street Journal informó que Goldman Sachs Group Inc. tiene la intención de despedir a más de 1.300 empleados en todo el mundo.

Dell Technologies subió tras los sólidos resultados.

El VIX, o “indicador del miedo” en Wall Street, cayó a alrededor de 15. Esto se produce después de un aumento sin precedentes que impulsó el índice por encima de 65 durante la ola de ventas del mercado del 5 de agosto.

Un operador o varios operadores de opciones compraron diferenciales de compra sobre el VIX con vencimiento en septiembre, gastando hasta $9 millones para protegerse contra un aumento en el indicador de volatilidad del S&P 500 por encima de 22.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron cinco puntos básicos, hasta el 3,91%. El dólar se apreció al final de su peor mes del año. El petróleo se hundió.

Posiciones de la CFTC la semana que finalizó el 27 de agosto

• El franco suizo registra una posición corta neta de -24.612 contratos
• La posición larga neta en libras esterlinas es de 89.931 contratos
• La posición larga neta en euros es de 92.838 contratos
• La posición larga neta en yenes japoneses es de 25.868 contratos
• La posición corta neta de Bitcoin es de -166 contratos
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros de bonos del Tesoro estadounidense del CBOT en 19.261 contratos a 14.234
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros de bonos ultra del Tesoro estadounidense CBOT en 55.916 contratos a 269.698
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros del Tesoro estadounidense a 2 años del CBOT en 123.470 contratos a 1.029.110
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros del Tesoro estadounidense a 10 años del CBOT en 123.675 contratos a 914.437
• Los especuladores recortan la posición corta neta de futuros del Tesoro estadounidense a 5 años del CBOT en 80.553 contratos a 1.656.257